2023, 체인은 여전히 좋은 사업인가?

저자: BlockBeats

체인이 너무 많지 않나요?

아마도 아무도 지금 몇 개의 체인이 있는지 정확히 알 수 없을 것입니다.

한때 블록체인은 비트코인을 대체하여 전체 산업의 대명사가 되었고, 체인은 암호화폐 산업의 보석으로 변신하여 시장은 각 체인의 차이점과 유사점을 탐구했습니다. 그러나 기술의 발전과 서사의 변화에 따라, 시대는 변했습니다------체인이 많아질수록 사용 사례가 부정당하는 경우도 많아졌습니다; 오래된 체인이 부정당하면 새로운 체인이 "더 높고, 더 빠르고, 더 강하게" 보완하게 됩니다. 지금 총 몇 개의 체인이 있는지 누가 알겠습니까?

독일의 검술 대가 미하엘 헌터가 쓴 냉병기에 관한 《刺剑 100 招》에서 헌터의 마지막 기술은 그의 주인에게 결투에서 열무기인 총을 보조 무기로 선택하라고 제안하는 것입니다.

아무도 체인의 수를 셀 수 없습니다. 더 중요한 것은, 현재 대규모 자금을 조달한 Layer 1과 Layer 2는 시장에서 더 이상 매력적이지 않다는 것입니다. 동질적인 사용 경험에 직면하여, 공중에서 공중으로 이동하는 것처럼 보이는 것은 공중에서 공중으로 이동하는 것처럼 보이는 것뿐입니다. 데이터를 통해 우리는 현재 여러 체인의 TVL 가치가 프로젝트의 자금 조달액에 미치지 못하는 경우가 많아졌다는 것을 알 수 있습니다. 공공 체인 자체의 토큰 시가총액이 체인 상의 자산 가치보다 훨씬 적습니다. 예전에는 "세계"를 운영할 것이라고 기대했던 공공 체인이 결국에는 체인 자신만을 서비스하게 되었습니다.

최근 몇 년간 금융 산업에서 서사는 항상 첫 번째 생산력 역할을 할 수 있는 것 같습니다. 모든 사람은 이야기를 들으며 성장했지만, 암호화폐의 이야기는 서사로 변모하고, 내용은 어린 시절 좋아했던 빨간 모자와 늑대에서 성인이 추구하는 패러다임 전환과 "To da moon"으로 바뀌었습니다.

모든 "톱급" 프로젝트나 인기 있는 트랙은 하나의 이야기를 감싸고 있습니다. 반복적으로 진화하고 발전할 수 있는 이야기가 가장 좋습니다. 이렇게 가공된 서사는 사건에 의해 투자자를 유도하는 가장 좋아하는 것입니다------이야기가 있으면 기대가 생기고, 기대가 있으면 더 높은 평가로 교환할 수 있습니다. 강한 주기성을 가진 산업으로서, 조수 후의 서사는 항상 맨몸으로 수영하는 것을 발견하며, 강력한 서사는 더 강한 부정적 피드백을 받습니다.

서사가 좋지만, 과도하게 탐닉하지 마세요. 다양한 서사에서 파생된 프로젝트에 대해, 시기가 중요합니다. 공공 체인과 같은 한때 가장 매력적인 서사가 해변에 내던져지는 경우가 많습니다. 암호화폐 산업의 역사적 규칙을 보면, 이는 필연적입니다. 기술 발전이 새로운 트랙을 낳고, 블루 오션은 결국 레드 오션으로 변합니다.

비트코인 시대에는 매개변수와 알고리즘 조정이 라이트코인과 도지코인을 탄생시켰습니다. 폴카닷, 카르다노, 질리카, 쿼텀, 아이콘, 아에테르니티 등------어떤 지역의 이더리움과 이더리움 킬러 서사가 너무 많은 현재의 "좀비 체인"을 만들어냈고, 심지어 IOTA조차도 한때 뜨거운 DAG(유향 비순환 그래프) 개념을 불러일으킬 수 있었습니다.

더 많은 사람들이 알고 있는 것은 DeFi 여름과 EVM 체인의 성황입니다. DEX에서 수익 집계기 총알 풀, 탈중앙화 계약 및 옵션 플랫폼에 이르기까지, 마지막으로 이더리움의 프로토콜을 다른 EVM 호환 체인에 그대로 이식했습니다. 현재 시장에서 여전히 활동 중인 EVM 체인의 서투른 모방자는 아마도 10%도 되지 않을 것입니다.

DEX 클리퍼를 예로 들면, 클리퍼는 소액 투자자에게 서비스를 제공하며, 1만 달러 이하의 거래를 최적화하는 것을 홍보 구호로 삼고, 2021년 폴리체인, 0x Labs, 1inch, DeFi Alliance 등에서 2000만 달러를 조달했지만, 올해 토큰이 상장된 후, 전체 유통 시가총액은 겨우 900만 달러에 불과합니다. 만약 프로젝트가 2021년에 토큰을 상장했다면, DEX 데이터에 큰 변화가 없더라도 상황은 훨씬 나아졌을 것이라고 믿습니다. 이것이 시기의 중요성입니다.

체인도 마찬가지입니다. 시기가 맞지 않으면 효과가 반감됩니다. 현재 시장 상황은 1confirmation의 리차드 첸이 말한 것처럼, 많은 미디어가 암호화폐 VC 자금이 고갈되었다고 보도하지만, 실제로는 새로운 자금 조달이 계속 진행되고 있습니다. 다만 투자자들은 이미 PMF가 없는 프로젝트에 대한 지원에 관심이 없으며, 불황에서 자금을 조달하고 소비한 프로젝트에 대한 관심이 없습니다.

PMF, Product Market Fit, 제품 시장 적합성, 즉 사용자가 원하는 것을 만드는 것입니다. a16z의 창립자 마크 안드리센은 2007년 블로그에서 언급하고 이를 홍보했습니다.

처음 질문으로 돌아가 보겠습니다. 도대체 몇 개의 체인이 있을까요?

다음 데이터는 참고용으로만 제공됩니다: RPC 관련 서비스를 제공하는 웹사이트 ChainList는 550개 이상의 EVM 호환 메인넷을 수록하고 있으며, 데이터 웹사이트 DefiLlama는 221개의 체인을 수록하고 있으며, 그 중 132개는 EVM 호환 체인입니다. L2 BEAT는 48개의 L2(그 중 15개는 곧 출시될 프로젝트)를 수록하고 있습니다.

LobsterDAO가 이 문제에 대해 개발자와 소통할 때, 한 커뮤니티 구성원은 "ChainList에 수록된 체인 외에도 약 500개의 비공식적이고 비공개적인 체인이 운영되고 있다고 추정합니다."라고 말했습니다.

현재 시장 상황을 결합해 보면, 전통적인 모델에서는 체인이 더 이상 좋은 사업이 아닐 수 있음을 명확히 알 수 있습니다.

공공 체인의 매력을 없애고, 체인 발행 시대가 도래하다

여전히 유입되고 있는 거대한 가치의 공공 체인에 직면하여, 사용자는 오랫동안 잠재워 두었던 관념을 깨뜨릴 필요가 있습니다. 대부분의 사람들은 체인을 운영하는 데 많은 기술, 자금 및 시간이 필요하다고 인식하고 있습니다. 그러나 RaaS(Rollup as a Service)를 통해 기존 기술을 통합하고 패키징함으로써, 체인은 더 이상 일반인이 닿을 수 없는 암호화의 보석이 아니라, 예전 왕조의 제비처럼 변모했습니다.

필자는 한때 RaaS 서비스 플랫폼인 Altlayer를 사용하여 L2를 구축한 DF Archon 팀과 소통했습니다. 대화 중 팀은 RaaS가 L2 구축에 용이하다는 것을 인정하며, 이전에 다양한 EVM 네트워크에서 성숙한 코드를 체인에 직접 배포할 수 있어 매우 편리하다고 밝혔습니다.

DF Archon 팀은 이전에 전체 체인 게임인 다크 포레스트의 커뮤니티 테스트를 시작했으며, 공식 버전은 사이드 체인 xDai(현재 Gnosis) 위에 구축되었습니다. 커뮤니티 테스트는 Altlayer의 지원을 받는 L2 테스트넷을 사용했습니다. 필자와의 대화에서 팀원은 L2 테스트넷 구축의 난이도가 낮으며, Altlayer가 제공하는 무료 서비스를 받았다고 밝혔습니다. 수익을 목적으로 한다면, 심지어 새로운 체인의 원주율 토큰도 가격을 매길 수 있습니다.

DF Archon이 주최한 DF ARES v0.1 Round 1 대회, 이 행사는 AltLayer, Weirdo Ghost Gang, 01a1, briq 및 TownStory Galaxy 등의 프로젝트의 지원을 받았습니다.

Altlayer뿐만 아니라, 현재 시장에는 즉시 사용할 수 있는 RaaS 서비스가 많이 있습니다. 필자는 또 다른 RaaS 제품인 Conduit를 사용했으며, 이 RaaS 서비스 플랫폼은 이전에 Zora가 OP Stack 기반의 테스트넷과 메인넷을 출시하는 데 도움을 주었습니다. 테스트 결과, OP의 L2 테스트 체인을 구축하는 데는 마우스 클릭 한 번이면 충분하다고 과장하지 않고 말할 수 있습니다.

주의: 테스트넷을 배포할 때, Conduit의 L1과 L2는 모두 테스트넷 상태이며, 이는 일반 배포 사용자가 비용을 지불할 필요가 없었던 이유일 수 있습니다.

배포에 일정 시간이 필요합니다.

구축된 L2 테스트넷에서 송금 중

공식 문서에 따르면, 배포 외에도 사용자는 로그, 모니터링, Blockscout 브라우저 및 samczsun의 거래 추적기를 받을 수 있습니다. Conduit의 업그레이드와 함께 사용자는 새로운 구성 요소에 대한 자동 접근 권한을 받게 됩니다. Altlayer와의 차이점은 Conduit가 현재 자체 원주율 토큰으로 가스 요금을 지불하는 것을 지원하지 않으며, 그들의 설명에 따르면 "이러한 원주율 토큰 가스 요금은 결국 DA에 의해 원주율 토큰이 ETH로 전환되기 때문입니다." 그러나 이러한 세부 사항은 고정된 것이 아니며, 비즈니스 모델의 발전에 따라 모든 것이 가능해질 수 있습니다.

결론적으로, 당신이 원한다면, 당신은 자신의 테스트넷에서 체인 위에 오목 게임을 구축할 수 있으며, 후회 없이 두는 것이 가능합니다. 또는 Uniswap, 다크 포레스트 등과 같은 잠재적인 사용 사례를 테스트하기 위해 배포할 수 있으며, "서버 체인"을 지배하는 쾌감을 경험할 수 있습니다------이 체인을 일시 중지하는 것입니다.

최근 큰 인기를 끌고 있는 OP RaaS 외에도, L2에 집중하는 L2BEAT는 최근 사용자에게 주권 롤업 체인을 배포하는 방법에 대한 기사를 발표했습니다. 제목은 "자신만의 롤업 구축하기"입니다.

BYOR는 암호화폐 커뮤니티에서 자주 사용되는 DYOR, Do Your Own Research와 연결됩니다.

BYOR의 코드베이스는 세 가지 프로그램으로 구성됩니다: 스마트 계약, 노드 및 지갑. 다음 기술 스택을 사용합니다:

노드: Node.js, TypeScript, tRPC, Postgres, viem, drizzle-orm

지갑: TypeScript, tRPC, Next.js, WalletConnect

BYOR는 비용 정렬, 상태를 L1에 게시하고 L1에서 상태를 가져오고, 무효 거래를 폐기하고, 계좌 잔액을 확인하고, 거래를 보내고 거래 상태를 확인하는 등의 기능을 구현할 수 있습니다.

뿐만 아니라, Arbitrum의 전용 체인인 Orbit 네트워크도 곧 출시될 예정입니다. 그리고 암호화폐 커뮤니티에서 가장 BD(비즈니스 개발) 능력이 뛰어난 Polygon 팀은 이전에 Cosmos 기반의 Canto와 Polkadot 및 OP를 거쳐 Manta를 끌어들였습니다.

종합적으로 볼 때, 암호화폐 산업의 기술 발전은 "한 번의 클릭으로 토큰 발행"에서 "한 번의 클릭으로 체인 발행"으로 업그레이드되었습니다.

체인이 여전히 좋은 사업인가?

"천인천체"의 사실은 체인이 대중에게 매력을 잃게 만들었고, 이른바 톱급 공공 체인 시장은 평범한 반응을 보이며, 심지어 "빛을 보면 죽는다"는 느낌이 듭니다. 이러한 상황에서 우리는 시장의 잔혹한 면을 보았습니다: 전통적이고 지루한 거대 기업은 진화하거나 대체되어야 합니다. 불안한 감정을 억누르지 못한 시장은 이미 Socialfi, RWA 및 텔레그램 봇과 같은 다음 서사를 찾기 시작했습니다.

하지만 체인이 이렇게 내전 중에도 여전히 발전하고 있습니다. 다만 거대한 자금 조달과 스타 팀------토큰 발행------토큰 분배의 전통적인 모델은 더 이상 통하지 않을 수 있습니다.

새로운 가능성을 소개하기 전에, 쉽게 간과될 수 있는 데이터를 인용하겠습니다: DeFiLlama에 따르면, Tron(즉, 波场)의 일일 활성 사용자 수는 150만을 초과하며, 일일 수익은 100만 달러를 넘습니다. 반면 이더리움의 일일 수익은 겨우 200만 달러에 불과하며, 이더리움의 수익은 매우 넓은 이해관계자에게 분배되어야 합니다. TVL, 활성 사용자 수 및 스테이블코인 발행량 등 여러 지표에서 Tron은 이미 이더리움에 이어 두 번째로 큰 공공 체인입니다. 연간 수익이 4억 달러에 가까운 Tron은 업계에서 가장 조용하고 안정적인 "인쇄기"일 수 있습니다.

데이터 출처: Tronscan

비록 선우천의 마케팅 사건 외에는 사용자들이 dApp의 일상적인 상호작용에서 Tron의 모습을 거의 보지 못하지만, Tron은 실질적인 현금 소득원입니다------주로 스테이블코인 송금의 수수료 서비스로 막대한 수익을 올리고 있습니다.

Tron은 처음부터 이 길을 선택한 것은 아닙니다. 초기 Tron은 디지털 콘텐츠 엔터테인먼트로定位되었으며, 지속적인 진화를 통해 현재의 모습으로 발전했습니다. Tron의 성과는 체인 상의 스테이블코인에 가장 먼저 주목한 공공 체인 덕분이며, 초기에는 송금 수수료 면제 및 여러 중앙화 거래소와의 협력을 통해 점차 더 많은 하위 시장으로 발전했습니다. 만약 Tether가 USDT를 발행하여 스테이블코인 제국을 구축했다면, Tron은 이 제국에서 가장 바쁘고 수익이 높은 운송업체입니다.

마치 순환처럼, 현재의 L2들도 유사한 단계에 접어들었습니다------중앙화된 정렬기가 체인을 운영하는 것을 더 수익성 있게 만듭니다.

출처 링크

위 그림에서 언급된 수수료 수익은 주로 거래 차익에서 발생합니다: L2에서 얻은 수수료 수익에서 L2가 체인上的 거래를 패키징하고 이더리움 메인넷으로 증명을 전송하는 비용을 뺀 것입니다.

전 xDAI 팀(현재 Gnosis에 인수됨)의 Blockscout 및 zkBob 개발자 IgоrBarinov는 수수료 잉여와 잠재적 거버넌스 토큰의 이익과 비교할 때, 정렬기를 운영하는 비용은 무시할 수 있다고 말했습니다.

중앙화 비난을 고려하지 않는다면(누군가는 현재의 L2가 더 오래된 연합 체인 개념과 유사하다고 생각하며; 탈중앙화 정렬기는 필수적입니다), 현재의 L2는 체인이라는 암호화폐 산업의 기초에 새로운 비즈니스 모델을 제안하고, 암호화폐 산업의 몇 가지 뿌리 깊은 문제를 해결하고 있습니다.

실제 현금 흐름과 "무토큰" 블록체인

당신이 기억하는지 모르겠지만, 8월 25일 Base와 Optimism이 공동 발표한 수익 거버넌스 공유 프로토콜의 주요 내용은: Base는 Optimism Collective에 수익의 2.5% 또는 이익의 15% 중 더 높은 금액을 지불하며, 그 대가로 Base는 최대 약 1.18억 개의 OP 토큰을 받게 됩니다.

사용자 @0xjaypeg의 추측과 설명에 따르면, L2 프로젝트가 토큰을 발행하면 시장의 기존 유동성을 포착하여 가치를 창출할 수 있습니다------돈을 벌 수 있습니다. 그러나 Base와 그 뒤에 있는 Coinbase에게는 토큰 발행이 규제 및 법적 문제를 동반합니다. OP 토큰을 사용하여 미래 수익을 교환함으로써 Base 토큰을 직접 발행하는 대리 역할을 할 수 있습니다. 당시 Base 체인의 데이터 측정에 따르면, Optimism은 실제로 0.25에서 0.3 달러의 가격으로 Base에 OP 토큰을 판매했습니다.

Base에게는 체인의 수익이 초과 "수익"을 잠금하여 법적 위험을 피할 수 있습니다. Optimism에게는 Base의 발전 전망을 긍정적으로 보고 베팅하며, OP 토큰의 유동성을 방출하고 Coinbase를 통해 잠재 고객에게 OP Stack 광고를 하는 것도 좋은 사업처럼 보입니다.

점점 더 많은 Uniswap과 유사한 프로젝트가 서비스 수수료를 통해 지속적인 수익을 증가시키기로 선택함에 따라, 안정적인 현금 흐름은 프로젝트가 주목하는 주요 초점이 되고 있습니다. L2의 비즈니스 모델은 의심할 여지 없이 암호화폐 산업에서 가장 적합하고 지속적인 현금 흐름을 갖춘 분야입니다------누군가 사용하면 돈을 벌 수 있습니다.

지난 주기에서 유행했던 만능 사용 사례인 거버넌스 토큰은 법적 규제와 자금 부족의 배경 속에서 점차 거버넌스 기능을 잃어가고 있습니다. 만약 일부 프로젝트가 법적 측면에서 우려가 있거나 암호화폐 산업의 궁극적인 문제 중 하나인 토큰 사용 사례 및 토큰 경제 모델 문제에 얽매여 토큰 발행 문제를 약화시키거나 회피하기로 선택한다면, Base와 Optimism과 같은 교환 형태는 탐색할 수 있는 경로가 될 수 있습니다. 물론, 이는 프로토콜이 충분한 실제 사용자와 실제 수익을 가져야 한다는 것을 요구합니다.

협력 최적화, 자체 발전에 집중

체인과 응용의 중심을 구분하는 것이 좋은 방법일 수 있습니다. 사고를 전환하여 응용이 견고하고 유용한 제품을 구축하는 데 집중하고, 공공 체인은 토큰 인센티브를 실제 성과에 대한 인센티브로 전환하면, 효과는 더 좋을 수 있으며, 공공 체인의 실제 수익 분배는 제한된 토큰보다 훨씬 투명하고 지속적일 수 있습니다. 심지어 체인과 응용이 함께 번영하고 함께 손해를 보는 효과를 달성할 수 있습니다.

어떤 체인이 그 체인上的 응용에 대해 생성된 수수료에 따라 각 프로토콜에 일정 비율의 환급/재구매를 발표한다면, 아마도 새로운 체인 간 군비 경쟁이 시작될 것입니다. 프로토콜 수준의 수익 재분배가 공공 체인 수준으로 업그레이드된다면, 올해 유행하는 Rollbit, Unibot 및 friend.tech, 또는 Opensea, Uniswap과 같은 사용자들이 자주 상호작용하는 프로토콜이 이에 큰 관심을 가질 것입니다.

더 극단적으로 가정해 보겠습니다. 만약 응용이 자신의 체인 위에 직접 구축된다면, 그 계약에서 소모된 가스를 통해 수익을 측정할 수 있습니다. 본 문서에서는 L2 체인이 이더리움 메인넷 가스 요금의 1/50을 예로 들어 간단히 측정해 보겠습니다. 5월 8일부터 10월 22일까지 Uniswap은 5개월 반 동안 6400만 달러 이상의 가스 요금을 소모했으며, L2의 수익으로 환산하면 약 130만 달러에 달하며, 매월 수익은 20만 달러를 초과합니다. 비록 유동성을 제외하고 이러한 상호작용량에 대해 논의하는 것은 매우 부적절하지만, 이는 개발자에게 다음과 같은 메시지를 전달할 수 있습니다: 암호화폐 프로젝트를 다시 구축할 경우, 제품 디자인에 집중해 보세요. 사용자들이 프로토콜을 사용하는 돈만 벌어도 잘 살 수 있습니다.

수익 분배에 새로운 방식이 있을 뿐만 아니라, 체인과 응용의 분업도 최적화될 수 있습니다. 자신의 체인을 구축하는 것이 유행이 된 지금, 온체인 게임에 집중하는 Argus와 체인 게임 협회 Merit Circle, NFT에 집중하는 Zora, 파생상품에 집중하는 dYdX와 Aevo는 이미 자신의 체인을 출시했거나 계획하고 있으며, 이들 중 많은 프로젝트는 제로에서 시작하여 자신의 체인을 구축하는 것이 아니라 협력하거나 참고하는 방식을 선택하고 있습니다.

출처: How to scale app rollups

이전 중앙화 플랫폼에서 유행했던 화이트 라벨 회사와 유사합니다. 전문 공공 체인 팀에게는 구체적인 사용 사례 요구가 있는 프로토콜을 위해 탈중앙화 네트워크를 구축하고 일정한 서비스 수수료와 프로젝트 발전 중의 수익을 얻는 것이 좋은 방법이 될 수 있습니다. 공공 체인 팀은 재단 운영 및 마케팅 등 복잡한 업무에서 벗어나 체인 자체의 기술 발전에 집중하고, 사용자에게 우수한 사용 경험을 제공하며, 개발자에게 좋은 개발 환경을 제공합니다.

마지막으로

"모든 프로젝트는 그 시대가 있으며, 시대의 문턱이 있습니다. 지나간 것은 문이지만, 지나지 않은 것은 문턱입니다. 시대가 당신을 버릴 때, 당신에게 인사하지 않을 것입니다. 당신은 그의 발뒤꿈치조차 따라잡지 못할 것입니다." 전통적인 공공 체인이 번성하던 시대의 문이 서서히 닫히고 있는 것 같습니다.

서사와 대중 수용의 미래는 아직 알 수 없지만, 체인은 더 이상 "희귀한 물건"이 아닙니다. 그리고 우리가 체인 상의 거래 사용량, 수익, 사용자 데이터 및 자산 데이터를 보고, 가격, 탈중앙화 정도, 기술 및 정통성을 고려하지 않을 때, 중심은 크게 이동할 것입니다: 체인은 제품에 더 가까워지고, 데이터는 시장이 제품에 얼마나 잘 맞는지를 반영하며, 체인도 데이터를 기반으로 자신의 위치를 조정해야 합니다.

역사를 되돌아보면, "제품은 계획된 것이 아니라 진화된 것이다"라는 사실은 이더리움조차도 인정해야 합니다. 절대적인 탈중앙화에 집착하는 것은 존재하지 않으며 현실적이지도 않습니다. 정렬기의 중앙화와 체인 상의 데이터 공개 투명한 "Web 2.5"는 왜 산업 생태계 발전과 대중 수용을 촉진하는 새로운 경로가 될 수 없겠습니까?