자오창펑 출소 카운트다운, 바이낸스가 위기를 극복할까?

저자: 회전재정

그 남자가 다시 돌아왔다.

지난주, 미국 교도소 관리국 웹사이트에 따르면, 수감된 지 거의 4개월이 된 CZ가 9월 29일에 석방될 예정이며, 최신 소식에 따르면, CZ는 롬포크 2호 교도소에서 118일 후에 이미 교도소를 떠나 사회 복귀 관리 사무소 RRM 롱비치로 이송되었고, 현재는 구금 상태에 있다.

이 소식 이후, 시장은 흥분의 도가니에 빠졌고, 바이낸스의 새로운 코인이 다시 상승세를 타며 정신적 리더의 귀환을 맞이하고 있다. X 플랫폼에서는 긍정적인 목소리가 끊이지 않고 있다.

결국, 현재 상대적으로 침체된 시장은 정말로 강력한 심리적 자극이 필요하다.

지난 상황을 되돌아보면, 지난해 11월, 바이낸스는 미국 법무부(DOJ), 상품선물거래위원회(CTFC), 외국자산통제국(OFAC) 및 금융범죄단속네트워크(FinCEN)와 바이낸스의 역사적 등록, 준수 및 제재 문제에 대한 조사에 대한 해결책에 도달했다.

CZ는 결국 은행 비밀법, 국제 긴급 경제 권한 법 및 상품 거래법 등을 위반하여 무면허 송금 사업을 운영하고 공모 혐의 및 금지 거래를 인정했으며, 43억6800만 달러의 천문학적인 벌금을 내고 자유를 사는 대가를 치렀으며, 이는 FinCEN 역사상 최대의 벌금 기록을 세웠다.

초기 형량은 18개월로 예상되었으나, 이후 법무부는 이를 3년으로 늘리려 했고, 그러나 161통의 지지 서신과 자발적인 유죄 인정의 감경 고려 후, 올해 4월, CZ는 결국 4개월의 징역형을 선고받았고, 6월에 형기가 시작되어 9월 29일에 출소할 예정이다.

4개월의 형기는 사실 그렇게 길지 않지만, 지난해 11월부터 Rachael Teng는 바이낸스의 새로운 CEO로 공식 임명되었고, 이 거의 1년간의 바이낸스 권력 이양 과정에서 바이낸스의 위기와 기회가 여실히 드러났다.

기회 측면에서 CZ의 이탈은 거래소 및 암호화폐 분야의 대규모 규제 시대를 공식적으로 열었으며, 서부의 광야 세계의 공식적인 종말을 알렸다. 거래소의 규제화는 대세가 되었고, 그 이후 비트코인 ETF가 기관을 암호화폐 분야로 끌어들였다. CZ의 극적인 전환 덕분에 바이낸스는 역사적 부담에서 벗어나 규제의 이름으로 시장에서 더 나은 기회를 얻었다.

Rachael Teng의 임명도 바로 이러한 배경에서 이루어졌다. 정치 및 비즈니스 배경을 갖춘 전문 경영인은 바이낸스가 글로벌 규제화 구축을 더 잘 이끌 수 있도록 돕는다. 이후에도 마찬가지로, 미국으로의 복귀는 당분간 계획하지 않지만, 바이낸스는 이미 전 세계에서 19개의 라이센스를 보유하고 있으며, 올해는 태국, 인도 및 브라질의 규제 라이센스를 새로 취득하여 규제 방향에서의 성과가 눈에 띄게 나타났다.

처음에 시장은 CZ의 이탈이 바이낸스의 운영에 영향을 미칠 것이라고 의심했지만, 데이터만 보면 바이낸스는 여전히 상당히 뛰어난 성과를 보였다. Coingecko에 따르면, 바이낸스의 일일 거래량은 여전히 안정적으로 유지되고 있으며, 24시간 거래량은 모든 거래소 중 1위를 차지하고, 월간 방문자는 5억3000만 명에 달하며, DefiLlama 데이터에 따르면 지난해 11월 말부터 현재까지 바이낸스의 순유입 자금은 400억 달러를 초과하며 거래소의 선두 자리를 굳건히 지키고 있다. 최근 Rachael은 9월 초 바이낸스의 역사적 거래량이 100조 달러를 돌파했다고 발표했다.

전반적으로, 가장 큰 지원을 잃은 후 바이낸스의 성과는 꽤 괜찮은 것처럼 보이지만, 다른 한편으로는 새로운 위기가 서서히 다가오고 있다.

규제 방향에서, 올해 초 나이지리아는 바이낸스에 강력한 타격을 가했다. 2월, 나이지리아는 바이낸스가 자국 플랫폼에서 불법 금융 거래를 하고 있다고 발표했으며, 이후 바이낸스가 자국 통화의 붕괴를 촉진했다는 비난을 받았다. 한때 당국이 바이낸스에 100억 달러의 벌금을 부과하려 한다는 소문이 돌았지만, 이후 이 소문은 반박되었으나, 나이지리아 당국은 여전히 바이낸스 고위 간부인 Tigran Gambaryan과 Nadeem Anjarwalla를 구금했다. 현재까지 바이낸스와 나이지리아 간의 갈등은 끝나지 않았으며, Gambaryan은 여전히 석방되지 않았다.

한편, 여론의 소용돌이는 바이낸스를 떠나지 않았다.

지난해 말, Launchpad에서 새로운 프로젝트가 기대에 미치지 못하자 바이낸스는 "친구 코인" 의혹에 휘말렸고, 제품 속성이 불분명하고 인지도가 낮으며 팀 구성원의 경험이 제한된 Hooked Protocol이 단지 Primitive Capital의 Dovey Wan과 He Yi의 친분 덕분에 IEO를 진행했다는 주장이 제기되었다. 4월에는 Space ID와 Open Campus IEO 이후 이 소문이 더욱 확산되었고, X에서는 사용자들이 바이낸스에 친구 코인 섹션이 있다고 비꼬는 목소리가 나왔다. 당시 He Yi는 바이낸스에 친구 코인 섹션이 없다고 응답했으며, 올해 초 CZ가 바이낸스 2023년 계획의 세 가지 주요 방향을 발표했을 때, 첫 번째가 교육, 두 번째가 규제 및 제품 서비스, 마지막으로 여론을 점차 진정시키는 것이었다.

친구 코인이 단지 소규모 집단 내의 언쟁에 불과하다고 할지라도, 얼마 지나지 않아 높은 FDV 토큰이 뒤따르며 암호화폐 시장에서 큰 논란을 일으켰다. 먼저 Tradetheflow가 표를 제시하며 바이낸스가 최근 6개월간 상장한 코인들의 성과가 전반적으로 좋지 않으며, 심지어 다수의 코인이 상장 즉시 반토막이 났다고 지적했다. 이들 코인은 모두显著한 높은 FDV 특성을 보였으며, Dragonfly와 a16z 간의 MEME 및 VC 토큰에 대한 논쟁을 촉발했다. 이러한 배경 속에서 바이낸스는 빈번하게 코인을 상장하여 시장의 유동성을 빼앗고, 산지의 침체를 초래하며, 오직 VC 토큰만을 위해 서비스하고, 커뮤니티와의 관계를 저버리며, 투자자들을 착취하는 공범으로 지목되었다. 시장에서는 곧 저항의 목소리가 높아졌다.

5월 20일, 바이낸스는 즉시 공공 상장 프로젝트 모집 계획을 발표했다. 공지에 따르면, 높은 평가와 낮은 유통 모델로 출시된 토큰은 미래의 잠금 해제 시 큰 매도 압력을 초래할 것이며, 이러한 시장 구조는 일반 투자자와 프로젝트의 충실한 커뮤니티 구성원에게 불리하다고 밝혔다. 건강한 산업 생태계를 조성하기 위해 바이낸스는 중소형 암호화폐 프로젝트를 우선 지원할 예정이다.

6월 16일, He Yi는 커뮤니티 AMA에서 FDV 및 친구 코인에 대해 응답하며, 반 VC 물결과 메모코인의 유행이 시장에서 질 좋은 자산이 부족하다는 문제를 반영한다고 말했다. 그는 블록체인에서 진정한 비즈니스 모델을 가진 프로젝트가 더 많이 구축되기를 희망하며, 단순히 공허한 개념에 그치지 않기를 바란다고 언급하고, Hook 상장 시 조사 부족을 인정했다.

실제로 그 이후로 바이낸스는 VC 토큰의 상장에 대해 신중한 태도를 보였으며, 높은 FDV 코인의 상장 빈도는 급격히 줄어들었고, 커뮤니티가 원하는 MEME 토큰 및 현재 인기를 끌고 있는 Ton 생태계로 방향을 전환하기 시작했다. NOTCoin이 첫 발을 내딛은 후, DOGS가 뒤따랐고, Hamster와 Catizen도 바이낸스에 상장되었다. 현재까지 바이낸스는 6개의 TON 생태계 관련 코인을 상장했다. 그러나 이러한 조치는 커뮤니티의 불만을 초래했으며, 바이낸스의 상장 논리가 불분명하다고 지적되었고, 상장이 애플리케이션 가치에서 유동성 가치로 전환되며 빠른 수익을 추구하는 방향으로 나아가고 있다는 비판을 받았다. Nerio의 크기 논쟁은 논란을 더욱 부채질했으며, 2000만 달러 미만의 시가총액 프로젝트가 바이낸스에 상장되자마자 비난의 대상이 되었다. 시장 조작에 대한 비난도 재차 제기되었고, 내부자 거래에 대한 비난이 끊이지 않았다.

여러 가지 의혹에 직면한 He Yi는 다시 한 번 안정시키기 위해 긴 글을 작성해 응답했으며, 현재의 상장 프로세스와 네 가지 상장 기준에 대해 설명했다. 그는 또한 "자신이 반드시 옳은 것은 아니다"라는 겸손한 자세를 보였다.

흥미로운 점은, 여러 여론의 소용돌이를 살펴보면, 그 핵심 원인은 바이낸스의 혁신이라는 것이다. 현재의 시장 환경에서 바이낸스는 안정 속에서 변화를 추구하며 더 큰 시장 점유율을 확보하고자 하고 있으며, 이러한 겉보기에는 모험적인 혁신과 새로운 코인의 기대 이하의 성과가 반복적으로 비난받는 이유가 되었다. He Yi의 여러 차례의 응답도 지나치게 활발하여 선장답지 않다는 공격을 받았다.

결국, 사용자 마음속의 바이낸스는 여전히 CZ가 이끌던 바이낸스이며, 당시 산업의 급속한 성장으로 인해 사용자들의 인내심이 마비되었고, 사용자들은 창립자의 침묵 속에서 일하는 스타일에 익숙해졌으며, 산업의 지표로서 암호화폐의 성장 혁신을 이끌기를 바랐다.

하지만 현재의 시장 환경은 예전과는 크게 다르다. 최근 2년간의 발전 속에서 규제의 칼날이 높이 걸려 있으며, 월스트리트 기관들의 진입은 불확실성을 더하고 있다. 암호화폐 시장은 더 이상 거래소가 절대적인 발언권을 가진 중심이 아니며, 1차 시장 투자 기관은 겨울이 다가오고 있으며, 시장 유동성의 결핍이 두드러지고, 혁신적인 응용 프로그램은 손에 꼽을 정도로 줄어들었다. PvP가 유행하고, 오직 MEME만이 번영하며, 프로젝트의 운영 및 홍보는 새로운 방식으로 등장하고 있다. 모든 것은 산업이 이미 재편성기에 들어섰음을 반영하고 있으며, 거래소도 믿음의 외피를 벗고 상업화된 원초적인 모습으로 세상에 나타났다.

이러한 맥락에서 시장은 CZ의 귀환에 대해 매우 높은 기대를 걸고 있으며, 그의 귀환이 폭풍 속의 암호화폐 시장에 새로운 방향을 찾는 데 도움이 되기를 바라고 있다. 그러나 강조해야 할 것은, 유죄 인정 협정의 일환으로 CZ는 회사의 일상 운영에 참여하는 것이 3년간 금지된다는 점이다. 물론, 그의 바이낸스에 대한 지분은 여전히 유효하므로 주주로서 회사의 성과를 주시하거나 새로운 이사회를 교체하거나 새로운 CEO를 지명하는 등의 조치는 여전히 가능하다.

하지만 CZ의 바이낸스 내 지위와 공동 창립자이자 파트너인 He Yi의 존재로 인해 다른 형태로 회사 운영에 참여하는 것은 분명히 가능성이 높다. 그러나 유죄 인정 협정에 의해 임명된 두 명의 외부 감독관이 유사한 상황에 대해 높은 관심을 가질 것이므로, 안전을 위해 CZ는 회사 운영을 간접적으로 지도할 가능성이 높다.

유죄 인정 협정에 도달한 후, CZ는 어떤 형태의 CEO 역할도 맡을 의사가 없다고 이미 밝혔으며, 블록체인, 인공지능 및 생명공학 회사에 대한 투자에 집중할 것이라고 말했다. CZ가 이전에 참여했던 비영리 프로젝트인 Giggle Academy는 그의 수감 이후 정체 상태에 빠졌으며, 시장은 이 프로젝트의 후속 진행을 기대할 수 있다.

CZ가 위기를 극복할 수 있을까? 현재 시장 상황만으로 보면, 어려움이 많다. 결국 이는 시장의 문제이지 단일 개인이 해결할 수 있는 문제가 아니다. 다시 말해, CZ는 구시대에서 정상에 오르기 위해 힘들게 올라온 사람이며, 구시대의 서사는 현재 힘을 잃었다. 그러나 다행히도 새로운 유입이 여전히 이루어지고 있으며, 더 젊고 창의적인 집단이 암호화폐 시장에 진입하고 있다. 변화의 시점에서 새로운 집단과 새로운 논리를 어떻게 수용하고 중시할 것인가가 다음 전설적인 CZ가 해결해야 할 문제일 수 있다.

한편, 어떤 경우에도 CZ의 귀환은 바이낸스에 큰 호재가 될 것이며, 사용자 감정의 고양은 긍정적인 효과를 가져올 것이고, 바이낸스의 여러 코인이 상승세를 맞이할 가능성이 높다. 시장에서는 이미 CZ 출소 개념을 노리는 사람들이 생겨나고 있다.

이로 인해, 비록 시장이 더 이상 예전의 시장이 아니더라도, CZ는 여전히 그 CZ이다.