백억 달러가 시장에 돌아온다? FTX 보상에 대한 핵심 정보를 명확히 하는 10문 10답

저자: Azuma, Odaily星球日报

미국 현지 시간 10월 7일, 델라웨어주 파산 법원의 John Dorsey 판사는 청문회에서 FTX의 파산 계획을 공식적으로 승인하기로 결정했습니다. 이는 FTX의 보상 과정이 드디어 질적 진전을 이루었음을 의미합니다. 다음으로, FTX는 파산 신청 이후 회수한 최대 165억 달러의 자산을 사용하여 채권자에게 보상할 것입니다.

현재 시장에서 FTX의 보상 과정에 대한 혼란과 심지어 루머가 여전히 존재하여, 대부분의 독자들이 이 사건의 전모를 이해하지 못하고 있으며, 따라서 이 사건이 시장에 미칠 잠재적 영향을 능동적으로 평가할 수 없습니다. 이러한 의혹을 해소하기 위해, Odaily星球日报는 공식 자료와 전문가의 공개 발언을 결합하여 Q&A 형식으로 이 정보를 명확히 하겠습니다.

Q1: FTX의 파산 계획은 무엇인가요?

소위 파산 계획은 John J. Ray III가 이끄는 FTX 청산 팀이 올해 5월 7일 공식적으로 제안한 청산 계획입니다. 이 계획은 올해 6월 25일 Dorsey 판사의 승인을 받아 투표 단계에 들어갔으며, 어젯밤 Dorsey 판사에 의해 공식적으로 승인되었습니다.

사용자 관점에서 볼 때, 이 파산 계획의 가장 중요한 내용은 ------ FTX는 먼저 회수한 자산을 사용하여 고객에게 보상한 후, 정부 규제 기관이 제기한 잠재적 경쟁 청구(competing claims)에 대해 지급할 것입니다.

Q2: 계획 승인 의미는 무엇인가요?

이 계획이 공식적으로 승인됨에 따라, FTX는 이 파산 계획이 발효된 후 60일 이내에 98%의 사용자에게 보상할 것입니다.

Q3: 파산 계획은 언제 발효되나요?

명확히 해야 할 점은, 계획 승인이 곧 계획 발효를 의미하지 않으며, 구체적인 발효 날짜는 아직 정해지지 않았습니다.

유명한 FTX 채권자 Mr. Purple의 설명에 따르면, 예상 발효 날짜는 10월 31일로, 이는 98%의 FTX 사용자가 연말 이전에 FTX 보상을 받을 가능성이 있음을 의미합니다.

그러나 Mr. Purple은 채권 거래 시장인 Claims Market의 또 다른 의견을 인용하며, 보상이 2025년 초로 연기될 수 있다고 언급했습니다. 이는 보상 준비금을 설정하는 Wind Down Board의 제안이 가장 빠르면 11월에 제출될 것이지만, 12월로 연기될 가능성도 있다고 합니다.

Q4: 어떤 사용자가 먼저 보상을 받나요?

FTX의 파산 계획에 따르면, 98%는 사실상 역산된 사용자 비율로, FTX 파산 당시 거래소에 5만 달러 이하의 자금을 보유한 고객을 포함합니다.

Q5: 보상에 사용할 수 있는 자금 총액은 얼마인가요?

FTX는 파산 계획에서 파산 신청 이후 회수된 자산의 총 가치는 145억 달러에서 163억 달러 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다.

Q6: FTX는 일시불로 전액 보상하나요?

Galaxy 연구 책임자 Alex Thorn은 보상이 시작되더라도 일시불로 청산되지 않을 것이라고 언급했습니다.

Thorn은 FTX가 연내에 98%의 사용자(즉, 채권 금액이 5만 달러 이하인 사용자)에게 약 11억 달러를 먼저 보상할 것으로 예상하며, 나머지 금액은 2025년 1분기와 2분기 사이에 지급될 것으로 보입니다.

Q7: 보상 기준은 무엇인가요?

파산 계획에 따르면, FTX는 2022년 11월 파산 당시의 채권 달러 가치를 기준으로 현금 형태로 98%의 채권자에게 보상할 것이며, 예상 보상 비율은 118%입니다. 나머지 채권자도 100%의 보상 비율을 받을 것이며, 수십억 달러에 달하는 시간 가치 보상도 포함됩니다.

Q8: 채권자 집단은 보상 계획에 대해 어떻게 생각하나요?

어젯밤 청문회에서 약 94.48%의 채권자가 이 파산 계획을 지지하는 투표를 했으며, 이 채권자들의 채권 가치 총액은 약 68.3억 달러입니다.

그러나 FTX의 최대 채권자 그룹 대표인 Sunil Kavuri를 포함한 일부 채권자들은 반대 의견을 명확히 밝혔습니다. 이들은 FTX가 "실물 형태"로 직접 암호화폐로 보상해야 한다고 주장하며, 2022년의 달러 가치로 보상하는 것은 ------ 비트코인 가격이 2022년 11월 1만 6천 달러에서 6만 3천 달러로 상승했기 때문에, 달러 가치로 보상하는 것은 자산 가치의 대폭 감소를 의미한다고 주장했습니다. 이른바 "118% 보상률"은 암호화폐 가격 상승에 비해 전혀 의미가 없다고 강조했습니다.

일부 채권자를 대표하는 변호사 David Adler는 법정에서 또 다른 문제를 언급했습니다. 채권자가 현금이 아닌 실물 형태로 보상을 받을 경우, 막대한 세금을 부담할 수 있습니다.

Q9: 왜 실물 형태로 보상하지 않나요 (직접 암호화폐 지급)?

일부 채권자들이 실물 형태의 보상을 요구하는 것에 대해, FTX 측의 입장은 "불가능하다"는 것입니다.

FTX의 청산 팀은 많은 사용자들이 FTX가 항상 그들의 계좌에 암호화폐를 보유하고 있다고 생각하지만, 실제 상황은 이 팀이 FTX를 인수했을 때 거래소의 장부에 막대한 자산 부족이 존재했다는 것입니다 ------ BTC는 장부 수량의 0.1%만 남아 있고, ETH는 장부 수량의 1.2%만 남아 있습니다.

FTX의 재무 고문 Steve Coverick는 증언에서, 실물 보상을 하려면 FTX가 공개 시장에서 암호화 자산을 구매해야 하며, 이 비용은 "터무니없이 높을 것"이라고 밝혔습니다.

Dorsey 판사 또한 청문회에서 실물 형태의 보상에 반대했습니다.

Q10: 보상 자금이 시장으로 다시 유입되나요?

FTX를 사용해본 적이 없는 투자자들에게는, 이것이 가장 주목할 만한 문제일 수 있습니다 ------ 즉 최대 165억 달러의 자금이 다시 유입되어 시장에 더 많은 유동성을 주고, 결과적으로 시장 상승을 이끌 수 있을까요?

그러나 FTX 관련 채권이 이미 시장에서 오랫동안 유통되고 있으며, 많은 원래 채권자들이 조속히 현금화할 필요로 인해 그들의 채권을 파산 보상 업무를 전문으로 하는 기관에 거래했습니다. 이 자금은 다시 유입되기 어려울 것으로 예상됩니다.

이러한 판매된 채권의 비율에 대한 명확한 숫자는 없지만, 유명 채권자 Mr. Purple은 이 비율이 약 절반에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

SBF와 함께 "제물 형태"로 지난 상승장을 촉진했던 Su Zhu는 이와 관련하여, 이러한 자금이 전액 암호화 시장으로 돌아오지 않더라도 여전히 큰 숫자일 것이며, 시장 상승을 촉진할 수 있을 것이라고 언급했습니다.