CEX 보유 증명 조사, 어느 곳의 위험이 가장 높나요?

작성자: 진효봉， Odaily星球日报

최근 파산한 FTX의 여러 최신 동향이 있으며, Binance가 잇따라 "유동성 위기"에 대한 의혹에 직면하면서 시장의 공포가 더욱 커지고 있습니다. 여러 요인이 겹치면서 사용자들은 CEX 플랫폼의 준비금 증명(PoR)에 대한 관심이 다시 높아졌습니다.

FTX 붕괴가 발생한 지 10개월이 지났습니다. 한때 산업 투명성을 높이겠다고 선언하고 정기적으로 PoR 보고서를 발표하겠다고 한 CEX는 정말로 약속을 이행하고 있나요?

Odaily星球日报는 Binance, OKX, Bitget, Kucoin, Bybit, HTX(후오비 개명), Gate 및 Crypto.com 등 여러 플랫폼을 조사하여 흥미로운 상황을 발견했습니다.

1. Binance 등 플랫폼 정기적으로 PoR 보고서 발표

Binance, OKX, Bitget 및 Kucoin 네 개 플랫폼은 지난해 11월 FTX 이후 매월 정기적으로 PoR 보고서를 발표하고 사용자에게 머클 트리(Merkle Tree)를 제공하여 오픈 소스 검증을 하고 있습니다. 그 중 Binance는 올해 1월 시스템을 업그레이드하여 zk-SNARK 기술을 사용해 준비금 증명 시스템을 업그레이드했으며, 한 차례 보고서를 건너뛰었습니다; Bitget도 플랫폼 전체 업그레이드로 인해 2월에 보고서가 누락되었습니다.

다른 몇 개 플랫폼 중 Bybit은 두 달에 한 번 보고서를 발표하며, 총 다섯 차례 PoR 보고서를 업데이트했습니다. HTX(후오비 개명)는 매월 초 데이터를 업데이트한다고 주장하지만, 공식 웹사이트에서는 과거 PoR 보고서를 확인할 수 없으며, 현재 9월 1일 데이터만 볼 수 있습니다. 후속 통계에서 언급된 일부 데이터는 공식 발표된 속보에서 가져온 것으로, 완전하지 않을 수 있습니다.

（Gate 보고서）

Gate는 현재 제3자 감사 기관에서 발급한 "준비금 증명"만 있으며, 발표된 날짜는 각각 2020년 5월과 2022년 10월로, 이후 관련 데이터는 제공되지 않고 검증 도구도 없습니다; Crypto.com은 지난해 12월에 발표한 자산 증명만 있으며, 약속한 머클 트리 자산 증명도 여전히 출시되지 않았습니다.

2. Binance 총 준비금 압도적으로 선두, 여러 CEX BTC 준비금 상승

각 플랫폼의 통계 데이터를 보면, Binance의 자산 총 준비금이 압도적으로 선두를 차지하며 매달 1위를 기록하고 있으며, 다른 몇 개의 준비금 합계보다도 많습니다; OKX는 Binance에 이어 항상 2위를 유지하고 있습니다; Bybit은 올해 5월부터 HTX(후오비 개명)를 초과하여 3위를 차지했습니다. 각 플랫폼의 준비금 변화 상황은 아래 동영상에서 확인할 수 있습니다:

전반적으로 각 플랫폼의 자산 준비금은 최초 발표 시점에 비해 명확한 증가를 보이고 있습니다. 중요한 이유 중 하나는 준비금 공지에 포함된 암호화폐의 수가 점점 더 많아지고 있다는 것입니다. Binance의 경우, 2022년 11월 보고서에서는 BTC 준비금만 발표했으나, 12월 보고서에서는 9종으로 증가하였고, 이후 계속 증가하여 최신 9월 보고서에서는 총 31종의 토큰이 포함되어 있으며, 이는 모든 CEX PoR 보고서 중 가장 많은 수치입니다.

OKX는 발표된 암호화폐 수량에서 2위를 차지하며, 처음 3종에서 올해 4월에는 21종으로 증가하였고 현재는 22종입니다; Bybit은 Binance 및 OKX에 이어 4종에서 현재 20종으로 증가했습니다. Bitget 및 Kucoin은 변함없이 4종으로 유지되고 있으며, BTC, ETH와 두 가지 스테이블코인(USDT, USDC)입니다.

또 다른 고려 사항은 BTC 준비금량입니다. Odaily星球日报의 통계 데이터에 따르면, Binance의 BTC 준비금량이 가장 많으며 현재 약 61.8만 개로, 그 다음은 OKX(13.85만 개)입니다. 각 플랫폼의 BTC 준비금 상황은 다음과 같습니다:

Binance, OKX, Bitget 및 Bybit 네 개 플랫폼의 BTC 준비금량은 10개월 전과 비교하여 명확한 증가를 보이며, 증가폭은 일반적으로 10% 이상입니다. 증가폭이 가장 큰 것은 Bybit(64%)이며, 그 다음은 OKX(27.7%) 및 Bitget(26.6%)입니다; HTX(후오비 개명)는 가장 큰 감소폭을 보이며, 현재 BTC 준비금량이 한때 반토막 났으나 현재 23973으로 회복되었습니다.

마지막 지표는 준비금의 청결도, 즉 플랫폼 토큰 자산이 총 자산에서 차지하는 비율입니다. Bitget 및 Kucoin의 PoR 보고서는 플랫폼을 포함하지 않았습니다; 나머지 네 개 중 Bybit의 준비금 청결도가 가장 높으며, 4월, 6월 및 8월의 보고서에서 모두 95%를 초과했습니다; Binance는 그 뒤를 이어 준비금 청결도가 85% 이상을 유지하며, 최고 87.69%에 달합니다; OKX 및 HTX(후오비 개명)의 준비금 청결도는 50% ~ 60% 사이로, 즉 40%에 가까운 준비금이 거래소 플랫폼 토큰이라는 것입니다. HTX 플랫폼 토큰 통계 시 HT 및 TRX를 모두 포함합니다.

3. 각 플랫폼의 구체적인 준비금 분석

Binance의 총 준비금은 2022년 11월 최초 발표 시 94.51억 달러에서 최고 699.05억 달러로 상승했습니다; 이후 6월 Binance가 SEC에 고소당하면서 공포가 일어났고, 자금 유출이 뚜렷해져 그 달 최종 기록은 653.43억 달러였습니다.

최근 두 달 동안 Binance의 총 자산 준비금은 지속적으로 하락했지만, BTC 및 ETH 준비량은 6월과 비교하여 명확한 감소가 없었습니다. 가능한 설명은 암호화 시장의 전반적인 하락세로 인해 총 자산 준비금 가치가 감소했기 때문입니다.

OKX는 지난 10개월 이상 몇 가지 뚜렷한 변화를 보였습니다: 첫째, BTC 준비량이 지속적으로 증가하고 있습니다; 둘째, 스테이블코인 준비량도 지속적으로 증가하여 처음 30.6억 달러에서 54.3억 달러로 증가하였으며, 증가폭은 70%를 초과합니다. 그러나 OKX 플랫폼 토큰 준비금 가치는 항상 100억 달러 이상이며, 40%를 초과합니다.

Bitget은 BTC 준비량이나 총 자산 준비금 모두 지속적으로 상승하며 긍정적인 추세를 보이고 있으며, 이는 올해의 업그레이드 전략 덕분일 수 있습니다. Bybit도 Bitget과 마찬가지로 BTC 준비량 및 총 자산 준비금이 모두 안정적으로 상승하고 있습니다.

Kucoin은 전반적으로 큰 변화가 없습니다. 또한 Nansen 데이터에 따르면, Kucoin 주소에서 플랫폼 토큰 KCS의 비율은 12.7%이며, 그 준비 자산 청결도도 85%를 초과합니다.

각 CEX의 자산 준비 상황에 대해 Odaily星球日报는 지속적으로 추적할 것입니다.