摩根士丹利将 CRCL 目标价由 106 美元下调至 38 美元

ChainCatcher 消息，据 Wall St Engine 披露，摩根士丹利分析师 James Faucette 将 Circle（CRCL）评级从 Equalweight 下调至 Underweight，目标价由 106 美元下调至 38 美元。

Faucette 在评论中指出，USDC 规模收缩暴露了 Circle 储备收入的敏感性，意味着收入结构将向利润率更低的交易收入倾斜。该行将 2027 年和 2028 年的 USDC 规模假设分别下调约 33% 和 44%，导致 GAAP EPS 预期分别较市场共识低约 3% 和 20%。

代币化货币市场基金和存款威胁 USDC 余额及费率，USYC 经济性结构性偏弱；代理支付（agentic payments）规模仍可忽略，日均交易量仅 41,900 美元，隐含平均交易金额约 0.24 美元。Open USD 引入了共享治理与储备经济模型，提高了维护 USDC 分销的成本。