SignalPlus マクロ分析特別版: 15% フロア

15% ------これは、今後のアメリカのすべての貿易協定における「新基準」関税の底線となるようです。先週末にアメリカと日本、欧州連合（EU）との最新の発表によれば、EUは現在、日本と同様に15%の一般関税率を受け入れることに同意しましたが、エネルギー調達と付加価値税の取り決めに関しては、まだ一部の詳細が明確ではありません。全体として、この協定はアメリカに約900億から1000億ドルの追加関税収入をもたらし、ヨーロッパ大陸から約6000億ドルの新たな投資を引き寄せると予想されています。すべてが実現すれば、政権にとってはかなりの成果となるでしょう。

一方で、アメリカは再び中国に対する関税の猶予期間を90日延長することを発表しましたが、市場は米中間で実質的な突破口が得られるかどうかについては依然として様子見の姿勢を崩していません。特にアジア（日本を除く）全体が直面している関税条件が厳しい背景の中で、この問題は現在も進展を続けています。

その一方で、株式市場は引き続き強気で上昇し、新たな高値を更新しています。主に企業の利益が予想通り「ちょうど達成」したこと（アルファベットが先導）や、トランプ大統領と連邦準備制度理事会（FRB）議長パウエルとの関係が著しく和らいだことが影響しています。メディアの注目を集めたFRB本部訪問の後、トランプは次のように述べました：

「パウエルを解雇する必要はない。FRBは正しい行動をとるだろう」

「パウエルは私に経済状況が良好だと伝えた」

「パウエルは非常に良い人だ」

最も影響力のある政治的不確実性の一つが緩和される中、ドルは反発し、利回り曲線は先週平坦化しました。欧州と日本の株式指数もアメリカとの「受け入れ可能な」貿易協定の合意を受けて上昇し、株式市場のボラティリティは引き続き低下し、歴史的に最も持続的な下落トレンドの一つを示しています。

空売り勢にとってさらに不利なのは、モメンタム指標が全面的に上昇を突破し、市場が良好な広がりを示していることです。基準指数と等重みSPX指数は先週新高値を更新しました。13週と26週の移動平均線はゴールデンクロスを形成し、債券トレーダーはリスク感情が高まる中で大幅に利下げ予想を引き下げました。

マクロ経済と金融情勢も有利な状況を維持しており、最近の世界の中央銀行のハト派的な転換とドル安を受けて、M2マネーサプライの成長が静かに回復しており、これは金融資産と固定資産（商品や暗号資産を含む）に対してポジティブな支えとなっています。

暗号通貨に戻ると、Galaxy Digitalの報告によれば「中本聡時代」の投資家が90億ドル規模の利益確定を行ったとされていますが、市場はほとんど波動を受けず、BTCは12万ドル近くで安定し、ETHは4000ドルの水準に戻りました。このOGの売圧は、歴史的な新高値を記録した現物ETFの資金流入によって相殺され、暗号資産は14週間連続で純流入を記録し、年初からの累積資金純流入は270億ドルに達し、単週の純流入も約44億ドルに達しました。

ETFの現物取引量も引き続き新高値を更新し、週次取引額は400億ドルに近づいています。その中でETHのパフォーマンスが最も目を引き、流入は21億ドルに達し、以前の記録のほぼ2倍となり、年初からの累積流入は62億ドルに達しました。過去3ヶ月半で、ETH ETFの総資産規模は約25%増加しています。

ETFの資金流入はほぼアメリカが主導しており、週次流入総額の97%以上を占めています。主流の機関が採用しているストーリーは依然として熱いものであり、ゴールドマン・サックスとニューヨーク・メロン銀行は提携を発表し、ゴールドマンの「GS DAP」プラットフォームを使用して一部のトークン化されたBNYファンドを処理することを発表しました。この動きは業界全体にとってポジティブな進展ですが、公式声明の中の一文が特に注目に値します：

BNYは「現在承認された基準に従って、ファンドの公式帳簿、記録、決済を維持し続ける」と述べています。-- Bloomberg

つまり、最終的な法的および運営の裁定権は依然として既存の「紙のシステム」にあり、DeFi / チェーン上のネイティブユーザーが想像する未来とは完全には一致しないということですが、これが主流化に伴う必要な代償であるのかもしれません。

今後を展望すると、現在の市場は確かに熱気を帯びているように見えます（しかし、どの資産クラスがそうでないでしょうか？）。Bloombergは、現在のBTCの上昇の一部が「金融政策」の期待、すなわちハト派的な流動性の見通しから来ていることを指摘しています。この分析方法に対して特に強い意見はありませんが、最近の金価格が何度も上昇に失敗した後に脆弱に見えることに注意が必要です。短期的に3000ドルから3200ドルの範囲に戻ると、BTCに一定の影響を与える可能性があります。

とはいえ、流れに乗ることが王道です（自分で調査してくださいDYOR）。逆張りの操作は避けることをお勧めします。新しい信号を受け取るまで、信念を持ち続け、この夏を楽しんでください。皆さんの幸運と取引の成功を祈っています！