SignalPlus宏观分析(20240313)：CPI数据超预期，风险资产再次反弹

美国 2 月整体 CPI 和核心 CPI 均环比上涨 0.4% ，大多数组成成分都出现增长，能源反弹 + 2.3% ，汽油反弹 + 3.8% ，服务业反弹 + 0.5% ，住房反弹 + 0.4% 。超级核心通胀仍维持在 0.47% 的高位，远超美联储的目标，但很难达到鹰派的门槛，风险资产在数据确定后仍强劲反弹。

数据公布后，SPX 指数立即上涨 1% ，并在上午的波动后成功守住了涨幅。科技股再次领涨，Nvidia 再度上涨 9% 左右，而 Oracle 因云端收入飙升而上涨了 12% ，积压订单高达 800 亿美元，高于预期的 590 亿美元，本季总营收增长 25% 。

虽然投资者们现在都已经习惯每天的风险上涨（空头已成濒危物种），但在强劲的通胀数据下出现股市反弹，在近代历史上、或至少在加息周期开始以来仍属罕见，或许这是投资者更关注微观获利“基本面”而不是宏观因素的一个迹象。不过尽管 CPI 居高不下，债券市场仍对美联储 6 月开始降息充满信心（63% ），年底前的降息预期仍有 3.4 次，一如既往，美联储的下一步行动将相当受限。

信用市场方面，距离 3 月份结束还有 2.5 周，而高投资等级债券发行已经打破了季度记录，且由于所有资产类别都没有任何负面情绪，CDS 利差处于两年多以来的最窄水平，今年的黑天鹅风险会不会是所有资产类别都没有出现任何显著回撤？想想都令人害怕。

不出所料，加密货币市场也继续保持涨势，随着 VanEck 宣布免除未来 12 个月的费用，现货 ETF 日交易量再次达到 85 亿美元，除 GBTC 以外的 ETF 昨日净流入增加了 10 亿美元，是 GBTC 5 亿美元流出量的两倍多，ETF 的总资产管理规模距离 600 亿美元仅一步之遥，而本季度甚至还没结束。

对于那些还不满足的人来说，著名的 2 倍杠杆 ETF 的交易量也出现了激增，且随著 BTC 每次下跌都出现买入，交易量的增加没有放缓的迹象。随著机构投资者加入行列，CME Bitcoin 期货的未平仓量也创下新高。在当前情况下，杠杆科技/AI 股和加密货币之间的区别并不明显，两者在美国交易时段的走势似乎同步，但只要一切都在上涨就不会有人在乎，提醒各位仍要注意风险！