若者たちの新しいコンセンサス：Labubu、CSGO と meme コイン

著者：Jaleel、Cookie

「言うまでもなく、私が Labubu を好きだから、今月は店舗の売上ナンバーワンになりました」と佳妮はある高級ブランドのバッグのセールスであり、同時にトレンド玩具の熱心な愛好者です。律動 BlockBeats のインタビューに応じた際、彼女は自分の販売の秘訣を隠さずに共有しました：

「彼らのバッグが美しいと褒めるよりも、バッグにぶら下がっている Labubu の効果が良いと褒めた方が、顧客はあなたが彼をよく理解していると感じるでしょう」。

これは Labubu と泡泡玛特のコラボレーションの6年目になります。2020年前後には、中国市場で一時的な熱潮を巻き起こしました。しかし、このトレンド玩具が本当に海外で爆発的に人気を得たのは、昨年から BLACKPINK のメンバー Lisa が LV やエルメスなどの高級バッグに Labubu をぶら下げた一連のストリートスナップから始まりました。

海外のファッションメディア：2025年最も流行するバッグアクセサリーは LABUBU？

その結果、ますます多くのトップスターが自分の Labubu を披露し、5年の時を経てこの IP は東南アジアと欧米のファッション界を席巻し、さらには海外のファッションメディアの表紙にも登場しました：「2025年最も流行するバッグアクセサリーは LABUBU？」

世界的なファッションアイコンである Rihanna は、空港で自分の Louis Vuitton トートバッグにピンクの Labubu をぶら下げて登場しました。流行音楽の受賞者であり、新世代の国際的なファッションアイコン Dua Lipa は、Instagram にオレンジのバッグにぶら下がった2つの Labubu を投稿し、一時的にトレンド入りしました。Lisa の名前は中国の若者にとって非常に馴染み深いものであり、このトップスターの Instagram ストーリーには、常に Labubu のコレクションが壁一面に並んでおり、まさに Labubu の野生のブランド大使と言えます。

一般の人々にとっては、エルメスを買えなくても問題ありません。200元以下の Labubu で、スターと同じアイテムを手に入れ、さらにはトップトレンドの社会的合意に参加することができます。

運が良ければ、1%未満の確率で隠れたバージョンを引き当てることができ、その価格は10倍以上に跳ね上がることもあります。普通のバージョンを引き当てた場合でも、バッグにぶら下げて、友達のタイムラインに投稿し、小紅書に晒すことで、同様に感情的価値や社会的確認を得ることができます。

「異なる隠れたバージョンを手に入れるには多くのコツがあります。揺れる音がサラサラしているか、横から触ったときに硬い感じがするか、重さにも微妙な違いがあります」と佳妮は言います。彼女は隠れたバージョンを見分ける能力を活かし、誰もが手に入れられないときに、自分の顧客にプレゼントすることができました。

左から右：タイの女優 Hargate、Blackpink のメンバー Rose、シンガポールの億万長者 Peter Lim の相続人 Kim Lim

Labubu「男性用ウエスト、女性用バッグ」、ファッション界の新しいトレンドに

実際、これは Labubu の初めての高光時刻ではありません。2020年前後、Labubu は初めてのブレイクスルーを迎えました。ブラインドボックス文化は Z 世代を急速に席巻し、個性の表現を満たし、「希少性」に関するゲームを引き起こしました。隠れたバージョンを引き当てた喜びは、まるで宝くじに当たったかのようです。二次市場では、特定の Labubu が数百元から数千元にまで高騰し、ソーシャルメディア上で「隠れたバージョンを引く」開封動画が現象的なコンテンツとなりました。

ある意味で、Labubu はすでにおもちゃではなく、価格が付けられ、投機され、流通する金融商品となっています。

偶然にも、2020年前後、Labubu の最初の熱狂の時期に、別のトレンド文化 IP を持つ金融商品がより仮想的な空間で異常に人気を博しました------NFT、これは暗号通貨の友人たちには非常に馴染み深いものです。

NFT の高潮は、あるオークションで訪れました。2021年3月11日、著名なアーティスト Beeple の NFT 作品がクリスティーズのオークションで落札され、最後の瞬間に6934万ドルの価格が固定されました。この NFT 作品は、世界で53番目に高価なアート作品となり、Beeple は現在生存しているアーティストの中で、作品の価値ランキングのトップ3に入ることになりました。

Beeple の《毎日：前5000日》(Everydays: The First 5000 Days) のアート作品は、6900万ドルを超える高額で売却されました。この作品はカラフルなピクセルのコラージュのように見えますが、実際には5000枚の独立した画像で構成されています。この5000枚の画像は、Beeple が毎日創作を続けた13年以上の努力の結晶です。

インターネットも NFT に完璧なアシストを提供しました。この地球上で最大の2つのソーシャルプラットフォーム、Tencent と Facebook が、拡張現実と仮想現実（AR/VR）に注目したのは偶然ではありません。彼らは未来のインターネットをメタバース（Metaverse）として想像し、仮想と現実がシームレスに接続される世界を描いています。そして、NFT という言葉はメタバースに関する話題の中で何度も議論され、所有権を表す NFT はメタバースに完璧に適合します。

わずか数ヶ月で、「NFT」という言葉は世界中に広まりました。

Twitter で500万人のフォロワーを持つアメリカの有名ラッパー Soulja Boy は、自分の NFT を発行しました。NBA チャンピオンチームのダラス・マーベリックスのオーナー Mark Cuban は NFT を発行しました。スーパースター LeBron James のダンク動作が NFT にされ、25万ドルで売却されました。サッカーの名門バルセロナ、ACミランなどのトップクラブもそれぞれ自分の NFT を持っています。

その NFT の狂乱の中で、最も代表的な IP は、間違いなく BAYC（無聊猿）です。

この Yuga Labs が発表したアバター型 NFT プロジェクトは、2021年春にローンチされ、最初の価格はわずか0.08 ETH（約200ドル）でしたが、24時間以内に完売しました。その後、Twitter、Instagram などのさまざまなプラットフォームでソーシャルアバターとして急速に人気を博しました。

Jimmy Fallon はトークショーで自分の猿を披露し、「次の時代のアイデンティティの象徴」と称しました。Snoop Dogg と Eminem は MTV の授賞式で BAYC の姿で共演しました。Justin Bieber は130万ドルで希少な猿を購入しました。Stephen Curry や Neymar などのトップアスリートも推進役となり、周杰倫や林俊杰などのアーティストも BAYC のアバターを披露しました。伝統的な金融界もこのトレンドに染まり、香港の上場企業 Meitu Group の会長蔡文勝や、金沙江創投のパートナー朱啸虎も保有者です。

小さな画像一つで、アイデンティティのラベルや「ソーシャルアセット」を示すことができます。

取引の面では、BAYC は NFT の資産化の頂点のパラダイムを創出しました。ピーク時には単体で40万ドル（約150 ETH）の価格に達し、フロア価格は100 ETHを突破し、全ネットワークでの累計取引額は15億ドルを超えました。

NFT と泡泡玛特は、実際には同じことをしています：一見おもちゃのようなメディアを通じて、あるサークルの参加欲、表現欲、そして認識感を引き出しています。

彼らの「金融商品化」のプロセスも驚くほど似ています：明確なアバター/イメージの認識度があり、希少性を強調し、希少バージョンや限定バージョンがあり、スター効果を結びつけてヒット現象を引き起こし、「定価購入」から「二次市場での投機」へと市場構造を形成しています。

Labubu は実体化した NFT であり、NFT はより仮想的な Labubu です。

しかし、王寧は一人しかおらず、NFT のサークルはまだ一般的ではありません。2022年から、Labubu と NFT の運命は徐々に分岐していきました。

BAYC がピークに達した2年目、暗号市場全体は下落サイクルに入り、NFT の神話は徐々に冷却し始めました。BAYC はかつての NFT のリーダーであったが、今やリーダーの座を失い、フロア価格は150 ETHから20 ETH未満に下落し、現在はわずか13 ETHで、ピーク時の価値の十分の一に相当します。保有者は次々と「アバターを手放し」、かつて賑わっていたコミュニティは徐々に静まり返りました。かつて暗号界の「入場名刺」であったアバターは、「チェーン上の天井に囚われたシンボル」と揶揄され、全てが少なくとも30万ドルの損失を抱えています。

一方で Labubu の人気はますます高まり、トレンド玩具の首位を維持しています。

「Labubu のオーディエンスは、高級品バッグを買う人々と驚くほど重なっています」と佳妮は言います。「あるお客さんは最初はただぶらぶらしていただけですが、私が彼のバッグに Labubu を見つけると、会話が始まり、距離感が一気に縮まります。私たちは長い間話し、最終的にお客さんが喜んでバッグを買うことになります。」

しかし、佳妮は実際には、ある女性が自分の大好きな Labubu によりマッチする「バッグの体」を探すために、高級品店に初めて足を踏み入れ、人生初のブランドバッグを購入したことも明かしました。この IP を活用して、泡泡玛特は設立15年目にして、高級品の販売ロジックに逆行する影響を実現し始めました。

さらには、資本市場でも、少し魔法のような瞬間が現れました：泡泡玛特の株価は急騰し、ここ数年のKラインは2017年のビットコインの20倍の成長とほぼ同じ形状をしており、市場価値は一時的に高級ブランド Gucci の親会社を超えました。

振り返ってみると、10年前に Labubu キャラクターを創造した香港のアーティスト龍家升は、この少し「不気味」で毛むくじゃらの精霊が、今や泡泡玛特で最も利益を上げる IP となり、古参の IP MOLLY を全面的に超え、堂々たるセンターとなることを想像するのは難しいでしょう。

原価599元の Labubu コラボ商品は、現在二次市場で14,000元にまで高騰し、20倍以上の上昇を見せています。Vans とコラボしたトレンド玩具のスニーカーは、海外市場で2,000〜3,000ドルの取引価格に達し、限定版 Yeezy にも負けない人気を誇ります。特定の限定シリーズ（「Big Into Energy」や Pronounce とのコラボ「Wings of Fortune」など）は、デザインの過激さと地域限定（タイやシンガポール限定）により、価格がさらに高騰しています。

私たちは同じ世代の人々が、2つの平行宇宙の方法で「所有」を再定義しているのを目撃しています。

そして「チェーン上のアバター」と「オフラインのフィギュア」だけでなく、より大きな仮想空間には、より秘められた、より持続的で、より取引が活発な「共通資産市場」------ゲームスキンがあります。

CSGO はすでにリメイクされて CS2 という名前になりましたが、それ以前に CSGO は10年以上存続していたため、このゲームのスキンアイテムについて議論する際、皆は依然として CSGO という名前を使うのが習慣です。

半月前、CS スキン市場は「崩壊」を経験しました。SteamDT の CS スキンセクター指数データによると、約半年間の長期上昇の後、CS スキン市場は1週間で歴史的最高点から30%下落し、ほぼ暗号市場の「312」大暴落と同じ状況になりました。

Dexerto の報告によると、今年の4月末までに、CS スキン市場の総市場価値は45億ドルを超えました。CS2 Case Tracker のデータによると、2025年の最初の4ヶ月間で、CS ゲーム内で1.13億個以上のスキンボックスが開封されました。もし私たちが各スキンボックスの鍵を2.49ドルで計算すると、2025年の最初の4ヶ月間だけで、プレイヤーたちは CS スキンを開けることで Valve（Steam と CS の背後にある会社）に約3億ドルの収入をもたらしました。

泡泡玛特と同様に、CS スキン市場も10年かけて一般の視野に入ってきました。

「CSGO が最初にリリースされたとき、ゲーム内のスキンやスキン市場のメカニズムは導入されていませんでした。スキンがこのゲームを救ったと言えます」と Cookie は言います。彼は NFT と CSGO の古参プレイヤーでもあります。「こう言うと結果論のように聞こえるかもしれませんが、今では確かに多くの人が CS を知らないのは、スキンの暴騰によるものです。ネットカフェ時代から流行しているこのゲームは、今でも倒れることなく流行し続けています。」

2013年8月、CSGO は初めてスキンメカニズムを導入し、Steam 市場も CS スキンの取引をサポートしました。その後、NFT が爆発的に人気を博した時期、CS スキン市場も NFT に似ているために注目を集めました。しかし、当時のスキンメカニズムの設計を振り返ると、Valve はある意味で希少性デザインの祖師匠であることに感心せざるを得ません。

CS のスキンには希少性のレベルの区別があり、磨耗度やパターンテンプレートのランダム性があるため、特定のスキンは取得確率が最高の希少性レベルではなくても、磨耗度やパターンテンプレートによって市場で最高の価格で売れることがあります。

「磨耗度は、プレイヤーのスキンがゲーム内で使用されることで磨耗することを指すのではなく、スキンの完全性や光沢度を指します」と Cookie は説明します。

同じ武器スキンの磨耗度の高いものと低いものの違い

パターンテンプレートは、簡単に言えば、銃が時には完全な「絵」を表示できないことを意味します。スキンのカバー範囲は限られているため、「絵」のどの部分を武器に表示するかによって、全く異なる効果が生まれます。

NFT に類似する例としては、Dmitri Cherniak が2021年に発表した生成アートプロジェクト Ringers があり、Ringers #879 というアヒルに似た画像が生成され、1800 ETH（約560万ドル）の価格で3ACに取引され、当時の市場で最も高価な生成アート作品の一つとなりました。

この AK-47 は表面が焼入れされており、どちらも「新品出荷」レベルの磨耗度ですが、左側のものは普通のパターンテンプレートで、武器上の青い部分の分布が少なく不均一です。右側のものは最上級の #661 パターンテンプレートで、青い部分の分布が大きく、銃口と銃の頂部に集中しています。したがって、左側の BUFF 市場での販売価格は約2500元ですが、後者は百万に達します。AK-47 の表面焼入れは希少性レベルの最高の武器スキンではありませんが。

さらに、CS のステッカーシステムとeスポーツイベントもスキンに追加の物語的価値を与えています。2014年、ステッカーアイテムメカニズムが CS 内で導入されました。このメカニズムは非常にシンプルに見えますが、武器スキンにいくつかの印刷物を貼ることができ、無関心から後に CS の重要なアイテムの柱の一つとなりました。チームの解散や選手の引退は、関連するステッカーの価格を押し上げます。

カトヴィツェ 2014 メジャーイベントで（メジャーイベントは CS eスポーツイベントシステムの中で最も重要なイベントで、公式はメジャーに進出したチームとそのメンバーにステッカーを提供します）発表された Titan、iBUYPOWER などのチームステッカーは、後に存世量が少なく、優れた美的理由から高額に引き上げられました。

CS スキン市場の最初の波の発展は、ビットコインに似ており、「グレーな場所」で根を下ろしました。ビットコインはダークウェブにあり、CS スキンは仮想ギャンブルサイトに存在しました。

2016年以前、大量のスキンがギャンブルのチップとして使用され、CSGOLounge などのプラットフォームでeスポーツの試合結果に賭けられ、さらにはルーレットにも参加していました。このようなプレイスタイルはスキンの価格を急速に押し上げ、未成年者の参加や八百長試合の頻発などの混乱を引き起こし、最終的には公式が介入し、CSGOLounge を含む多くのスキンギャンブルサイトに対して停止命令を発出し、Steam API を利用した無許可のギャンブル活動を停止するよう求めました。

CS スキン市場は一時的に冷却しましたが、完全には退去せず、高級スキンのプレイヤーにとってのアイデンティティの象徴的な意味は深く根付いています。

Labubu の愛好者である佳妮が「トレンド玩具の開封動画、特に隠れたバージョンを引くのが好き」と言うように、CS で自分の夢のナイフを持つことは、長期的に試合を観戦し、ゲームをプレイするプレイヤーの追求であり、多くの CS 開封動画やライブ配信を生み出し、自転車がバイクに変わる快感を体験させます。

「最も典型的なのは、CS ストリーマーの茄子で、2018年頃に人気が出て、国内の CSGO の熱を引き上げました」と Cookie は振り返ります。同時に、NetEase の CS スキン取引プラットフォーム BUFF が立ち上がり、第三者のスキン取引プラットフォームと Steam の協力が安定した段階に入り、法定通貨決済が可能な第三者取引プラットフォームが在庫の蓄積やアービトラージのシステム的メカニズムの出現を促進し、CS スキンの金融的特性がより明確になりました。

パンデミックの間、Steam のユーザー数は歴史的な新高を記録し、世界中のプレイヤーが押し寄せ、開封量が急増しました。さらに、NFT の概念が台頭し、「オフライン NFT」というラベルが付けられ、CS スキンはゲーム内アイテムから「デジタルコレクション」エコシステムの一員に転換されました------独自の価格設定システムと希少性の合意を持つものです。

「この段階において、CS スキンにも「意見リーダー」が登場し、独立した価格設定システムも基本的に整いました。どの銃のどの磨耗度、どのテンプレートがいくらの価値があるか、すでに言及されています。B 站では、すでに多くの CS スキンのガイド動画があり、常に新しいものが登場しています」と Cookie は言います。

CS スキン市場と暗号界の NFT には多くの類似点があることがわかります：ランダムな鋳造、希少性が価値と流動性の差異を形成します。希少なものは高価ですが売れにくく、フロア価格は安価ですが売れやすいです。CS スキン市場には、爪刀やバタフライナイフのようなオリジナルスキンがあり、価格指標としてビットコインのような役割を果たしています。

「ただし、CS 自体が非常に優れたゲームであり、FPS の分野では右に出る者はいないため、CS スキン市場は非常に活発で、流動性は NFT よりもはるかに良いです」と Cookie は補足します。「これらの若者が好きなものが本来持つべきではない投機的属性を発展させたというよりも、これは若者の集団意識であり、若者が独自の資産価格設定権を持つことを意味しています。」

このような例は、CS スキンに現れ、NFT に現れ、さまざまなグループの中で継続的に現れています。

まずはスニーカーについて。過去10年、Nike と Adidas は特に技術革新をデザインしていないかもしれませんが、「スニーカー」を金融商品に変えました：元値1299元の AJ1「シカゴ」は、現在得物で4000元にまで高騰しています。Yeezy が生産中止になった後、全ラインが急騰し、特定のカラーは価格が倍増しました。Solomon や Asics のコラボシリーズは、かつてはランニング界に属していましたが、今ではスニーカー投資家の新たな愛好品となっています。

次にバッグについて。女性が愛する Porter コラボ、Jacquemus のミニバッグから、男性が奪い合う Supreme のツールボックス、LV の草間彌生コラボまで、どれもフリマで売却可能なアイテムです。

トレンド界の軽蔑の鎖の中で、誰が限定版を背負っているかは、誰かのウォレットアドレスに希少な NFT が追加されたようなものです。

スニーカー、バッグ、NFT を投機することは、少し「中産階級的属性」があるようですが、タバコカードはどうでしょう？

笑わないでください、タバコカードは小紅書や抖音で、すでに10代の子供たちの精神的なトーテムになっています。

その背後には、小学生の間で「カード収集」のトレンドが巻き起こっています。最初はウルトラマンから、2023年には徐々に人気が高まっているマイリトルポニー、さらには今年の哪吒シリーズのカードまで、単価は2元、5元、10元と高くはありませんが、背後の会社カード遊びの粗利率は71%に達し、2024年には泡泡玛特よりも多くの利益を上げる見込みです。

Aラウンドの資金調達を受けた際、カード遊びは大胆にも投資家（Sequoia と Tencent）と賭け契約を結びました。その中には、会社は優先株の発行日から5周年（2026年）前に上場を完了しなければならず、そうでなければ買い戻しが発生し、買い戻し利息の年利は8%であると記載されています。

カード遊びのカードの主要な形態

あなたは若者が無駄遣いをしていると思うかもしれませんが、実際には若者が新しい価格設定を行っているのです：感情、コミュニティ、文化、美学、発言権、そして流量はすべて価格が付けられるものです。

すべてのものが投機の対象となるのは、ただ一世代の「天珠」があるだけです。

「価値投資」の理論の中で、MEME コインと土犬コインは常に周縁化された存在であり、泡沫に満ちた暗号市場でもそうです。しかし、これを見て、かつて暗号市場の土犬コインやmeme コインを理解できなかった多くの人々は、なぜ若者がコインを投機することに熱中しているのかを理解できるかもしれません。

彼らは、企業やプロジェクトではなく、ジョークや画像、さらには言葉に投資するという去中心化された若者文化投資に参加しているようです。

PEPE は、最初は漫画家 Matt Furie が2005年にオンライン漫画の中で作り出したキャラクターでしたが、その後、インターネット上で広く認識される MEME の象徴に進化しました。その背後には、無数の匿名アーティストからなるコミュニティが集まり、さまざまな PEPE のイメージを創造し、これらのイメージは異なる文化的文脈やソーシャルメディアプラットフォームで多様な役割を果たしています。

この PEPE meme コインは、2023年春に静かに登場しました。ホワイトペーパーもチーム紹介もなく、実用的なシーンもなく、ただの画像だけでした。しかし、登場から3日で価格は7000%暴騰し、市場価値は10億ドルを突破しました。BitMEX の共同創設者 Arthur Hayes も「カエルの信者」と名乗り、PEPE は新世代の meme コインの象徴的なサンプルとなりました。

実際、すべての暗号トークンには meme 属性があり、その含有量は異なりますが、ビットコインも含まれています。

最初の成功した暗号通貨として、ビットコインの背後には哲学的な意味、匿名の創設者サトシナカモト、そして伝統的な金融システムに対抗する精神があり、技術を超えた意味を与えています。

したがって、この観点から見ると、ビットコイン自体が最初の MEME であり、権力、自由、システムの変革への追求を象徴しています。この象徴的な意味は、通貨としての機能を超え、文化的および社会的運動のシンボルとなりました。その後、ほぼすべての名前を挙げることができないさまざまな Meme の熱潮が続きました。

この運動の頂点は、アメリカの大統領トランプが発行した個人の meme コインであり、中国の若者たちは2日間で想像を超える財を得ました。95年生まれの「0xSun」というコードネームの中国の若者は、数千万ドルの利益を上げ、この48時間の運動のチャンピオンとなりました。

現在の meme コインは、従来の暗号市場の空白を補完するようなもので、よりグローバルなホットトピックを追求しています。タイのインフルエンサーのカバ、民主党に殺されたリス、突然 TikTok でバズった絵文字など、すべてに自分の meme コインがあります。

すべての meme コインの背後には、若者たちが真金を使って、現在最も流行している話題を追いかけているのです。もちろん、Labubu も例外ではありません。

この現象的な IP は、チェーン上でもコミュニティによって meme コインが発行され、1ヶ月で100倍の利益を上げ、収益率は泡泡玛特の周辺の金融商品よりも高くなりました。

meme コインのプレイスタイルは、CS スキン、NFT、トレンド玩具とほぼ同じです：初期の低価格 + ランダムな富の獲得、集団的な FOMO を刺激します；視覚的な記憶点が強烈（柴犬、カエル、アニメアバター）；コミュニティ駆動で、公式に依存せずに呼びかけます；感情が主導し、「合意が価値に先行する」ことを語ります。

この世代の若者たちは、異なるメディアを使って同じことをしているかもしれません：情報爆発、アイデンティティの曖昧さ、未来感の薄い時代において、彼らは非合理的な熱情を持って、自分の世界の「価格設定ルール」を構築しています。

ユヴァル・ノア・ハラリが『人類の歴史』の中で言ったように、ホモ・サピエンスは最初に「噂」と「方法」を通じて人間関係の情報を交換し、他人を評判することでお互いを知り、安定した密接な人間関係を築いてきました。その後、人々は「物語を語る」ことで共通の想像を形成し、宗教、国家、通貨、企業などのより普遍的な信頼を構築しました。この基盤の上に、希少性や限定版を加えることで、この物語は最高のものとなります。

したがって、Labubu、NFT、meme コイン、CS スキンのいずれも、強力な集団アイデンティティを形成できるものであれば、若者たちが熱心に投機する対象となるのです。

この記事を書き終えた後、meme コインを手にした律動の編集者は、初めて Labubu を購入し、8人の友人に一斉に送信しました……