DeFi 저축 프로토콜 앵커 분석: 원금 보호 및 안정적인 이율을 가진 스테이블코인 저축 수단

이 글은 바비트 정보에 게시되었으며, 저자는 Nicholas Platias이고 Kyle이 번역하였습니다.

지난 몇 년 동안 우리는 탈중앙화 금융(DeFi)의 폭발적인 성장을 목격했습니다. 우리는 담보 대출(Compound), 탈중앙화 거래소(Uniswap), 예측 시장(Augur) 등 다양한 사용 사례를 포괄하는 많은 금융 애플리케이션의 출현을 보았습니다. 초기 성공을 거두고 인재와 자본이 대거 유입되었음에도 불구하고, DeFi는 여전히 암호화폐 네이티브 세계 외부에서 광범위한 매력을 가진 간단하고 편리한 저축 상품을 생산하지 못했습니다.

이러한 긴급한 수요를 충족하기 위해 우리는 Terra 블록체인에서 저축 프로토콜인 Anchor를 도입했습니다. Anchor는 Terra의 예금을 수용하고 안정적인 이자를 지급하는 원금 보호 안정화폐 저축 상품을 제공합니다. 수익을 창출하기 위해 Anchor는 대출자에게 예금을 제공하며, 대출자는 주류 블록체인에서 유동적인 담보 PoS 자산을 담보로 제공합니다. 따라서 Anchor의 수익은 주류 PoS 블록체인의 블록 보상에 의해 제공됩니다. 궁극적으로 우리는 Anchor가 블록체인에서 수동 소득의 금본위가 되기를 구상하고 있습니다.

이 글에서는 Anchor 프로토콜 뒤에 있는 핵심 개념을 소개합니다. 전체 내용은 Anchor 백서를 참조하십시오.

주요 특징

다음은 Anchor 저축 프로토콜의 주요 기능입니다:

• 원금 보호: Anchor는 대출 위험이 있을 때 대출자의 담보를 청산하는 청산 프로토콜을 구현하여 예금자의 원금을 보호합니다.
• 즉시 인출: Terra 예금은 즉시 인출 가능하며------잠금이 필요하지 않습니다.
• 안정적인 이자율: Anchor는 담보 자산에서 발생하는 변동 부분의 블록 보상을 예금자에게 전달하여 예금 이자율을 안정화합니다.

왜 저축 계좌가 필요할까요?

우리는 탈중앙화 금융의 대규모 채택 경로가 저축 계좌라고 믿습니다. 첫 번째 이유는 막대한 시장 규모입니다. 미국에서만 저축 계좌 자산 규모는 약 13조 달러에 달합니다(우리는 달러의 M2와 M1 간의 차이를 사용합니다). 미국 저축 시장의 0.1%의 시장 점유율만으로도 모든 안정화폐의 총 시가총액을 초과할 수 있습니다. 둘째, 우리는 소액 투자자에게 길을 열기 위해 그들이 이미 익숙하고 원금을 보호하는 제품보다 더 신뢰할 수 있는 방법은 없다고 생각합니다. 셋째, 우리는 다른 투자 제품을 저축 계좌의 확장으로 채택하는 것이 가장 직접적이라고 믿습니다.

왜 또 다른 저축 프로토콜이 필요할까요?

우리는 안정적인 이자율이 광범위한 매력을 가진 저축 상품의 필수 특성이라고 확신합니다. 저축 기능을 가진 DeFi 프로토콜(예: Compound, Aave 및 Maker)의 주요 제한 사항은 안정화폐 이자율의 높은 주기성입니다. Anchor는 담보 자산의 누적 보상을 사용하여 예금 이자율을 안정화함으로써 이 문제를 해결합니다. Anchor는 낮은 변동성 수익을 제공할 뿐만 아니라 대중 투자자에게 모든 블록체인에서 단일하고 신뢰할 수 있는 수익률을 제공하려고 합니다. 모든 주요 PoS 블록체인의 블록 보상을 집계하여 Anchor는 블록체인 경제의 기준 이자율로 자리매김하고자 합니다.

토큰화된 담보(bAssets)

Anchor의 핵심 중 하나는 bAsset(채권 자산)으로, 이는 PoS 블록체인에서의 토큰화된 담보입니다. bAsset은 담보된 PoS 자산 소유권을 나타내는 토큰입니다. 기본 담보 자산과 마찬가지로 bAsset은 보유자에게 블록 보상을 제공합니다. 담보 자산과 달리, 자산은 양도 및 교환이 가능합니다. 따라서 사용자는 기본 PoS 자산처럼 쉽게 bAssets를 거래할 수 있습니다. bAsset은 광범위하게 사용 가능하며------모든 스마트 계약을 지원하는 PoS 블록체인에서 생성될 수 있습니다. bAsset은 Anchor에서 중요한 역할을 하여 Terra 예금에 안정적인 이자율을 제공합니다. bAsset에 대한 심층 이론은 bAsset 프로토콜 백서를 참조하십시오.

Terra 화폐 시장

Anchor 저축 프로토콜의 핵심 구성 요소는 Terra 화폐 시장입니다--- Terra 블록체인에서 Terra 안정화폐(예: TerraUSD)의 예치 및 대출을 촉진하는 웹 어셈블리 스마트 계약입니다. 화폐 시장은 대출자에게서 이자를 벌어들이는 Terra 예금 풀로 정의됩니다. 대출자는 디지털 자산을 담보로 제공하고, 자산 풀에서 Terra를 대출받습니다. 이자율은 알고리즘에 의해 결정되며, 대출 수요와 공급의 함수로, 이자율은 풀의 활용률(대출된 풀에서 Terra의 부분)에 의해 인코딩됩니다.

Terra 화폐 시장에서 대출받는 것은 담보를 잠금하여 대출을 받는 것만큼 간단합니다. 각 계정은 잠금된 담보의 수량과 품질에 따라 대출 능력이 결정됩니다. Anchor는 각 담보의 대출 대 가치 비율(LTV)을 정의하여 대출 가능한 담보 가치의 일부를 나타냅니다. 대출 능력은 계정이 생성할 수 있는 최대 부채 금액을 결정합니다.

Anchor 이자율 및 이자율 안정성

많은 담보 및 저축 상품이 있으며, 각 상품은 고유한 위험/수익 특성을 가지고 있으며, 각 상품의 이자율은 시간에 따라 변동합니다. 이러한 모든 선택 중에서 일반 투자자는 어떤 이자율을 추적해야 할까요? Anchor는 블록체인에서 블록 보상을 사용하여 DeFi의 기준 이자율을 도출함으로써 이 문제에 대한 답이 되고자 합니다.

Anchor를 사용하면 예금자는 대출자의 체인 상 수익의 함수로 기대할 수 있는 수익을 얻을 수 있습니다. Anchor 화폐 시장은 bAssets를 담보로 받아들이며, 대출자에서 예금자에게 "수익 이전"을 촉진하는 독특한 역할을 합니다. Anchor 이자율의 정의는 대출자가 얻는 수익의 평균값이며, 각 수익의 담보 가치를 가중 평균합니다. 예를 들어, 3mm UST 가치의 bLuna와 1mm UST 가치의 bAtom이 UST 화폐 시장의 담보로 사용되고, 수익률이 각각 15%와 10%라면 Anchor 이자율은 13.75%가 됩니다. 생성된 다각화된 수익률(Anchor 이자율)은 블록체인에서 시장이 선호하는 수익률 출처를 반영합니다. 따라서 Anchor 이자율은 어떤 단일 수익이나 고정 수익 집합보다 더 안정적일 수 있습니다.

Anchor 이자율은 Anchor 프로토콜에서 기본적인 역할을 합니다: 그것은 Terra 예금의 이자율 목표입니다. Anchor 스마트 계약은 대출자와 예금자 간에 담보 자산의 블록 보상을 동적으로 분배하여 목표 이자율을 달성합니다. 여기서 핵심 아이디어는 Anchor 이자율을 초과하거나 미달할 경우 블록 보상을 사용하여 예금 이자율을 높이거나 억제할 수 있다는 것입니다. 따라서 이 안정 알고리즘은 예금 이자율이 Anchor 이자율을 밀접하게 추적하도록 보장합니다. 예금 이자는 Terra에서 지급되므로, Anchor는 청산 프로토콜을 사용하여 비Terra 블록 보상을 청산합니다.

원금 보호

Anchor는 예금자의 원금을 보장하기 위한 청산 프로토콜을 구현했습니다. 예금은 안전하며, 그에 대한 모든 부채는 여전히 초과 담보로 되어 있습니다. Anchor 청산 프로토콜의 기능은 담보 요구 사항을 위반할 수 있는 부채를 상환하여 예금을 안전하게 유지하는 것입니다. 이 프로토콜은 "위험" 대출을 상환하기 위해 청산 계약을 사용하며, 청산 계약은 담보와 수수료("청산 수수료")를 대가로 부채를 상환하는 임무를 맡습니다. 계약은 또한 대출자에게 패시브 프리미엄을 부과하며, 이 프리미엄은 미상환 대출을 완전히 커버하도록 조정됩니다. 누구나 청산 계약을 작성할 수 있으며, 대출 청산이 필요할 때 "온디맨드"로 사용할 수 있습니다.

전통적인 "키퍼(keeper)" 시스템과 비교할 때, 청산 계약에 내장된 구조와 인센티브 메커니즘은 더 높은 안정성과 상환 능력 보장을 제공합니다. 키퍼 시스템은 시장의 급격한 변동 시 유동성 긴축을 초래할 수 있는 자율적인 청산 자금을 의존하게 되며, 이는 대출자에게 큰 손실을 초래할 수 있습니다(최근 Maker Vault 사건을 참조하십시오). 반면, 청산 계약은 완전히 담보화되어 있으며, 일시적인 충격에 직면했을 때 안정성을 제공하기 위해 더 긴 인출 기간을 강제합니다. Anchor 청산 프로토콜에 대한 심층 이해는 청산 프로토콜 백서를 참조하십시오.

결론

이 글에서는 Terra 블록체인에서 원금 보호 저축 상품을 제공하며 즉시 인출 가능하고 안정적인 이자율을 가진 저축 프로토콜인 Anchor를 소개했습니다. 이 프로토콜은 블록체인 경제의 이자율 기준으로 Anchor 이자율을 정의하며, 이 Anchor 이자율은 시장 수요가 가장 높은 PoS 자산의 수익에서 도출됩니다. Anchor는 Terra 화폐 시장의 담보 자산에서 발생하는 블록 보상을 활용하여 예금자에게 Anchor 이자율과 동일한 안정적인 수익을 제공합니다. 우리는 Anchor의 단순성과 견고성이 암호화폐로 지원되는 가정 저축 상품을 찾는 데 적합한 답이 될 것이라고 믿습니다.

출처 링크:

https://www.8btc.com/article/619914