一文浅析 Tensor：TNSR 能否延续 Solana 生态的造富奇迹

撰文：Azuma，Odaily 星球日报

北京时间 4 月 8 日晚间，Solana 生态头部 NFT 交易平台 Tensor 正式推出了其治理代币 TNSR。

TGE 首日，TNSR 便相继登陆了 Binance、OKX、Coinbase 等多家主流交易所。OKX 行情显示，TNSR 上线后最高一度触及 2.6 USDT，截至发文暂报 1.72 USDT。

Solana 版本的 Blur？

Tensor 的正式启动可追溯至 2022 年 7 月。

2023 年 3 月，Tensor 完成了 300 万美元的融资，该轮融资由 Placeholder 领投，Solana Ventures、Alliance DAO、Big Brain Holdings 以及 Solana 的两位联合创始人 Anatoly Yakovenko 和 Raj Gokal 等参投。

同月，Tensor 相继启动了三轮（Seasons 1、 2、 3）的激励活动，先是于 Seasons 1 对 Solana 生态内所有的活跃 NFT 交易用户发放了具备空投预期的「宝箱」奖励，随后则是于 Seasons 2、 3 对在 Tensor 平台进行报价（bid）、挂单（list）、做市（market make）的用户提供了同样的「宝箱」激励。

显然，这一打法在很大程度上效仿了以太坊生态上的同类型项目 Blur。对此 Tensor 也并不避讳，在接受 Tech Crunch 采访时，Tensor 联合创始人 Ilja Moisejevs 就曾表示：「我们和 Blur 是两家相似但又不同的平台。」

正如 Blur 在以太坊生态逐步蚕食了 OpenSea 的市场份额一样，Tensor 在 Solana 生态也实现了交易量层面的后来居上。Flipside 数据显示，Tensor 如今已是 Solana 生态交易量最大的 NFT 市场，甚至曾长期占据了该生态 70% 的市场份额。

TNSR 代币经济模型浅析

在 TGE 的同时，Tensor 亦公布了 TNSR 的代币经济模型概况。简而言之，TNSR 的效用主要为协议治理，该代币的总供应量为 10 亿枚，初始分配状况如下：

5.5 亿枚（55% ）TNSR 分配至社区，其中 12.5% 为初始空投，剩余 42.5% 将用于激励计划、流动性供应以及有利于 Tensor 生态系统的 Grant 活动； 

2.7 亿枚（27% ）TNSR 分配至核心贡献者，该部分份额将锁仓一年，之后三年线性释放； 

9000 万枚（9% ）TNSR 分配至投资者和顾问，该部分份额将锁仓一年，之后三年线性释放 ； 

9000 万枚（9% ）TNSR 用于未来筹款和开发储备。

Odaily 注：TNSR 分配情况

Odaily 注：TNSR 解锁及流通情况

关于空投的具体设计，Tensor 并未太多介绍，只是提到「帮助 Tensor 协议发展的用户以及 Tensorians 持有者均有资格获得空投」，以及「用户可获得的空投数额与其在 Seasons 1、 2、 3 中使用 Tensor 协议的情况成正比」。

自空投开始的 180 天内，符合条件的地址随时都可以在 Tenser 基金会官网申领空投奖励。根据社区反馈，Tensor 本次的空投最低也会发放 420 枚 TNSR，这意味着低保号也会有至少数百美元的可观收益。

TNSR 能否延续造富奇迹？

伴随着 Solana 生态热度的攀升，以及市场对于该生态项目的预期拉高，过去几个月内相继发币的多家头部 Solana 生态项目均取得了优异的二级市场表现。

其中，LSD 赛道的 Jito（JTO）以及 DeFi 赛道的 Jupiter（JUP）虽在流淌市值（MC）方面仍较以太坊生态内龙头项目有一定差距，但全流通估值 FDV 却都已实现了超越。具体对比如下：

Odaily 注：TNSR 的 MC 数据取自 Coinmarketcap，其他数据均取自 CoinGecko。 

如上图所示，TNSR 作为又一个 Solana 生态的头部项目，其开盘表现基本延续了 JTO、JUP 「MC 相对较低、FDV 相对较高」的走势特征，倘若套用 JTO、JUP 之上「FDV 可超越以太坊龙头」的惯例，TNSR 似乎还有一定的上行空间，

最后需要强调的是，这并不是也并不应该被视作投资依据， 一是因为该惯例本就不具备清晰的逻辑支撑，二是因为 NFT 并不是当下的叙事热点，这也使得 TNSR 的未来走势存在着更大的不确定性。