CryptoQuant：在“熊市反弹”背景下，比特币获利了结压力或进一步加大

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，链上分析公司 CryptoQuant 表示，比特币自 4 月初以来上涨超 20% 至三个月高点，但研究主管 Julio Moreno 仍将其视为“熊市反弹”。

他指出，比特币持有者已在 5 月 4 日实现日均 1.46 万枚比特币的利润，为 2025 年 12 月 10 日以来最高水平，短期持有者支出产出利润比自 4 月中旬以来持续高于 1，表明市场已进入“明确的获利了结区域”。Moreno 表示，30 日滚动净利润已达 +2 万枚比特币，是 2025 年 12 月 22 日以来首次转正，标志着熊市动态的结构性拐点。

但这一水平远低于牛市确认期通常的 13 万至 20 万枚区间。当前未实现利润率为 18%，历史经验表明高水平未实现利润会增加回调风险。但永续期货需求持续强劲、现货需求收缩温和、交易所流入量低迷，表明回调可能需要一段时间才能出现。