비트와이즈: 트럼프의 관세 전쟁은 결국 비트코인에 유리할 것이다

作者：Matt Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자; Jeff Park, 포트폴리오 매니저, Alpha Strategies 책임자

편집：0xjs@금색재정

역사를 알고 장기적으로 생각한다면, 주말의 시장 조정은 위협이 아니라 오히려 기회처럼 보입니다.

암호화폐 시장은 며칠 전 크게 하락했으며, 비트코인은 약 5% 하락했고, 많은 다른 자산은 더 큰 하락폭을 보였습니다. 제가 월요일 아침 런던(회의에 참석 중)에서 이 글을 작성할 때, 이더리움은 17% 하락했고, 솔라나는 8% 하락했으며, XRP는 18% 하락했습니다.

하락의 직접적인 원인은 글로벌 무역 전쟁에 대한 우려입니다. 지난 주말, 트럼프 대통령은 캐나다와 멕시코의 대부분의 수입품에 25%의 관세를 부과하고, 중국에는 10%의 관세를 부과했으며, 이 세 나라는 이에 대한 대응 계획을 발표했습니다. 이 조치는 달러가 다른 주요 통화에 대해 1% 이상 상승하게 만들었고, 주식 선물 및 암호화폐 가격이 크게 하락하게 만들었습니다.

물론, 이것은 암호 기술이기 때문에 문제는 여기서 끝나지 않습니다.

암호화폐 분야에서는 레버리지의 광범위한 사용으로 인해 시장의 극심한 변동성(특히 유동성이 낮은 주말에)은 종종 자가 증폭됩니다. 부정적인 뉴스 사건이 가격 하락을 초래하고, 이는 레버리지 거래자들이 매도하여 포지션을 청산하게 만들어 가격이 계속 하락하게 하고, 더 많은 사람들이 포지션을 청산하게 만듭니다. 이 과정은 레버리지가 소진될 때까지 계속됩니다.

결국, 일요일 밤부터 월요일 아침까지 24시간 이내에 암호화폐 역사상 가장 큰 청산 사건이 발생했으며, 최대 100억 달러의 레버리지 포지션이 청산되었을 가능성이 있습니다.

Bitwise 투자자들은 대개 장기 투자자이기 때문에 이러한 단기적이고 레버리지에 의해 주도되는 조정은 대부분의 사람들에게 위협이 아닌 기회로 여겨집니다------단, 뉴스 사건이 실제로 단기적일 경우에 한합니다.

그렇다면, 정말 그런가요? 이것은 1조 달러의 질문입니다.

제 동료 Jeff Park는 Bitwise의 Alpha 팀을 이끌고 있으며, 그는 거시 경제와 암호화폐 교차 분야에서 가장 날카로운 사고를 가진 사람 중 한 명입니다. 그의 관점은 트럼프의 경제 게임 계획, 즉 관세 부과가 실제로 비트코인의 장기적인 긍정적 촉매제라는 것입니다.

아래에서 Jeff가 그의 관점을 공유하도록 하겠습니다:

결과는: 비트코인 승, 법정 화폐 패. 어떤 경우든 비트코인은 상승할 것입니다.

관세가 비트코인에 미치는 장기적인 영향을 이해하려면 두 가지를 기억해야 합니다: 1) "트리핀 딜레마"의 저주, 2) 트럼프 대통령의 장기 목표.

첫 번째는 "트리핀 딜레마"입니다. 이 딜레마는 20세기 60년대에 이 개념을 제안한 벨기에계 미국 경제학자의 이름을 따서 명명되었으며, 세계 준비 통화로서의 장점과 단점을 모두 포함합니다.

부정적인 측면에서, 달러는 다른 국가들이 이를 준비 통화로 사용해야 하기 때문에 구조적으로 과대 평가되고 있으며, 미국은 세계에 달러를 공급하기 위해 지속적인 무역 적자를 유지해야 합니다. 긍정적인 측면에서, 미국 정부는 지속적인 구매자가 그들의 부채를 구매하기 때문에 "해야 할" 것보다 더 낮은 비용으로 지속적으로 자금을 조달할 수 있습니다.

트럼프는 부정적인 요소를 제거하고 긍정적인 요소를 유지하고자 합니다.

트럼프는 이 목표를 어떻게 달성할 계획인가요? 관세입니다.

관세는 일반적으로 목표를 달성하기 위해 취해지는 임시 협상 수단입니다------이번 경우가 그런 것 같습니다. 우리는 궁극적인 목표가 장기 금리를 높이지 않고 달러를 약화시키는 다자간 협정을 체결하는 것이라고 생각합니다. 실행 가능한 방법 중 하나는 각국이 달러 준비금을 줄이도록 강요하면서 국채의 만기를 연장하는 것입니다. 이는 장기 금리를 억제하고 미국 제조업 기반을 지원할 것입니다.

하지만 각국이 이에 동의하도록 어떻게 만들까요? 그들을 협상 테이블에 강제로 앉혀야 합니다.

미국은 예전에도 이렇게 했습니다. 1985년, 서독, 프랑스, 영국, 일본은 달러가 다른 통화에 대해 질서 있게 평가절하되도록 요구하는 유명한 "플라자 협정"을 체결했습니다. 이 협정은 미국 제조업체들에게 큰 힘을 주었으며, 이전에 강세였던 달러로 인해 미국 제조업체들이 글로벌 무대에서 경쟁하기 어려웠습니다. (이들 국가가 왜 협정에 서명했을까요? 그 이유 중 하나는------맞습니다------관세에 대한 두려움입니다.)

트럼프가 괴롭힘 수단으로 이 성과를 얻을 수 있다면, 비트코인보다 더 유리한 자산은 없습니다. 낮은 금리는 미국 투자자들의 위험 선호를 자극하고 비트코인 가격을 끌어올릴 것입니다. 해외에서는 각국이 경제 둔화에 직면하게 되고, 이를 보완하기 위해 전통적인 경제 자극 조치를 취하게 되어 비트코인 가격이 다시 상승할 것입니다.

그가 실패하면 어떻게 될까요? 지속적인 관세 전쟁에 직면하면 어떻게 될까요? 우리는 이로 인해 발생하는 경제 둔화가 역사상 어느 때보다도 더 많은 통화 인쇄를 초래할 것이라고 확신합니다. 역사적으로 이러한 자극은 비트코인에 매우 유리합니다.