Celestia トークンの配分とロック解除を深掘りする：価値は過小評価されているのか？

著者：An Ape ' s Prologue

編纂：深潮 TechFlow

待望のCelestiaガバナンストークン------ TIAが発表され、市場の注目を集めています。トークン供給の半分以上が内部保有者によって保持されています。この不均衡な分配は、市場での流通量があまり多くないことを引き起こし、多くの疑問が生じています：これは過小評価されているのでしょうか？探ってみましょう：

上の図のトークン分配は注目に値します：53.2%が内部保有者に分配され、わずか7.4%がコミュニティに分配されており、最初から明らかな不均衡を浮き彫りにしています。

ロック解除プランについては、コミュニティのトークンはリリース時に全て解除され、一定の初期流動性を提供します。それに対して、内部保有者のシェアは、最初の年の終了時に33%が解除された後、2年間の線形ロック解除プランにロックされます。

研究開発トークンは類似のプランに従い、初年度に25%が解除され、残りは12ヶ月後に線形で3年間解除されます。

これらの資金のうち、すでに25%が解除されており、6700万トークンに相当しますが、主に財団の資金口座に保持されると予想されており、短期的には公開市場から遠ざかり、全体の売却圧力を減少させるでしょう。

TIAの完全希薄化価値（FDV）は非常に高く、3.33億ドルの時価総額に達し、$SUIが価格が70%下落した後の時価総額に似ています。研究開発トークンの流動性が制限されていることを考慮すると、有効時価総額は1.75億ドルに過ぎず、これはTIAが同業他社に対して過小評価されている可能性を示唆しています。

対照的に、TIAは市場規模でも小さいです：そのFDVは$SUIの半分、$APTの3分の1です。リリース時、$SUIの評価は$TIAの6倍で、130億ドルに達しました。しかし、現在と数ヶ月前の市場条件には顕著な違いがあり、取引量と流動性が明らかに減少しているため、これらの比較データの違いを説明する可能性があります。