코인베이스 최신 재무 보고서 상세 분석: 2024년 전체 수익 약 660억 달러, Q4 3년 만에 최대 분기 수익 달성

종합: Felix, PANews

코인베이스는 현지 시간 2월 13일에 4분기 및 연간 수익 상황을 발표했습니다. 대선 이후 강력한 반등 덕분에 암호화폐 가격이 지난해 말에 사상 최고치를 경신하며, 코인베이스는 4분기 실적이 예상치를 초과하여 3년 만에 가장 큰 분기 수익을 기록했습니다.

코인베이스가 발표한 주당 수익은 4.68달러로, 애널리스트 예상치인 2.11달러의 두 배가 넘으며, 4분기 이익은 130억 달러에 달했습니다.

장외 거래에서 코인베이스 주가는 2% 상승하여 약 304달러에 이르렀으며, 지난 1년 동안 주가는 112% 상승했습니다. 본문에서는 코인베이스 재무 보고서의 주요 데이터를 간략히 살펴보겠습니다.

2024년 연간 수익 두 배 증가, Q4 기여도 30% 초과

2024년은 암호화폐와 코인베이스 모두에게 강력한 해였으며, 연간 수익이 두 배 이상 증가하여 656억 4천만 달러에 달하고, 순이익은 260억 달러, 조정 EBITDA는 330억 달러에 이릅니다. 이 중 4분기 수익은 227억 달러로, 전분기 대비 88% 증가했습니다.

제품 측면에서 2024년 코인베이스는 미국 현물 및 파생상품 거래 제품에서 시장 점유율을 확보하고, 제품 패키지에 수탁, 스테이킹 및 USDC 자산을 추가하여 수익 다각화에 기여했습니다. 또한 코인베이스는 Base, Coinbase One, Prime Financing 및 국제 확장의 제품 채택을 더욱 촉진했습니다.

거래 수익

2024년 연간 거래 수익은 400억 달러로, 전년 대비 162% 증가했으며; 총 거래량은 12조 달러로, 전년 대비 148% 증가했습니다. 이 중 소매 거래량은 2210억 달러로, 전년 대비 195% 증가했으며; 기관 거래량은 9412억 달러로, 전년 대비 139% 증가했습니다. 4분기 동안 코인베이스의 거래 수익은 160억 달러에 달하며, 전분기 대비 172% 증가했습니다; 거래량은 4390억 달러로, 전년 대비 185% 증가했습니다.

코인베이스의 2024년 거래량 증가의 대부분은 암호 자산의 변동성 수준 상승(특히 1분기와 4분기) 및 암호 자산 평균 가격 상승 때문입니다. 이러한 더 강력한 거시 경제 요인을 뒷받침하는 두 가지 주요 요소는 2024년 1분기에 비트코인 ETF 제품 출시와 2024년 4분기에 암호화폐를 지지하는 대통령과 의회 선출 및 관련 규제 명확성 기대입니다. 이 두 가지 모두 현물 암호 거래 활동 증가로 이어졌습니다.

또한 코인베이스는 2024년 미국 현물 시장에서 점유율이 증가했습니다. 현물 제품에서 코인베이스는 최초로 거래 및 수탁을 위한 토큰을 출시하는 중앙화 거래소로서의 역할을 강화했으며, 48종의 새로운 현물 거래 자산을 추가했습니다.

뿐만 아니라, 코인베이스는 2024년에 파생상품 사업을 성공적으로 확장했습니다. 예를 들어, 국제 거래소에서 92종의 새로운 자산을 거래에 추가했습니다. 아직 초기 단계에 있지만, 소매 및 기관 파생상품 거래량과 시장 점유율은 4분기에 역사적인 최고치를 기록했습니다.

소매 거래 수익

4분기 소매 거래량은 940억 달러로, 전분기 대비 176% 증가했으며, 이는 전분기 대비 126% 증가한 미국 현물 시장을 크게 초과했습니다. 이번 분기 소매 거래 수익은 130억 달러로, 전분기 대비 179% 증가했습니다. 이는 4분기에 코인베이스가 PEPE 및 WlF와 같은 인기 있는 메모코인을 포함하여 13종의 새로운 자산을 상장한 것과 관련이 있을 수 있습니다. 요컨대, 이러한 노력(시장 조건과 함께)은 MTU의 전분기 대비 24% 증가를 촉진했습니다.

기관 거래 수익

4분기 기관 거래량은 3450억 달러로, 전분기 대비 128% 증가했으며, 이는 미국 현물 시장을 초과하는 성과입니다. 이번 분기 기관 거래 수익은 1.41억 달러로, 전분기 대비 156% 증가했습니다. 4분기 실적은 강력했으며, 거래소와 Prime의 수익이 전분기 대비 크게 증가했습니다. 강력한 시장 조건 외에도 기관 비즈니스도 강력한 성장세를 보였습니다.

기타 거래 수익

4분기의 기타 거래 수익은 6800만 달러로, 전분기 대비 99% 증가했으며, 이는 주로 Base의 정렬기 수익 증가 덕분입니다. 4분기 네트워크 수요 증가와 ETH 가격 상승으로 거래 수량은 계속해서 전분기 대비 증가했으며, 거래당 수익도 더 높아졌습니다. 거래당 평균 비용은 여전히 0.01달러의 목표를 하회하고 있습니다.

구독 및 서비스 수익

2024년 구독 및 서비스 수익은 230억 달러로, 전년 대비 64% 증가했으며, 2021년 강세장 수준에 비해 약 4.5배 높습니다. 2024년의 전년 대비 성장은 주로 블록체인 보상 수익, 스테이블코인 수익 및 코인베이스 원 구독 수익에서 비롯됩니다.

4분기 구독 및 서비스 수익은 64.1억 달러로, 전분기 대비 15% 증가했습니다. 4분기 스테이블코인 수익은 전분기 대비 9% 감소하여 22.6억 달러에 이르렀지만, 연간 기준으로는 31% 증가하여 91억 달러에 달했습니다. 전반적으로 USDC는 2024년 가장 빠르게 성장하는 "주요" 스테이블코인이었습니다. 4분기 스테이블코인 수익의 주된 원인은 USDC 평균 시가총액과 제품 패키지 내 USDC 자산의 대폭 증가입니다.

4분기 블록체인 보상 수익은 21.5억 달러로, 전분기 대비 39% 증가했습니다. 성장은 암호 자산 가격 상승, 평균 프로토콜 보상률 상승(특히 SOL) 및 원주 자산의 지속적인 유입에서 비롯되었습니다.

4분기 이자 및 금융 비용 수익은 6600만 달러로, 전분기 대비 3% 증가했습니다. 성장은 주로 Prime Financing 비즈니스에서 비롯되었으며, 이 비즈니스는 11월 초 미국 대선 이후 대출 잔액이 사상 최고치를 기록했습니다. 대출량 증가의 원인은 ETF 제품과 관련된 무역 금융 활동 증가 및 양자 대출 제품의 사용률 증가입니다. Prime Financing 비용의 증가는 고객 수탁 법정 화폐 잔액 수익의 감소로 일부 상쇄되었습니다. 평균 잔액은 전분기 대비 7% 증가하여 510억 달러에 이르렀지만, 실제 이자율 하락이 이 증가를 상쇄했습니다.

4분기 수탁 수수료 수익은 4300만 달러로, 전분기 대비 36% 증가했습니다. 성장은 암호 자산 가격 상승 및 수탁 수량의 지속적인 증가에서 비롯되었습니다. BTC 유입은 성장의 가장 큰 원동력으로, 코인베이스가 대부분의 ETF의 주요 수탁인 역할을 하며, 다른 고객 활동에도 기인합니다. 또한 4분기의 첫날 출시 계획의 혜택도 받았습니다. 4분기까지 수탁 자산("AUC")은 2200억 달러로, 플랫폼 총 자산의 일부를 차지합니다.

기타 구독 및 서비스 수익은 9100만 달러로, 전분기 대비 56% 증가했습니다. 코인베이스 원은 전분기 대비 증가의 가장 큰 원동력이었습니다.

연간 운영 비용 430억 달러, 거래 및 마케팅 비용 증가

2024년 총 운영 비용은 430억 달러로, 전년 대비 30% 증가하여 100억 달러에 달했습니다. 기술 및 개발, 일반 및 행정, 판매 및 마케팅 비용은 총 25% 증가하여 69.2억 달러에 이릅니다. 성장은 주로 가변 분야 지출의 증가, 특히 USDC 보상 지출 및 마케팅 비용과 더 높은 주식 보상 및 정책 지출 덕분입니다. 암호화폐 홍보를 강화했습니다. 연말에는 3,772명의 정규직 직원이 있었으며, 이는 전년 대비 10% 증가한 수치입니다.

4분기 총 운영 비용은 120억 달러로, 전분기 대비 19% 증가하여 20.2억 달러에 이릅니다. 이는 주로 거래 활동 증가로 인한 거래 비용 증가 때문입니다. 기술 및 개발, 일반 및 행정, 판매 및 마케팅 비용은 총 8400만 달러 증가하여 전분기 대비 10% 증가했습니다. 이는 주로 성과 마케팅 지출, 더 높은 USDC 보상(제품 패키지 내 USDC 자산의 현저한 증가로 인한) 및 정책 관련 지출 덕분입니다.

4분기 거래 비용은 31.7억 달러로, 순이익의 14%를 차지하며, 전분기 대비 85% 증가했습니다. 전분기 대비 증가는 거래량, 블록체인 보상 비용 및 블록체인 거래 비용(주로 BTC 및 ETH)의 증가 덕분입니다.

기술 및 개발 비용은 36.9억 달러로, 전분기 대비 2% 감소했습니다. 감소의 원인은 인력 관련 비용 감소였지만, 전문 서비스 관련 지출 증가가 일부 상쇄되었습니다.

일반 및 행정 비용은 36.3억 달러로, 전분기 대비 10% 증가했습니다. 성장은 고객 지원 투자에 의해 촉진되었으며, 이는 4분기의 강력한 시장 환경과 관련이 있습니다. 법률 관련 비용 및 정책 관련 지출이 증가했습니다.

판매 및 마케팅 비용은 22.6억 달러로, 전분기 대비 37% 증가했습니다. 미국 및 국제에서 사용자 확보 및 수익 성장을 촉진하기 위해 가변 성과 마케팅 지출 및 프로모션 활동을 증가시켰습니다. 제품 패키지 내 USDC 자산 증가로 인해 USDC 보상도 전분기 대비 29% 증가하여 8000만 달러에 달했습니다.

또한 주식 수 측면에서, 코인베이스 4분기 말 완전 희석 주식 수는 2.865억 주입니다. 이 숫자는 2.536억 주의 보통주와 3290만 주의 희석 주식을 포함합니다.

자본 및 유동성 측면에서, 코인베이스 4분기 말 달러 자원은 93억 달러로, 달러 자원은 현금 및 현금 등가물과 USDC(담보로 대출되거나 스테이킹된 달러를 제외한)로 정의됩니다. 달러 자원은 전분기 대비 13% 증가하여 110억 달러에 이릅니다.

올해 Q1에 이미 7.5억 달러 거래 수익 달성, 수익 다각화 지속 추진

보고서에 따르면, 2월 11일 기준으로 코인베이스는 올해 Q1에 약 7.5억 달러의 거래 수익을 발생시켰습니다. 코인베이스는 수익원 다각화를 위해 노력하고 있으며, 더 이상 거래에만 의존하지 않겠다고 밝혔습니다. 지난해 재무 보고서에 따르면, 4분기까지 코인베이스의 거래 수익은 총 수익의 68.5%를 차지하며, 그 대부분이 소매 거래자에게서 발생했습니다.

이번 분기에는 구독 및 서비스 사업(스테이블코인, 스테이킹, 수탁 및 코인베이스 원 제품 포함)의 수익이 6.85억 달러에서 7.65억 달러 사이로 예상됩니다.

코인베이스는 또한 서클이 발행하고 코인베이스와 수익 분배 계약을 체결한 USDC 스테이블코인이 1분기 판매 및 마케팅 비용의 전분기 대비 증가를 촉진할 것이라고 예상하고 있습니다.

코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 재무 보고서 전화 회의에서 "USDC를 첫 번째 스테이블코인으로 만들겠다는 위대한 목표가 있다"고 밝혔습니다.

거래 비용이 순이익의 비율은 중고 수준에 이를 것으로 예상됩니다. 기술 및 개발, 일반 및 행정 지출은 7.5억 달러에서 8억 달러 사이로 예상됩니다. 또한, 급여세는 계절적 요인으로 인해 분기마다 증가할 것으로 예상됩니다. 순이익 성장률은 4분기보다 약간 높을 것으로 예상됩니다.

판매 및 마케팅 비용은 2025년 1분기에 2.35억 달러에서 3.75억 달러 사이로 예상됩니다. 4분기 중반 이후, 미국 및 주요 국제 시장의 새로운 유료 마케팅 채널에서 투자 수익률 기준을 충족하거나 초과하는 마케팅 기회가 크게 증가했습니다. 그럼에도 불구하고 암호화 시장 상황이 지속적으로 변동하기 때문에 1분기 효과 마케팅의 일일 지출 차이는 매우 클 것으로 예상됩니다. 따라서 1분기의 잠재적 결과 범위는 이전 기간보다 훨씬 클 것으로 예상됩니다. 이 범위 내에 있는지는 크게 다음에 달려 있습니다.

• 1분기의 남은 시간 동안 매력적인 효과 마케팅 기회를 계속 볼 수 있는지 여부, 이러한 기회는 역사적으로 시장 변동성과 자산 가격과 밀접하게 관련되어 있습니다.
• 제품 패키지 내 USDC 자산, 이러한 자산은 USDC 보상을 촉진합니다. 참고로, 이는 4분기 판매 및 마케팅 비용의 약 35%를 차지합니다.