Wintermute：暗号市場が困難を脱するには ETF の投資範囲を拡大し、主要資産の上昇が個人投資家の関心を呼び戻す必要がある。

Wintermuteは最新の記事を発表し、2025年は期待された市場の上昇をもたらさなかったが、暗号通貨が投機的特性からより成熟した資産クラスへと移行する始まりと見なされるかもしれないと述べています。

従来の4年周期モデルは機能しなくなっています。市場のパフォーマンスはもはや自己実現的な時間の物語によって支配されるのではなく、流動性の流れと投資家の関心の集中方向に依存しています。2025年には資金がビットコインからイーサリアムに流出し、さらにアルトコイン市場に伝播する状況は見られず、小口投資家の関心が株式市場に移行する中で、2025年は極端な集中化の年となりました。アルトコインの平均反発周期は20日（2024年は60日）に短縮されました。少数の主要資産がほとんどの新規資金を吸収し、より広範な市場は苦境に立たされています。

市場が主要資産の制約を突破するためには、少なくとも以下の3つのうちの1つが発生する必要があります：· ETFとデジタル資産信託基金が投資範囲を拡大する· BTC、ETHなどの主要資産が強力にリードする· 小口投資家の注意（株式市場などから）が戻る。最終的な結果は、上記の触媒が本当に流動性を少数の大型資産以外に拡大できるか、または市場の集中化がさらに進行するかに依存します。資本の可能な流れと必要な構造的変革を理解することが、2026年の市場運営の論理を決定します。