금융×메타버스: 가상과 현실의 융합 속에서의 금융 시스템

저자：중금회사

최근 몇 년 동안 "DeFi"와 암호화폐 등이 일부 해외 국가에서 빠르게 발전했지만, 많은 논란을 일으켰습니다. 일부 의견은 메타버스 개념이 점차 성숙함에 따라 암호화폐와 "DeFi"를 기반으로 한 탈중앙화 사상을 융합한 금융 시스템이 생성될 것이라고 주장합니다. 반면, 암호화폐는 가치가 없는 거품이라는 의견도 있으며, 메타버스와 금융 시스템의 융합 발전은 현실에 기반해야 한다고 주장합니다. 본문은 실제적인 관점에서 금융 시스템과 메타버스의 융합 발전의 풍부한 가능성과 관련된 도전 과제를 설명합니다.

요약

메타버스와 금융 시스템 융합 발전의 두 가지 경로: "메타버스 금융" vs. "금융 메타버스". 메타버스는 혼합 현실과 디지털 모델링 등의 기술을 기반으로 하여 탈중앙화 사상을 구축한, 새로운 경제, 신원, 제도 체계를 가진 디지털 세계입니다. "메타버스의 가상 세계"는 우리가 "새로운 삶"에 대한 갈망과 미지의 세계에 대한 무한한 상상력을 나타내기 때문에, 우리는 그것을 포괄적으로 상상하여 모든 사람의 기대를 담고자 합니다. 그러나 메타버스 구축에 참여하고자 하는 전통 금융 기관에게는 이러한 가상 세계가 너무 멀고 진입점이 모호할 수 있습니다. 현실적인 관점에서 우리는 금융 시스템과 메타버스의 융합 발전이 메타버스의 기초 기술 발전과 장면의 확장에서 더 많이 기인한다고 생각하며, 기술과 장면을 기반으로 금융 시스템에 새로운 발전 기회를 가져올 수 있는 "메타버스 금융"과 "금융 메타버스"의 두 가지 발전 경로가 있습니다.

"메타버스 금융": 탈중앙화 서사 프레임워크 하에 메타버스 경제 활동을 지원합니다. 메타버스에 대한 정의를 바탕으로, 우리는 메타버스 내의 금융 시스템이 탈중앙화 사상과 분산 원장 기술(예: 블록체인)을 기반으로 하여, 결제를 시작으로 점차 대출, 거래 등 다양한 세분화된 금융 활동 분야로 발전하고, 자산 권리 확정, 사회 조직 등 차원으로 확장되어 탈중앙화 프레임워크 하의 메타버스 경제 활동을 지원할 것이라고 생각합니다. 현재, 전 세계 여러 국가와 지역에서 "메타버스 금융"에 대한 수용 정도가 다르기 때문에, 그 발전은 기술, 시장, 운영 및 규제 등 여러 측면에서 도전과 위험에 직면해 있습니다. 미래를 전망할 때, 우리는 현재 국가 주권과 사회 형태 하에서 완전한 탈중앙화 메타버스 금융 시스템이 널리 존재하기 어려울 것이라고 생각하지만, 그 탈중앙화 사상, 블록체인 및 스마트 계약 기술, 그리고 일부 모델 혁신 등은 여전히 금융 시스템 발전에 유익한 참고가 될 수 있습니다.

"금융 메타버스": 메타버스 개념과 기술이 금융 기관의 디지털 전환에 상상력을 제공합니다. 한편, 메타버스가 점차 발전함에 따라, 그 기초 기술인 모델링 렌더링, 상호작용 기술, 사물인터넷, 네트워크 컴퓨팅, 블록체인, 인공지능 등의 기술 응용이 가속화될 것으로 기대합니다. 우리는 금융 기관이 관련 기술의 빠른 발전으로 혜택을 받고, 비즈니스 혁신, 프로세스 개편, 조직 변화 등 디지털 전환 목표를 더 잘 실현할 것이라고 생각합니다. 다른 한편으로, 메타버스는 디지털 원주율 능력, 심지어 완전한 경제 및 사회 시스템을 가진 가상 세계의 그림을 그려줍니다. 우리는 메타버스가 제공하는 몰입형 경험과 가상 요소의 현실감이 금융 기관의 온라인 협업, 온라인 영업 및 고객 경험 업그레이드 등 여러 측면에서 더 풍부한 상상력을 제공할 것이라고 생각합니다.

위험: 산업 정책 규제의 불확실성; 기술 발전이 예상에 미치지 못함; 상업화 과정이 예상에 미치지 못함.

본문

메타버스와 금융 융합 발전의 두 가지 경로: "메타버스 금융" vs. "금융 메타버스"

중금 TMT 그룹 보고서 《메타버스: 공간 차원 상승, 시간 연장, 사회 재구성》에 따르면, 메타버스는 혼합 현실과 디지털 모델링 등의 기술을 기반으로 하여 탈중앙화 사상을 구축한, 새로운 경제, 신원, 제도 체계를 가진 디지털 세계입니다. "메타버스의 가상 세계"는 우리가 "새로운 삶"에 대한 갈망과 미지의 세계에 대한 무한한 상상력을 나타내기 때문에, 우리는 그것을 포괄적으로 상상하여 모든 사람의 기대를 담고자 합니다. 그러나 메타버스 구축에 참여하고자 하는 전통 금융 기관에게는 이러한 가상 세계가 너무 멀고 진입점이 모호할 수 있습니다. 현실적인 관점에서 우리는 금융 시스템과 메타버스의 융합 발전이 메타버스의 기초 기술 발전과 장면의 확장에서 더 많이 기인한다고 생각하며, 기술과 장면을 기반으로 금융 시스템에 새로운 발전 기회를 가져올 수 있는 경로를 제시합니다.

최근 몇 년 동안 암호화폐를 대표로 하는 탈중앙화 금융 시스템이 일부 해외 국가에서 빠르게 발전했지만, 많은 논란을 일으켰습니다. 일부 의견은 메타버스 개념이 점차 성숙함에 따라 암호화폐와 "DeFi"를 기반으로 한 탈중앙화 사상을 융합한 금융 시스템이 생성될 것이라고 주장합니다. 반면, 암호화폐는 가치가 없는 거품이라는 의견도 있으며, 메타버스와 금융의 융합은 결국 현실 발전에 기반해야 한다고 주장합니다. 동시에 우리는 점점 더 많은 금융 기관이 메타버스를 디지털 전환의 수단 중 하나로 삼고 있다는 것을 보고 있습니다. 한편으로는 메타버스 내부로 깊이 들어가 메타버스 발전을 중심으로 새로운 금융 서비스를 탐색하고, 다른 한편으로는 메타버스의 관련 기술과 장면을 활용하여 디지털 전환을 지원하고 새로운 경로를 확장하는 데 중점을 두고 있습니다.

따라서 우리는 금융과 메타버스의 융합 발전을 두 가지 경로로 나눌 수 있다고 생각합니다: 1) "메타버스 금융": 메타버스 내의 금융 시스템은 탈중앙화 사상과 분산 원장 기술(예: 블록체인)을 기반으로 하여 결제를 시작으로 점차 대출, 거래 등 다양한 세분화된 금융 활동 분야로 발전하고, 자산 권리 확정, 사회 조직 등 차원으로 확장되어 탈중앙화 프레임워크 하의 메타버스 경제 활동을 지원할 것입니다; 2) "금융 메타버스": 금융 기관의 디지털 전환이 지속적으로 가속화되는 배경에서, 메타버스의 기초 기술 성숙과 장면의 지속적인 확장이 금융 기관의 디지털 전환을 더욱 촉진하고, 그 디지털 전환 경로 및 최종 형태에 더 많은 가능성을 가져올 것입니다.

"메타버스 금융": 탈중앙화 서사 프레임워크 하에 메타버스 경제 활동을 지원합니다.

전반적으로 메타버스 금융은 최근 몇 년 동안 빠르게 발전했으며, 사용자 규모의 빠른 확장, 제품 기능의 지속적인 혁신, 서비스 차원의 지속적인 확장을 나타내고 있습니다. 그러나 전통 금융 시스템과 비교할 때 그 규모는 여전히 상대적으로 작고, 실물 경제에 대한 침투율도 낮습니다. 현재로서는 현실의 금융 수요를 광범위하게 충족할 수 없으며, 미래 전망에는 여전히 일정한 불확실성이 존재합니다.

동시에 메타버스 금융은 기술, 시장, 운영, 규제 등 여러 측면에서 도전과 위험에 직면해 있습니다. 여기에는 1) 기술 응용 측면의 결함으로 인해 메타버스 금융 내부에 구조적 문제가 발생할 수 있습니다; 2) 운영 거버넌스 측면의 권력 과도 집중화와 비효율성으로 인해 메타버스 금융이 경쟁력과 매력을 잃을 수 있습니다; 3) 시장 구조 측면의 과도한 투기 거래와 높은 레버리지가 시스템적 위험을 초래하고 메타버스 금융의 신뢰와 합의를 타격할 수 있습니다; 4) 각국의 규제 정책 차이로 인해 메타버스 금융의 발전이 단절될 수 있습니다.

미래를 전망할 때, 우리는 현재 국가 주권과 사회 형태 하에서 완전한 탈중앙화 메타버스 금융 시스템이 널리 존재하기 어려울 것이라고 생각하지만, 그 탈중앙화 사상, 블록체인 및 스마트 계약 기술, 그리고 일부 모델 혁신 등은 여전히 금융 시스템 발전에 유익한 참고가 될 수 있습니다.

동시에 우리는 미래의 메타버스 금융이 중앙은행 및 기타 규제 기관을 기반으로 하여, 중앙화 및 비중앙화 금융 기관을 운영 주체로 하여, 더욱 투명하고 효율적이며 포괄적인 금융 시스템이 될 가능성이 있다고 생각합니다. 메타버스와 전통 금융 시스템이 융합 발전하는 과정에서 현재 메타버스 금융은 점차 규제 프레임워크에 포함되고, 규정 준수 경로를 구축하며, 금융 시스템의 안정성을 높일 것으로 예상됩니다. 동시에 이는 전통 금융 시스템에 힘을 실어주고, 전통 금융 서비스의 효율성과 경험을 지속적으로 최적화하며, 중개 문제를 줄이고 시스템 운영 비용과 사용자 진입 장벽을 낮추는 데 기여할 것입니다.

"금융 메타버스": 메타버스 기술 및 장면이 금융 기관의 디지털 전환에 더 많은 가능성을 제공합니다. 실제적인 관점에서, 금융 기관의 디지털 전환이 지속적으로 가속화됨에 따라 우리는 "메타버스"가 전통 금융 기관에 대한 현실적인 의미가 그 기초 기술의 지속적인 성숙과 장면의 지속적인 확장에서 비롯된다고 생각합니다. 이는 금융 기관의 디지털 전환을 더욱 촉진하고, 그 디지털 전환 경로 및 최종 형태에 더 많은 풍부한 가능성과 상상력을 가져올 것입니다.

한편, "메타버스"는 디지털 원주율 능력, 심지어 완전한 경제 및 사회 시스템을 가진 가상 세계의 그림을 그려줍니다. 우리는 "메타버스"가 제공하는 몰입형 경험과 가상 요소의 현실감이 금융 기관의 온라인 협업, 온라인 영업 및 고객 경험 업그레이드 등 여러 측면에서 더 풍부한 상상력을 제공할 것이라고 생각합니다.

메타버스 금융은 빠르게 발전하고 있지만 여전히 많은 도전이 존재하며, 미래에는 중앙화 시스템과 융합 발전할 수 있습니다.

메타버스 금융 시스템은 빠르게 발전하고 있지만 "실체에서 가상으로"의 경향과 자산 거품이 존재합니다.

탈중앙화 서사 프레임워크 하에서 메타버스 금융 시스템은 기초 결제를 시작으로 점차 대출, 거래 등 다양한 세분화된 금융 활동 분야로 발전하고, 자산 권리 확정, 사회 조직 등 차원으로 확장됩니다. 전반적으로 메타버스 금융은 최근 몇 년 동안 빠르게 발전했지만, 전통 금융 시스템과 비교할 때 그 규모는 여전히 상대적으로 작고, 미래 전망에는 여전히 일정한 불확실성이 존재합니다.

결제 청산: "실체에서 가상으로"의 암호화폐

비트코인은 암호화폐의 시작점으로, 창립 당시 중개 기관 없이 운영될 수 있는 점대점 전자 현금 시스템으로 설계되었습니다. 그러나 지난 10년 동안 암호화폐 종류가 폭발적으로 증가하고 전체 시가 총액이 2021년 말 2.37조 달러로 증가했지만, 그 용도는 주로 암호 경제 내의 투기 거래에 집중되어 있으며, 실물 경제의 결제 청산 단계에는 거의 기여하지 못하고 있습니다. 이는 "실체에서 가상으로"의 경향을 보이며, 큰 가격 거품을 형성했습니다.

우리는 암호화폐와 결제 청산 활동의 분리가 다음과 같은 이유로 발생한다고 생각합니다: 1) 내재 가치가 부족하고 중앙화 기관의 보증이 없어 통화 기능을 수행하기 어렵습니다; 2) 탈중앙화 결제 청산 시스템은 "불가능한 삼각형"이 존재하여, 암호화폐가 안전성과 규모화를 동시에 보장하기 어렵습니다; 3) 현재 디지털 결제 청산 시스템은 이미 효율적이며, 비교적 견고한 양자 네트워크와 사용자 습관을 구축하고 있어 암호화폐가 경쟁하기 어렵습니다.

첫째, 암호화폐의 가치 변동이 크고 대부분 내재 가치가 없어 기초 통화 기능을 수행하기 어렵습니다. 암호화폐는 중개 기관의 보증이 없는 불안정한 "합의"에 의해 가격이 형성됩니다. 그러나 대부분의 암호화폐는 실물 경제와 분리되어 있으며 내재 가치가 없기 때문에, 투자자의 "합의"가 안정적으로 유지되기 어려워 암호화폐 가격의 변동성이 큽니다. 후속 투기자들이 유입되면서 투기 거래가 더욱 촉진되고 악순환을 초래하여, 점대점 탈중앙화 결제 기능을 가진 암호화폐가 실제 결제 청산 수요와 분리되었습니다.

둘째, 탈중앙화 기반에서 암호화폐는 현재 안전성을 보장하고 규모화를 실현하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 공공 체인 위에 구축된 완전한 탈중앙화 암호화폐는 참여자(예: "채굴자")가 공공 체인의 운영을 지원하도록 유도하는 합리적인 인센티브를 제공해야 합니다. 그러나 공공 체인의 규모가 확대되고 성능이 향상됨에 따라 거래 비용이 하락하고 경제적 인센티브의 한계가 감소할 수 있습니다. 따라서 규모화를 실현하기 위해 탈중앙화 공공 체인은 규모 확장과 성능 향상을 지원하면서도 지속적으로 높은 인센티브를 제공할 수 있는 경제 메커니즘을 구축해야 합니다. 크로스 체인 프로토콜은 각 블록체인 간의 상호 운용성을 강화하고 블록체인 거래 규모 한계를 높일 수 있지만, 현재 안전 보장 측면에서 개선의 여지가 있습니다.

마지막으로, 현재의 디지털 결제 청산 시스템은 이미 효율적이며, 암호화폐가 결제 분야에서 혁신을 이루기 어려울 것입니다. 1) 결제 성능 측면에서, 암호화폐는 기술 설계에서 탈중앙화 합의와 안전성을 보장하는 것을 주요 목표로 하기 때문에, 주요 전자 결제 회사와 비교할 때 여전히 차이가 있습니다; 2) 양자 네트워크 규모 측면에서, 현재 암호화폐는 실물 경제에 대한 침투율이 낮고, 전자 결제 회사(예: Shopify, Visa) 등의 지원에 의존하고 있어 결제 거래는 여전히 중앙화 시스템에서 운영되고 있습니다; 3) 사용자 습관 측면에서, 신용카드와 전자 지갑은 여전히 디지털 결제 방식의 선호 옵션이며, 사용자 경험이 유사하더라도 암호화폐는 비교적 견고한 사용자 습관을 혁신하기 어렵습니다.

DeFi: 전통 금융 시스템의 불완전한 투영

탈중앙화 금융(DeFi) 개념은 2018년에 탄생하였으며, Brendan Forster는 《De.Fi 커뮤니티 발표》에서 DeFi 개념의 탄생을 선언했습니다: 탈중앙화 블록체인 기반으로 완전히 오픈 소스이며 안정적인 개발자 플랫폼을 가진 금융 시스템입니다.

전반적으로 DeFi는 증권사, 거래소 또는 은행과 같은 중앙화된 중개 기관에 의존하지 않고 블록체인上的 스마트 계약을 이용하여 금융 거래를 완료합니다. "이상적인 DeFi"의 핵심 특징은 어떤 참여자도 일방적으로 1) 계좌를 제어할 수 없고; 2) 거래 실행을 검토할 수 없으며; 3) 프로토콜 실행을 검토할 수 없다는 것입니다.

2022년 6월 말 기준으로 Statista의 데이터에 따르면, DeFi의 총 잠금 규모(TVL)는 770.5억 달러에 달하며, 전체 활성 계좌 수는 482.5만 개에 이르지만, 경제 활동 및 금융 서비스에 대한 침투율은 여전히 상대적으로 낮아, TVL은 지난해 전 세계 GDP의 약 0.08%에 해당하며, 오프 체인 금융 서비스 시스템(약 26조 달러)의 0.3%에 불과합니다.

운영 메커니즘 측면에서, DeFi는 현실 세계와 완전히 독립된 "공중의 성"이 아닙니다. 이는 스테이블코인과 오라클을 통해 오프 체인 금융 시스템과 연결되어, 체인 상 자산이 오프 체인과 효과적으로 상호 작용할 수 있으며, 현실 세계의 다양한 변수에 반응할 수 있게 합니다.

►스테이블코인: 실물 경제와 암호 경제를 연결하는 자금 통로 및 가치 척도. 스테이블코인은 법정 화폐와 암호화폐 간의 거래 매개체로, 암호화폐와 법정 화폐 간의 직접적인 교환 제한을 피하고 체인 상과 체인 하의 자금 흐름을 용이하게 하며, 상대적으로 안정적인 가치로 인해 암호 경제 내에서 자산의 "안전한 피난처"가 됩니다. 스테이블코인은 기준 자산과 운영 메커니즘에 따라 주로 다음 세 가지 유형으로 나뉩니다:

· 오프 체인 자산을 담보로 하는 스테이블코인: 이 유형의 스테이블코인은 일반적으로 법정 화폐, 귀금속 등 오프 체인 자산을 담보로 합니다. 그 대표적인 예가 Tether사가 발행한 USDT입니다. USDT는 현재 시장 점유율이 가장 높은 스테이블코인으로, 2022년 6월 말 기준으로 모든 스테이블코인 시가 총액의 43.64%를 차지합니다. 1단위의 USDT가 발행될 때마다 회사는 해당 은행 계좌에 1달러를 예치하며, 사용자는 언제든지 USDT와 USD를 1:1로 교환할 수 있습니다. 발행자는 일반적으로 독립 감사 기관을 고용하여 정기적으로 수탁 계좌의 지원 자산을 검증합니다. 다른 대규모 오프 체인 지원 스테이블코인으로는 USDC, BUSD 등이 있습니다.

· 체인 상 자산을 담보로 하는 스테이블코인: 이 유형의 스테이블코인은 ETH 등 다른 암호화폐를 담보로 하며, 담보는 스마트 계약에 의해 보유됩니다. 사용자는 암호화폐 담보를 예치하고 스테이블코인을 교환하거나 스테이블코인을 예치하여 담보를 회수할 수 있습니다. 암호 자산의 가치는 일반적으로 법정 화폐보다 더 큰 변동성을 보이기 때문에, 사용자는 일반적으로 1:1 비율보다 높은 비율로 초과 담보를 예치해야 합니다. 이 유형의 스테이블코인에는 DAI 등이 포함됩니다.

· 담보가 없는 알고리즘 스테이블코인: 이 유형의 스테이블코인은 알고리즘에 따라 시장의 통화 총량을 조정하며, 스테이블코인 가격이 기준 가격보다 높을 때 시장 공급을 증가시키고, 스테이블코인 가격이 기준 가격보다 낮을 때 공급을 회수하거나, 차익 거래를 통해 스테이블코인 가격을 균형 있게 유지하지만, 내재된 위험이 상대적으로 큽니다.

►오라클: 실물 경제와 암호 경제를 연결하는 정보 통로. 블록체인은 본질적으로 폐쇄된 시스템으로, 스마트 계약은 외부 데이터를主动적으로 가져올 수 없습니다. 오라클은 외부 정보를 블록체인에 기록하여 스마트 계약이 현실 세계의 정보에 반응할 수 있도록 하여 블록체인과 현실 세계 간의 데이터 상호 작용을 완료합니다.

현재 중앙화된 금융 시스템과 비교할 때, DeFi는 이론적으로 비용, 효율성, 투명성, 안전성, 개방성, 개인 정보 보호 등 여러 측면에서 장점을 가지고 있습니다. 그러나 현재 DeFi 생태계는 여전히 발전 초기 단계에 있으며, 금융 시스템은 아직 완전하지 않고 내재된 위험이 큽니다.

첫째, DeFi 생태계 내에서 레버리지 거래에 대한 제한이 적어, 지나치게 높은 레버리지는 암호화폐 가격이 급격히 변동할 때 연쇄 청산을 초래할 수 있으며, DeFi의 시스템적 위기를 초래할 수 있습니다. 예를 들어, 2021년 5월 ETH의 급락과 2022년 Luna 폭락 사건에서 DeFi의 총 잠금 시가 총액은 각각 -37.5%와 -46% 감소했습니다.

둘째, 악성 취약점과 해킹 공격으로 인해 DeFi 생태계의 안전성과 신뢰성이 지속적으로 도전받고 있습니다. 예를 들어, 2022년 3월 인기 게임 Axie Infinity의 기초 크로스 체인 브릿지인 Ronin이 공격을 받아 6.25억 달러의 손실을 입었으며, Elliptic 보고서에 따르면 2021년 전체 DeFi 생태계는 해킹으로 인해 15.5억 달러의 손실을 입었습니다.

비대체 토큰(NFT): 자산 권리 확정 및 가치 부여의 기초 인프라

NFT는 블록체인에서 스마트 계약을 사용하여 해당 자산의 권리 정보를 기록하는 디지털 토큰을 의미합니다. NFT는 변경 불가능하고 기록이 추적 가능하다는 특징을 가지고 있지만, 비트코인, 이더리움 등과 같은 동질화 토큰과는 달리, 각 NFT는 독특하고 유일하며 서로 교환할 수 없고 분할할 수 없습니다. 이러한 특성 덕분에 NFT는 자산 권리 확정, 희소성 구축, 신원 식별, 거래 유통 등의 기능을 수행할 수 있습니다.

NFT는 최근 몇 년 동안 빠르게 발전했으며, BlockBeats 데이터에 따르면 2022년 6월 말 기준으로 NFT의 총 시가 총액은 약 230억 달러에 달합니다. 이 중, 응용 장면과 기능에 따라 NFT는 주로 수집품, 게임, 예술, 기능, 가상 세계 등으로 나뉩니다. Nonfungible 통계에 따르면, 1Q22 NFT 거래는 주로 수집품 분야에 집중되어 있으며, 응용 비율이 76%를 초과하고, 그 다음으로 예술 및 게임 분야가 각각 8%를 차지합니다.

현재 NFT 시장은 양극화가 심하며, 두드러진 효과가 있습니다. 유명 예술가가 발행한 NFT 프로젝트는 종종 높은 인기를 끌며 시장에서 가치를 인정받습니다. 예를 들어, 2021년 초 《Everydays: The First 5000 Days》의 경매가는 6935만 달러에 달했습니다. 반면, 품질이 낮은 NFT 프로젝트는 종종 짧은 생애를 가지며 지속적인 운영이 어렵고, 가격은 일반적으로 최초 판매 후 지속적으로 하락합니다.

거래 플랫폼 모델 측면에서 NFT 거래 플랫폼은 갤러리형과 오픈형으로 나뉩니다. 갤러리형 플랫폼은 작품이 플랫폼의 선별을 거쳐야 하며, 문턱이 높고 주로 고가치 예술품과 연결됩니다. SuperRare가 그 대표적인 예입니다. 반면 오픈형 플랫폼에서는 누구나 콘텐츠를 게시할 수 있으며, 작품 종류는 더 다양하지만 품질은 상대적으로 더 분화되어 있습니다. OpenSea가 그 대표적인 예입니다.

NFT의 특성 덕분에 참여자에게 네 가지 차원의 가치를 제공합니다:

►자산 권리 확정: 블록체인의 변경 불가능성과 NFT의 비대체성 덕분에 NFT는 자산 소유권 및 역사적 거래 흐름 정보를 기록할 수 있습니다. 창작자는 NFT의 흐름 과정에서 저작권 추적을 수행하고 침해 행위를 방지할 수 있으며, 후속 거래에서 지속적으로 수익을 얻을 수 있어 창작 의욕을 자극하는 데 도움이 됩니다.

►희소성 구축: 디지털 세계에서 누구나 디지털 콘텐츠를 자유롭게 복사하고 공유할 수 있으며, 원본과 복사본의 구분이 없습니다. 그러나 NFT는 원본 디지털 콘텐츠의 소유권을 체인에 기록함으로써 특정 디지털 콘텐츠의 진정한 소유자와 복사본 소지자를 구분하여 인위적으로 디지털 희소성을 구축합니다.

►신원 식별: NFT의 독특성과 한정성 덕분에 특정 유형의 NFT를 보유하는 것 자체가 신원의 표식이 될 수 있습니다. 예를 들어, 무기한 원숭이 요트 클럽(BAYC)의 NFT 아바타는 단순한 예술 작품이 아니라 "요트 클럽" 회원 카드로 사용되어 특정 이더리움 dApp(탈중앙화 애플리케이션) 및 오프라인 BAYC 활동에 대한 독점 접근 및 참여 권한을 부여합니다. 미래에는 NFT가 개인의 고유 정보를 표시할 수 있습니다. 예를 들어 이력서, 건강 상태 등이 있습니다.

►거래 유통: 전통적인 경매 및 비공식 협상 채널에 비해 NFT의 2차 시장은 더 투명하며, 참여자는 NFT를 더 편리하게 거래하고 양도할 수 있으며 수익 규칙을 맞춤 설정할 수 있어 NFT가 담보하는 자산의 현금화 능력을 향상시킵니다. 그러나 과도한 2차 거래는 일정 부분 NFT 가격 거품을 초래하기도 합니다. 미래에는 NFT 2차 시장 거래에서 더 많은 플랫폼 규칙 보호 또는 규제 개입이 필요할 것으로 보입니다.

DAO: 탈중앙화 조직 구조

DAO(탈중앙화 자율 조직)는 블록체인에서 실행되는 공유 규칙을 통해 조정 자치를 이루는 탈중앙화된 조직 형태입니다. 전통적인 회사의 피라미드형 계층 구조와 비교할 때, DAO는 더 평등한 구조를 채택하여 조직 내 모든 사람이 자신의 이해관계와 관련된 문제에 대해 투표할 수 있도록 하여 의사 결정에 영향을 미칩니다.

DAO의 거버넌스는 체인 상 거버넌스와 체인 하 거버넌스 두 부분으로 나뉩니다. 체인 상 거버넌스는 조직 규칙을 코드화하고 참여자가 보유한 거버넌스 토큰 수에 따라 투표 결정을 내립니다. 체인 하 거버넌스는 블록체인 외부에서 조직 내부의 소셜 플랫폼을 통해 논의 및 투표하여 도출된 비강제적인 공동 의사를 형성합니다.

발전 초기 단계에서 DAO의 체인 상 토큰 보유량 및 해당 투표권은 프로젝트 측에 집중되어 있어, 일반적으로 체인 하 거버넌스를 통해 더 많은 잠재 사용자에게 도달합니다. 프로젝트가 점차 성숙해지고 토큰 보유량의 분포가 분산됨에 따라 DAO는 점차 체인 상 거버넌스를 주체로 전환하여 코드 제약 하의 분권 자치를 실현하게 됩니다.

탈중앙화 구조 덕분에 DAO는 다음과 같은 장점을 가지고 있습니다.

►더욱 투명함: DAO의 조직 규칙, 참여자의 권리와 의무, 보상 및 처벌 메커니즘 등이 공개적으로 투명하며, 대다수의 투표를 얻지 않는 한 변경할 수 없습니다. 또한 DAO 프로젝트의 모든 거래와 결정은 블록체인에 기록되어 역사적 기록을 추적할 수 있습니다.

►더 많은 합의: DAO는 참여자들이 공동으로 투표하여 결정된 조직 규칙 하에서 운영되기 때문에 조직 내부의 마찰을 최소화하고 합의와 신뢰를 더 쉽게 결집할 수 있습니다.

►더욱 개방적: DAO는 일반적으로 공공 체인 위에 구축되며, 일정 수준 이상의 거버넌스 토큰을 보유하면 거버넌스에 참여할 수 있으며, 다양한 신원 기반의 진입 장벽이 없습니다. 따라서 전통적인 회사에 비해 DAO는 글로벌 확장을 더 쉽게 실현할 수 있습니다.

내재적 문제는 메타버스 금융 발전을 제약하고, 외부 규제는 탈중앙화 원칙에 충격을 줍니다.

우리는 메타버스 금융이 기술 응용, 운영 거버넌스, 경제 시스템 및 규제 정책의 네 가지 측면에서 위험과 도전에 직면해 있다고 생각합니다. 여기에는 1) 기술 응용 측면의 결함이 메타버스 금융 내부에 구조적 문제를 초래할 수 있습니다; 2) 운영 거버넌스 측면의 권력 과도 집중화와 비효율성으로 인해 메타버스 금융이 경쟁력과 매력을 잃을 수 있습니다; 3) 시장 구조 측면의 과도한 투기 거래와 높은 레버리지가 시스템적 위험을 초래하고 메타버스 금융의 신뢰와 합의를 타격할 수 있습니다; 4) 각국의 규제 정책 차이로 인해 메타버스 금융 시스템이 단절될 수 있습니다.

기술 응용 측면: 기초 메커니즘이 가져오는 제약

첫째, 기초 합의 알고리즘은 거래 비용 측면에서 일정한 문제를 가지고 있습니다. 현재 주요 암호화폐는 모두 작업 증명(PoW) 합의 알고리즘을 사용하고 있으며, 전력 소비가 크고 거래 비용이 높습니다. 단일 비트코인 거래는 약 2,000킬로와트시의 전력을 소모하며, 비교적 일정한 블록 생성 속도(약 15초/블록)에서 체인 상 거래는 시장의 급격한 변동 시 혼잡해질 수 있습니다. 거래가 우선적으로 검증되기 위해 거래 발신자는 더 높은 비용을 지불해야 합니다.

둘째, 탈중앙화된 기초 합의 알고리즘은 거래 처리량과 확장성을 제한합니다. 단기적으로 개발자는 Layer2를 통해 메인 체인에서 거래 계산 과정을 사이드 체인으로 이전하여 메인 체인의 부하와 제한을 줄일 수 있으며, 이론적 처리량은 2,000-4,000건/초로 증가할 수 있지만, Layer2 업그레이드는 더 많은 안전 위험을 초래합니다. 장기적으로는 합의 메커니즘이 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로 변경되고 분할 기술이 도입되면 처리량 한계를 높이고 거래 에너지를 줄일 수 있을 것으로 기대되지만, PoS는 인센티브 분배의 불평등을 심화시키고 토큰 분포의 과도한 중앙화를 초래할 수 있습니다.

마지막으로, 메타버스 금융은 상당한 안전 위험을 가지고 있습니다. 2021년 동안 암호 경제는 해킹 공격으로 인한 손실이 10억 달러를 초과했습니다. 이러한 위험에 대응하기 위해 투자자는 전문 감사 회사와 실사 회사를 고용하여 잠재적 취약점을 줄일 수 있지만, 이러한 방식은 투자 비용을 증가시킬 뿐만 아니라 메타버스 금융의 신용 비용 감소의 초기 목적과도 상충합니다.

시장 구조 측면: 높은 레버리지 투기 거래가 더 높은 시장 위험을 초래합니다.

**탈중앙화 블록체인 기술 기반의 경제 시스템은 안전성과 규모화 요구를 동시에 충족