바이낸스 런치패드 역사 데이터를 회顾하고 BNB 장기 보유 수익을 분석하다

원문 제목：《Binance Launchpad 역사 데이터 회고, BNB 장기 보유 수익 분석》

원문 출처：CapitalismLab

Binance Launchpad는 최근 평판이 좋지 않지만, "가난해도 교육은 포기할 수 없다"는 목소리는 여전히 Launchpad가 암호화 커뮤니티에 가져다 준 따뜻함과 아름다움을 충분히 반영하고 있습니다.

우리는 2021년부터 현재까지의 Launchpad 역사 데이터를 분석하여, 데이터를 통해 현재 Launchpad의 수익 수준을 비교하고, "무미건조한" 평판의 원인을 탐구하며, ETH 스테이킹 수익률을 기준으로 BNB의 신규 투자 수익률을 계산하여 "BNB의 수익" 문제를 종합적으로 분석했습니다.

지표 설명

첫날 상승폭: 상장 후 첫 번째 UTC+0:00의 가격이 IDO 대비 상승폭

역사 최대 상승폭: 역사 최고 가격이 IDO 대비 상승폭

BNB 기준 첫날 수익률: 1BNB로 신규 투자, 첫날 판매 시 얻을 수 있는 BNB 수량

BNB 기준 역사 최대 수익률: 1BNB로 신규 투자, 역사 최고 가격 판매 시 얻을 수 있는 BNB 수량

수익 평가

모든 프로젝트의 중앙값을 취했을 때, 첫날 상승폭은 12.6배, 역사 최대 상승폭은 25.7배, BNB 첫날 수익률은 0.015, BNB 기준 역사 최대 수익률은 0.031입니다.

HOOK 이후 상장된 세 개의 토큰은 모든 지표가 중상 수준에 있습니다. 첫날 상승폭 중앙값 24.4배는 역사 중앙값의 1.9배, 역사 최대 상승폭은 역사 중앙값의 1.4배, BNB 기준 첫날 수익률은 1.5배, BNB 역사 최대 수익률은 1.3배입니다. 즉, 이 몇 개의 하락장 프로젝트는 실제로 대부분의 상승장 프로젝트보다 더 많은 수익을 올리고 있습니다.

현재 정책은 차익 거래 사용자에게도 비교적 우호적이며, 이전의 들쭉날쭉한 수익률에 비해 최근 세 개 프로젝트의 BNB 기준 수익률은 모두 약 2%입니다. 만약 앞으로 Launchpad의 조건이 이와 비슷하게 유지된다면, 현물 매수로 공매도 계약을 통해 신규 투자하는 사용자와 Venus 대출로 BNB 신규 투자하는 사용자에게는 비교적 안정적인 기대가 있을 것입니다.

왜 무미건조하게 느껴질까?

문제가 생겼습니다. 왜 항상 예전처럼 힘이 없다고 느껴질까요? 그 이유는 대폭발점이 부족하기 때문입니다. 21/22년에는 SFP/GMT와 같은 최대 수백 배 수익을 올릴 수 있는 제품이 있었고, 이를 보유하고 있다면 하나가 열 개의 가치를 지닐 수 있었습니다. 지난 SFP에서 GMT까지의 간격은 약 1년이며, GMT 이후 1년이 지났지만 동급의 상승폭을 실현한 프로젝트는 아직 나타나지 않았습니다.

하나의 현상적인 프로젝트가 세 개의 중상급 프로젝트보다 더 강한 인상을 주는 것은 정상입니다. 아래의 이 그림을 보면, 첫 반응은 대개 GMT를 찾는 것입니다. GMT의 BNB 기준 역사 최대 수익률 0.46은 어떤 개념일까요? 즉, 1BNB로 신규 투자한 GMT는 정점에서 0.46 BNB를 판매할 수 있으며, SFP는 1BNB로 1.56 BNB를 얻을 수 있습니다! 그래서 모두가 강한 인상을 받을 수밖에 없습니다. 현재 0.0X의 최대 수익률은 다소 무미건조하게 느껴집니다.

흥미로운 점은 SFP/GMT의 첫날 상승폭이 모두 평균 이하로, 12배에 불과하다는 것입니다. 즉, Hook/EDU의 절반 수준입니다. 세 개의 신규 프로젝트는 상장된 지 오래되지 않았으며, 현재의 하락장에서 폰지와 같은 모델은 성과를 내기 어려운 상황이므로, 당분간 너무 높은 기대를 가지지 않아도 될 것입니다.

BNB 장기 보유 수익

BNB LaunchPad의 연간 수익률은 ETH 스테이킹 수익과 비교할 수 있습니다. 21년 이후 약 2년 반의 시간 동안, 첫날 판매 시 BNB 기준 총 수익률은 36%, 연간 수익률은 14%로, 동기간 ETH 스테이킹 수익보다 약간 높은 것으로 보입니다.

하지만 BNB는 Launchpool 수익도 있습니다. 만약 Launchpool에서 채굴하여 판매한 수익을 더하면, BNB 기준 총 수익률은 52%, 연간 수익률은 21%로, 이는 동기간 ETH 스테이킹 수익의 2배 이상입니다.

하락장 이후 거의 1년 동안 프로젝트 총 수익률은 약 9.5%이며, Merge 이후 MEV 수익의 혜택을 받는 ETH 스테이킹 APR은 약 6%입니다. 즉, 하락장에서도 BNB 신규 투자 수익률은 여전히 50% 이상의 ETH 스테이킹 수익을 유지하고 있습니다.

만약 상승장이 온다면, 이와 같은 트윗에서 ETH 스테이킹 수익은 MEV 수익의 혜택을 받을 것으로 보이며, BNB Launchpad는 수량과 상승폭의 이중 혜택을 누릴 것으로 기대됩니다. 하지만 현재 ETH의 스테이킹 비율은 낮아, 다른 L1과 비교할 때 2-3배의 상승 여지가 있으며, 더 많은 스테이킹으로 인해 수익이 희석될 수 있습니다. Launchpad의 신규 투자 금액은 현재로서는 상승장과 하락장에서 모두 10M 정도로 비교적 안정적이며, "역사 최대 수익"의 유혹이 더해져 BNB는 상대적으로 더 유연성을 가지고 있습니다.

물론 현재 BNB/ETH 모두 소각을 통해 디플레이션되고 있으며, BNB의 소각 속도가 현저히 더 빠릅니다. 하지만 소각으로 인한 수익은 직접적으로 가격에 반영되며, BNB/ETH의 역사적 장기 추세는 상승세입니다. 21년 이후 BNB/ETH는 기본적으로 횡보 상태에 있으므로, 스테이킹 수익과 스테이킹 수익을 직접 비교하는 것도 비교적 합리적입니다.

요약

하락장 이후 Launchpad의 3개 프로젝트 종합 수익률은 역사 중상 구간에 있으며, 각 지표는 역사 중앙값의 약 1.3-1.9배입니다. 현재 BNB 기준 첫날 수익률은 2% 정도로 안정적이며, 차익 거래에 적합합니다.

SFP/GMT와 같은 현상적인 수익률이 1BNB로 최대 1.5BNB를 얻는 현상이 1년 동안 나타나지 않아, 시장의 부정적인 반응은 여기에서 기인할 수 있습니다.

ETH 스테이킹과 비교할 때, 현재 BNB 장기 보유로 인한 신규 투자 연간 수익률은 약 9.5%로 ETH의 1.5배이며, 과거 상승장에서 BNB 수익은 ETH의 2배 이상이었습니다. 향후 상승장에서도 더 큰 상승 여지가 있을 것으로 예상됩니다.

하지만 계산기에만 의존할 수는 없으며, 다음 상승장에서 ETH/BNB의 사용 사례가 수익을 결정하는 핵심 요소가 될 수 있습니다. 현재 ETH L2 발전이 좋고, BNB 체인이 계속해서 힘을 낼 수 있을지도 특별히 주목해야 할 점입니다.