개요

신어가 한 마디 했습니다. "코인 시장에는 대체로 두 가지 돈이 있다. 주기적인 돈과 감정적인 돈, 당신이 벌고 있는 돈이 어떤 것인지 분명히 해야 한다." "약세장에서 바닥을 잡고, 강세장이 올 때까지 보유한 후 매도하라." 이는 코인 시장의 모든 사람이 알고 있는 가장 간단한 수익 방법이지만, 여전히 많은 사람들이 상승 추세에 따라 사고 팔며 손해를 보고 있습니다.
왜 모두가 알고 있는 방법인데 실제로 실행하는 사람은 적을까요? 그 이유 중 하나는 대부분의 사람들이 빠른 돈을 원하고, 하룻밤 사이에 부자가 될 수 있다는 환상에 빠져 위험이 큰 거래를 하다가 강세장이 오기 전에 자신의 자산을 잃기 때문입니다. 만약 우리가 K선만 바라보고 분 시 차트를 주시한다면, 주기적인 시각에서 통찰력을 얻지 못하고 불확실성 속에서 확실성을 찾을 수 없습니다.
시장의 주기를 이해하고 경제 주기에 적응하거나 예측하는 능력은 기본적으로 투자자가 시장에서 얼마나 오래 생존할 수 있는지를 결정합니다. 독자가 시행착오의 비용을 줄이고 주기에 대한 이해를 깊이 할 수 있도록 "주기적인 돈을 버는 방법"에 대한 연재를 시작하겠습니다. 이 연재는 총 네 편으로 구성되며, 우리는 여러 각도에서 주기를 소개하고 주기를 활용하여 수익을 내는 방법을 설명할 것입니다. 주요 내용은 다음과 같은 부분을 포함합니다: BTC 반감기 서사, 여러 각도에서 주기 판단, 다양한 단계에서 자금 배분 방법, 다음 강세장이 발생할 가능성이 있는 분야, 바닥을 잡고 정점에서 빠져나가는 방법 등입니다.

강세와 약세 주기의 정의

주기는 간단히 말해 반복적으로 발생하는 사건입니다. 자본 시장의 강세와 약세도 반복적으로 발생하므로 강세와 약세 주기가 생깁니다. 강세장과 약세장은 어떻게 정의될까요? 우리는 강세장의 정의에 중점을 두어 설명하겠습니다. 강세장의 정의를 알면 약세장의 정의도 자명해집니다.

강세장은 어떻게 정의해야 할까요

최근 트위터에서 여러 유명 인사들이 현재가 강세와 약세 주기의 어느 단계인지에 대해 논쟁을 시작했습니다. 일부는 현재가 강세 초기에 있다고 주장하지만, 저는 이에 대해 의구심을 가지고 있습니다. 이를 입증하기 위해서는 먼저 강세장의 정의를 내려야 합니다.
도대체 무엇이 강세장으로 간주될 수 있을까요? 역사적인 최고점을 넘지 않으면 강세장이 아닌가요? 분명히 그렇지 않습니다. 일본을 예로 들면, 1980년대와 1990년대의 경제 버블 붕괴 이후 일본 주식 시장은 다시는 최고점에 도달하지 못했습니다. 그렇다고 해서 이 수십 년 동안 일본 주식 시장에 강세장이 없었던 것은 아닙니다. 역사적인 최고점을 넘는 것이 강세장이 아니라는 것은 분명합니다.

또한 가격 상승은 강세장만의 전유물이 아닙니다. 약세장에서도 가격이 상승할 수 있지 않나요? 강세와 약세는 단순히 가격의 높고 낮음의 차이만이 아니라 거래량의 차이도 강세와 약세를 판단하는 중요한 방법입니다. 많은 사람들이 비트코인 가격의 상승과 하락만 보고 강세와 약세를 판단하는 것도 하나의 오해입니다. 비트코인이 약세장 동안 많은 경우 흡혈 장세를 보이는 경우가 많습니다. 이때 비트코인이 상승하면 알트코인은 따라 상승하지 않고, 비트코인이 하락하면 알트코인도 함께 하락하는 것은 시장 유동성이 부족하다는 것을 나타냅니다.
따라서 강세장을 판단하는 기준은: 일정 기간 동안 암호화폐 시장의 전체 시가총액이 증가하고 있으며, 신규 자금이 유입되고 있는 것입니다. 현재 금리는 높은 수준을 유지하고 있으며, 유동성이 지속적으로 축소되고 있어 상승과 하락의 모멘텀이 줄어들고 있습니다. 어떤 긍정적이거나 부정적인 뉴스도 가격의 큰 변동을 초래할 수 있습니다. 제가 이해하는 강세장은: 자금의 유입으로 인해 암호화폐 시장이 전반적으로 상승하는 것이지, 긍정적이거나 부정적인 뉴스로 인한 감정이나 합의에 의해 가격이 변동하는 것이 아닙니다. 강세와 약세는 본질적으로 주기적인 변화이며, 많은 사람들이 이를 가격의 변화로 해석하는 것은 큰 오해입니다. 감정에 의해 발생한 가격 변화를 주기에 의해 발생한 변화로 설명하는 것은 본질적으로 방향이 잘못된 것입니다.
간단히 말해, 약세장은 기존 자금의 게임이고, 강세장은 신규 자금이 가져오는 공동의 이익입니다. 약세장에서 가격 상승은 감정에 의존하고, 강세장에서 가격 상승은 시장 내 자금의 증가와 감정에 의존합니다.

BTC 반감기 서사

2009년 비트코인 블록체인이 탄생했을 때, 블록 생성 보상은 50 BTC였으며, 21만 개의 블록이 생성될 때마다 보상이 자동으로 반으로 줄어듭니다.
시스템은 2016개의 블록(약 2주)마다 이전 주기의 블록 생성 시간을 기준으로 채굴 난이도를 조정하여 블록 생성 시간을 약 10분으로 안정화합니다. 보상 반감기의 주기는 약 4년에 한 번으로 추정할 수 있습니다.
2024년 비트코인은 네 번째 반감기를 맞이하며, 블록 생성 보상은 3.125 BTC로 줄어듭니다. 비트코인의 최소 단위는 사토시(SAT)로, 0.00000001(1억 분의 1) 비트코인입니다. 2140년 제33차 반감기 이후 블록 생성 보상은 처음으로 1 사토시 이하로 줄어들며, 비트코인의 블록 생성 보상이 종료됩니다.

역사를 거울 삼아 흥망을 알다: 비트코인 반감기 역사 회고

통계 정보를 바탕으로 다음과 같은 결론을 도출할 수 있습니다:

1. 매번 약세장의 최대 하락폭은 약 80%에 달하며, 상승폭은 매번 감소하고 있습니다. 이 규칙에 따라 이번 약세장은 바닥을 찍었을 가능성이 높으며, 강세장의 상승폭은 4~6배 사이, 즉 62388~93582 달러 사이일 것으로 예측할 수 있습니다.
2. 반감기 이후 역사적 고점에 도달하는 시간이 길어지고 있습니다.
3. 이전 고점에서의 하락폭을 기준으로 이번 약세장은 가격이 바닥을 찍었을 가능성이 높습니다.
4. 반감기는 2024년 4월 27일에 발생할 것으로 예상되며, 반감기 이후 3개월에서 7개월 사이에 역사적 고점에 도달할 것으로 보입니다. 즉, 내년 Q3와 Q4 사이입니다.

반감기가 반드시 강세장을 가져올까요

모두가 비트코인 반감기가 가격 상승을 초래하는 확실한 사건이라고 생각하지만, 상관관계가 반드시 인과관계는 아닙니다. 그렇다면 비트코인 반감기와 가격 상승 사이에 인과관계가 존재할까요?
비트코인 반감기에 대해 논의하기 전에, 최근 반감기를 맞이한 LTC의 상황을 살펴보겠습니다. 8월 2일 LTC 블록 높이가 2,520,000에 도달하면서 블록 보상이 반으로 줄어들어 채굴 보상이 12.5 LTC에서 6.25 LTC로 감소했습니다. 이후 LTC 가격은 계속 하락했습니다. 이는 "호재가 다 소진되면 악재가 된다"고 설명할 수 있지만, 이전에 LTC 가격도 별로 오르지 않았고, 더 많은 것은 시장 전체의 변동을 따랐습니다. 반감기의 서사도 LTC 가격 상승을 이끌지 못했습니다. 그렇다면 내년 비트코인 반감기에는 어떤 가능성이 있을까요?

가격은 공급과 수요에 따라 결정됩니다. 비트코인이 세 번의 반감기를 거친 현재, 비트코인 반감기가 공급에 미치는 영향은 점점 줄어들고 있습니다. 2024년 비트코인 반감기 이후, 비트코인의 단일 블록 보상은 6.25에서 3.125로 줄어듭니다. 그렇다면 비트코인 가격을 진정으로 결정하는 것은 수요, 즉 새로운 외부 자금의 유입 여부입니다.
2020년 반감기 이후 시작된 비트코인 강세장을 회고해보면, 사람들이 연결하는 이유는 비트코인 반감기가 아니라 "팬데믹"과 "연준의 대규모 유동성 공급"입니다. 극도로 느슨한 유동성 속에서 미국 주식 시장은 급등하고, 많은 자금이 그레이스케일 비트코인 신탁으로 유입되며, 그레이스케일은 지속적으로 비트코인을 매입했습니다. 이후 테슬라도 비트코인을 매입하여 전체 시장이 미친 듯이 상승하게 되었습니다. 따라서 자금이 어디서 오는지가 암호화폐 강세장의 여부를 결정하는 핵심입니다.
그렇다면 비트코인 반감기라는 사건이 중요하지 않다는 것일까요? 그렇지 않습니다. 비트코인 반감기는 여전히 강력한 서사와 기대 가치를 가지고 있습니다. 거의 기본적인 요소가 없는 암호화폐 시장에서 가격의 상승과 하락은 종종 서사와 기대에 의해 주도됩니다. 사실, 서사 가치는 종종 효과적입니다. 모두가 비트코인 반감기가 강세장을 가져올 것이라고 믿고 있다면, 모두가 비트코인을 사기 위해 경쟁하게 되어 실제로 강세장이 올 수 있습니다. 따라서 대다수 사람들이 비트코인 반감기가 강세장을 가져올 것이라고 믿을 때, 비로소 강세장이 진정으로 올 수 있습니다. 이것이 소로스가 말한 "반사성"입니다.
비트코인 반감기 역사 회고를 통해 우리는 비트코인 블록 보상이 반감기 이후 새로운 역사적 가격 고점에 도달하는 시간 간격이 점점 길어지고 있음을 알 수 있습니다. 반면 2017년과 2020년 사이 비트코인과 다우존스 산업지수의 고점과 저점 사이의 시간 간격은 점점 줄어들고 있으며, 두 지수는 유사한 흐름을 보이고 있습니다. 비트코인 반감기의 4년 강세 주기에 대한 의구심은 가격 추세가 사실상 다우존스 산업지수와 더 밀접하게 결합되어 있다는 것입니다. 즉, 비트코인과 미국 주식 시장은 일정 기간 내에 더 높은 상관관계를 가지며, 비트코인 블록 보상의 반감기는 아마도 단순한 행운의 순간일 뿐입니다.

또 다른 지지 논점은 비트코인이 2008년 경제 위기 이후에 탄생했으며, 마침 기킨 주기의 끝에 위치하고 있다는 것입니다. 이는 중본이의 기막힌 설계인지, 놀라운 우연인지 모르겠지만, 비트코인 반감기 주기의 시간은 정확히 4년에 한 번 반감기와 3-4년의 기킨 주기가 일치합니다.
비트코인 채굴 기업도 이전 몇 차례의 강세장에서 일정한 역할을 했습니다. 이전 강세장에서 비트코인 시가총액이 비교적 작고 가격도 조작하기 쉬웠기 때문에 비트코인 채굴 기업은 비트코인 반감기로 인한 수익 감소를 보완하기 위해 비트코인 가격을 끌어올렸습니다. 그러나 현재 비트코인 시가총액이 계속 상승함에 따라 가격을 조작하는 난이도와 비용이 증가하고 있습니다.

주기 거래자의 필수 도구: 메릴린치 시계

개념

메릴린치 시계는 메릴린치 증권이 2004년에 발명한 투자 이론으로, 역사적인 금융 데이터와 성숙한 금융 분석 프레임워크를 바탕으로 정리된 고전적인 주기 투자 방법론입니다. 메릴린치 시계는 우리가 다양한 단계에서 어떤 자산에 투자해야 하는지를 안내합니다.
금융 주기는 4단계로 나뉩니다:

• 회복기 (높은 GDP + 낮은 CPI) 주식 최적
• 과열기 (높은 GDP + 높은 CPI) 원자재 최적
• 스태그플레이션기 (낮은 GDP + 높은 CPI) 현금 보유 최적
• 침체기 (낮은 GDP + 낮은 CPI) 채권 최적
  

메릴린치 시계를 활용하는 방법

우리가 현재 처한 주기적 지점: 스태그플레이션 ==> 침체
최신 미국 경제 데이터에 따르면, 우리는 낮은 GDP + 높은 CPI에서 낮은 GDP + 낮은 CPI로 천천히 전환되는 시기에 있습니다. 이 단계에서 주요 투자 기회는 현금입니다. 이는 현재 달러가 부족하고, 스타트업이 자금을 조달하기 어려운 이유이기도 합니다.
우리가 암호화 자산에 투자할 수 있는 단계를 판단하기 위해서는 먼저 자산 유형을 구분해야 합니다. 비트코인은 위험성과 안전 자산의 이중성을 가지고 있습니다. 비트코인은 큰 변동폭으로 인해 위험 자산으로 분류될 수 있으며, 분산화와 검열 저항의 특성으로 인해 안전 자산의 속성을 가지고 있습니다. 비트코인의 흐름이 미국 주식 시장과 강한 상관관계를 가지므로, 여기서는 비트코인을 위험 자산으로 논의하겠습니다.

메릴린치 시계에 따르면, 비트코인의 대규모 강세장은 메릴린치 시계의 회복기 또는 과열기에 도달해야 합니다.
물론 이것이 단계적인 투자 기회가 없다는 것을 의미하지는 않습니다. 우리는 메릴린치 시계 주기의 관점에서 암호화 시장의 강세장이 도래할 가능성을 분석한 것입니다.

암호화 메릴린치 시계

메릴린치 시계를 바탕으로 우리는 암호화 시장의 메릴린치 시계를 제작하여 투자자들이 다양한 단계에서 암호화 자산을 선택하는 데 도움을 주고자 합니다.
인플레이션과 성장 외에, 우리는 암호화 시장에 영향을 미치는 세 번째 요소를 찾았습니다. 우리는 이것이 암호화폐 분야에서 측정할 수 있는 독특한 차원이라고 생각합니다: 문화. 의심할 여지 없이, Meme은 가장 문화적인 속성을 가지고 있으며, 축의 반대편에서는 도구형 미들웨어가 가장 문화적인 속성이 부족합니다. 공공 체인 자체나 공공 체인上的 프로토콜은 어느 정도 문화적 속성이 가져오는 발전과 사용자 경험의 차이를 느낄 수 있습니다. 따라서 우리는 문화라는 보이지 않는 손이 암호화폐 주기에 미묘하게 영향을 미치고 있다고 대담하게 추측합니다.

다음은 각 시기에 대한 소개입니다:

1. 회복기: 낮은 인플레이션 → 중간 인플레이션, 중간 성장 → 높은 성장. 긴 약세장 동안 기초 기술의 축적과 미들웨어의 반복이 응용 계층의 폭발을 준비했습니다. 또한, 인플레이션이 바닥을 찍었고 경제 전망이 개선되면 더 많은 자금과 사용자가 유입되어, 더 쉽게 접근하고 이해할 수 있는 응용 프로그램이 이 단계에서 가장 두드러진 자산 유형이 됩니다.
2. 과열기: 중간 인플레이션 → 높은 인플레이션, 높은 성장 → 중간 성장. 인플레이션이 계속해서 심화되면서 시장의 열기가 점차 정점에 이르렀고, 시장은 높은 성장 기대에 따른 기술 축적과 응용 폭발을 소진했습니다. 단기적으로 시장을 추진할 충분한 혁신적 준비가 부족합니다. 자본은 기본적인 분석의 서사 아래에서 이미 한계에 도달했으며, Meme 자산이 빛을 발하는 이유는 그 독특한 문화적 서사 속성이 지속적으로 유입되는 자본을 담아내어 투자자의 열정을 불러일으키기 때문입니다.
3. 스태그플레이션기: 높은 인플레이션 → 중간 인플레이션, 중간 성장 → 낮은 성장. 강세장의 광란은 종종 인플레이션이 정점에 도달한 후 종료되며, 과도한 성장으로 인한 버블은 이 단계에서 충분히 방출됩니다. 자본 시장은 점차 합리성으로 돌아가고, 버블 자산 가격은 큰 폭으로 하락하며, 시장은 새로운 성장점을 찾고 다음 서사 주기를 준비합니다. 이 순간은 파도가 빠진 후 정리해야 하며, 핵심 기술을 남기고 다음 주기의 폭발에 필요한 인프라의 어깨 위에 서 있어야 합니다.
4. 침체기: 중간 인플레이션 → 낮은 인플레이션, 낮은 성장 → 중간 성장. 이는 약세장에서 가장 어려운 단계가 될 것입니다. 이때 다음 강세장의 성장 엔진인 인프라가 성숙해지고 있지만, 자본 시장의 비활성으로 인해 경제 성장을 직접적으로 반영할 수 없습니다. 따라서 현재 단계에서는 응용 프로그램과 프로토콜을 연결하는 미들웨어에 더욱 주목해야 하며, 미들웨어의 성숙과 대규모 응용의 표지를 강세장이 시작되는 신호 중 하나로 삼아야 합니다.

결론적으로, 암호화 시장은 위의 네 가지 주기를 계속해서 경험할 것이며, 주기 내 핵심 단계는 "응용-Meme-프로토콜-미들웨어"의 순환을 반복할 것입니다. 이전 주기의 주도 응용은 생태계를 점차 확장하여 다음 주기의 인프라가 되고, 다음 주기의 인프라는 새로운 주도 응용을 낳게 됩니다. 현재 시장은 스태그플레이션에서 침체로 전환하는 단계에 있으며, 블록체인 인프라와 프로토콜이 지속적으로 축적되는 단계입니다. 우리는 투자할 때 가격뿐만 아니라 산업 발전 동향을 항상 주시해야 하며, 알파는 항상 산업 발전 속에서 태어납니다.

요약

우리는 강세장이 언제 올지 예측할 수는 없지만, 역사적인 단서에서 강세장이 올 징후를 발견할 수 있습니다. 앞서 논의한 바와 같이, 비트코인 반감기가 강세장을 가져올 수 있을지는 불확실한 사건입니다. 반감기가 공급 관계에서 공급을 줄이긴 하지만, LTC 반감기 이후 가격이 상승하지 않고 하락한 이유와 일치합니다. 진정한 강세장은 반감기 서사가 가져오는 신뢰이지 반감기 자체가 아닙니다.
시장에는 항상 우리의 판단에 영향을 미치는 정보가 있으며, 메릴린치 시계는 우리가 시장 환경을 객관적으로 분석하는 중요한 도구입니다. 메릴린치 시계는 단순히 주기를 판단하는 도구가 아니라, 시장의 변동 규칙을 포함하고 있습니다. 규칙에 따라 행동하고, 객관적인 환경을 차분하게 분석해야 시장을 정확하게 파악할 수 있습니다.
주기를 객관적으로 바라보고, 주기에 적응하며, 주기를 활용하는 것은 우리가 암호화 시장이라는 어두운 숲에서 살아남는 열쇠입니다.

참고 기사:
1. 반감기 서사와 반사성: LTC는 오히려 하락하고, BTC 반감기가 강세장을 가져올 수 있을까?
2. 비트코인의 네 번의 강세와 약세를 분석한 그래픽 해설, 당신의 약세 공포를 없애줄 것입니다.
3. 20장의 그림으로 "비트코인 반감기 주기론"을 깨뜨리다.