《금융타임스》: 월스트리트 유명 로펌이 FTX 파문에 어떻게 휘말렸나?

원문 저자: Sujeet Indap, Joshua Oliver
*원문 제목: FTX의 혼란에 휘말린 명망 있는 월스트리트 로펌의 이야기
*번역: 취안원, ChainCatcher*

Algernon Sydney Sullivan과 William Nelson Cromwell은 1879년에 그들의 이름을 딴 로펌 Sullivan\&Cromwell을 설립했으며, 이후 이 회사는 세계의 거대 기업들, 예를 들어 제너럴 일렉트릭과 골드만삭스의 선호를 받게 되었다.

2021년, 이 고급 서비스를 제공하는 로펌은 한 기업가와 협력하기 시작했는데, 그는 이미지와 사실 모두에서 월스트리트 본사의 스타일과 완전히 어울리지 않았다. 그러나 일부는 그가 다음 글로벌 금융 거물로 부상할 수 있다고 생각했다. FTX는 바하마에 본사를 두고 있었고, 당시 매우 젊은 회사였다. 그 시점에서 암호화 산업이 부상하고 있었고, SBF는 기이하면서도 인기 있는 이미지로 떠오르고 있었다.

다음 16개월 동안, Sullivan은 FTX를 위해 여러 작업을 수행하며 860만 달러의 수수료를 받았다. 이 로펌은 현재 파산 중인 FTX를 창립자가 참여하지 않는 상황에서 돕고 있어 수천만 달러의 "뜻밖의 수익"을 얻을 가능성이 있다. 이 수수료는 파산 자산으로 지급될 예정이다.

American Lawyer의 데이터에 따르면, Sullivan이 FTX의 흥망에서 얻은 수익은 2021년 17억 달러의 총 수익에서 큰 비중을 차지하지 않았다. 그러나 그들이 구출 작업에서 수행한 역할과 FTX와의 관계는 이 회사와 현재 곤경에 처한 핀테크 회사 간의 거래에 대한 조사를 요구하는 목소리를 불러일으켰다.

금요일, 한 연방 파산 판사는 FTX의 새로운 경영진이 Sullivan을 수석 파산 변호사로 고용하는 것을 허가하며, 이 회사가 해당 암호화폐 회사와의 기존 관계로 인해 명성이 손상되어 공정하게 혐의를 조사할 수 없다는 반대 의견을 신속히 기각했다. FTX의 새로운 책임자 John Ray III는 Sullivan의 도움을 받아 계좌 소유자에게 자금을 반환하는 작업을 시작하고 싶다고 밝혔다.

Sullivan의 임명은 일부 투자자들의 관심을 끌 수 있으며, 그들은 자신이 더 일찍 몇 가지 단서를 주목했어야 했는지 의문을 제기하고 있다. 하버드 로스쿨 교수이자 전 파산 변호사인 Jared Ellias는 "사건이 진행됨에 따라 많은 부유한 기관과 다른 권위자들이 곧 이 질문에 대해 어떤 식으로든 답변해야 할 것"이라고 말했다.

Sullivan과 FTX의 인연

한 전 직원에 따르면, 암호화폐가 점차 주류가 될 때 Sullivan은 여전히 보수적인 태도를 취했다. 이 회사는 900명의 변호사를 보유하고 있으며, 맨해튼 금융 지구에 본사를 두고 있으며, 변호사들이 암호화폐를 소유하는 것을 금지하기도 했다. 처음에는 신중한 태도를 보였으나, 이후 블루칩 스타트업들이 찾아오기 시작했고, Coinbase, DCG, Galaxy, Gemini 및 FTX와 같은 기업들이 금융 규제 기관 및 거래자와의 상호작용을 시작하면서 자문 서비스가 필요해졌다.

Sullivan과 FTX 간의 관계는 2021년 7월에 시작되었으며, 당시 이 로펌은 소규모 인수에 대한 자문을 요청받았다. Sullivan의 파트너 중 한 명인 Ryne Miller는 막 회사를 떠나 해당 암호화폐 거래소의 총 고문이 되었다.

Sullivan은 이후 FTX가 파산 중인 암호화폐 거래소 Voyager Digital을 인수하는 데 자문을 제공하는 등 여러 작업에 참여했다. 이 로펌은 FTX와 햄버거 체인 "Jack in the Box" 간의 저작권 침해 분쟁에서도 도움을 주었으며, 이 패스트푸드 그룹은 암호화폐 회사 광고에 등장한 "달나라 사람"이 자사의 마스코트 Jack의 복제품이라고 주장했다. FTX는 이 작업에 대해 55,000 달러를 지불해야 했다.

한 FTX 전 직원에 따르면, 이 회사를 선택한 이유는 규제 분야에서의 전문성이었다. 이들은 FTX가 미국 사용자들이 부당하게 해당 암호화폐 거래소의 국제 플랫폼에 접근하고 있는지에 대한 규제 기관의 질문을 처리하는 데 도움을 주었다. 또한 FTX가 미국 규제 기관에 제출한 금융 시장 위험 관리 자동화에 대한 혁신적인 제안을 작성하는 데 도움을 주었다. FTX가 11월 첫 주에 은행의 대규모 인출 사태에 직면했을 때, Miller는 즉시 Sullivan을 찾아가 FTX가 어떻게 대응해야 할지에 대한 조언을 구했다.

십여 개의 작업에 참여했음에도 불구하고, 이 회사는 FTX가 이미 범죄의 온상이 되어 있다는 사실을 인식하지 못한 것처럼 보였다. 한 소식통에 따르면, Sullivan은 FTX와 새로운 자금을 모금하는 데 협력한 적이 없으며, 따라서 투자자와 공유된 재무 정보를 포함한 개인 정보를 볼 수 없었다. 따라서 이 로펌은 암호화폐 고객의 시장 가치나 재무 상태에 의문을 제기할 이유가 없었다.

Sullivan은 논평을 거부했다.

재조정 자문에 대한 의문

어떤 면에서 Sullivan은 세계 곳곳에 흩어져 있는 수십억 달러의 암호화폐를 추적하고 조사하는 데 이상적인 로펌이다. 이들의 주요 사업은 은행, 금융 서비스 및 금융 규제이며, 많은 고위 파트너들이 전직 규제자들이다.

Ray는 법원 문서에서 11월 초 FTX가 위기에 처한 상황에서 다른 로펌을 면접할 시간이 없었기 때문에, 상황을 잘 아는 Sullivan 및 그 하위 변호사들과 즉시 작업을 시작하는 것을 선호했다고 인정했다. 일반적으로 파산 회사는 중대한 이해 충돌이 없는 한 자신의 자문을 선택할 수 있다. 12월 법원에 제출된 58페이지의 신청서에서 Sullivan은 그들의 파트너가 시간당 2,000달러 이상의 수수료를 청구할 수 있으며, FTX와 일부 기존의 관계가 있다고 언급했지만, 이해 충돌이 없다고 선언했다.

최근 몇 년 동안, 재조정 자문이 가져오는 일련의 문제들이 주목받고 있으며, 소수의 엘리트 회사들이 대형 사건을 주도하는 경향이 있다. 예를 들어, 컨설팅 대기업 맥킨지는 2019년 미국 법무부와 1,500만 달러의 합의에 도달했으며, 이는 한 사건에서 그들의 수수료를 청구할 때 잠재적인 충돌을 충분히 공개하지 않았다는 이유에서였다.

Sullivan이 FTX 파산 사건에서 작업하는 것에 대한 반대의 목소리는 여러 곳에서 나오고 있으며, 여기에는 법무부 산하 미국 수탁자 프로그램과 네 명의 미국 상원의원이 포함된다. 그들은 이 회사가 FTX의 총 고문인 Miller와의 관계를 명확히 공개하지 않았다고 주장하며, Miller는 암호화폐 거래소에 합류하기 전에 Sullivan의 파트너였다. 이 로펌은 결국 내부 행동을 조사해야 할 수도 있다.

대부분의 비판은 파산법의 간단한 언어로 표현될 수 있지만, FTX 계좌 소유자 중 한 명의 목소리도 있다. 그는 법원 문서에서 "Sullivan\&Cromwell이 FTX 그룹의 범죄 행위에 참여한 것은 조사되어야 하며, 관련 책임을 져야 할 수도 있다"고 썼다.

이 조치에 대해 가장 주목받는 반대자는 SBF 본인으로, 그는 Twitter와 Substack에서 새로운 FTX 체제를 비난하며, Sullivan이 이 암호화 제국의 붕괴 전에 그와 밀접한 관계가 없었다는 주장을 부인했다. SBF는 현재 형사 기소에 직면해 있으며, 그는 자신이 Sullivan과 Miller의 압박을 받아 파산을 신청했다고 주장하고 있으며, 그가 회사를 구하기 위해 새로운 자금을 모으기 위해 노력하고 있다고 주장하고 있다.

FTX 내부의 또 다른 구성원인 Daniel Friedberg는 마지막 순간에 제출된 법원 문서에서 Sullivan을 비난하며, Miller가 그에게 사업을 Sullivan에게 넘기고 싶다고 말했다고 전했다. 그는 암호화폐 그룹에 재직한 후 "파트너로 돌아오기를 기대하고 있다"고 말했다.

미국 수탁자 그룹이 반대 의견을 제기한 후, Sullivan은 FTX와의 관계에 대한 보다 자세한 공개를 제출했으며, 여기서 Sullivan은 자신이 수행한 20개의 작업이 "특별하고, 분산되어 있으며, 특별한" 것이라고 주장했다. 암호화폐 그룹은 내부에서 "일반" 고객으로 분류된 적이 없다고 밝혔다.

다른 혐의에 대해서는 이 로펌이 모두 부인했다. 이 회사의 최고 파산 변호사 Andrew Dietderich는 자신이 암호화폐 거래소 내부에 깊이 관여하지 않았으며, 법원 문서에서 자신이 SBF와 두 번만 대화했다고 증명했다. Sullivan은 법원 문서에서 이 암호화폐 스타가 통제권을 넘길 때 여러 명의 개인 변호사, 그의 아버지를 포함하여, 그와 함께 있었기 때문에 SBF를 "백기를 들게" 할 수 없었다고 지적했다.

결국, Sullivan은 새로운 CEO Ray, 공식 채권자 위원회 외부 및 한때 의심스러웠던 수탁자 그룹의 지원을 받아 파산 작업을 지속할 수 있었다. 비록 마지막 순간에 SBF와 다른 사람들의 비판을 받았지만 말이다.

결론

Sullivan의 명성이 어떤 지속적인 피해를 입었는지는 시간이 지나야 판단할 수 있으며, 이 로펌이 자신의 전문 지식을 활용하여 거짓에 기반한 회사를 식별해야 하는지 여부는 결론을 내리기 어렵다. 지난주, 미국 상품선물거래위원회 위원 Christy Goldsmith Romero는 한 연설에서 변호사를 포함한 "문지기"들이 FTX 붕괴를 초래한 운영 환경에 대해 진지하게 의문을 제기해야 했다고 말했다.

이러한 역할은 로펌이 뜨거운 신생 기업과의 관계를 구축하고자 하는 생각과 상충할 수 있다. 전 연방 검사이자 민간 부문 변호사인 Ankush Khardori는 대형 로펌들이 신생 기업에 투자하기를 열망하며, 이들 기업이 번창한 후 대형 고객으로 성장할 것이라고 믿고 있다고 말했다.

"이 모든 일은 이러한 회사들이 결국 사기꾼이나 사기꾼이 될 고객을 매우 쉽게 받아들이게 만든다"고 그는 말했다. "Sullivan은 이 교훈을 배우지 못한 것 같거나, 그저 계속 돈을 벌 수 있는 한 신경 쓰지 않는 것 같다."