ウォール街の有名な空売り筋は2026年の相場を悲観視し、連邦準備制度が利下げを加速すると予測しています。

華爾街の著名な空売り投資家ピーター・ベレジンが率いる市場調査会社BCAリサーチは、最新のレポート『ナスダックの再来』（Return of Nasdog）を発表し、今後の市場について慎重な判断を示しています。その核心的な見解は、人工知能の熱狂が終息に向かう一方で、アメリカの経済活動が大幅に減速するというものです。

BCAリサーチは、人工知能分野への投資過剰の問題はすでに顕在化すべきであり、2025年にはアメリカのテクノロジーとソフトウェア分野への投資が国内総生産の4.4%を占め、インターネットバブルの時期に近い水準に達すると述べています。人工知能資産の年間減価償却率が通常20%程度であることを考慮すると、テクノロジー大手は毎年4000億ドルの減価償却コストを負担しなければならず、この金額は2025年の利益総額を上回ることになります。

BCAリサーチはまた、2026年初頭のS&P 500指数の予想PERが22.6倍に達し、歴史的な中央値の18倍を大きく上回ると指摘しています。本来脆弱な株式市場は、人工知能に対する楽観的な物語が崩壊する影響を受けて、さらに支えきれなくなるでしょう。BCAリサーチは「2026年下半期にはアメリカ株式市場の各セクターがほぼ全面的に崩壊する」と予測しています。しかし同時に、これにより2026年下半期に連邦準備制度が利下げのペースを加速させ、2026年末にはフェデラルファンド金利が2.25%、10年物アメリカ国債の利回りが3.1%に低下することになるでしょう。