Coinbase Ventures：2026年の4つの重点投資方向

来源：Coinbase Ventures

编译：Zhou,ChainCatcher

毎年、暗号通貨の最前線は絶えず変化しています。2025年、私たちはステーブルコインインフラが支払い方法を再構築し、クロスチェーン証明がかつて数日かかっていた決済時間を前例のないレベルに短縮し、予測市場が突破口を開き、持続的な主流アプリケーションを獲得し、新しい分散型取引所（DEX）モデルが「すべてが取引可能」の市場を実現するのを目撃しました。これらの突破は、野心的なチームに新しい時代を切り開き、彼らは昼夜を問わず働き、暗号通貨分野の次の大きな突破を目指しています。暗号通貨の現状を年初と比較すると、流動性が高まり、プライバシー保護が強化され、相互運用性が向上し、オンチェーンインフラと人工知能の協調作用が見られます。価格の動向にかかわらず、私たちは暗号通貨の未来に対して変わらぬ自信を持っています。

以下は、私たちのチームが2026年を展望する際に最も注目しているいくつかのアイデアであり、私たちがよく質問される「次に何を開発すべきか？」という問いへの答えです。私たちは、これらの分野から次の画期的な企業やプロトコルが生まれると信じており、積極的に投資を模索しています。

1. RWA 永続基金------万物皆可归于永恒

リアルワールドアセット（RWA）への関心が再燃する中、投資家は新しい投資チャネルを求めています。永続契約は暗号通貨分野で最も成熟した取引商品として、トークン化よりも迅速かつ柔軟な投資手段を提供します。最近の永続契約の分散型取引所（DEX）インフラの改善により、RWA永続契約は永続先物契約を通じてオフチェーン資産に合成投資機会を創出しています。私たちはこの分野が2つの方向に進展していると考えています。

まず、奇異な資産投資機会をオンチェーンに導入することです。永続契約は基礎資産の担保を必要としないため、ほぼすべての資産が市場を形成でき、私企業から経済データなどのさまざまな資産の「永続化」を実現します。

次に、暗号通貨とマクロ市場の関係がますます密接になる中で、より成熟したトレーダー群はデジタル資産のロングポジションに限らず、意見を表明したいと考えています。これにより、石油、インフレ・ブレークイーブン、信用スプレッド、ボラティリティに連動するツールを通じてヘッジやポジション構築を行うためのオンチェーンマクロ資産投資機会への需要が生まれました。

2. 専門取引所と取引端末

代替的 Prop AMMs

永続的な分散型取引所（DEX）、アプリケーション専用チェーン、ロールアップの台頭は、持続可能な取引所を構築するための市場構造設計の重要性を浮き彫りにしています。特に、マーケットメイカーを悪意のあるトレーダーから保護する点においてです。これらの新しい環境は、基盤にこのような保護メカニズムを埋め込むことができますが、一般的なチェーン上で類似の構造を重大なプロトコルのアップグレードなしに複製することは依然として非常に困難です。私たちは、これらのより広範なエコシステム内でのオンチェーン市場構造の発展を加速できるプロジェクトにますます注目しています。Solana上のProp-AMMは新興モデルであり、余剰流動性はアグリゲーターを通じてのみ実行され、流動性提供者（LP）を略奪的な取引フローから保護します。このProp駆動型のアプローチは、基盤の改善が行われる前に市場構造の革新を大幅に進めることができ、Solanaの現物市場以外にも潜在的な応用があります。

予測市場取引端末

予測市場は、消費者向け暗号通貨アプリケーションの中で先導的な存在となり、主流アプリケーションへの橋渡しを成功させました。しかし、今日の予測市場は、初期のDeFiと同じく断片化の問題に直面しています。たとえば、ユーザーは複数のインターフェースを切り替えなければならず、これらのインターフェースが提供するツールは限られており、流動性プールも互いに孤立しています。予測市場アグリゲーターの登場は、主流のインターフェース層となり、6億ドル以上の分散流動性を統合し、クロスプラットフォームでのリアルタイムイベントオッズの統一ビューを提供することが期待されています。取引端末（Axiomのユーザー体験に似ていますが、イベント契約用）には、高度な注文タイプ、フィルター/チャート、マルチプラットフォームルーティング、ポジショントラッキング、クロスプラットフォームアービトラージインサイトなどの専門ツールが装備されています。

3. 次世代DeFi

Perp Marketsの可組み性

永続先物は孤立した取引所から可組みのDeFi市場へと進化しており、資本効率の新たな領域を開いています。HyperliquidやLighterなどの主要な永続先物取引所は、ユーザーがレバレッジポジションを維持しながら担保の収益を得ることを可能にするために、貸出プロトコルとの統合を先導しています。永続先物の分散型取引所（DEX）の取引量が月間1.4兆ドルに達し、前年比で300%増加する中、2026年には関連プロトコルが永続先物の用途をさらに拡大し、トレーダーが流動性を犠牲にすることなくヘッジ、収益獲得、レバレッジの使用を同時に行えるようになる可能性があります。

無担保ローン/信用

無担保信用市場はDeFiの次の最前線であり、2026年にはオンチェーンの信用とオフチェーンデータを組み合わせた画期的なモデルが登場し、無担保貸出の潜在能力を大規模に解放する可能性があります。市場機会は巨大です。アメリカだけで1.3兆ドルの循環無担保信用枠があり、暗号通貨はその卓越した資本効率とグローバルなアクセス性を活かして利益を得ることが期待されています。この分野の構築者にとっての課題は、スケーラブルで持続可能なリスクモデルを設計することです。成功すれば、DeFiは本当に伝統的な銀行システムを超える金融インフラとなるでしょう。

オンチェーンプライバシー

ブロックチェーンはその透明性で知られていますが、ユーザーが自らのプライバシーを維持できない限り、主流アプリケーションは実現できません。機関やプロの個人トレーダーは、競合他社に取引戦略を漏らし続けることができず、普通のユーザーも自分の全財務記録をオンチェーンにさらけ出したくないと考えています。私たちは、開発者たちがプライバシー保護資産（例えばZcash）やDeFiアプリケーション（例えばプライベートオーダーブック、貸出など）を開発し、プライバシーをその存在意義とする専用の支払いブロックチェーンを構築しているのを見ています。これらのツールが専用のプライバシーネットワーク上に構築されるか、先進的な暗号技術（例えばゼロ知識証明、全同態暗号、多者計算、エンドツーエンド暗号化など）を利用して既存の公共ブロックチェーンの上に重ねられるかにかかわらず、これらはブロックチェーンが検証可能性を保持しつつ、ユーザーが悪意のある行為者にさらされるリスクを低減することを可能にします。

4. AIとロボティクス

ロボットとヒューマノイドロボットのデータ収集

人工知能の進展に伴い、市場は次の技術の最前線に目を向け始めており、ロボティクスが次のイノベーションの段階を定義する可能性が高いと広く認識されています。多くのチームがこの方向に努力していますが、ロボットや具身的な人工知能システムの訓練においては、利用可能なデータセットが限られており、分散しているという重要なギャップがあります。主な不足分野の一つは、握り、圧力、布、ケーブル、その他の可変形材料を含む多物体操作に関する精密な物理的相互作用データです。この課題は暗号通貨分野に限ったものではありませんが、分散型物理インフラネットワーク（例えばDePIN）のようなインセンティブデータ収集モデルは、高品質な物理的相互作用データの収集を拡大するための実行可能なフレームワークを提供し、先進的なロボットシステムの開発と展開を加速することができます。

人間性証明

私たちは、ネットワーク接続されたデジタルスクリーン上で見えるすべてが人間由来か人工知能生成かを区別できない臨界点に近づいています。私たちは、生体認証技術、暗号署名、オープンソース開発者基準の組み合わせが「人間性証明」ソリューションの確立に不可欠であり、これが人工知能と新しい人間-機械インタラクションモデルで相互に補完し合うと信じています。Worldcoin（私たちのポートフォリオ企業）は、時代の最前線を行き、これに取り組んでいます。私たちは、このますます複雑な課題に対処するためのさまざまなソリューションを支援することを喜んでいます。

オンチェーン開発と安全な人工知能

スマートコントラクト開発は「GitHub Copilotの瞬間」を迎えようとしています。2026年には、人工知能エージェントがオンチェーン構築をさらに普及させるかもしれません。非技術系の創業者は、数ヶ月ではなく数時間でオンチェーンビジネスを立ち上げることができ、エージェントがスマートコントラクトコードの生成、安全審査、継続的な監視を担当します。機会はエージェントツールの登場にあり、これによりスマートコントラクトの開発と安全/リスク管理が現代のウェブ構築のように便利になり、オンチェーンアプリケーションと体験の爆発的な成長を引き起こす可能性があります。

2026年を展望する中で、私たちは多くの構築者が挑戦を恐れず、オンチェーン経済を前進させていることに勇気づけられています。これらのアイデアは、私たちが見ている巨大な潜在能力を反映していますが、最も刺激的なプロジェクトはしばしば予想外の場所から生まれます。

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