Bankless 창립자: Jack Dorsey는 Web3를 제대로 이해하지 못했다

저자: Bankless 창립자 David Hoffman

편집: 메타버스의 길

휴가 기간 동안 암호화 Twitter를 주목했다면, 2021년이 어떻게 완벽한 암호화 방식으로 끝났는지, 즉 치열한 논쟁으로 끝났는지 주목했을 것입니다.

이번에는 Alt L1 대 Ethereum L2에 관한 것이 아니라 Web3의 정당성에 관한 것입니다. 그리고 암호화 산업의 두 진영 간의 대립이 아니라 Jack Dorsey와 벤처 캐피탈(VC) 간의 대립입니다.

발단

사건의 발단은 Jack Dorsey가 Web3가 모든 가치를 실리콘밸리의 벤처 캐피탈 회사에 쏟아붓고 소액 투자자에게는 몇 방울의 물만 남긴다는 내용을 담은 meme을 리트윗한 것입니다.

다른 곳에서도 이러한 관점을 보았기 때문에, 이는 단순히 Jack의 문제만은 아닙니다. 일부에게 "Web3"는 마케팅 용어이며, 벤처 캐피탈은 이 용어를 이용해 단기 투자에 나서고 있습니다. 그들은 실질적인 내용이 아닌 과대 광고에 투자하고, 그 과대 광고를 이용해 Web3 투자에 접근할 수 없는 소액 투자자에게 되팔고 있습니다.

이는 어느 정도 타당합니다. (왜냐하면) Web3를 둘러싼 과대 광고가 중요하기 때문입니다.

A16z는 사람들이 "Web3"라는 용어에 대한 의견을 측정하기 위해 여론 조사도 후원했습니다.

결과는: 사람들이 그것을 좋아한다는 것입니다.

그렇다면 벤처 캐피탈이 이를 이용해 소액 투자자를 미리 씨드 라운드에 포함시키고 있는 것일까요? Web3의 미래가 영원히 부정될 것인가요?

아니면 완전히 다른 일이 일어날까요?

이제 분석해 보겠습니다.

"오버턴 윈도우"의 위치 이동

Uniswap

2020년 9월 16일, Uniswap은 UNI 토큰을 발행하고 커뮤니티에 공급량의 60%를 에어드롭했습니다(추적 에어드롭과 커뮤니티 자금 풀의 조합을 통해). 참고로, 추적 에어드롭은 이더리움에서 25만 개 이상의 독립 주소를 포함합니다.

Uniswap은 추적 에어드롭 운동의 서막을 열었고, 이후 수백 건의 추적 에어드롭이 발생하여 수십억 달러의 자금이 특정 암호화 애플리케이션과 상호작용한 수십만 명의 독립 개인에게 분배되었습니다.

Uniswap A 라운드 씨드 라운드 자금 조달은 1,100만 달러로, a16z가 주도하고 다른 벤처 캐피탈도 참여했습니다.

자신에게 물어보세요: Uniswap의 에어드롭이 이러한 벤처 캐피탈의 Uniswap 씨드 투자 가치를 증가시켰나요, 아니면 감소시켰나요? 저는 Uniswap에서의 분배 증가와 중요한 소매 소유권이 벤처 캐피탈의 투자 가치를 수십 배 증가시켰다고 생각합니다.

가치는 일관된 인센티브에서 나오며, Uniswap의 경우는 벤처 캐피탈이 경제적으로 합리적으로 참여하고 소액 투자자에게 자본을 분배하는 방법을 보여줍니다. Uniswap의 에어드롭은 25만 개의 독립 이더리움 주소에 무료 자본을 제공했으며, 동시에 초기 벤처 캐피탈 회사에 유동성 이벤트를 제공했습니다.

하지만 모든 Web3 투자가 Uniswap처럼 좋은 결과를 가져오는 것은 아닙니다. 그러나 더 나은 사례도 있습니다.

ENS

이더리움 네임 서비스는 ENS 총 공급량의 50%를 사용자에게 에어드롭하고, 나머지 50%는 프로젝트의 약 500명의 초기 기여자와 생태계 참여자에게 분배했습니다.

(알아야 할 것은) ENS는 벤처 캐피탈로부터 한 푼도 모금한 적이 없습니다. 만약 어떤 펀드가 ENS를 얻고 싶다면, 그들은 ENS 사용자로부터 구매해야 할 것입니다.

Coinbase

Web3는 자본 배분의 오버턴 윈도우를 이동시켜 전통적인 주식 시장에까지 영향을 미쳤습니다.

주: 오버턴 윈도우(Overton Window)는 특정 기간 동안 대다수의 사람들이 정치적으로 수용할 수 있는 정책 범위에 대한 이론입니다. 오버턴 윈도우는 그 발견자인 조셉 오버턴의 이름을 따왔습니다. 오버턴의 초기 생각은 정책의 정치적 실행 가능성이 이 범위 내에 있는지 여부에 따라 결정된다는 것이며, 정치인의 개인적 선호와는 관계가 없다는 것입니다. 오버턴은 이 창이 정치인이 극단으로 가지 않고 여론을 고려할 때 추진할 수 있는 정책의 대략적인 범위를 형성한다고 믿었습니다.

Coinbase가 COIN을 공개 시장에 직접 상장했을 때, 1,700명의 직원에게 각각 100주를 에어드롭했습니다. COIN이 주당 250달러에 개장하면서, 이는 각 Coinbase 직원에게 25,000달러의 "선물"이었습니다.

전통적인 회사가 직원에게 주식을 제공한 마지막 시점은 언제였나요? 이것이 암호화폐가 세계 다른 분야에 전파하고 있는 문화입니다.

Web3: 진행 중인 작업

위의 예시는 Web3가 제공할 수 있는 가장 좋은 사례 중 일부일 것입니다. 더 나은 사례가 없는 것은 아니지만, 소액 투자자에게 불리한 사례도 많습니다. 물론, 소액 투자자를 전혀 고려하지 않는 사례도 많습니다.

하지만 우리는 Web3가 등장하기 전의 패턴이 무엇인지 기억해야 합니다.

소액 투자자는 전혀 기회가 없었습니다. 어디에서도 없었습니다. 그리고 Crypto는 모든 사람이 모든 일에서 동등한 지위를 가질 수 있도록 노력해 왔습니다. 2017년 열광의 주요 동력 중 하나는 소매 투자자가 어떤 기관보다도 먼저 "진입"할 수 있다는 것이었습니다. 2010년의 비트코인, 2015년의 이더리움, 오늘날 구축되고 있는 많은 Web3 플랫폼이 여전히 매우 올바른 것입니다.

Crypto 이전에 소액 투자자는 Twitter와 같은 회사가 나스닥이나 뉴욕 증권 거래소에 상장될 때까지 기다려야 했습니다. 그 후에야 소액 투자자는 그 회사를 상장한 A, B, C, D, E… 시리즈의 벤처 캐피탈 펀드로부터 주식을 구매할 수 있었습니다.

Crypto는 이전의 것보다 몇 배 더 나은 것이며, Jack이 소액 투자자가 Web3 플랫폼에 충분히 포함되지 않았다는 사실에 불만을 품는 것은 우리가 어디에서 왔는지, 그리고 어디로 가고 있는지를 완전히 무시하는 것입니다.

인센티브 메커니즘 따르기

Jack의 후속 트윗은 벤처 투자 인센티브 메커니즘이 Web3를 어떻게 부패시킬 것인지에 대해 이야기했습니다.

"당신은 'web3'를 소유하지 않습니다. 벤처 캐피탈과 그들의 LP들이 소유합니다. 그것은 그들의 인센티브에서 결코 벗어나지 않을 것입니다."

이미 발생한 가장 큰 에어드롭은 사용자에게 불균형적인 보상을 제공했습니다. 저는 Jack이 Web3가 벤처 캐피탈과 소액 투자자 간의 일관성을 가져온다는 것을 이해하지 못한다고 믿습니다.

소유권을 커뮤니티에 넘기는 Web3 플랫폼만이 성공할 것입니다. Web3 플랫폼은 커뮤니티의 소유권에 의존합니다. 커뮤니티의 소유권과 참여가 없다면, 그것은 전혀 Web3가 아닙니다.

제가 위에서 말한 것에 동의한다면, 에어드롭이나 다른 방법을 통해 소액 투자자를 대량으로 포함시키는 것은 벤처 캐피탈이 고려해야 할 경제적 요소입니다. 소유권을 부여하는 Web3 플랫폼은 소유권을 부여하지 않는 플랫폼에 비해 성공할 것입니다. 따라서 벤처 캐피탈은 투자할 때 소액 투자자를 포함시키는 것을 고려해야 합니다.

문제는 벤처 캐피탈의 동기가 아니라, Jack이 Web2의 패러다임에 머물러 있다는 것입니다.

커뮤니티를 통해 자금을 모으고 유동성을 확보하는 것은 새로운 패러다임이며, Crypto는 아직 최선의 방법을 찾지 못했습니다. Uniswap이 이를 시작했지만, "어떻게" 계속 발전할지는 지켜봐야 합니다.

또한, 저는 그의 meme을 두 가지 버전으로 수정했는데, 이는 현실을 더 정확하게 반영한다고 생각합니다.

인센티브 메커니즘 따르기 Part 2

Jack의 동기는 무엇인가요? 왜 그는 Web3에 대해 이렇게 큰 소리로 애도하고 있을까요?

이것은 비밀이 아닙니다. Jack이 관심을 가지는 암호화폐는 오직 비트코인뿐입니다. 그는 비트코인이 아닌 어떤 암호화폐든지 자주 비난하며, 이제 Web3가 그 차례인 것 같습니다.

저는 Jack이 Web3에 대해 불만을 품고 있다고 생각합니다. 왜냐하면 그는 많은 비트코인 애호가들처럼 진정으로 탈중앙화된 것은 비트코인뿐이며, 나머지는 탈중앙화된 극장에 불과하다고 믿기 때문입니다. 그는 Web3의 결점을 부각시키고 장점을 무시함으로써 이 허위하고 왜곡된 버전을 드러내고자 합니다.

그는 이 부패한 Web3 버전을 현실로 만들려고 하며, 그 위에서 춤추고 싶어 합니다.

저는 Jack이 Web3의 현실을 부정하고 그의 Web2 사고방식을 전체 산업에 투사하고 있다고 봅니다. 슬프게도, 세계 어느 때나 기본적인 반암호화 감정이 존재하며, Jack과 같은 리더가 충분한 비난을 조장하여 비판을 정당화할 수 있습니다.

미국의 인증 투자자 규정의 영향

Jack Dorsey는 Web3를 비판하면서 끔찍한 인증 투자자 규정에 대해 언급하지 않았습니다. 이는 문제를 충분히 설명합니다.

이것은 Web3의 스타트업들이 벤처 캐피탈로부터 돈을 받고 싶어하는 것이 아니라는 것을 의미합니다. 그들은 강제로 그렇게 하고 있습니다. 미국 증권 거래 위원회는 인증되지 않은 투자자가 사모 증권에 투자하는 것을 허용하지 않기 때문입니다. 이것이 Web3 플랫폼이 소매 투자자를 포함시키기 어려운 이유입니다. 비록 Web3 플랫폼이 그렇게 하기를 매우 원하더라도 말입니다.

Web3는 사용자에 의해 소유되고 운영되어야 합니다. 이는 미국 증권 거래 위원회가 이 현실을 방해하고 있는 것이지, 벤처 캐피탈이 아닙니다. Jack은 이 점을 어디에서도 언급하지 않았습니다.

저는 이것이 Jack이 Web3에 대해 편견을 가지고 있다는 증거라고 생각합니다. Jack은 잘못된 정보와 허위 정보를 퍼뜨려 비트코인 옹호자로서의 인지 편향에 대한 서사를 만들어내고 있습니다.

¯\(ツ)/¯

• David

P. S. Web3 운동의 출발점을 잊지 마세요: