最近のNFT市場における3件のM&Aを振り返る：Uniswap、Opensea、eBayが競って領域を拡大

著者：念青，チェーンキャッチャー

暗号通貨市場は引き続き低迷しており、投資市場も静まりつつあるが、NFT分野では最近いくつかの買収案件が相次いで発生しており、それぞれの性質は異なるものの、異常な信号を伝えている。

数日前、Uniswap LabsはNFT集約市場Genieを買収し、正式にNFT分野に進出することを発表した。Uniswap Labsは、Uniswapがすぐにアプリケーション上でNFTプラットフォームを立ち上げる予定であり、開発者向けAPIやウィジェットも統合されると述べている。

2019年には、UniswapはUnisocksというNFT製品を発表しており、この実物支援のNFTは500枚のみ発行され、一時は10万ドル近くまで高騰した。Uniswapは、NFTはWeb3への重要な入り口であり、「ERC20とは別のエコシステム」ではないと述べていた。

今回の買収について、Uniswapの創設者であるHayden AdamsはBanklessのブログで、Web3は最終的に異なる形の価値交換を実現すると述べ、Uniswapはより広範な資産取引プラットフォームになることを望んでおり、NFTは異なる所有権を表す資産に過ぎないと語った。UniswapはDeFi製品の構築に関する経験をNFTに応用し、ユーザーのさまざまな資産取引のニーズに応える。

長い間、Uniswapは暗号取引プロトコルとして同質のERC20トークン取引のみをサポートしており、ERC721トークンの取引はOpenseaなどの取引プラットフォームによって提供されている。現在、ERC20とERC721の取引を同時にサポートする分散型取引プラットフォームは存在しない。

DEXのリーダーとして、UniswapがGenieを買収したことは、ERC721のNFT市場とERC20トークン市場の間で垂直統合を行う最初のケースであり、一定程度でNFT市場全体の構図を変えることになる。Uniswapの発表から見ると、この買収はNFTとERC20同質トークン間の取引の境界を打破し、例えばOpenseaのような取引市場ではETHで購入されるが、今後Uniswapではユーザーは任意のERC20トークンでNFTを購入できるようになり、ユーザーの取引の便利さが大幅に向上する。

さらに、Genieは単なるNFT取引市場ではなく、NFT市場の集約器でもある。つまり、UniswapがGenieを統合した後、NFT流動性に関してさらに多くの労力をかける必要がなく、両者の製品の磨き上げにより多くのエネルギーを注ぐことができる。

現在、GenieはOpenSea、NFTX、NFT20、LooksRare、Rarible、X2Y2、Coinbase NFTなどの取引プラットフォームを集約しており、ERC-721、ERC-1155プロトコルをサポートしている。Genieの最大の特徴は、ユーザーが一度の取引で主要市場のNFTを一括購入でき、最大40%のガス代を節約できることだ。

Web2の多くの価格比較プラットフォームのように、NFT集約器はユーザーが最も安いNFTを見つけるのを便利にし、小さなプラットフォームと連携して正の循環を形成する。そのため、Genieなどの集約器の誕生は、X2Y2、LooksRareなどの小さなプラットフォームにさらなる流動性とOpenseaに対抗する機会をもたらした。

ここで、2ヶ月前のOpenseaによる別のNFT集約プラットフォームGEMの買収について触れざるを得ない。

4月25日、OpenSeaはNFT市場集約器Gemを買収したと発表し、この動きは「専門コミュニティの未来への投資」であり、ユーザー体験を改善することを目的としている。買収が完了した後、Gemは独立した製品およびブランドとしてOpenSeaから独立して運営される。

しかし明らかに、これは独占者からの「防御的」な買収である。

Gemは昨年12月28日にベータ版を立ち上げたが、Genieよりも遅く登場したにもかかわらず、Gemはそのスムーズな使用体験と緊密なコミュニティ関係により、より大きな市場シェアを占めている。取引量、プロジェクト数、ユーザー数のいずれにおいても、GemはGenieを大きく上回っている。

データ出典：Dune Analytics

Gemは現在、NFTX、NFT20、Rarible、OpenSea、Larva Labs、LooksRareなどの市場を集約しており、さらにユーザーがUniswap V2およびV3、SushiSwap、0xを介した任意の流動性をルーティングするのを助けることができるため、取引時に保有するさまざまなERC-20トークンを使用して支払いを行うことができ、異なるトークンを組み合わせて支払うことも可能である（もしOpenseaによる買収が先行していなければ、UniswapはおそらくGemを買収したかっただろう）。

また、OpenSeaがGemを買収した理由として「専門コミュニティの未来への投資」を強調しているのは、Gemが技術開発や機能の反復においてコミュニティの意見をより重視する傾向があるからである。例えば、ショッピングカート、希少性、フラッシュボット、ホエール購入通知など、Gem特有の機能はコミュニティが常にOpenSeaに追加を希望していたものである。

しかし、Gemはプラットフォーム手数料を徴収せず、良好な収益モデルが欠如しているため、コミュニティはこれがGemが買収を受け入れた理由の一つであると推測している。

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上記の2つの業界内の買収事件に加えて、もう一つの異業種の買収事件にも注目する価値がある。

以前、私たちはOpenSeaを「NFT界のeBay」と例えていたが、今やeBayが自らNFT市場に参入することになった。6月22日、電子商取引の巨人eBayは、イギリスに本社を置くNFT市場を買収したと発表し、デジタルコレクション分野での事業をさらに推進する意向を示した。

eBayは以前にもNFT分野で試みを行っていた。今年5月、eBayはNFTプラットフォームOneOfを通じて「創世記」（Genesis）NFTシリーズを発表し、3Dおよびアニメーション方式で長年の『スポーツイラストレイテッド』の表紙に登場する象徴的なアスリートを表現した。おそらく、この試みがeBayにNFT市場の可能性を発見させたのだろう。

今回買収されたKnownOriginは2018年にイギリスのマンチェスターで設立された、イーサリアムエコシステムに基づくNFT市場であり、アーティストやコレクターがNFTを作成、購入、販売できるプラットフォームである。

しかし、OpenseaなどのWeb3文化と密接に関連したNFT市場とは異なり、KnownOriginはより伝統的な市場に近い。これはアーティスト中心のNFT取引プラットフォームであり、NFT作品は主流のNFT市場におけるアバターコレクションとは異なり、デジタルアートのようなものである。

KnownOriginの初心はデジタルクリエイターがアートを貨幣化するのを助けることである。KnownOriginはAdobe、Adidas、Netflixなどのブランドと協力してロイヤリティシステムを開発し、アーティストが二次販売を通じて収益を得ることを可能にしている。今年3月にはGBVとSanctor Capitalが主導する350万ポンドの資金調達を完了した。現在、売上高は3000万ドルを超え、5000人以上のコンテンツクリエイターと提携している。それに対して、OpenSeaの累計売上高は300億ドルを超えている。

しかし、eBayは世界で最も人気のある取引プラットフォームの一つとして、多くの人々がNFTやWeb3に入るための第一歩となるだろう。eBayが今後立ち上げるNFT市場は、より伝統的な市場に向けられることになる。以前に『スポーツイラストレイテッド』と共同で発表したNFTシリーズのように、NFTがファッションやスポーツなどの分野に浸透するにつれて、今後KnownOriginもより多くのブランドと連携し、異業種とのコラボレーションを通じて、伝統的な市場からのグローバルユーザーを引き寄せるだろう。

要するに、Openseaは防御的に潜在的な「ドラゴンスレイヤー」であるGem集約器を買収し、NFT集約器がLooksRareなどの小さなプラットフォームに市場シェアを奪われる脅威を早期に排除した。一方で、OpenseaはGemの利点を吸収し、ユーザー体験を最適化し、コミュニティへのサービス能力を強化することで、独占的地位を強化する。

DEXのリーダーであるUniswapがNFT集約器Genieを買収することは、ERC20トークンとNFT資産の間の境界を打破し、NFT取引の摩擦を大幅に減少させることになる。これはUniswapがOpenseaの天然の優位性に挑戦しようとする試みでもあり、同時に自身の発展の可能性を広げることにもつながる。

eBayは世界的な商品取引プラットフォームの一つとして、今回の買収はNFT分野での自らの戦略を強化し、伝統的市場における流量の優位性と買収したプラットフォームの専門能力を組み合わせ、将来的な暗号市場でのさらなる探求の基盤を築くことになるだろう。

市場が引き続き低迷する中、暗号業界の一級および二級市場のプロジェクト評価は以前に比べて大幅に縮小することが予想され、資金に余裕のある巨人にとっては買収統合の好機となる。今後、同様の行動がますます増えることが期待される。