재건할 것인가, 철수할 것인가? FTX 여파 속 암호화폐 산업이 어려운 선택에 직면하다

출처: 파이낸셜 타임즈

편집: Mary Liu, 비추 BitpushNews

FTX 공동 창립자이자 암호화폐 산업의 전설적인 인물인 Sam Bankman-Fried가 뉴욕에서 사기 및 돈세탁 혐의로 유죄 판결을 받은 지 몇 시간 후, 그의 주요 벤처 캐피탈 지지자가 의견을 밝혔다.

세쿼이아 캐피탈 파트너인 Alfred Lin은 "FTX가 파산한 후, 우리는 즉시 우리의 실사 프로세스를 광범위하게 검토하고 Sam Bankman-Fried와의 18개월 간의 협력 관계를 평가했다"고 말했다. "우리가 내린 결론은, 우리는 고의로 잘못 인도되고 속았다는 것이다."

암호화폐 회의론자들은 Lin이 속은 첫 번째 사람이 아니라고 주장할 것이다. 2009년 비트코인이 탄생한 이후, 이 산업은 불법 거래(예: 현재는 존재하지 않는 실크로드 시장) 또는 사업 실패(예: 2014년의 Mt.Gox)와 연관되어 왔으며, Mt.Gox는 전성기 동안 유통 중인 비트코인의 거의 4분의 3을 처리했다.

SBF의 전성기 동안 그는 이 산업에서 가장 존경받을 가능성이 있는 인물로 여겨졌다. 세쿼이아 캐피탈 외에도 FTX는 타이거 글로벌, 싱가포르 국영 기업 테마섹, 온타리오 교사 연금 계획 등 주요 지지자들을 보유하고 있었다.

워싱턴에서 SBF는 의회 위원회에서 증언하며 규제 강화를 지지하고 주요 정치 기부자가 되었다.

FTX 본사가 있는 바하마 제도의 필립 데이비스 총리는 이 회사를 대규모 인수로 간주하는 것을 지지하며, 이 카리브해 국가의 경제가 다음 경제 성장점을 찾고 있다고 말했다.

한편, FTX는 유명인 대변인을 확보하고 미국 프로 야구 리그, 마이애미 히트 농구팀, 국제 크리켓 위원회와 후원 계약을 체결했다. 그는 배우이자 프로듀서인 래리 데이비드와 함께 슈퍼볼 광고를 촬영했다.

그러나 11월 2일, 12명으로 구성된 뉴욕 배심원단은 5시간도 채 되지 않아 SBF에게 7가지 혐의에 대해 유죄 판결을 내렸다.

뉴욕 남부 지구 미국 검찰관인 다미안 윌리엄스는 "SBF는 미국 역사상 가장 큰 금융 사기 중 하나를 저질렀다"고 말했다. "이런 사기와 부패는 오래전부터 있었으며, 우리는 더 이상 이를 참을 수 없다."

암호화폐 산업의 전 선두주자가 장기 징역형을 받을 가능성을 고려할 때, 그가 지지하는 산업은 다음 두 가지 방식 중 하나로 나아갈 수 있다: 집단적으로 재편성하여 다시 주류 금융 세계에 수용되거나, 오랫동안 지속되어 온 이미지인 투기꾼, 단기 거래자 및 통화가 국가와 분리되어야 한다고 믿는 사람들의 "니치 시장"으로 돌아가는 것이다.

미국 증권 거래 위원회(SEC) 인터넷 집행 사무소의 전 책임자인 John Reed Stark에게 이 재판의 판결은 "암호화폐, 웹 3 및 블록체인의 종말"이라고 말했다.

"이 산업은 끝에 다다랐다"고 그는 말했다. "내일 모든 것이 사라진다면, 투기꾼을 제외하고는 지구상의 누구에게도 영향을 미치지 않을 것이다."

하지만 다른 사람들은 이 산업이 SBF 재판의 실패에서 회복할 수 있으며 주류 금융의 일부가 될 수 있다고 믿고 있다.

암호화폐 선물 지수 플랫폼 Phuture의 성장 책임자인 Charles Storry는 "암호화폐의 대중 이미지가 역사적 최저점에 있지만, 이 산업은 끝나지 않았다"고 말했다.

불명예의 역사

10년 넘게 SBF는 전통 금융 규칙을 준수하지 않아 전 세계 규제 기관의 불만을 샀고, 암호화폐가 테러 자금 및 핵무기 확산에 사용되었다는 혐의를 받았다. 이후 그의 경력은 감옥에 가는 것으로 끝났다. 한편, 비트코인과 같은 암호 자산을 "채굴"하는 데 필요한 계산 능력의 탄소 발자국은 우크라이나의 국토 면적에 해당한다.

FTX는 2022년에 파산하며 비트코인과 이더리움과 같은 인기 디지털 자산이 절반 이상의 가치를 잃게 만든 신뢰 위기를 종결지었다. Terraform Labs와 3AC와 같은 다른 한때 유명한 회사들도 파산했다.

이에 대응하여 여러 관할권의 입법자와 규제 기관은 2023년 이 산업에 대한 규제를 전례 없는 수준으로 강화했다. 미국 규제 기관은 여전히 존재하는 가장 큰 암호화폐 회사들에 대해 일련의 집행 사건과 소송을 제기했다. 여기에는 미국 상장 기업인 Coinbase(이 회사는 증권법 위반 혐의로 SEC의 소송을 받고 있음)와 FTX의 주요 경쟁자인 바이낸스(Binance)가 포함된다.

상품선물거래위원회(CFTC)는 3월에 바이낸스를 고소하며 미국 고객과의 불법 접촉을 지적하고, 그들이 잠재적인 불법 활동을 용이하게 했음을 알고 있었다고 주장했다.

3개월 후, SEC는 바이낸스를 상대로 소송을 제기하며 바이낸스가 고객의 현금을 CEO인 자오창펑이 소유한 독립 거래 회사와 혼합했다고 주장했다. 바이낸스와 코인베이스는 이러한 혐의를 부인하며 각자의 소송에 대응할 것이라고 밝혔다.

10월 7일의 폭행 사건 이후, 이스라엘 법 집행 당국은 100개 이상의 바이낸스 계좌를 폐쇄하고 약 150개의 하마스 관련 암호화폐 기부 계획을 확인하여 이 산업과 테러 자금 지원 간의 새로운 연관성에 대한 혐의를 불러일으키고 새로운 단속 요청을 촉발했다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 전 비서실장 Charley Cooper는 "Mt Gox의 실패와 실크로드의 논란 이후 이 산업에 대한 부정적인 뉴스가 점점 더 많아졌다. 그 역사를 통틀어 이 산업의 스캔들은 다른 어떤 산업보다 더 많은 것 같다--그 시장 점유율은 훨씬 더 크다"고 말했다.

Cooper는 "대부분의 의사는 의료 시스템을 속이지 않으며, 대부분의 변호사는 법정 윤리를 위반하지 않는다. 월스트리트의 사람들은 탐욕스럽다고 말할 수 있지만, 그들은 불법이 아니다"라고 덧붙였다.

밴더빌트 법대의 법학 교수 Yesha Yadav는 Bankman-Fried의 유죄 판결을 더 넓은 암호화폐 산업의 "중대한 이정표"로 묘사했다. "배심원이 이렇게 단호한 결론을 내린 것은 이 산업의 핵심 인물이 얼마나 멀리 그리고 깊이 타락했는지를 강조한다… 명성이 더 큰 타격을 받을 수 있을 것이라고 상상하기 어렵다."

이 산업의 종사자들은 그들의 직업 전망이 이로 인해 손상될 수 있다고 우려하고 있다. 파이낸셜 타임즈에 연락한 한 전문가는 "전통 산업의 채용 박람회가 암호화폐와의 관계를 어떻게 볼지에 대해 약간 걱정된다"고 말했다.

그는 FTX와 지난해 파산한 또 다른 암호화폐 회사인 Voyager에서 손실을 입었다. 그는 "이 경험이 나를 더 보수적으로 만들었다"고 덧붙였다.

암호화폐 투명성

지난해 11월 FTX가 파산 신청을 한 후, 이 산업의 주요 인물들은 투명성에 대한 재조명을 촉구했다.

자오창펑은 "모든 암호화폐 거래소는" 준비금 증명을 제공해야 하며, 자신의 사업이 "완전히 투명하다"고 약속했다. 며칠 후, 경쟁 거래소인 OKX는 투명성, 위험 관리 및 사용자 보호의 새로운 기준을 설정하기 위해 첫 번째 준비금 증명을 출시할 것이라고 발표했다.

하지만 산업 데이터 제공업체 CCData의 데이터에 따르면, 현재 약 3분의 1의 암호화폐 거래소만이 준비금 증명 또는 정기 감사 재무제표와 같은 대안을 제공하고 있다.

고객에게 어떤 형태의 재무 투명성을 제공하는 거래소는 시장의 약 81%를 차지하지만, 이는 3월의 86%에서 감소했으며, 2022년 11월 FTX 파산 당시의 수준과 비슷하다.

CCData의 연구 분석가 Jacob Joseph는 "이는 FTX 붕괴 이후 초기 몇 달과 비교할 때, 사용자가 준비금 증명에 대한 식별력이 덜 날카로워졌음을 나타낸다"고 말했다.

perfORM Due Diligence Services Limited의 공동 책임자인 James Newman은 "가장 크고 영향력 있는 거래소가 자산의 투명성을 높이기 위한 조치를 취했다"고 말했다.

"하지만 많은 거래소가 준비금 증명 도입에 더딘 진전을 보이고 있으며," 그는 덧붙여 "이는 거래소가 보유한 소액 투자자 자금이 여전히 지배적이라는 신호일 수 있으며, 이러한 거래소는 하나의 목소리로 발언하지 않는다"고 말했다.

소매 거래자--자신을 위해 거래하는 개인--는 이 산업의 성장에 중요한 역할을 했다. 그러나 많은 사람들은 이제 그 매력을 확장할 필요가 있다고 생각하고 있다. "암호화폐의 생존은 다른 산업의 외부 지원과 신뢰에 달려 있다"고 Storry는 말했다. "소매 투자자는 이미 참여했지만, 이제 우리는 기관의 지원이 필요하다. 그래야 이 산업이 새로운 수준으로 도약할 수 있다."

이런 일이 일어나고 있다는 신호가 있다. 올해 여름, 결제 거물 PayPal은 달러에 연동된 암호화폐를 출시한 첫 번째 주요 금융 기관이 되었다. 2020년 이후, 이 회사는 세계에서 가장 인기 있는 암호화폐의 거래를 제공해 왔지만, 이른바 스테이블코인(가격이 더 인정받는 자산(대개 전통 화폐)의 가격을 추적하는 암호 자산)의 출시는 어려움에 처한 암호 산업에 강력한 활력을 불어넣었다.

기관의 지원에 대한 더 큰 희망은 세계 최대 자산 관리 회사인 블랙록에 쏠리고 있으며, 이 회사는 SEC에 현물 비트코인 ETF 출시를 신청했다. 이는 투자자들이 유명 브랜드가 운영하는 규제 금융 도구에서 비트코인에 대한 투기를 할 수 있도록 허용할 것이다.

지난달, 블랙록의 신청이 승인될 가능성이 높아짐에 따라 비트코인 가격은 35,000달러로 급등하며 2022년 5월 암호화폐 시장 위기가 시작된 이후의 모든 손실을 만회했다.

디지털 자산 금융 서비스 회사 Marex의 공동 책임자인 Ilan Solot는 "어디서 찾을지를 안다면 이 산업에 진입할 신호가 있다: 우리는 블랙록이 비트코인 ETF를 출시하고, PayPal이 달러에 연동된 스테이블코인을 출시하는 것에 대해 이야기하고 있다"고 말했다.

하지만 절대적인 것은 아니다. 게리 겐슬러 의장이 이끄는 SEC는 지금까지 이러한 신청을 승인하는 것을 거부해 왔으며, 블랙록이나 다른 후보자에게 비트코인이 대중 시장에 진입할 수 있는 기회를 영원히 열지 않을 수도 있다.

입법자들도 더욱 신중해졌다. 지난달, 상원의원 Cynthia Lummis와 하원의원 French Hill은 각각 바이낸스와 최대 스테이블코인 발행사인 테더에 대해 형사 고발을 고려할 것을 법무부에 촉구했다.

하마스의 이스라엘 공격 이후, 미국의 양당에서 100명 이상의 의원들이 암호화폐가 테러 자금 지원 수단으로 사용되는 것을 줄이기 위해 취하고 있는 조치를 개요하라고 바이든 정부에 촉구하는 서한에 서명했다.

워싱턴의 한 암호화폐 산업 로비스트는 "미국에서 법안을 통과시키는 것이 더 어려워질 것이며, 의회의 태도도 더욱 냉담해질 것"이라고 말했다. 2024년까지 Coinbase와 Binance가 FTX처럼 규제 기관과 정치인에게 로비할 의향이 있는지--심지어 능력이 있는지는 두고 볼 일이다.

기본 원칙으로 돌아가기

전 SEC 위원인 Reed Stark는 "모든 암호화폐 관계자들이 지금 비트코인 ETF를 절실히 필요로 하지만, 그들이 비트코인 프로젝트를 시작한 이유는 2008년 은행 위기에 대한 불안감 때문"이라고 말했다. "그들은 정부가 자신의 금융 거래를 감시할 수 있다는 것에 불안해하고 있다."

그는 "그렇다면 그들은 무엇을 할까? 그들은 세계 최대의 금융 서비스 회사의 무릎에 기대고 있다. 이제는 아무것도 없기 때문에, 이것은 궁극적인 위선과 겸손이다"라고 덧붙였다.

그러나 업계의 많은 사람들이 주류의 미래에 희망을 걸고 있는 반면, 또 다른 분파는 암호화폐가 그 뿌리로 돌아가기를 바라고 있다.

암호화폐 플랫폼 ShapeShift의 창립자이자 자유주의자인 Erik Voorhees는 지난달 여전히 초기 암호화폐 사업에 충실한 사람들에게 전투의 구호를 보냈다.

그는 "왜 우리는 낯선 사람이 조건부로 승인해야만 자유롭게 거래할 수 있는 세상을 받아들여야 하는가? 이것은 분명히 자유가 아니다. 이것은 복종이며, 대부분의 경우 사슬이 가볍게 눌리지만, 이것이 사슬의 존재를 잊게 해서는 안 된다"고 말했다.

Voorhees와 같은 사람들은 점점 더 적대적인 규제 기관과 입법자 집단에 뛰어들지 않고, 이 산업이 허가 없는 금융으로 돌아가도록 촉구하고 있다. 이는 기득권, 정부 감독 및 비선출된 규제 기관에 대한 명확한 거부이다.

작가, 투자자 및 Coinbase의 전 최고 기술 책임자인 Balaji Srinivasan은 지난달 암스테르담에서 네트워크 상태 회의를 시작하며 "평행 기관을 세우기 위해" 모였다.

비탈릭 부테린과 아나톨리 야코벤코(각각 이더리움과 솔라나 암호 블록체인 뒤에 있는 의견 리더) 및 윙클보스 형제(제미니 암호화폐 거래소의 창립자)를 포함한 연사들이 회의에 참석했다.

Srinivasan은 "이것은 모든 평행 기관을 세우려는 사람들의 회의이다. 이것은 단순한 평행 화폐가 아니다. 평행 미디어, 평행 교육, 평행 과학, 평행 건설, 심지어 평행 도시까지 포함된다"고 말했다.

SBF 스캔들의 여파가 가라앉은 후, 입법자 및 규제 기관과의 실패한 전투에서 철수하는 결정은 유혹적일 수 있지만, 이 결정은 이미 냉담한 시장을 더욱 악화시킬 수 있다.

데이터 제공업체 CCData의 공유 데이터에 따르면, 2023년 초에는 1,400 BTC(당시 약 2,300만 달러)를 구매해야만 토큰 가격이 1% 이상 상승할 수 있었다.

하지만 4월 말에는 462 BTC(당시 약 1,300만 달러)만으로도 동일한 시장 움직임을 실현할 수 있었다. 이는 2022년 5월 이 산업이 혼란에 빠진 이후 비트코인과 세계 최대 스테이블코인인 테더의 시장 깊이의 최저점이다.

오늘의 데이터는 개선되었고, 소매 동력이 회복되며 새로운 자금이 유입되고 있다. 현재 비트코인 가격을 끌어올리기 위해서는 752 BTC(약 2,600만 달러)가 필요하다.

하지만 이는 여전히 부족하다. Marex의 Solot는 "내 생각에 SBF의 유죄 판결은 이미 시장에 의해 소화되었다. 그러나 만약 이것이 암호화폐 채택이 둔화되거나 심지어 실패하는 분수령으로 판명된다면, 위험은 시장에서 내부 자금만 거래되고, 기본적으로 지속적으로 축소될 것이라는 점이다… 새로운 자금이 없고, 성장이 없을 것이다"라고 말했다.