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彼はどのように8万枚のビットコインの大物たちの友人グループに入り込んだのか？

業界速報

2025-08-08 09:48:46

コレクション

時代はもはや速く走る人を報いることはなく、権力は再びルールの掌握者に戻ってきた。

表紙の出典：《億万》

著者：林晚晚、動察Beating

暗号の世界では、最も騒がしいのは取引の音ではなく、90億ドルを静かに手に入れる人脈です。

2025年7月、14年間眠っていた8万枚のビットコインアドレスが突然出荷されました。これは歴史上最大の名目ビットコイン取引の一つです。この規模の移転は市場に30％の下落を引き起こすべきですが、現実は------大幅な暴落も恐慌もなく、このビットコインは市場に静かに吸収されました。

90億ドルのチップが市場に「静かに」飲み込まれました。運営者は取引所でもヘッジファンドでもなく、あまり知られていないウォール街のプレイヤー：Galaxy Digitalです。

8月5日の最新の第2四半期の決算発表会で、誰かがCEOに質問しました：「あなたはどのように8万枚のBTCの顧客を獲得したのですか？正式な入札プロセスはありましたか？」

CEOは軽く答えました：「この契約は、価格よりも関係が重要です。」

Galaxy Digitalの背後には誰がいるのでしょうか？どのような政商資源を動員して、この史上最大の取引を成立させたのでしょうか？そして、この人脈は暗号の世界にどのような新しい権力構造を編成しているのでしょうか？

高層「友人関係」：取締役会の政治資本

この取引の鍵は、表舞台の価格ではなく、裏舞台の人脈------すべては一人の老舗ウォール街の人に指し示されています。

56歳の創業者マイク・ノボグラッツは、典型的な「ウォール街製造」です。

彼はゴールドマン・サックスで11年間働き、東南アジアの先物取引から始まり、最終的には固定収益のパートナーになりました。当時のノボグラッツは、マクロ取引、資産ポートフォリオ、国家政策の間を行き来できる数少ない人の一人でした。

その後、彼はフォートレス・インベストメント・グループに参加し、マクロ戦略投資を主導し、新興市場と主権債務に早くから賭けた重要人物の一人となりました。

その期間中、彼はラテンアメリカ、アジア、東欧の政策機関、中央銀行、市場部門を頻繁に訪れ、地方政府と債券発行や為替政策について交渉し、「グレーゾーン」におけるレバレッジと主権のゲームロジックに精通しました。

2012年から2015年の間、彼はニューヨーク連邦準備銀行の投資顧問委員会のメンバーとなり、政策相談、貨幣メカニズムの研究、金融機関の評価に直接関与しました。これにより、彼は「二重の能力」を持つ稀有な存在となりました------デリバティブ取引を理解し、規制当局の言語とリズムも理解しています。

彼はすでに政治権力、ウォール街の資本、情報の交差点で10年以上の経験を積んでいます。

彼は2013年に自己資金でビットコインとイーサリアムに重投資し、総投資額は約700万ドルでした。2017年にはCNBCのインタビューで「過去2年間、私は暗号資産で2.5億ドル以上を稼ぎました」と公言しました。

しかし、彼は暗号業界の「先住民」でもなければ、典型的な投機家でもありません。彼の本当の転機は2015年に訪れました------その年、彼はブラジルの金利市場に重投資して損失を出し、フォートレスから退場し、一時的に第一線の投資分野から退きました。その「空白期間」に、彼は初めてビットコインを真剣に見直し、通貨、信用、金融インフラに対する認識を再構築しました。

しかし、ノボグラッツは多くの初期の暗号布教者のように「ビットコインを保持する」ことにとどまりませんでした。彼の野心は、チェーン上の世界に属する新しい「金融制度設計」を構築することにあります。彼は言いました：「私が見ているのは、システム的な空白です------暗号の世界の流動性はますます深まっていますが、構造がありません。」

彼にとって、伝統的な金融世界における資産管理、マーケットメイキング、清算、ETFの保管、PIPEファイナンス、監査開示、規制ロビーなどの一連のチェーンは、暗号の世界にはほとんど対照が存在しません。これは再構築が急務の「制度の荒野」です。

Galaxy Digitalはこの構造の亀裂の中で誕生しました。

2018年、ノボグラッツは自己資金で3.5億ドルを投資し、カナダのシェル会社Bradmer Pharmaceuticalsを通じて成功裏に上場し、機関向けに全スタックサービスを提供する最初の暗号金融プラットフォームとなりました。これは「ウォール街版のチェーン上の投資銀行」として設計された会社です。

しかし、カナダの取引所からナスダックへ、Galaxy Digitalは合計1320日、ほぼ4年をかけてこの道を歩みました。その間、会社はSECから9回のフィードバックを受け、無数の法的審査を経て、コンプライアンス要件を満たすために2500万ドル以上を投入しました。暗号業界全体が集団で阻害され、頻繁に「海外進出」する規制の寒冬の中で、Galaxyは歯を食いしばって耐えました。それは取引プラットフォームでも、VCでもなく、暗号分野の「金融構造サービスプロバイダー」です。Galaxy Digitalは「ウォール街版のチェーン上のゴールドマン・サックス」として設計されています。その構造設計には彼のウォール街出身の印が随所に見られます：

· サービスリストはゴールドマン・サックスに対抗：資産管理、マーケットメイキング、OTC取引、自己投資研究、リスク管理、財務顧問を含む；

· 取引構造はシタデルに対抗：ダークプールのマッチング、低遅延デリバティブシステム、ETF流動性との接続をサポート；

· 政策経路はブルッキングスに対抗：政策研究チームを設立し、報告書を作成し、公聴会に参加し、規制サンドボックスに入る；

· コンプライアンス経路はデロイトとEYに対抗：財務報告の記帳、監査開示をサポートする「デジタル資産の合法的なパッケージングシステム」を構築。

そして、これらすべての核心は、Galaxyの取締役会が築いた「政商の友人関係」です。

Galaxy Digitalの取締役会メンバーには、かつて米国財務省の副助理長官を務めたタイラー・ウィリアムズがいます。彼は2025年に現財務長官にデジタル資産特別顧問として借用されました------彼は暗号の言語を規制の言語に翻訳でき、GalaxyとSEC、CFTC、FASBなどの機関とのコミュニケーションの重要な架け橋です。

また、取締役会メンバーのダグ・ディーソンは、テキサス州で最も影響力のある不動産およびエネルギーのロビイストの一人です。彼は複数の鉱場、電気料金、税制に関連する立法を推進し、Galaxyがビットコイン鉱場をAI計算センターに改築する背後の重要人物です。

この「政策－資本－技術」の三線が交わる構造により、Galaxyは暗号企業の中で非常に稀な「政策影響力」を持つことができました。

彼が構築したこの新しい金融構造の中で、Galaxyは単に取引や資産管理を行うだけでなく、伝統的な企業がチェーン上の世界に「合法的に電力を供給する」サービスプロバイダーです。

CZの極限の運営能力やSBFの過激な資金運用に比べて、マイク・ノボグラッツは別のタイプの創業者です。彼は「非中央集権」を強調することはなく、「構造的な配置」を強調します；彼は決して価格を唯一の指標として使用せず、むしろプライバシー、規制、制度、財務、保管、コンプライアンス経路が本当に通じているかに注目します。

これも、なぜGalaxyが流量では最強ではないにもかかわらず、8万枚のビットコインの静かな取引の中で、唯一大口を獲得し、清算を完了し、相手方を安心させるプレイヤーになったのかを説明しています。

多くの人はGalaxy Digitalの競争優位が資金であると思っていますが、真の強みはその政商の言語感覚です。

暗号財庫の背後にいる銀行家

8万枚のビットコインはこの人脈の一角に過ぎません。華人富豪CZを代表とする企業も、Galaxy Digitalをコンプライアンスへの「政治的パスポート」として利用し始めています。

2025年中頃、新しいタイプの米国株の主流な物語が静かに浮上しました：暗号通貨株。米国株は資本の「シェル交換術」を演じています：BTC、ETHを上場企業に詰め込み、暗号資産を財務報告の名の下にウォール街に登場させます。

しかし、2023年末以前には、これは資本市場の「禁区」と見なされていました。

米国企業は実際には「合法的にコインを保有する」ことが非常に難しいのです。その理由は財務システムが受け入れられないからです。当時のFASB会計基準によれば、ビットコインなどの暗号資産は「無形資産」としてしか記帳できません------コインの価格が下がれば減損し、上がれば利益として計上できないため、企業の財務報告が著しく歪み、監査も通過しにくくなります。

例えば、あなたが1万枚のETHを購入し、価格が下がればすぐに損失を記帳しなければなりませんが、上がれば無視しなければならず、利益として計上できません。これにより、企業の財務報告は非常に見栄えが悪くなり、監査も混乱します。

FASBの新しい規則は2025年度から「公正価値」で計上され、コインの価格が上がれば利益として計上できるようになり、「コイン保有のコンプライアンス」への道が本当に開かれました。

Galaxyは最初にこの道に入り、上場企業の「合法的な入場」をサポートするサービスプロバイダーです。

最初に機会を嗅ぎ取ったのは、古代のETHの巨大なクジラたちでした。彼らは静かに手元のETHを米国株のシェル会社にパッケージ化し、左手から右手に移す方法で、市場を驚かせることなく、米国株の流動性を利用して間接的に現金化を完了しました。SharpLink Gamingはこの「現金化術」のリーダーです。

すぐに、華人富豪CZも追随しました------自社のプラットフォームコインBNBを米国株の会社に詰め込み、シェル、パッケージ、上場し、プラットフォームコインを合法的な資産に変え、資本評価体系に入れました。

そして、この一連の操作の背後で、Galaxy Digitalは静かに浮上しました------それは全体の脚本の操縦顧問です。

それはこれらの企業に「暗号財庫」の物語の計画をカスタマイズしました：OTCの建設、資産保管から、コンプライアンス開示、ステーキング収益まで、すべてのステップは彼が構築した政商の通路を通り抜け、すべてのステップは規制の盲点と資本のレバレッジの間のグレーゾーンに正確に足を踏み入れています。 Galaxy Digitalの核心事業には3つの方向があります：OTC取引＋保管＋戦略顧問。

それは全米トップクラスの暗号OTC取引能力を持ち、変動の中で顧客のために大口のマッチングとリスクヘッジを完了できます；また、ETFの保管、ステーキング、税務などのコンプライアンス資産管理サービスを提供し、数十億ドル規模のデジタル資産を管理しています；さらに、企業レベルの顧客の戦略計画に深く関与し、PIPEファイナンスから資産分類、財務記帳、開示経路、さらには自己資金を使った共同投資まで、伝統的な企業が「暗号財庫」に転換するのを助けています。

ETH財庫のリーダー企業であるSharpLink Gamingを例に挙げます。この会社はGalaxyを通じて大口OTCでETHを購入し、資産管理契約を結びました。会社が購入したETHの一部をGalaxyに保管し、Galaxyの指導の下で、資金調達から開示までの全プロセスを設計しました。彼は顧客にPIPE構造、コイン倉庫の分類、保管証明などの一連の「チェーン上の財務構造」を提供し、企業が隠密かつ合法的に建設を実現するのを助けます。

SECの開示によれば、GalaxyとParaFi Capitalは毎年0.25％－1.25％の階層管理費を徴収し、最低125万ドルです。SharpLinkが保有するコインの規模が拡大するにつれて、Galaxyは安定した長期収入を得ることになります。

これは単なる取引ではなく、構造が明確で収益が安定した「チェーン上の財庫ビジネス」です。暗号金融の機関化の道の中で、Galaxyは合法的に「コインを記帳する」ことを望む企業にとって、避けられない入口となっています。

このテンプレートは単なるコピーではなく、一連の経路です：

· 第一に、あなたがコインを隠密かつ合法的に購入できるようにする：OTC通路を提供し、PIPE投資構造、特定配分およびワラント計画を完成させます。

· 第二に、あなたに暗号資産を「財務報告に装入する」方法を教えます：監査人にこれらのコインが本当に存在することを確認させるにはどうすればよいですか？

· 第三に、あなたのために米国の政治通路を解決します：米国株のコンプライアンス経路、どのように開示するか、一貫して解決します。伝統的な企業が暗号財庫に転換する過程で、Galaxyはほぼすべての重要なアクションに関与しました。

CEOのノボグラッツは第2四半期の電話会議で言いました：「ほぼすべてのウォール街の伝統的な機関が、新しい金融構造のために準備をしています------資産が口座から財布に移動し、ファンドと株式がトークン化され、ステーブルコインが主流の支払い手段となります。」

そしてGalaxyが行っていることは、これらの制度の変遷を「概念」から「報告書」へと進めることです。

多くの上場企業にとって、Galaxy Digitalを選ぶことは、単に暗号サービスプロバイダーを選ぶだけでなく、「政治的合法的な身分」を持つ通路を選ぶようなものです。

暗号業界の権力構造が再編成される

2025年、暗号業界は一見して正規化の春を迎えているようです：ETFの承認、ステーブルコインの立法、企業のコイン保有の記帳、すべてが伝統的な金融に近づいています。

しかし、この「コンプライアンス化」の洪流の中で、真の勝者は10年間非中央集権を叫んできた先住民ではなく、制度の言語を深く理解し、政策のリズムを把握している政商の中を行き来する者たちの一部です。

暗号の世界からウォール街へ、財布から財務報告へ、暗号資産の道は表面的にはコンプライアンスですが、根底には典型的な制度のアービトラージがあります------誰が規制と資本の間に橋を架けることができるか、誰が価格決定権を持つのでしょうか。

2025年の第2四半期の決算電話会議で、あるアナリストが質問しました：「安定したコインと資産のトークン化の発展機会について、どのように考えていますか？」

ノボグラッツの回答はほとんど製品に触れず、一見単純ですが制度的な意味を持つ判断でした：「資産が移動しており、口座が財布に向かっており、コンプライアンス経路が核心的な競争力になるでしょう。」まさにこの四半期、Galaxy Digitalは赤字から黒字に転換しました。 Galaxy Digitalはこの権力移転の中での隠れた仲介者です。彼らはコインを発行せず、物語を語らず、しかし構造設計に精通し、チェーン上の資産をPIPEファイナンス、ETF保管、監査開示の各環に包み込み、新しい金融を合法的に上陸させるための一連のコンプライアンス文法を用います。