Solana에서의 "거대한 펌프"? 생태계 성장 엔진 Pump.fun 해석

저자: 남지, Odaily 스타구日报

4월, 시장은 큰 폭의 조정을 겪었지만, Solana 시장은 더욱 뜨거워졌고, 5월 4일 새로 발행된 SPL 토큰은 역사적인 최고치인 14648개에 도달했습니다. 새로 발행된 토큰의 절반 이상은 pump.fun에서 나왔으며, Odaily 스타구日报은 이 플랫폼의 기능, 데이터 및 이 현상에 대해 해석할 것입니다.

Pump.fun 소개

Pump.fun은 2024년 2월에 출시된 Meme 토큰의 원클릭 발행 플랫폼으로, 2월 출시 당시에는 많은 사용자들의 관심과 사용이 없었으나, 3월 중순부터 사용자 수와 사용량이 급증하기 시작했습니다.

운영 프로세스

• 토큰 생성: 발행자는 토큰의 이름, 설명 및 이미지를 입력하고 약 0.02 SOL을 지불하면 토큰의 "모금" 발행 프로세스를 시작할 수 있습니다.
• 내부 모금: 사용자에게는 참여하고 싶은 토큰을 선택한 후 구매하고 싶은 토큰 수량을 입력하면 토큰 발행 모금에 참여하게 되며, 발행 전 해당 지분을 판매할 수 있습니다. Pump.fun은 1%의 수수료를 부과합니다.
• 가격 곡선: 그러나 주의해야 할 점은 Pump.fun의 토큰이 공식적으로 상장되기 전 단계의 가격이 균등하게 분포되지 않고 Bonding curve(결합 곡선)에 따라 계산된다는 것입니다. 간단히 이해하면, 토큰 가격은 모금이 진행됨에 따라 상승하고, 내부 판매가 감소함에 따라 하락합니다.
• 발행: 사용자가 충분한 토큰을 구매하고 시가총액이 69000달러에 도달하면, Pump.fun은 12000달러의 유동성을 Raydium(솔라나 주요 DEX)에 추가하고 LP를 소각합니다.

Pump.fun이 두각을 나타내는 이유

5월 5일 기준으로, Pump.fun에서 발행된 토큰 수는 418936개에 달하며, 누적 수익은 690만 달러에 이릅니다. 4월 1일부터 5월 1일까지 Pump.fun의 수익은 499만 달러에 달하며, 이는 연간 수익 약 6000만 달러에 해당하며, 성장 추세는 여전히 감소할 기미가 보이지 않습니다. 그렇다면 Pump.fun은 어떻게 이러한 성과를 달성했을까요?

공정한 서사의 지속

답은 여전히 "공정"이라는 서사에 있습니다. Meme 토큰은 21년 이후로 이더리움과 BSC에서 번창했지만, 내부자 거래, RUG, 과학자들의 선점 문제 등이 발생하면서 사용자들의 Meme에 대한 열정은 심각하게 타격을 받았습니다. 이에 따라 Pinksale과 같은 일련의 발사 플랫폼이 등장하게 되었습니다.

Solana에서는 사실 23년 및 그 이전 기간에 RUG 토큰이 가득했으며, RUG으로 인한 손실을 피하기 위해 많은 사용자들이 "10U 전사"가 되어 극소액으로 거래에 참여하여 각 생태계의 발전을 저해했습니다.

Pump의 자동 LP 추가 및 소각 기능은 사용자들의 근본적인 요구에 부합하며, Pump에서의 토큰은 명목상의 프로젝트 팀이나 관리자가 없기 때문에 슈퍼 권한 RUG 문제도 발생하지 않습니다.

Meme과 사회적 속성

토큰 자체의 이름 외에도, Pump.fun의 토큰은 이미지와 설명을 첨부해야 하며, 댓글 기능도 갖추고 있어, 이는 빠르고 직관적으로 그 배경 이야기와 스타일을 전파할 수 있는 능력을 부여합니다.

이전에는 Meme 토큰, 프로젝트 웹사이트, 공식 미디어 대부분이 서로 인용하여 정보를 연결해야 했지만, Pump.fun에서는 원클릭 집합을 완료한 것과 같아, 한편으로는 사용자들이 대부분의 정보를 빠르게 얻을 수 있게 하고, 토큰 자체에 사회적이고 효과적인 전파 능력을 부여했습니다.

"수확"의 새로운 경로?

"공정"을 추구하기 위해 탄생했지만, Pump.fun의 일부 메커니즘은 여전히 일부 사용자들에게 수확의 도구가 되었습니다. 앞서 언급했듯이, Pump.fun의 발행 속도는 매우 빠르기 때문에 매일 새로 추가되는 토큰 수가 많아, 대부분의 사용자들은 그 "사회적" 속성에 따라 프로젝트의 좋고 나쁨을 판단할 수밖에 없습니다.

한편으로 Pump.fun의 가격은 평균적으로 분포되지 않으며, 마지막에 들어온 사용자들은 초기 사용자들에 비해 비용이 보통 5배 이상 차이가 나기 때문에, 일부 악의적인 사용자들이 높은 팬 수를 가진 X 계정을 구매하여 높은 관심도의 허상을 만들어내고, 바닥에서 대량으로 자금을 구매한 후, 사용자들이 높은 관심도의 허상에 속아 들어오면 발행 전에 빠르게 철수하는 경우가 발생합니다. 마찬가지로, 일부 유명 인사들은 자신의 영향력을 이용해 새로운 토큰을 만들고, 극단적인 가격 곡선을 활용해 빠르게 영향력을 현금화(수확)합니다.

결론

BRC-20이 시작된 이후, 공정을 추구하고 높은 FDV의 VC 토큰에 반대하는 목소리가 점점 커지고 있으며, PEPE와 WIF가 상위 10위권에 진입하는 추세도 이러한 흐름의 주요 대표입니다. Pump.fun도 이러한 이야기를 바탕으로 탄생했으며, 공정이라는 단어가 이번 상승장에서 중요한 역할을 할 것이며, 많은 혁신적인 프로젝트의 발화점이 될 것임을 쉽게 예측할 수 있습니다.

한편으로 Pump.fun은 Solana 생태계에 대해서도 중요한 의미를 가지며, 단순히 6000만 달러의 연간 수익에 그치지 않고, 6000만 달러 뒤에 있는 수십억에서 백억 달러의 거래량은 DEX와 노드 모두에게 상당한 성장을 의미하며, Solana가 사용자를 유치하는 궁극적인 도구가 될 것입니다.