STRCの面値を下回ったタイムラインの振り返り:債券の買い戻しからBTCの下落への連鎖反応
CoinDesk の報道によると、ビットコイン財庫会社 Strategy が発行した配当型優先株 STRC は最近 100 ドルの額面を下回り、市場での資本構造と支払い能力についての議論を引き起こしています。重要なタイムラインは以下の通りです:
- 5 月 14 日:STRC は除息日前に 100 ドルで取引を終え、ビットコイン価格は依然として 8 万ドルを上回っていましたが、市場には圧力がかかっていました。同時期に、Strive Asset Management は競合製品 SATA が日次配当メカニズムを採用し、13% の利回りを引き上げることを発表し、STRC に対する競争圧力がさらに高まりました。
- 5 月 15 日:Strategy は約 8% の割引で 15 億ドルの 2029 年満期転換社債を買い戻すことを発表しました。その後、市場は、配当および債務支援に使用されるドル現金準備がこの取引に使用されたことに注目しました。
- 5 月 26 日:Strategy は現金準備が債券買い戻しに参加したことを確認し、資金規模は約 8.71 億ドルに減少し、STRC の配当支払いを約 6 か月のみカバーするに過ぎなくなりました。一方、以前の会社の目標は約 24 か月のカバー能力を維持することでした。
- 6 月 1 日:Strategy は 2022 年以来初めてビットコインを売却し、32 枚の BTC を売却して、資産を売却して配当支払いを支える能力を示しました。このニュースが発表された後、MSTR の株価は 5.9% 下落しました。
- 6 月 5 日:ビットコインは 6 万ドルを下回り、STRC は 90 ドル近くまで下落しました。
- 6 月 8 日:Strategy の株主は STRC の配当を月に 2 回に変更することを承認し、同時にドル準備が 10 億ドルに回復したことを開示しました。
- 6 月 15 日:Strategy は再び 1587 枚の BTC を購入し、ドル準備は 11 億ドルに増加しました。
- 6 月 18 日:STRC は取引中に 83 ドルを下回り、目標価格より約 17% 低く、2025 年 7 月の上場以来の新低値を記録し、最終的に 88.59 ドルで取引を終えました。
分析によると、STRC が直面している核心的な課題は、その高利回り優先株構造がビットコインのサイクルと高度に結びついていることです。ビットコインの弱気市場環境下で、投資家は BTC 自体を再評価するだけでなく、ビットコインを基に構築された金融商品や資本システムを再検討し始めています。






