K33：戦略 優先株式の資金調達またはそれによって「損失」するビットコイン、年次配当義務は約7.25億ドル増加

The Blockによると、研究機関K33は、Strategyが優先株STRCを通じて資金調達を行ったことで、2026年上半期に約10万枚のビットコインを購入するのを助けたが、継続的な配当コストが利益を相殺する可能性があると考えています。K33は、STRCがStrategyの年間配当義務を約7.25億ドル増加させ、1枚のビットコインを8.3万ドルとすると約8740枚のBTCに相当すると推定しています。

上半期にSTRCを通じて調達した約75億ドルを除外し、ドル準備金、STRCの自社株買い、および大部分の配当支出をビットコイン購入に充てた場合、Strategyの保有量はその仮定シナリオより約4947枚のBTC多いだけです。上記の年換算コストに基づくと、約7ヶ月でこの差を埋めることができます。K33は、優先株の資金調達モデルは「間違い」であり、普通株のATMなどの方法で資金調達を行うことを好むと考えています。