Jump Trading의 투자 논리를 한눈에 이해하기: DEX, 스테이블코인, 공공 블록체인 등 다양한 트랙을 아우르는 인프라 구축자

저자: 블록 리듬

허가 없이, 탈중앙화된 것은 암호화 세계의 특징이며, 이는 암호화 세계를 깊고 어두운 숲처럼 보이게 합니다: 기회가 풍부하지만 위험이 도사리고 있습니다. 유명 기관의 보증이 있는 프로젝트는 투자자들이 프로젝트를 선택하는 상대적으로 간단한 규칙이 됩니다.

암호화 세계에서 일부 유명 투자 기관의 일거수일투족은 많은 주목을 받습니다. 2020년, Multicoin Capital은 시장에서 주목받는 핫이슈가 되었고, 투자자들은 Multicoin의 포트폴리오를 정리하여 다음 가치 저점을 포착하려고 했습니다. 올해 여름, Coinbase의 투자 프로젝트는 또 다른 핫한 섹터가 되었고, Coinbase에서 투자했지만 Coinbase에서 거래되지 않는 프로젝트는 "상승" 신호가 되었습니다.

올해 시장에서의 현상적인 부상에 대해 언급하자면, Solana 생태계는 피할 수 없는 주제입니다. SOL 생태계에 대규모로 투자한 Alameda Research는 상당한 수익을 얻었고, 동시에 Solana 생태계 내의 또 다른 중요한 투자 기관인 Jump Trading도 매우 주목할 만합니다. Jump Trading은 Solana 생태계의 선두 DEX Serum, 수익 집계기 Tulip, 오라클 Pyth, 크로스 체인 통신 프로토콜 Wormhole 등을 지원하기 위해 투자하거나 개발에 참여했으며, Jump Trading은 Solana 생태계에 이미 진출해 있었습니다.

우리는 Jump Trading이 Alameda 외에 Solana 생태계에서 상당한 성과를 거둔 또 다른 투자 기관이라는 것을 쉽게 알 수 있습니다. 그리고 이것은 Jump Trading이라는 전통적인 고빈도 거래 거물이 암호화 분야에 처음으로 손을 대는 것이 아닙니다. 9월 중순, Jump Trading은 새로운 3.5억 달러 펀드를 출시한다고 발표했습니다. 이 펀드는 Jump Capital이 출시한 일곱 번째 펀드로, DeFi, 금융 애플리케이션, 블록체인 인프라 및 Web 3.0 분야와 같은 암호화 관련 자금 투자, 주식 투자 및 토큰 투자에 사용될 것입니다.

Jump Capital의 출시는 이 오래된 자본이 마침내 암호화 세계로 진출할 것임을 의미합니다. Jump Trading은 오랜 시간 동안 낮은 프로필을 유지하려고 노력했지만, 여전히 시장에서 잘 알려진 회사입니다. 우리는 Nansen에서 Jump Trading의 보유 자산을 찾았고, 현재 시점에서 Jump의 투자 프로젝트를 되돌아보며 이 오래된 자본의 투자 논리를 어떻게 이해할 수 있을까요? (그들의 보유 수량은 다양하며, 리듬은 일부 보유 자산만 나열합니다.)

Jump Trading의 보유 자산 중 대부분은 비교적 성숙한 프로젝트입니다. 본문에서 선택한 10개 프로젝트 중 단 1개인 Sperax만이 시가총액 1000위 밖에 있으며, 나머지는 대부분 시가총액 200위 이내입니다. 그들의 보유 자산을 관찰하면, 그들의 투자 스타일을 더 잘 이해하고 다음 시장의 핫한 섹터를 포착하는 데 도움이 될 수 있습니다.

Jump Trading의 목록을 살펴보면, 리듬 BlockBeats는 우리가 나열한 10종의 보유 자산 중 Jump Trading의 보유 자산이 DEX, DeFi, Web 3.0 등 여러 분야를 포괄하고 있음을 발견했습니다. Jump Trading은 생태계 인프라가 될 가능성이 있는 프로토콜에 중점을 두고 있습니다. 예를 들어, 여러 DEX의 중요성은 두말할 필요가 없으며, 오라클, 저축 프로토콜, 합성 자산, 스테이블코인과 같은 프로젝트는 생태계를 풍부하게 하여 고도로 활성화되고 유동적인 DeFi 세계를 구축하는 데 필수적입니다.

어쩌면 우리는 이렇게 이해할 수 있습니다. Jump Trading은 거래로 시작하여 지금까지 발전해 왔으며, 그들은 자본 효율성과 거래에 대한 이해가 뛰어납니다. 이것이 그들이 이러한 분야에서 다음 성장점을 포착하는 선천적인 이점입니다. Compound의 유동성 향상, Sperax가 구축한 첫 번째 보유 생익 스테이블코인과 같은 이러한 프로토콜의 혁신은 체인 상의 세계에서 자본 효율성을 높일 수 있습니다. 생태계에 가치 있는 이러한 혁신은 장기적인 가치가 더 크고, 투자자에게도 더 매력적입니다.

Web 3.0에 대한 투자는 더욱 개방적입니다. 누구나 Web 3.0의 트렌드를 볼 수 있지만, 어떤 경로가 결국 성공할지는 아무도 모릅니다. Jump Trading은 자신이 더 익숙한 분야인 거래 및 자본 효율성을 최우선으로 하면서도 미래의 트렌드에 대해 개방적인 태도를 유지하고 있습니다. 이는 공격적인 투자 방식과 보수적인 위험 회피 전략을 동시에 갖춘 것입니다.

DEX

Jump Trading은 1999년 설립 이후 자본을 사용하여 투자해 왔으며, 이 글로벌 최고의 전통 투자 거인은 CME에서 발전하여 전통 자산 범주에서 거래량이 가장 많은 거래상 중 하나입니다. 이 회사는 뉴욕, 시카고, 암스테르담, 런던, 상하이 및 싱가포르 등지에 1000명 이상의 직원을 두고 있으며, 선물, 옵션, 암호화폐 및 글로벌 주식 시장에서 활발히 활동하고 있습니다. 거래에서 태어나고 성장한 회사로서 Jump Trading은 DEX에 대한 중요성을 자연스럽게 인식하고 있습니다.

암호화 세계에서 거래는 체인에서 가장 많은 데이터를 수용합니다. 암호화 시장 구조는 스택의 각 수준에서 미세한 차이와 다양한 특성으로 가득 차 있습니다. 복잡한 거래 시스템은 종종 이러한 미세한 차이를 확대하며, 규모화는 이를 더욱 확대합니다. Jump Crypto의 책임자 Kanav Kariya는 자신이 쓴 글에서 "우리가 초기 작업에서 가장 중점을 둔 것은 사용자가 이러한 특별한 시장에 대량으로 우아하게 참여할 수 있는 강력한 플랫폼을 구축하는 것이었습니다. 엄격한 거래 정보와 결합하여 암호화 분야의 지속적인 발전과 함께 이 시장은 우리가 선도하는 시장 참여자가 될 수 있게 해줄 것입니다."라고 언급했습니다. 그들의 보유 자산 중 여러 DEX 프로젝트의 토큰을 발견했습니다.

Serum

현재까지 Jump Trading은 약 3000개의 SRM을 보유하고 있으며, 이는 약 1만 달러의 가치가 있습니다.

2020년 9월, Jump Trading은 Solana 체인에서 선두 DEX인 Serum에 투자했습니다. SBF는 언론 인터뷰에서 "Serum은 Jump Trading이 DeFi 분야에 처음으로 진입하고 투자한 프로젝트입니다."라고 밝혔습니다. 단지 "처음 진입"했을 뿐인데도 Jump Trading의 투자는 성과를 거두었습니다. ------ SRM 토큰은 시장에서 "SBF의 4종 세트" 중 하나로 불리며, 좋은 상승폭을 기록했습니다. CMC 데이터에 따르면, 2020년 9월 SRM 토큰은 단 1.84달러였으나, 올해 9월에는 SRM이 최고 12.48달러에 도달했습니다.

대부분의 DEX가 "자동화된 시장 조성자(AMM)" 메커니즘을 사용하는 것과 달리, Serum은 CEX와 동일한 주문서 메커니즘을 채택했습니다. 이 설계의 장점은 AMM처럼 큰 슬리피지를 발생시키지 않는 것입니다. 그러나 네트워크 성능과 주문 처리 속도의 제한으로 인해 이 메커니즘은 이전의 DeFi 세계에서는 일반적이지 않았습니다. Serum은 Solana의 높은 TPS 특성을 활용하여 중앙 주문서를 설계하였으며, 이 프로토콜은 체인 상의 다른 여러 프로토콜의 유동성을 통합할 수 있습니다.

BitDAO

현재까지 Jump Trading은 약 39만 개의 BIT를 보유하고 있으며, 이는 약 74만 달러의 가치가 있습니다.

올해 6월, 파생상품 거래로 유명한 거래 플랫폼 Bybit은 BitDAO를 출시하며 2.3억 달러의 자금을 조달했다고 발표했습니다. Bybit은 또한 자사의 선물 계약 거래량의 0.025% 수익을 BitDAO의 재정에 기여하겠다고 약속했으며, 올해 1월부터 5월까지의 수익을 기준으로 할 때, 매년 10억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 이는 BitDAO의 가장 직접적인 가치 지지로 여겨집니다.

BitDAO는 Bybit와는 다른 길을 걸으려 하며, DeFi 분야에 대규모 자금과 인재를 투입하여 탈중앙화의 길로 나아가고자 합니다. BitDAO는 스스로를 세계에서 가장 큰 탈중앙화 자치 조직(DAO) 중 하나로 칭하며, BitDAO는 세 가지에 전념할 것입니다: 연구 개발, 유동성 및 자금 지원. BitDAO DeFi 제품 개발, DEX, 대출, 합성 자산 등 프로토콜에 유동성을 제공하고, 신생 프로젝트를 지원하기 위해 기부합니다. 또한, 이 세계에서 가장 큰 DAO로 불리는 BitDAO는 이전에 Bybit이 토큰을 발행한 적이 없으며, Bybit과 BitDAO는 BIT 토큰의 가치 지지로 함께 여겨집니다.

BitDAO의 비전만 보더라도 이 프로젝트의 계획은 결코 작지 않습니다. "세계에서 가장 큰 DAO"는 투자자에게 매우 큰 상상 공간을 제공합니다. Jump Trading의 지갑에서도 BIT의 보유를 확인할 수 있었습니다.

1inch

AMM의 유행과 DEX의 대폭발 이후, DeFi 거래는 시장에서 무시할 수 없는 힘이 되었습니다. 그러나 많은 AMM 프로젝트의 부상은 새로운 문제를 가져왔습니다. ------ 유동성의 "파편화"입니다. 특히 대량 거래에서 슬리피지의 비용은 무시할 수 없는 거래 마찰입니다. 1inch와 같은 집계 플랫폼은 이러한 파편화 문제를 어느 정도 해결했습니다.

1inch는 여러 프로토콜의 유동성을 집계하여 거래자에게 최상의 가격을 제공합니다. 구체적으로, 1inch는 사용자가 보낸 교환 요청을 여러 부분으로 나누고, 각각을 여러 다른 DEX에서 거래하여 총 거래 가격을 최적화합니다.

EIP1559 이전에는 ETH 네트워크의 특성으로 인해 가스 요금이 높아 DeFi 사용자에게 큰 고민거리가 되었습니다. (물론 EIP1559 시행 이후 이 문제는 여전히 해결되지 않았습니다.) 1inch가 작년 5월에 출시한 가스 토큰은 사용자에게 가스 비용을 절감할 수 있는 더 나은 방법을 제공했습니다: 가스 토큰. Chi는 1inch가 개발한 기능성 토큰으로, 가스를 저렴할 때 CHI에 저장하고, 비쌀 때 CHI를 소각하여 가스를 방출하고 사용하는 방식으로 사용자에게 가스 절감을 달성했습니다. EIP1559의 시행과 함께 가스 토큰의 사용은 끝나가고 있지만, 우리는 이 프로젝트의 혁신성과 가치를 부정할 수 없으며, 1inch가 생태계에 기여한 바를 부정할 수 없습니다. 현재까지 Jump Trading은 약 69만 개의 1INCH를 보유하고 있으며, 이는 약 172만 달러의 가치가 있습니다.

1. DeFi 인프라

DeFi가 체인 상의 주요 애플리케이션 범주가 되면서, DeFi 생태계를 지원하는 인프라가 사람들의 관심의 초점이 되었습니다. DeFi 분야에서 가장 흥미롭고 성공적인 프로젝트 뒤에는 많은 정교하고 복잡한 경제 메커니즘이 있습니다.

오라클, 저장 프로토콜, 합성 자산, 스테이블코인……Jump Trading의 이 분야에 대한 투자 성과는 그들이 이 분야에서 이미 능숙하다는 것을 증명합니다. 이는 아마도 Jump Trading의 투자 포트폴리오 중에서 상대적으로 더 보수적인 부분일 것입니다. Jump Trading은 "DeFi의 부상은 Jump가 20년간의 거래 전문 지식과 공학 기술을 암호화 분야에 도입할 수 있는 길을 열어주었고, 그들은 신비로운 인터넷 화폐의 토끼 굴을 탐험하도록 이끌고 있습니다."라고 생각합니다.

Jump Trading의 이 분야 보유 자산에는 ChainLink, Compound, Synthetix 등 시가총액 100위 이내의 프로젝트 외에도 여러 저평가된 초기 프로젝트가 포함되어 있으며, 이는 여러분에게 "부의 암호"가 될 수 있습니다.

Compound

Jump Trading의 지갑 주소에는 현재 약 2만 개의 Compound가 보유되어 있으며, 이는 약 417만 달러의 가치가 있습니다.

2020년 "DeFi 여름" 동안, Compound는 큰 주목을 받았습니다. 이 프로토콜은 "유동성 채굴"로 프로토콜 기여자에게 보상을 제공하여 Compound가 초기 단계에서 빠르게 프로토콜을 시작할 수 있게 했습니다. 대출은 DeFi 분야의 인프라로 현재 안정적인 구도를 가지고 있으며, Compound, Maker, Aave가 세 분할을 이루고 있으며, 그에 따른 토큰은 DeFi 블루칩으로 여겨집니다.

멀티 체인 시대가 도래하면서, 많은 유명 프로토콜이 크로스 체인 배포를 진행하고 있습니다. 다른 대출 프로토콜과는 달리, Compound의 멀티 체인 솔루션은 독특하며, Compound Chain을 자체 개발했습니다. Compound Chain은 동등한 분산 원장 간에 가치와 유동성을 전송할 수 있는 분산 원장으로, 사용자는 Compound Chain을 기반으로 Polkadot, Quorum, Solana 및 Celo와 같은 다양한 블록체인에서 크로스 체인 자산을 대출하고 대출할 수 있습니다. Compound Chain은 이더리움 계약을 보완하기 위해 설계되었으며, 거래 수수료를 지불하기 위해 원주율 토큰을 발행할 계획이며, COMP는 여전히 거버넌스 토큰으로 기능합니다.

올해 5월, Jump Trading은 4.7만 개 이상의 COMP를 구매하여 COMP의 여덟 번째 큰 보유자가 되었으며, 투자자 중에서는 a16z와 Polychain에 이어 두 번째입니다.

Synthetix

Jump Trading의 지갑 주소에서 우리는 20만 개의 SNX 토큰을 발견했으며, 이는 약 113만 달러의 가치가 있습니다.

Synthetix는 Ethereum 위에 구축된 탈중앙화된 합성 자산 발행 프로토콜입니다. 이 프로토콜은 사용자가 다양한 합성 자산을 발행, 보유 및 거래할 수 있도록 허용하며, 법정 화폐, 원자재, 주식 외에도 암호화 원주인 BTC, MKR, LINK 등의 crypto도 포함됩니다.

Synthetix는 초과 담보 스테이블코인인 sUSD도 발행했습니다. 사용자는 충분한 SNX를 담보로 제공하면 sUSD를 발행할 수 있습니다. Synthetix의 혁신적인 합성 자산 모델은 출시되자마자 시장의 큰 호응을 얻었습니다. 현재 SNX 토큰은 합성 자산의 선두 토큰이 되었으며, 현재까지 SNX의 총 유통 시가총액은 11억 달러를 초과합니다.

Sperax

Jump Trading의 지갑 주소에는 현재 361만 개의 SPA가 보유되어 있으며 (그러나 Reddit 사용자에 의해 발견된 또 다른 Jump Trading 관련 주소에는 3000만 개 이상의 SPA 토큰이 있습니다).

이 문서에서 언급된 여러 DeFi 프로젝트 중, Sperax는 가장 독특한 프로젝트입니다. Sperax는 원주 혼합 스테이블코인 Sperax USD(USDs)를 기반으로 하여 Sperax Synthetic Asset, Derivatives 등의 탈중앙화 제품을 애플리케이션으로 하여 전체 스택 DeFi 생태계를 구축하는 데 전념하고 있으며, 이는 Jump Trading의 투자 이유 중 하나일 수 있습니다.

Sperax의 핵심 설계 팀은 전 Terra 창립 멤버인 Nicolas Andreoulis와 하버드 비즈니스 스쿨의 Marco Di Maggio 교수로 구성되어 있습니다 (이 두 사람은 Terra의 창립 멤버로, Terra를 떠나기 전에 UST, Anchor, Mirror 등 Terra 생태계의 핵심 제품을 설계했습니다). 현재 Terra의 시가총액은 170억 달러이며, Sperax의 시가총액은 약 2000만 달러입니다. Sperax는 현재 시장에서 첫 번째 생익 혼합형 스테이블코인(USDs)을 발행했으며, 그 특징 중 하나는 민터에게 수동적 이자 수익을 제공할 수 있다는 것입니다. 이 프로젝트는 Messari, Jump Trading, Alameda Research 및 Amber와 같은 여러 기관에서 긍정적으로 평가되었으며, Messari는 이를 "스테이블코인 분야를 변화시킬 거대한 잠재력을 가진" 차세대 스테이블코인 프로젝트로 칭찬했습니다.

2. Web 3.0

Web 2.0과 중앙화된 거대 기업은 이 세상에 너무 오랫동안 존재해 왔습니다. 회사의 이익 중심의 전통적인 비즈니스 모델을 깨뜨림으로써, Web3는 우리에게 커뮤니티 중심의 규모 경제의 가능성을 보여줍니다. 이러한 협력 정신과 관련된 인센티브 메커니즘은 오늘날 각 기술 분야에서 가장 재능 있고 야망 있는 개발자들을 끌어들여 그들이 전례 없는 프로젝트를 개발할 것입니다.

깊이 있는 저자 Ki Chong Tran이 Decrypt에 이전에 발표한 기사에서 말했듯이, Web 3.0은 "인터넷의 다음 큰 변화로, 사람들이 현재 네트워크를 지배하는 중앙화된 기업으로부터 통제권을 되찾는 데 도움을 줄 수 있는 가능성이 있습니다." Jump Trading은 Web3.0 분야에도 진출했으며, 그들의 보유 자산에서 현재 인기 있는 Web 3.0 프로젝트의 토큰을 자연스럽게 발견할 수 있습니다.

Audius

Web 3.0의 시대 대세 속에서, 일부 분야는 다른 분야보다 더 빨리 Web3.0 시대에 진입할 것입니다. 탈중앙화된 미디어 음악 플랫폼 Audius는 이 시대의 선구자 중 하나입니다. Audius는 아티스트, 팬 및 개발자가 제어하는 탈중앙화되고 오픈 소스의 스트리밍 음악 시스템을 구축하는 데 전념하고 있습니다. 이 회사는 주로 음악 제작자와 아티스트가 팬과 직접 연결되고 자신의 음악 작품으로 보상을 받을 수 있도록 돕습니다. 플랫폼에는 중개인이 없습니다.

데이터에 따르면, 음악 아티스트는 작품의 전체 수익 중 약 12%만을 받을 수 있으며, 새로운 아티스트나 소규모 음악가에게는 충분한 지원이 없으면 계속 창작할 수 없습니다. Audius는 "중개인이 더 이상 차익을 얻지 않도록" 하기를 원하며, 플랫폼 운영자의 역할은 음악 발견/호스팅 및 창작자와 청중에 따라 인센티브를 조정하는 것으로 한정되며, Spotify, Apple Music과 같은 전통적인 배급 역할을 하지 않습니다. 이전에 Audius Music은 애플 앱 스토어의 공식 추천을 받기도 했습니다.

현재까지 Jump Trading은 약 57만 개의 AUDIO를 보유하고 있으며, 이는 약 189만 달러의 가치가 있습니다.

Mask

Web3.0 시대에 지갑 주소와 사회적 정체성을 연결하는 방법도 특히 중요해졌습니다. 특히 우리가 사회적 상호작용에서 NFT를 더 많이 사용할 때 더욱 그렇습니다. Mask Network는 NFT와 SocialFi 분야에서 선두주자로 자리잡고 있으며, Twitter에서 송금, 암호화 트윗 게시, NFT 전시 및 구매 등 여러 기능을 포함한 플러그인을 출시했습니다. 또한 이 플러그인은 CoinGecko 및 CoinMarketCap과 같은 정보 플랫폼과 통합되었으며, Uniswap, SushiSwap 및 QuickSwap과 같은 탈중앙화 애플리케이션에 접속할 수 있습니다.

Mask Network는 이보다 더 많은 일을 하고 있습니다. 올해 초 Twitter에서 OpenSea와 같은 플랫폼의 NFT 기능을 인식하고 전시하는 기능을 출시한 후, Mask는 최근 NFT Gallery(NFT 벽), NFT Avatar(NFT 아바타), NFT 송금 기능을 출시했으며, 일부 사용자에게는 NFT 아바타 기능을 제공하고, 이후에는 NFT를 사용하여 몬스터를 처치하는 기능을 지원할 수도 있습니다. 이는 QQ 애완동물과 유사한 멋진 작은 정령 기능을 경험할 수 있게 해줍니다.

브라우저 플러그인을 통해 Mask Network는 Web2.0 플랫폼에서 사람들이 Web3.0 및 메타버스를 더 일찍 경험할 수 있도록 더 간단한 방법을 제공합니다. 현재까지 Jump Trading은 약 2.9만 개의 MASK를 보유하고 있으며, 이는 약 32만 달러의 가치가 있습니다.

3. Jump Trading: 인프라 구축자

Jump Trading의 투자 포트폴리오는 여러 분야를 포괄하지만, 이러한 프로젝트는 공통된 특성을 가지고 있습니다: 생태계에 더 친화적이며, 인프라가 될 가능성이 있으며, 기술이 진보하고 비전이 원대합니다. 이러한 투자로 Jump Trading은 상당한 수익을 얻었습니다. 그들의 투자 포트폴리오를 관찰하면 Jump Trading이 암호화 인프라가 될 가능성이 있는 대규모 프로젝트를 선호한다는 것을 쉽게 알 수 있습니다.

Jump Trading의 이 투자 전략은 다른 프로젝트에서도 확인할 수 있습니다: 올해 9월, Jump Capital은 Eden Network에 투자했습니다. 현재까지 Eden의 해시 파워는 Ethereum 전체 네트워크 해시 파워의 50% 이상을 차지하고 있습니다. Jump Capital은 Pyth 네트워크 구축에 참여했으며, Pyth는 체인 상에 규제된 증권 거래 플랫폼의 주가를 포함한 다양한 데이터를 출력하고 있습니다. Jump Capital은 초기 코드 기여자로서 Wormhole을 통해 이질적인 체인 간의 완전한 범용 통신을 실현할 수 있습니다…

Jump Capital의 공식 웹사이트에서 가장 눈에 띄는 위치에 다음과 같은 문구가 있습니다: "Jump Capital은 차세대 최첨단 암호화 인프라 구축을 향해 나아가고 있습니다." Jump Crypto의 책임자 Kanav Kariya는 "건설(to build)이 팀의 전투 구호가 되었습니다: 해저 터널과 철도를 건설하고, 커뮤니티를 구축하며, 암호화 생태계를 더 깊이 이해하고, 시스템 설계 및 공학 문제의 보물창고를 발굴하는 것입니다."라고 썼습니다.

"블록체인은 신뢰하지 않는 양자 간의 신뢰를 통해 믿을 수 없는 새로운 자원 조정 모델을 열었습니다. 그들은 커뮤니티를 진정한 이해관계자로 만들었습니다." 그들의 목표는 "기초를 다지는 데 도움을 주는 것"입니다. 인프라에 투자하는 것은 아마도 그들이 "길을 닦는" 방식일 것입니다.