Layer2 混戦再び：Linea トークンの上場、チャンスかそれとも無駄か？

"知名"のイーサリアムのレイヤー2拡張Lineaがついにトークンを発行することを確認しました。

チームが発表した最新情報に基づき、個人投資家に関連するいくつかの重要な情報を抜粋しました：

• トークンの総供給量は約720億枚です。

• 供給量の9%がユーザーにエアドロップされます……

Lineaシステム内では、トークンは一時的に何の機能も定義されておらず、燃料（燃料は依然としてイーサリアム）でもなく、ガバナンス機能もありません。

トークンエコノミクスによれば、Lineaが得た手数料（イーサリアム）はコストを差し引いた後、20%が焼却され（イーサリアムのデフレに使用）、残りの80%がLINEAトークンの買い戻しと焼却に使用されます。

そのトークンエコノミクスから、Lineaシステムの立ち上げがイーサリアムの価格に直接的な貢献をしていることがわかります。

そのトークンLINEAは定義上実際の機能はありませんが、エンパワーメントの観点からはシステムの「株式」に似ています。システムの利益の大部分はすべてトークン保有者に分配されますが、この分配は買い戻しと焼却を通じて実現されます。

これは、ガバナンス機能しかなく、経済的なエンパワーメントがない他のトークンよりもはるかに良いです。

トークンの発行量から、公正な価格を推定することもできます。

現在発行されているトークンのイーサリアムのレイヤー2拡張の中で、エコシステムが最も強い2つはArbとOPで、それぞれの全流通時価総額（FDV）は420億ドルと310億ドルです。

この基準で測ると、LINEAの価格が彼らと同じになると仮定すると、LINEAの単価は0.043ドル〜0.058ドルになります。

しかし、https://l2beat.com/scaling/summaryのデータによれば、エコシステム内のTVS（Total Value Secured）で測ると、LineaのTVSは5.14億ドルで、Arbの176億ドルやOPの37億ドルと比べると非常に遠いです。

それはStarknetの5.18億ドルに最も近いです。

では、Starknetの全流通時価総額（FDV）はいくらでしょうか？

わずか130億ドルです。

したがって、エコシステムの構築の観点から類似させると、LINEAの全流通時価総額はStarknetに近い方が合理的です。

130億ドルで計算すると、LINEAの価格は0.018ドルになります。

もちろん、LINEAはArbやOP、Starkと比較して明らかな利点があります。それはトークンに経済的なエンパワーメントがあることです。しかし、この利点がどの程度価格に反映されるかは、今のところ難しいです。この要素は一時的に考慮しません。

したがって、これらのデータを総合すると、LINEAの上場後の価格は0.018ドル前後が合理的で、上限はせいぜい0.058ドルです。0.058ドルを超えると、かなりの水分があるでしょう。

これらの推測と推定は理論とデータに基づいていますが、実際にはプロジェクトの進展と価格の動向は、プロジェクトの構築と推進を見なければならないのが最も重要です---これが根本であり、鍵です。

しかし、この最も根本的で重要な要素がLineaプロジェクトのパフォーマンスにおいて非常に不十分だと感じています。

Lineaはテストネットからメインネット、そして現在まで、長い間運営されています。

この長い時間の中で、私たちは何を見ましたか？

後発のBASEはすでに盛況で、少なくともAI + Cryptoを持っていますが、彼らは何をしているのか全くわかりません。最近、ZKに関する進展をソーシャルメディアで大々的に宣伝しているのを見ただけです。

しかし、この進展は具体的に何を反映していますか？エコシステムに何の利益をもたらしましたか？どのプロジェクトを支援しましたか？

私は一つも見えません。

トークンの発行について言えば、このことは昨年または一昨年からプロジェクト側がソーシャルメディアで暗示し、誘導してきたもので、今になってようやく実現しました。

この状況が今、エコシステムに何をもたらすのでしょうか？

私は不吉な予感を抱いています：このトークン発行がプロジェクトの最後のハイライトの瞬間になるのではないか？

私のこの予感が間違っていることを願っています。