FTXトークン資産の清算が行われる際、市場にどれほどの影響を与えるのでしょうか？

著者：夫如何，Odaily 星球日报

FTX に関連する事件は常に市場の注目を集めています。最近、FTX 関連のウォレットが頻繁に大額の資産を転送していることが清算の疑いを呼び起こし、暗号コミュニティに不安と恐慌を引き起こしています。

実際、9 月 14 日に裁判所は FTX の資産清算計画を承認しました：清算額は初週の上限 5000 万ドル、以降は毎週の上限 1 億ドル；ただし、清算上限は債権者と協議可能で、最高 2 億ドルに設定されています。清算プロセスも比較的明確で、いくつかのロック解除が必要なトークンを除けば、残りの大部分のトークンは清算可能であり、その中でもビットコインとイーサリアムは、債権者委員会、特別委員会、アメリカの受託者に対して 10 日前に通知を行った後でなければ販売できません。

しかし、清算計画が承認されて以来、FTX/Alameda に関連するウォレットはあまり動きがなく、一部の SOL と ETH を Figment に預けてステーキングする以外は、残りのポジションに変化はありません。

過去 2 週間、暗号市場が上昇する中で、FTX/Alameda 関連のアドレスが頻繁に大額の異動を行い、複数の通貨を取引所に転送したことで、FTX の資産清算が市場の下落を引き起こすのではないかという懸念が生じました。

最近の FTX/Alameda 関連アドレスのトークン流出状況について、Odaily 星球日报は整理、統計、分析を行いました。

FTX/Alameda 関連アドレスのトークン流出統計

最近 1 週間で、FTX/Alameda 関連アドレスは Binance と Coinbase に約 1.28 億ドルのトークン資産を入金しました。下の図は、最近 1 週間の FTX/Alameda 関連アドレスのトークン資産流出統計図です：

上の図からわかるように、最近 7 日間で流出したトークンの種類は 28 種類で、その中で流出額が 100 万ドルを超えるトークンは 19 種類です。

流出数量のトップ 3 は次の通りです：SOL の流出数量は約 126 万枚、価値は約 4100 万ドル；RNDR の流出数量は約 911 万枚、価値は約 2200 万ドル；ETH の流出数量は約 8738 万枚、価値は約 1570 万ドル。

（Odaily 星球日报：上記の金額は、当日の入金時の市場価格で計算されており、データは FTX/Alameda の 8 つのホットウォレットアドレスと 2 つの SOL コールドウォレットからのものです。）

FTX のトークン資産清算は SOL に対する影響が小さい

10 月 25 日から、FTX/Alameda 関連アドレスは徐々に取引所にトークンを入金しています。FTX 関連アドレスから流出した価値の最も高いトークンである SOL の価格は、逆に悪影響を受けず、上昇しています。

（SOL 価格日線図）

OKX の市場データによると、SOL の価格は 10 月 25 日の 30 USDT から、今日の最高点 39.8 USDT まで上昇し、昨年 9 月以来の最高水準を記録しています。現在も 39 USDT 前後で推移しており、過去 1 週間で 20% 以上の上昇を見せています。

CoinGecko のデータによれば、最近 7 日間の Solana の取引量は平均で約 10 億ドルです；FTX 関連アドレスが取引所に入金した SOL の当時の総価値は約 4100 万ドルでした。総合的に見て、これらの清算が流動性の高い SOL に与える影響はあまり明確ではありません。

他の FTX ウォレットにおいて、保有価値が 100 万ドルを超える小規模なコイン、例えば BICO や AXS などは、一般的に時価総額が 1 億ドル以上であり、清算による圧力もそれほど大きくなく、関連するコインは過去 2 週間で市場全体とともに価格が上昇しています。

実際、FTX のトークン資産清算の本質は利益の最大化であり、特に FTX の大部分の SOL 保有は構造化されたロック解除計画の制約を受けているため、短期的な一時的な売却ではより多くの利益を得ることはできません。

Odaily 星球日报の以前の記事「FTX の 34 億ドルの保有を解体し、上位 10 のコインの圧力はどのくらいか？」によれば、8 月 31 日時点で FTX ウォレットアドレスの保有量は 34 億ドルでした；今日現在、FTX の保有総額は 50 億ドルを超えています------最近の市場の上昇により、SOL の価格は倍増し、ビットコインの価格は 30% 上昇し、他のコインも一定の上昇を見せています。

このように、市場の動向は FTX の清算にとって重要であり、FTX の清算チームである Galaxy Digital も急いで売却し、市場の流動性を枯渇させることはないでしょう。さらに、記事の冒頭で述べたように、裁判所が承認した FTX の資産清算計画の毎週の上限は最高で 2 億ドルであり、現在の市場流動性に対して大きな変動を引き起こすことはありません。最後に、FTX のトークン資産清算は、場外 OTC 取引の可能性を排除するものではありません；清算計画が承認された後、DWF などの機関が FTX のトークン資産を場外で購入するというニュースも頻繁に報じられています。

総じて、FTX の清算チームは市場への影響をより気にしている可能性が高く、清算が市場に与える圧力も想像以上に大きくはなく、暗号コミュニティは過度に恐れる必要はありません。