アーサー・ヘイズ最新インタビュー：法定通貨は引き続き価値が下がり、ユーザーの増加はWeb3企業が直面する核心的な課題です。

原文标题：Tokened EP.5: Conversation with Arthur Hayes

ゲスト：Arthur Hayes、BitMEX共同創設者

整理 \& 編纂：LenaXin、ChainCatcher

ChainCatcher編集者の要約

この記事は、Tokened Podcastと暗号通貨億万長者、BitMEX共同創設者Arthur Hayesとの深い対話を整理したもので、Hayesは富、リスク、旅行がもたらす自由についての独自の見解を共有しました。市場の変動を乗りこなすことから世界を探求する方法まで、Hayesは彼の旅の中での核心的な洞察を共有しました。これらの経験は暗号通貨の分野にとどまらず、生活哲学を映し出しています。

ChainCatcherが整理と編纂を行いました。

（一）Hayesの入行契機：伝統金融から暗号世界へ

Tokened ：あなたは最初にビットコインの分野に入った理由は何ですか？どのようにして入ったのですか？

Arthur Hayes ： 私は香港のドイツ銀行とシティバンクでETFのマーケットメイキングをしていました。2013年にシティに解雇された後、伝統的な金融業界を離れることを決めました。

その時、Zero Hedgeでビットコインに関する記事を読み、失業中だったこともあり、ビットコインの研究を始めました。中本聡のホワイトペーパーは私を深く魅了し、特に金投資への興味と合致しました。

2013年の春から夏にかけて、私はビットコインの理念を全面的に受け入れました。トレーダーとして、暗号通貨市場の運営メカニズム、ロングとショートの方法、デリバティブ契約取引について研究を始めました。IcybitとMt.Goxの間でアービトラージ取引を行うことで、実践的な経験を積みました。

この経験が私にデリバティブ取引所を設立する決意を促しました。2013年末から2014年にかけて、共同創設者のBen DeloとSam Reidと共に起業しました。12年が経過した今でも、私はこの分野に深く関わっています。

（二）Hayesが見る現在の暗号通貨分野のトレンド

Tokened ：あなたは現在の暗号通貨分野のトレンドをどう見ていますか？過度な投機が存在しますか？暗号通貨は支払い手段として？基盤チェーンの構築？それとも資産のトークン化？どの分野にバブルリスクがあると思いますか？

Arthur Hayes ：私は、核心的なトレンドは法定通貨の継続的な価値の減少だと思います。 日本を例に挙げると、その債務とGDPの比率は歴史的な高水準に達し、大規模な通貨印刷の典型的な代表です。インフレへの懸念が高まり、国民は住宅や食品を負担するのが難しく、賃金の増加は通貨の過剰発行の速度に遅れをとっています。これが最も根本的な経済トレンドを形成しています。

この背景の中で、ビットコインは常に存在価値を持っています。 各国が通貨の過剰発行を停止することが証明されない限り、ビットコインを保有することは依然として理性的な選択です。価格には変動がありますが、2009年の創世ブロックの誕生以来の15年間、ビットコインは人類の歴史において最も優れた資産パフォーマンスの記録を保持しています。その根本的な原動力は、世界的な通貨の継続的な減価です。

Tokened ： しかし、今の時代、どのメディアを見ても、取引に過度に焦点を当てていて、現実世界には目を向けていないと思います。

Arthur Hayes ：人々は常に取引の需要があります。 彼らは手元にあるドル、円、ユーロが継続的に減価していることを深く理解していますが、それでも生活を維持し、家庭の責任を果たさなければなりません。これこそがビットコインが常に存在価値を持つ根本的な理由です。

（三）Hayesの旅行哲学：世界を探求し、交流を深める

Tokened ：あなたは多くの富豪がシンガポールに住んでいると言っていますが、そこは本当に故郷と呼べる場所ですか？

Arthur Hayes ： 私はスキーが大好きで、北海道や日本のスキー場で活動することが多いです。また、サーフィンやカイトサーフィンなどのアウトドアスポーツも大好きで、常に自然と共存するライフスタイルを追求しています。

Tokened ：旅行は自由、権力、金銭に対する見方を変えますか？

Arthur Hayes ： 24時間で世界中にアクセスできることは、現代人にとって重要な特権となっています。パンデミック中の移動制限は、誰が留まることに満足し、誰が流動性を求めるかを体験させてくれました。これは地域の環境と個人の好みに依存します。

世界的なトレンドは明らかで、旅行の需要は継続的に増加しており、航空マイルと燃料消費は年々増加しています。人類は常に世界を探求し、交流を深めることを渇望しており、これが旅行の永遠の価値です。

Tokened ：あなたの現在の日常生活はどのようなものですか？典型的な日常のスケジュールを説明できますか？

Arthur Hayes ： スキーシーズン中は、通常午後7時から8時に就寝し、午前4時に起きます。まずストレッチを行い、1日分の食事を準備します。なぜなら、毎日スキー場で8時間歩く必要があるからです。

（四）業界の変遷：人材不足から注意力争奪戦へ

Tokened ：あなたは起業当初は今よりも簡単だったと思いますか、それともより挑戦的だったと思いますか？

Arthur Hayes ：挑戦は常に存在しますが、その形は異なります。 BitMEXが直面した核心的な課題は人材の採用でした。当時、多くの有資格者がこの分野に入ることを望まず、私たちは現在は考えないかもしれない候補者を高給で雇わざるを得ませんでした。

今では状況が根本的に変わり、暗号通貨は標準的なキャリアパスとなっています。Maelstromの例を挙げると、私たちは優秀な大学卒業生を引き付けることができ、彼らは訓練を受けており、正しい心構えとキャリアプランを持って暗号エコシステムに入ってきます。このような人材環境の進化は、業界の成熟を示しています。

Tokened ：スタートアップの資金調達のニーズが変化していることに気づきましたか？

Arthur Hayes ： 私はWeb3スタートアップの核心的な課題は常にユーザーの関心を引くことだと思います。技術開発のコストは確かに低下していますが、注意を引くためのコストは依然として上昇しています。広告を出したり、KOLアライアンスの費用を支払ったりすることは、トラフィックを得るために多くの資金を必要とします。

Tokened ：投資時に、投資先企業に戦略的なアドバイスを提供することもありますか？

Arthur Hayes ： はい、私たちは大企業の顧問です。

Tokened ：起業初期の自分にアドバイスをするとしたら、最も調整が必要だと思うのは何ですか？

Arthur Hayes ： より優れた人材を雇うことです。

（五）デジタルノマドの選択：ネットからの断絶、アインシュタインと南極の夢

Tokened ：1年間完全にインターネットから離れるか、1年間旅行を禁止されるか、あなたはどちらを選びますか？

Arthur Hayes ： 1年間完全にインターネットから離れます。

Tokened ：歴史上の人物の中から旅行の伴侶を選ぶとしたら、誰を選びますか？

Arthur Hayes ： アインシュタインです。

Tokened ：中本聡ではないのですか？

Arthur Hayes ： 中本聡は神秘的であるべきです。会わず、身元を明かさないことが、この伝説を守る最も理想的な方法です。

Tokened ：あなたは頻繁に旅行しますが、まだ訪れていないが常に憧れている目的地はありますか？

Arthur Hayes ： 南極です。

Tokened ：旅行中に本を持参したり映画を観たりしますか？特にあなたにインスピレーションを与えた作品はありますか？

Arthur Hayes ： 私が最も好きなSFシリーズは『三体』です。

（六）Hayesが企業家に送るアドバイス

Tokened ：もしあなたが企業家に一つのアドバイスを送るとしたら、主なアドバイスは何ですか？

Arthur Hayes ：ユーザーが本当に支払う価値のある製品を作ることが核心です。 現在、多くの起業家は市場のニーズではなく、投資家が好む製品を作ることに集中しています。資金調達ができても、最終的に買収されたり上場したりしても、創業チームはすべての権利を失う可能性があり、本質的には無料サービスで誰も本当に必要としていない機能を積み上げることになります。

Web2 企業が5000 万ドルの評価に達するには長期的な蓄積が必要ですが、Web3 企業はトークンを発行した後、短時間で同等の評価を実現することができます。 この違いは、2つのビジネスモデルの根本的な評価論理の違いを反映しています。

Tokened ：あなたは主にWeb3に投資していますか、それともWeb2とWeb3の組み合わせですか？

Arthur Hayes ： Maelstromは株式投資ではなくトークン投資に特化しています。私たちは暗号市場の高い流動性特性に精通しており、通常2年以内にコスト回収を実現できます。

それに対して、株式投資のサイクルは7〜10年に及び、私たちの流動性のニーズには合いません。これは株式の価値を否定するものではなく、資金効率に基づいた戦略的選択です。

私はこの柔軟性が好きです。暗号通貨は私がよく知っている分野であり、私たちはトークン経済学の成功モデルに精通しているため、自分たちの分野に集中し続けます。私たちは自分の能力の範囲内でのみ行動し、盲目的に他の分野に進出することはありません。

（七）分散型メディアが重要な突破口になるか？

Tokened ：BlackFree プロジェクトにおいて、現在最も欠けている重要なプロジェクトは何だと思いますか？

Arthur Hayes ： 私は分散型ソーシャルメディアの実現を期待しています。現在の主流プラットフォームであるX、Instagram、TikTokはコミュニティの相互作用の価値を独占しており、この中央集権的な壁を打破することが重要な突破口です。

Tokened ：あなたはデータとコンテンツのことを指していますか？

Arthur Hayes ： あなたのデータとコンテンツは、権力機関によっていつでも禁止される可能性があります。エロン・マスクであれ国家レベルであれ。このような中央集権的なコントロールは、暗号通貨運動の核心理念に反しており、私たちはデータの所有権と経済的自立を追求し、政府や大規模金融機関の仲介独占を排除するために破壊的な技術に取り組んでいます。現在の構造は明らかにこのビジョンと根本的に対立しています。

Tokened ：なぜあなたのデータをチェーン上に置く必要があるのですか？

Arthur Hayes ：創業者は十分にサービスされていないセグメント市場に焦点を当てるべきです。 スターユーザーを追求するのではなく、特定のグループに対して専用のソーシャル信用システムを構築するべきです。基盤となるコミュニティから切り込み、徐々に低コストのネットワーク効果を構築し、最終的にエコシステムを拡大することが、ソーシャルメディアの独占を打破するための効果的な道です。

Tokened ：あなたは今もNFT 分野で活躍していますか？

Arthur Hayes ： 私はクリプトパンクが好きではありません。

Tokened ：私たちは重要なプロジェクトを欠いているのでしょうか？もしかしたら、自分自身で直接推進し、開発するプラットフォームが必要なのかもしれません、それは自分のフォロワーグループに特化したものですか？

Arthur Hayes ： 私はソーシャルメディアの変革を主導する商業的または技術的な能力を持っていませんが、この問題を解決するために集中した企業家のグループが必要だと確信しています。現在、真に突破口を開いた人はいません。重要なのは、ソーシャルメディアの分散化を推進し、暗号コミュニティ全体の支持を得ることです。

マスクについては？彼は明らかにこの目的には関心がありません。彼の目標はXプラットフォームの中央集権を強化し、データを使ってAIを訓練し、ロボットシステムに統合することです。これは自明の論理ですが、分散化の理念とは完全に相反します。

（八）暗号の未来はどこに、展望はどうなるか？

Tokened ：あなたは暗号通貨の今後5〜10年の発展の見通しをどう見ていますか？その進化の方向性について何を期待していますか？

Arthur Hayes ： 私は価格が大幅に上昇することを予期していますが、より重要なのはユーザーの規模です。20億のアクティブウォレットを持つ真のアプリケーションエコシステムを実現したいと思っています。これは現在のユーザーベースが100倍に増加する必要があることを意味します。

Tokened ：潜在的なユーザーにWeb3に参加する価値を明確に説明するにはどうすればよいですか？

Arthur Hayes ： 初心者には、まず少額のビットコインを購入し、中本聡のホワイトペーパーを読み、友人と共有することをお勧めします。このプロセスは自然に二極的な認識を形成します。つまり、彼らはその革命的な価値を認めるか、詐欺だと認定するかです。この基盤の上で、個々のニーズに応じて暗号分野を深く探求していくことができます。