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Hotcoin Research|Mt.GoxがBTC返済を開始：売り圧力はどのようになるか？事件の経緯と市場への影響分析

2024-07-15 17:54:28

コレクション

2014年、世界最大のビットコイン取引所Mt. Goxが倒産し、約65万ビットコインが失われ、この事件は暗号通貨分野に大きな衝撃を与えました。本記事はMt. Gox事件の原因、経過、影響を包括的に分析し、最近始まった返済計画とその市場への深遠な影響について考察します。

Mt. Goxの興亡の歴史

Mt. Gox（Magic: The Gathering Online eXchange）は、2007年にJed McCalebによって設立され、最初は《マジック：ザ・ギャザリング》カードを取引するためのプラットフォームでした。2009年、McCalebはビットコインの潜在能力を発見し、プラットフォームをビットコイン取引所に変更しました。2011年、McCalebはMt. GoxをMark Karpelesに売却し、この時点でMt. Goxは世界最大のビットコイン取引プラットフォームとなり、2011年から2013年の間に、世界の80%以上のビットコイン取引を処理しました。

ビットコイン取引所となった後、Mt. Goxは急成長しましたが、プラットフォームのセキュリティと管理の問題が次第に明らかになりました。初期のセキュリティの脆弱性や技術的な問題が頻発し、ユーザーのパスワード漏洩やシステムの脆弱性が原因で、何度もハッキング攻撃や資金の損失が発生しました。これらの問題は、後の大規模なハッキング攻撃のリスクを孕んでいました。

2011年初のハッキング攻撃

2011年6月、Mt. Goxは初の重大なハッキング攻撃を受け、2000ビットコインが盗まれました。当時のセキュリティの脆弱性には、ユーザーのパスワード漏洩やシステムの脆弱性が含まれており、ハッカーはアカウントを操作して不正取引を行うことができました。プラットフォームは事後に修正と補償を行いましたが、この事件はプラットフォームのセキュリティ問題の氷山の一角を明らかにしました。

2014年の大規模なビットコイン盗難

2014年2月、Mt. Goxはすべての出金を一時停止すると発表し、その理由はビットコインプロトコルにおける取引の可塑性の問題が発見されたためで、ビットコインが重複して取引される事態が発生しました。その後、プラットフォームは2月24日に完全に取引を停止し、2月28日に東京地方裁判所に破産保護を申請し、約85万ビットコインが失われたと報告しました。これはMt. Goxの完全な崩壊を示す出来事でした。

2014年3月、Mt. Goxは約20万ビットコインを取り戻したと発表しました。これらのビットコインは以前、古いデジタルウォレットに保管されていました。これにより、失われたビットコインの総数は85万から65万に減少しました。

破産申請と法的訴訟

Mt. Goxが倒産した後、被害を受けたユーザーや投資家は法的訴訟を提起し、損失の補償を求めました。2015年8月、Mark Karpelesは日本で逮捕され、データ操作と資金の横領の容疑に直面しました。2019年、東京地方裁判所はKarpelesのデータ操作の罪を認めましたが、資金の横領の容疑は不成立となり、彼は2年半の実刑判決を受け、4年間の執行猶予が付けられました。日本の警察と金融庁はMt. Gox事件について詳細な調査を行い、ビットコインの喪失の具体的な原因と責任者を明らかにしようとしました。これらの調査は、プラットフォームの管理層がユーザーの資金とセキュリティ問題を扱う上での重大な失職を明らかにしました。

再起動の試みと補償

Mt. Goxが倒産した後、一部の投資家や業界関係者はMt. Gox取引プラットフォームの再建や再起動を試みましたが、法的および補償の問題により、これらの試みはほとんど成功しませんでした。一部の再建計画は、必要な資金の支援や法的許可を得られずに頓挫しました。

2018年、日本の裁判所は民事再生手続きを承認し、Mt. Goxの債権者がビットコインと現金の形で部分的な補償を受けることができるようになりました。しかし、破産手続きと法的訴訟の複雑さから、補償の進行は非常に遅くなりました。2020年代初頭には、一部の債権者が補償を受け取ったものの、全体の進捗は依然として遅れています。

2023年12月、複数の日本語圏のユーザーがソーシャルメディアで、PayPalを通じて日本円形式の補償を受け取ったと発言しました。その中には、日本の主要取引所bitFlyerの創業者である加納裕三も含まれています。この補償資金の一部は、小林信明が2023年11月17日に破産信託から引き出した70億円から来ています。

最新の進展：Mt.GoxのBTC返済開始が市場に恐慌を引き起こす

5月28日、Mt. Goxはコールドウォレットを通じて累計10.7万枚のBTCを転送し、市場価値は約72億ドルに達し、Mt.Goxの今後の動きに対する市場の憶測を引き起こしました。BTCの価格は7万ドルの高値から下落し、持続的な調整に入りました。

2024年6月24日、破産申請から10年半が経過した後、Mt. Goxの破産信託人である小林信明は、Mt.Goxの受託者が7月初めからBTCとBCHの返済作業を開始することを発表しました。これはMt.GoxがBTCとBCHの形で返済を行う初めての試みであり、Mt.Goxが保有する14万枚のBTC（およびほぼ同数のBCH）が市場に流入することを意味します。この返済計画は、債権者が約10年待った返済がついに実現することを示しています。約142,000BTCと143,000BCHが返済される見込みで、総価値は80億ドルを超えます。

2024年7月5日、Mt.Goxの破産清算人である小林信明は、破産再生計画に基づき、Mt.Goxが一部指定された暗号通貨取引所を通じて一部の債権者にBTCとBCHの形で補償を行ったと発表しました。以下の条件が満たされると、Mt.Goxは他の債権者に対して即座に補償を行います：（i）登録アカウントの有効性およびその他の事項の確認；（ii）指定された暗号通貨取引所が代理受取契約を受け入れる；（iii）破産清算人と指定された暗号通貨取引所との補償に関する議論が完了する；（iv）補償が安全に行えることの確認。

その後、Mt.Goxのウォレットは合計47,229枚のBTCを移転しました。そのうち2701.8 BTCがMt.Goxのウォレットから転出され、1544.7 BTCがMt.Goxアドレス1PKGGからBitbankに送信され、1157.1 BTCが未知の取引相手bc1qkjcに送信され、これは指定された返済取引プラットフォームである可能性があります；Mt.Goxアドレス16ArPは44,527 BTCを引き続き保有しています；16ArPに移転されたBTCを含め、Mt.Goxのウォレットは合計で138,985 BTC（約80億ドル）を保有しています。この影響で、BTCの価格は54,000ドルを下回りました。

債権者がBTCまたはBCHを受け取る時期は指定された取引所によって異なります：Krakenは最長で90日、Bitstampは60日、BitGoは20日、SBI VC TradeとBitbankは14日以内に補償を完了します。

Mt.Goxは破産時のBTCの日本円価格（現在の為替レートは約314ドル）を基に、各債権者の債権比率を計算します。これは「実物」形式で返済を受け取ることを選択した債権者に限られます。なぜなら、一部の債権者は法定通貨での返済を受け取ることを選択したからです。その後、保有するBTCを異なる債権者に配分します。Mt.Goxは約65万BTCを失い、現在14万BTCを保有しているため、BTCの回収率は約21.5%となります。もし当時のアカウントに100 BTCがあった場合、現在は約21.5 BTCしか回収できず、BTCがほぼ100倍の上昇を遂げたことを考慮すると、債権者は依然として大きな利益を得ることになります。

市場の圧力評価

短期市場反応

Mt. GoxがBTCとBCHの返済を開始すると発表した後、ビットコインの価格は発表後に震動と恐慌的な売却が見られました。短期市場反応では、投資家の感情が大きく揺れ動き、一部の保有者は潜在的な市場リスクを回避するために売却を選択する可能性があります。しかし、この恐慌的な売却の実際の影響は過大評価される可能性があります。5月28日から7月5日までの間に、ビットコインは7万ドルの高値から下落し、最低で5.4万ドルを下回り、累計で22%の下落を記録しました。

中長期市場吸収能力

中長期的には、市場が徐々に売却圧力を吸収する能力が短期的な売却によるネガティブな影響を軽減します。取引所の売却数量は保有総量に比べてはるかに少ないです。Galaxyの研究責任者であるAlexは、約2万BTCの債権が破産基金によって買収されたと予測しています。また、1万の債権は取引所Bitcoinica BKに属しています。2023年のMt. Goxのデータ報告によると、多くの元債権者は長期間の補償サイクルのために債権を売却しています。これらの債権は主に機関投資家によって保有されており、226名の債権者がMt. Goxの50%以上の債権を占めています。これらの機関は通常、より強力な資金力と市場対応能力を持ち、迅速な売却によるアービトラージよりも、割引価格でポジションを積み増す傾向があります。

BCHの変動が激化

それに対して、BCHの市場流動性は低く、債権者のBCHに対する信頼は明らかにBTCよりも低いです。Mt. Goxの返済後、BCHの市場パフォーマンスは相対的に悪化することが予想されます。債権者は流動性の高いBTCや他の資産を得るためにBCHを迅速に売却する可能性があり、これによりBCH市場の変動がさらに激化するでしょう。

外部要因と総合的影響

ドイツ政府のBTC売却発表

ドイツ政府のBTC売却を含むさまざまな外部要因も市場に影響を与えています。ドイツ政府は最近、財政収入を得るために保有するビットコインの一部を売却する計画を発表しました。このニュースは市場の恐慌感をさらに悪化させました。

米連邦準備制度の政策と米国選挙

米連邦準備制度の金融政策や米国選挙の不確実性も市場に影響を与える重要な要因です。連邦準備制度の利上げ政策は市場の流動性を引き締め、高リスク資産に対する投資家の好みを低下させる可能性があります。また、米国選挙の不確実性は市場の不安定要因を増加させ、投資家は不確実性に直面した際にリスクエクスポージャーを減少させる傾向があります。

今後の市場動向の判断

市場の回復と調整

市場は短期的な変動を経た後、回復と調整の期間に入ると予想されます。機関の保有の安定性と市場の売却圧力を吸収する能力が中長期的に市場価格を安定させるでしょう。ビットコインは主要な暗号資産として、その市場基盤と投資家の信頼が徐々に回復し、価格は変動の中で安定することが期待されます。

長期的には、Mt. Gox事件の返済計画は歴史的な問題を解決し、市場の透明性と信頼を高めるのに寄与します。投資家の信頼の回復は市場の長期的な健全な発展にとって非常に重要です。市場の成熟と規制環境の改善に伴い、投資家は短期的な投機ではなく、長期的な価値投資により注目するようになるでしょう。

未来の市場展望

Mt. GoxのBTC返済計画によって引き起こされた市場の変動と売却圧力は短期的に市場に一定の衝撃を与えましたが、中長期的には市場はこれらの売却圧力に対処するための十分な吸収能力と調整メカニズムを備えています。投資家の信頼が徐々に回復し、市場が成熟するにつれて、今後の暗号通貨市場はより安定し、健全な発展段階に入ることが期待されます。

私たちについて

Hotcoin Researchは、Hotcoinのコア投資研究部門として、暗号通貨市場に対して詳細かつ専門的な分析を提供することに努めています。私たちの目標は、異なるレベルの投資家に対して明確な市場洞察と実用的な操作ガイドを提供することです。私たちの専門的なコンテンツには、「Web3を楽しむ」シリーズのチュートリアル、暗号通貨業界のトレンドに関する深い分析、潜在的なプロジェクトの詳細な解析、そして市場のリアルタイムの観察が含まれています。暗号分野を初めて探求する初心者から、深い洞察を求める経験豊富な投資家まで、Hotcoinは市場の機会を理解し、把握するための信頼できるパートナーとなります。