【핵심 요약】

• 토큰 분포가 매우 집중됨 ：99.63%의 토큰이 상위 50명의 보유자에 의해 통제됨.
• 변동성이 급격히 증가함 ：최근 BNX 가격이 0.1689에서 $0.9799로 급등하며, 상승폭이 거의 6배에 달함.
• 매도 압력이 감소함 ：상위 보유자들이 약간 유출되며, 매도 압력이 감소하고 있음.
• 브랜드 리뉴얼 ：원래의 BNX는 이제 "Four"로 불리며, 원래의 토큰도 FORM으로 이름이 변경됨. 이는 프로젝트의 새로운 출발점과 잠재력을 암시함.
• four.meme이란 무엇인가? pump.fun과 비교했을 때 성과는 어떤가? BNX에 대한 수요를 증가시킬 것인가?

서론： BNX에서 Four로 ------ 프로젝트의 새로운 장

Binary X는 처음에 분산형 파생상품 거래 시스템이었으나, 현재는 선도적인 GameFi 및 IGO(초기 게임 발행) 플랫폼으로 전환되어 블록체인 게임의 개발자이자 다른 게임 프로젝트에 대한 시작 플랫폼 역할을 하고 있음. 2024년 7월 2일 에 meme 시작 플랫폼 "four.meme"을 인큐베이팅하고 출시하였으며, 커뮤니티 투표 후 2024년 9월 22일 에 "Four"로 이름을 변경하기로 결정함(브랜드와 토큰 이름만 변경, BNX에서 FORM으로, 토큰 공급량은 변하지 않음). CZ의 지원으로 Four.meme은 2월의 가장 두드러진 제품이 되었으며, BNB 체인의 수익이 처음으로 이더리움을 초과하는 데 도움을 주었음. BNX가 Four.meme의 인큐베이터로서, BNX의 토큰 보유자는 BNX를 사용하여 four.meme에서 신규 참여를 할 수 있어 BNX에 긍정적인 피드백을 가져옴. 본 연구 보고서는 BNX 토큰 보유자가 CAKE의 가격 폭등을 재현할 수 있는지, 생태계 영향과 시장 동향에 중점을 두고 탐구하는 것을 목표로 함.

데이터는 주로 Bscscan, Arkham 및 Nansen와 같은 체인 분석 도구에서 수집되었으며, BNX의 잠재적 가격 동향을 분석하는 데 목적이 있음.

데이터 출처: Nansen, 2025.2.15

토큰 현황

BNX는 최근 몇 달 동안 상당한 가격 상승을 경험하였으며, 이는 Four.meme과 BNB 체계에 대한 시장의 광범위한 낙관론을 반영함.

• 역대 최고가(ATH) ：1.84달러
• 역대 최저가(ATL) ：0.143달러
• 현재 가격 ：0.9799달러
• 현재 보유자 수 ：14,025
• 시가총액 ：365,329,906.5달러
• 완전 희석 가치(FDV) ：568,844,840.25달러
• 유통 공급량 ：372,794,101.97 BNX
• 총 공급량 ：569,419,869.415784 BNX
• 지난 3개월의 토큰 성과 ：+580%

출처: Tradingview, 2025.2.13

출시 플랫폼 비교： Four.meme vs. Pump.fun

거래량

• Pump.fun ：데이터에 따르면, 2월 11일부터 2월 13일 사이에 Pump.fun의 거래량이 3.229억 달러에서 2.702억 달러로 감소함.
• Four.meme ：같은 기간 동안 Four.meme의 거래량은 298만 달러에서 1354만 달러로 급증하여 바이낸스 참여에 따른 강력한 자금 이동을 반영함.

이 변화는 Four.meme이 경쟁자에 비해 점점 더 지배적인 위치를 차지하고 있음을 강조하며, 사용자와 자금을 끌어들이는 능력이 매우 두드러짐을 나타냄.

Pump.fun 데이터 출처: Dune , 2025.2.13

Four.meme

데이터 출처:Dappradar, 2025.2.14 데이터 출처: BTX research

pump.fun의 차트는 플랫폼의 일일 거래량을 기록함. 팀의 차트 및 데이터 분석에 따르면, 2월 11일부터 2월 13일 사이에 거래량이 322,909,194.57에서 270,226,360.61로 감소하여 약 52,682,833.96 감소함.

동시에, four.meme의 거래량은 2,985,000에서 13,540,000으로 증가하여 약 10,555,000 증가함. 분명히 CZ의 영향력이 일부 자금을 pump.fun에서 four.meme으로 신속하게 이동시키는 데 기여함.

활성 사용자 및 수익 증가

(1) 활성 사용자 ：Four.meme은 활성 사용자와 신규 사용자 모두에서显著한 성장을 보이며, meme 생태계에서의 강력한 입지를 강화함

Pump.fun

데이터 출처: Dune, 2025.2.14

Four.meme

데이터 출처: Dune, 2025.2.13

위의 그래프에서 pump.fun의 활성 사용자와 신규 사용자 수가 급격히 감소한 반면, four.meme은显著한 성장을 보임. 이는 four.meme이 pump.fun에서 사용자를 성공적으로 끌어들였음을 나타냄.

(2) 수익：Four.meme의 수익이 크게 증가하여 플랫폼에 대한 시장의 긍정적인 인식과 자금 유입의 증가를 반영함.

pump.fun (CebN5WGQ4jvEPvsVU4EoHEpgzq1VV7AbicfhtW4xC9iM)

데이터 출처: Dune

데이터 출처:Dune, 2025.2.15

Four.meme

데이터 출처: Defilama, 2025.2.15

위의 그래프에서 four의 수익이 갑작스러운 급증을 경험한 반면, pump.fun은 더 안정적인 현금 흐름을 보임. 이는 BNB 체인의 전환점이 될 수 있을지, four.meme이 이러한 수익을 유지할 수 있을지는 시간만이 증명할 수 있음.

배포 메커니즘 및 기술 설계 비교

Pump.fun의 배포 프로세스

1. 토큰 생성 ：사용자가 0.02 SOL (약 3달러)를 지불하여 토큰을 생성하고, 이름, 기호, 설명을 입력하고 이미지를 업로드함.
2. 바인딩 곡선 가격 책정 ：고정 곱 공식(x * y = k) 을 사용하여 초기 가상 풀에는 30 SOL과 10.73억 토큰이 포함됨. 토큰 총 공급량은 10억으로 고정되며, 정밀도는 6임.
3. 자동화된 유동성 관리 ：토큰 시가총액이 69,000달러에 도달하면 플랫폼이 자동으로 토큰을 소각하고 유동성을 Raydium에 주입하며, 6 SOL의 상장 수수료를 징수함.

Four.meme의 배포 프로세스

1. 토큰 생성 ：비용은 0.005 BNB (약 2.85달러)이며, 사용자는 토큰 이름, 설명 및 선택적 매개변수(구매 제한 또는 타이머 시작 등)를 설정해야 함.
2. 단계별 거래：

• 1단계 ：사용자가 토큰 매개변수를 사용자 정의한 후, 플랫폼은 스마트 계약을 통해 체인 상 배포를 완료하고 초기 유동성을 설정하며, 계약의 제어권은 플랫폼에 귀속되어 악의적인 조작을 방지함.
• 2단계 ：토큰은 내부에서 전송 기능이 제한되며, 플랫폼 내에서만 매매가 가능하고, 토큰 시가총액이 24 BNB에 도달하면 자동으로 DEX로 이전됨.
• 3단계 ：토큰 시가총액이 24 BNB(약 13,680달러)에 도달하면, 토큰은 PancakeSwap으로 이전되어 23.5 BNB와 2억 토큰이 유동성으로 주입됨.

수수료 구조 및 경제 모델 비교

데이터 출처: BTX research

프로젝트 자금 조달 현황

데이터 출처: BTX research

체인 분석

상위 보유자 잔액

보유자 구성

데이터 출처: Nansen, 2025.2.14

토큰 분배

데이터 출처: BTX research

토큰 잠금 해제 진행 상황：유통 공급량의 64.44%가 잠금 해제되었으며, 35.56%가 잠금 해제됨.

데이터 출처: Coinmarketcap

BNX 순 유입

• 유통 공급량：569,419,869.415784 BNX
• 최대 공급량：580,000,000 BNX
• 보유자 수：14,025

한 달 내 CEX 및 DEX의 자금 흐름

그래프는 DEX와 CEX 거래소의 순 자금 흐름을 보여줌. 월간 데이터에 따르면, BNX는 CEX에서의 성과와 가격 추세가 그래프와 같이 나타나며, CEX의 순 유입이 순 유출보다 훨씬 높아 투자자들이 BNX에 대해 낙관적인 태도를 가지고 있음을 나타냄. DEX의 경우, 순 유출이 순 유입보다 낮아 가격 상승을 더욱 촉진함.

주소 추적

데이터 출처:Nansen, 2025.2.13

상위 보유자의 주간 순 유동

데이터 출처:Arkham, 2025.2.13

데이터 출처: Arkham, 2025.2.13

총 유입：

• 160,300,273.18 BNX
• 86,420,000 USD

총 유출：

• 166,187,416.45 BNX
• 91,030,000 USD

순 유동：

• (5,887,143.27000004 BNX )，총 공급량의 1.03%에 해당함.

상위 보유자의 24시간 순 유동

데이터 출처:Arkham, 2025.2.13

데이터 출처: Arkham, 2025.2.13

총 유입：

• 14,233,084.46 BNX
• 12,841,220 USD

총 유출：

• 14,637,457.66 BNX
• 13,333,630 USD

순 유동：

• (404,373.200000001 BNX )，유통 공급량의 0.07%에 해당함.

BNB 체인 최근 활동

• BNB 체인 스마트 체인의 일일 거래 그래프(가정: 거래량 증가가 가격 변동과 자금 흐름을 더욱 격렬하게 만든다는 가정).

*

• 6개월 내 단일 최고 거래량：5,863,901

• 6개월 내 단일 최저 거래량：2,609,499
  출처:bscscan, 2025.2.13

• 활성 BEP-20 주소 （가정: 활성 주소의 증가는 일반적으로 $BNB 가격 상승과 동반됨）

• 6개월 내 활성 주소 최고치：2,781,351

• 6개월 내 활성 주소 최저치：909,141

출처: bscscan, 2025.2.13

• BNB 일일 가격

출처: bscscan, 2025.2.13

• 일일 활성 사용자 수

출처: Dune, 2025.2.13

분석 및 발견

체인 상의 토큰 전송 및 지갑 잔액 분석을 통해 BNX는 매주 순 유출이 총 공급량의 1.07%를 차지하고 있음을 보여줌. 일일 데이터에 따르면, 순 유출은 총 공급량의 0.07%를 차지함. 데이터는 매도 압력이 상대적으로 온화하며, 상위 보유자의 변화가 극히 미미함을 나타냄. 이는 프로젝트의 주요 이해관계자들이 일정한 안정성과 신뢰를 가지고 있음을 나타내며, 이는 BNX의 미래 성과에 긍정적인 영향을 미칠 수 있음. 현재 BNB 체인의 활동과 결합하여, BNX는 더 높은 가격을迎할 가능성이 있음.

체인 분석은 거시적 관점에서 시작되며, 즉 BNB 체인으로부터. 스마트 체인의 일일 거래량과 일일 활성 주소를 보면, 정 기울기는 최근 사용자 증가를 나타내지만, 활성 사용자는显著한 증가를 보이지 않음. 이는 four.meme이 일정한 매력을 가지고 있지만, BNB 체인의 현상에 영향을 미치기에는 부족함을 의미함. 다른 그래프를 보면, four.meme은 실제로 생태계에 새로운 자금을 끌어들이고 있음을 보여줌. 위의 데이터는 BNX의 주간 및 일일 범위 내의 순 자본 흐름 상황을 보여줌. 주간 범위 내에서 순 유출은 5,887,143.27000004 BNX이며, 24시간 내 순 유출은 404,373.200000001 BNX임. 매도 압력은 매우 온화함.

결론

BNX의 이름 변경과 Four.meme의 부상은 투자자에게 기회와 위험을 가져옴. 프로젝트가 지속적인 성장 잠재력을 보여주지만, 토큰 분포의 집중과 대 보유자의 영향은 여전히 주의해야 할 주요 위험임. 투자자는 신중하게 행동해야 하지만, Four.meme이 시장 영향력 상승으로 인해 잠재적인 상승 공간을 고려할 수 있음.

위험 선언

시스템적 위험

• 시장 변동 위험 ：암호화폐 가격은 단기적으로 극단적인 변동을 경험할 수 있으며, 투자 가치가 크게 상승하거나 하락할 수 있음.
• 기술적 위험 ：블록체인 기술과 스마트 계약은 결함이 있거나 공격을 받을 수 있으며, 자산 손실을 초래할 수 있음.
• 규제 위험 ：각국의 암호화폐 규제 정책이 변경될 수 있으며, 이는 시장 환경과 투자 합법성에 영향을 미칠 수 있음(예: 한국은 P2E 게임을 영구적으로 금지함).

특수 위험

• BNX 토큰의 높은 집중 ，99.63%의 유통 공급량이 상위 50명의 보유자에 의해 통제되고 있어 잠재적 위험을 초래함. 특히 바이낸스가 약 44%의 총 공급량을 보유하고 있다는 점은 이들 대 보유자가 포지션을 청산하기로 결정할 경우 시장이 큰 가격 변동에 직면할 수 있음을 의미함.
• 프로젝트 위험 ：프로젝트 팀이 약속한 기술적 또는 상업적 목표를 달성하지 못할 경우, 토큰 가치가 하락하거나 심지어 제로가 될 수 있음.