モルガン・スタンレー：今年約500億ドルが暗号資産に流入し、Q4の勢いが改善される

モルガン・スタンレーのアナリストが水曜日に発表した報告書によると、今年に入ってから約500億ドルの資金がデジタル資産に流入し、年換算で約660億ドルとなり、5月の520億ドルの年換算レベルを上回ったが、昨年のペースの約半分である。この報告書はニコラオス・パニギルツォグルによって主導された。アナリストは、暗号ファンドの資金流入、CMEの先物の暗黙の資金流入、暗号ベンチャーキャピタルの資金調達、上場鉱業会社と企業の財務の購入を集計することで流入を推定しており、今回、私企業の財務、私企業の鉱業および政府関連の実体を統計に含めた。

アナリストは、上半期の流入は主にStrategyのビットコイン購入と暗号ベンチャーキャピタルの資金調達から来ており、ETFの資金流入は当時は足かせとなり、5月と6月に大量流出したと指摘している。8月以降、ETFの資金流入は改善し、年内でプラスに転じたが、2025年10月10日の市場調整から計算すると、累積ETFの資金流入は依然としてマイナスである。CMEのビットコインとイーサリアムの先物の機関ポジションはここ2ヶ月で増加し、ビットコインのポジションは以前のピークを超え、イーサリアムのポジションは2025年10月の高値に近づいている。オフショア取引所の永続契約のレバレッジは調整後のピークから回落したが、歴史的な平均を上回っており、商品取引顧問を含むトレンドフォロワーはビットコインとイーサリアムのロングポジションを再構築し始めている。

アナリストはまた、ビットコインの鉱業会社は今年、純売り手であり、約18億ドルを純売却しており、主に上場鉱業会社から来ている。これらの会社はコインの保有から新たに採掘したトークンの販売に移行し、一部は人工知能インフラ支出を賄うために保有資産を減少させている。