Contrary 合伙人 Kyle Harrison：风险投资正在麦当劳化

ChainCatcher 消息，风险投资机构 Contrary 普通合伙人 Kyle Harrison 10 月 31 日发文称：风险投资正在经历麦当劳化，效率、可计算性、可预测性与控制叠加后，会产生并非各方本意的结果。他认为症状是规模加上共识，行业已分裂为共享同一名称的不同业态。Harrison 曾任职于 Index Ventures、Coatue 与 TCV，并创立研究平台 Contrary Research，文章同日发表于其专栏。

他援引 PitchBook 数据称，2026 年前三季度 a16z 已完成 238 亿美元募资，占同期美国风险投资募资逾 20%。同期美国风险投资基金共募得 1085 亿美元，已较 2025 年全年高出约 39%。首支基金数量从 2022 年的 479 只降至 2025 年的 195 只，今年迄今为 81 只；第四期及以上基金拿走全部募资的 88.2%，为 PitchBook 有记录以来最高份额。

Harrison 还写道，人工智能占美国风险投资金额的比例由 2023 年的 39% 升至 2024 年的 51%、2025 年的 65%，2026 年迄今为 82.7%。今年一季度，OpenAI、Anthropic、xAI、Waymo 与 Databricks 五家公司拿走美国交易金额的 73.2%。自 2023 年以来，美国非人工智能风险投资大致维持在每年 1000 亿至 1200 亿美元。他表示，一旦基金规模主导决策，每笔交易都须适配基金体量。