4E：464万枚ビットコインが「目覚め」、DAT社の熱潮が高まり、市場は解放ラッシュの試練を迎える

据 4E 观察，链上分析师 James Check 最新数据显示，今年已有约 464 万枚比特币（价值超 5000 亿美元）从休眠钱包中转出，创下历史新高。这一波"沉睡巨鲸"的苏醒被认为是近期 BTC 横盘的重要推手，因长期持币者的活跃抛压削弱了上行动能。分析人士指出，尽管资金面依旧稳健，但市场短期信心趋于谨慎，交易所流入量略有上升，显示投资者正调整仓位结构。

另一方面，本周多个主流代币迎来大额解锁。据 Tokenomist 数据，APT、LINEA、AVAX、CONX 与 ARB 等项目共计解锁超 2 亿美元代币。其中LINEA单次解锁占流通量逾 16%，成为本轮关注焦点。机构普遍认为，本周供应压力或在短期内加剧部分代币波动性，尤其是二级市场流动性较低的项目。

与此同时，数字资产财库公司（DAT）正迅速崛起为新型资本力量。自2020年以来，DAT公司数量从 4 家增至 142 家，仅今年就新增 76 家，累计投入加密资产 427 亿美元。其中，Strategy 仍为最大持有者，占比约 50%。不过，DAT 公司股票在上市初期普遍暴涨（BitMine 曾飙升超 3000%）后回调明显，显示市场情绪仍以短线投机为主。

4E 点评： 比特币"苏醒潮"反映出长期持有者的资产重组与信心重估；与此同时，解锁周期与新资本力量并行，将共同塑造下阶段的流动性格局与风险偏好。