观点：加密货币展现结构性抗压能力，长期持有者成市场稳定基石

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，CEX.io 首席执行官 Oleksandr Lutskevych 指出，加密货币市场的乐观情绪具有结构性支撑。数据显示，在 2022 年 5 月美联储加息与 LUNA 崩盘双重冲击下，传统股市恐惧贪婪指数暴跌 82% 至 4 点，而加密市场指数仅回落 62% 至 8 点。2025 年 4 月全球关税政策调整期间，股市情绪指数骤降 80% 创三年新低，加密市场跌幅为 59%。

市场韧性源于投资者结构差异：比特币长期持有者（LTH）控制超 65% 流通量，2024 年 3 至 4 月宏观波动期间累计增持超 30 万枚 BTC。这类群体将短期波动视为噪音，更关注比特币固定供应量与抗通胀属性。而占比较小的短期持有者（STH）虽易受情绪影响，但其抛压被 LTH 积累态势抵消。

链上指标佐证市场健康度：比特币 1% 订单深度在第一季度末达 5 亿美元，Pi Cycle Top 等周期指标尚未触及顶部信号。分析师认为，加密市场特有的波动性已重塑投资者预期——20% 回调在传统市场预示熊市，在加密领域则可能属于健康修正。