모건 스탠리: 금 투자 데이터와 비교할 때 비트코인이 곧 정점을 찍을 것이다

원문 저자：JP Morgan

편집：Odaily星球日报南枳

이번 주 목요일, Nikolaos Panigirtzoglou가 이끄는 모건 스탠리 분석가 팀이 비트코인 ETF 연구 보고서를 발표했습니다. 보고서에서는 " 위험은 자주 간과되는 핵심 요소이며, 비트코인은 투자 포트폴리오에서 금과 일치해야 한다 "고 지적했습니다. 보고서에 따르면, 현재 금융 투자 목적으로 보유하고 있는 금의 총 가치는 3.3조 달러이며, 비트코인 시가총액이 동일한 수치로 상승하면 비트코인 가격은 두 배 이상 상승할 것이라고 합니다.

（Odaily星球日报 주：67000 USDT 기준으로 비트코인의 현재 시가총액은 13164억 달러로, 3.3조 달러까지는 150% 남았습니다. 금의 총 시가총액은 14.5조 달러입니다。）

보고서는 대부분의 투자자들이 자산 배분 시 위험과 변동성을 고려하며, 비트코인의 변동성은 금의 약 3.7배에 달한다고 밝혔습니다. 따라서 비트코인이 투자 포트폴리오에서 금과 동등한 명목 금액에 도달할 것으로 기대하는 것은 비현실적입니다（즉, 시가총액이 3.3조 달러에 도달하기 어렵습니다）。비트코인이 위험 자산으로서 금과 일치해야 한다면, 3.3조 달러의 시가총액을 3.7로 나누어야 하며, 합리적인 시가총액은 8900억 달러가 되어야 합니다.

분석가는 "이는 비트코인의 (합리적인) 가격이 45,000 USDT라는 것을 의미하며, 현재 수준보다 훨씬 낮습니다. 다시 말해, 현재 66,000 USDT 가격에서 비트코인은 투자자의 포트폴리오에서 변동성 조정에 기반한 금보다 더 많은 비중을 차지하고 있습니다."라고 말했습니다.

ETF 유입 자금은 620억 달러로 예상

금융 투자 목적으로 보유하고 있는 3.3조 달러의 금 중에서, 단 7%만이 펀드 형태로 보유되고 있으며, 약 2300억 달러가 금괴와 동전 형태로 저장되고 있습니다.

따라서 동일하게 3.7의 변동 비율로 계산할 경우, 비트코인 ETF의 합리적인 규모는 약 620억 달러입니다. 이는 비트코인 ETF의 잠재적인 목표 상한선이며, 시간이 지남에 따라 2~3년 내에 실현될 수 있습니다. 그러나 상당 부분의 순유입은 기존 (투자) 도구에서 ETF로의 지속적인 회전 이동에서 올 가능성이 큽니다.

（Odaily星球日报 주：Dune 통계에 따르면, 비트코인 현물 ETF는 현재 791,085 BTC를 보유하고 있으며, 자산 규모는 530억 달러에 달하고, 모건 스탠리가 제시한 합리적인 규모와는 90억 달러 차이가 있습니다.）

Farside Investors 데이터에 따르면, 3월 8일 15시 기준으로 비트코인 현물 ETF가 출범한 이후 누적 순유입은 93.7억 달러에 달합니다.

따라서 동일한 속도를 유지한다면, 올해 5월에 모건 스탠리의 예측 상한선에 도달할 것입니다.)

참고 자료：모건 스탠리가 이전에 예측한 보고서

Odaily星球日报는 Nikolaos Panigirtzoglou가 이끄는 모건 스탠리 분석가 팀의 이전 보고서를 정리했으며, 최근 예측과 의견은 다음과 같습니다：

2월 29일 보고서： 4월에 진행되는 반감기 활동이 비트코인 가격을 크게 하락시킬 수 있으며, 42000 USDT까지 하락할 것으로 예상됩니다；

2월 22일 보고서： 소액 투자자들의 암호화폐에 대한 열기가 2월에 반등하여, 이는 이달 암호화폐 시장의 강력한 상승 원인 중 하나일 수 있습니다. 주요 흐름은 AI와 Meme입니다；（주：당일 WLD 종가 8.15 USDT, PEPE 종가 0.0 { 5 } 121 USDT）

1월 25일 보고서： GBTC의 수익 실현이 기본적으로 종료되었으며, 비트코인의 하락 여지는 제한적입니다；（주：BTC 당일 종가 39961 USDT）

1월 18일 보고서： GBTC의 수익 실현과 함께 비트코인 가격이 더 큰 압박을 받을 수 있습니다；（주：BTC 당일 종가 41327 USDT）

1월 12일 보고서： 이더리움 현물 ETF가 5월 전에 승인될 가능성은 50%를 넘지 않습니다；

1월 11일 보고서： 2024년 전체 비트코인 현물 ETF에 대해 360억 달러의 자금 유입이 예상되며, GBTC는 130억 달러가 유출될 것으로 예상됩니다.