Crypto의 “마케팅 미학”

저자: YBB Capital 연구원 Zeke

1. 유명인 코인, 탄생에서 마케팅까지

워렌 버핏은 23년간의 노력을 통해 고인의 아내 수잔 버핏의 자선 유지를 이어오며, 상업 엘리트들의 지지를 글로벌 주목을 받는 "시간 경매"로 전환시켜 인류 자선 역사상 가장 상징적인 "비싼 점심" 모델을 창조했습니다.

유명인의 시간 화폐화는 사실 Web3에서도 드물지 않습니다. 고대의 Time New Bank에서부터 후来的 Friend.tech까지, SocialFi의 길은 7, 8년 이상 탐색되어 왔지만, 대부분의 경우 큰 소음이 없거나 심지어 비가 오지 않는 경우가 많습니다. 결국, 체인 세계에서 투기 거래의 중요성은 Token을 매개로 한 "취약한 사회적 관계"보다 더 큽니다. 대부분의 사용자들이 진정으로 관심을 가지는 것은 유명인이 공유하는 독점적인 통찰력이 아니라, 유명인의 "양과 가격"에 집중합니다. 반대로, 최상위 유명인에게 SocialFi 플랫폼은 수익이 너무 적고 복잡하여, KOL에게는 본래 희소한 영향력이 가격 투명성과 사용자 수가 적은 SocialFi 플랫폼에서 오히려 어색하고 어리석게 보입니다.

침체가 부족한 SocialFi의 길은 당분간 통하지 않을 것이므로, Web3에서 유명인 가치의 변환 경로는 먼저 분화되고, 과도기를 거쳐 진화해야 합니다. 유료 구독 커뮤니티, 블루 체크 마크가 있는 X 계정, 이러한 침체가 있는 Web2 조합이 현재 KOL이 필요로 하는 것입니다. 그러나 최상위 유명인의 가치 전환 경로는 항상 순탄하지 않았습니다. 마치 수천만 개의 상품이 처분을 기다리는 대기업처럼, To B는 비효율적이고, To C는 매개체가 없습니다.

시간의 화폐화에서 영향력의 화폐화로의 전환은 경로 탐색에서 비교적 성공적인 첫 걸음이며, NFT는 오랫동안 이 매개체 역할을 해왔습니다. 그러나 NFT는 희소성, 고정 가격 판매, 유동성 부족의 특성을 강조하기 때문에 매도자와 매수자 모두를 만족시키지 못합니다. 이러한 형태의 기념품 판매 방식은 BTC 생태계가 침체된 이후 실패로 돌아갔습니다.

유명인의 가치는 새로운 매개체가 필요합니다. 그 답은 이미 일론 머스크와 도지의 이야기 속에 숨겨져 있지만, 이 일은 여전히 몇 가지 기회를 필요로 합니다. 지난해 Pump.fun의 발행 열풍이 암호화폐 시장을 휩쓸었고, 미국 대통령 선거와 함께 Meme 열풍이 일어났습니다. 이 시기에 다양한 민간 발행 대통령 코인이 등장했습니다. 초고속 상승과 열기는 암호화폐 시장의 몇몇 배후 조종자들에게 기회를 감지하게 했고, 계약 체결이나 유도 방식으로 진정한 유명인에게 발행을 하도록 했으며, 나머지 부분은 그들이 조작하게 했습니다. 이는 MCN 기관과 인플루언서의 협력 모델과 비슷하게 들리지만, 실제 상황은 매우 폭력적이었습니다. 케이틀린 제너(미국 올림픽 10종 경기 챔피언, 트럼프의 열렬한 팬 중 한 명)의 JENNER에서부터 미라이 대통령의 LIBRA까지. 하나의 트윗으로 시작해, 수직으로 하락하는 K선으로 끝났습니다. 전체 과정은 길면 수일, 짧으면 몇 시간 내에 수확이 완료되었습니다. 그 후 대본은 종종 소셜 미디어의 대형 계정이 긴급 "조사"를 시작하고, 발행 팀이 서로 책임을 전가하며, 결국 아무것도 이루어지지 않고 유명인 코인의 개념이 이 혼란 속에서 탄생했습니다.

어쨌든 이 경로는 확실히 매우 명확해졌습니다. 초기 효과만 보면 Meme이라는 낮은 진입 장벽의 유통 채널은 완벽하다고 할 수 있습니다. 그러나 내재적 가치가 부족한 유명인 Meme은 열기가 사라지고 PvP가 끝난 후에는 어디로 가야 할까요? 문제는 매개체에서 지속성으로 이동했습니다. AI 에이전트는 인간의 미래를 이야기할 수 있고, RWA는 100조 달러의 경로를 설명할 수 있지만, 유명인 코인은 어떤 이야기를 할 수 있을까요?

트럼프가 제시한 답변은 진부합니다. 그는 TRUMP의 상위 220명의 보유자에게 "대통령 시간"을 제공하고, 상위 25명의 보유자는 다음 날 백악관 특별 VIP 투어에 초대받을 수 있다고 합니다. 유명인 코인의 가치 지지는 다시 "시간"으로 돌아갔습니다. 제 생각에 이 제안은 토큰 잠금 해제의 단기적인 문제를 해결할 수 있지만, 토큰 가격의 장기적인 성장을 지탱할 수는 없습니다.

충분히 좋은 Meme은 감정과 서사를 강조해야 하며, 권한을 부여하는 것이 아닙니다. 유명인 코인의 가치는 유명인의 통찰력과 시간이 아니라, 유명인의 이야기와 그 뒤에 있는 감정입니다. 트럼프의 만찬 초대는 오히려 초고가의 소셜 토큰을 판매하는 것처럼 보이며, 대통령 시간이 끝나면 모든 것이 사라질 것입니다. TRUMP를 잘 마케팅하는 방법은 트럼프 뒤의 암호화 팀이 도지 장관에게 잘 배워야 할 것입니다. 도지는 일론 머스크와 스페이스X, 테슬라를 묶고 있습니다. "To The Moon"은 지금도 암호화폐 사용자들의 마음에 새겨진 슬로건이며, 국민의 화폐는 보유자에게 1Doge=1U를 믿게 하며, 전통 금융에 도전하는 것은 암호화폐의 유전자와 일치합니다. 사실, 모든 점은 일론 머스크가 자신의 힘으로 대중에게 감정을 판매하는 것입니다. 이러한 이야기의 대부분은 아직 실현되지 않았습니다. 유명인 코인의 마케팅은 탐색해야 할 길이 멀고, 개인의 영향력의 Meme화는 단순히 하나의 트윗이나 한 번의 호재로 그치지 않아야 합니다. 암호화폐 시장에서 돈을 버는 것은 나쁘지 않지만, 적어도 암호화폐 시장을 이해해야 합니다.

2. 악성 드래곤

Blur 프로젝트는 이제 거의 언급되지 않습니다. 마지막으로 언급한 것은 Blast가 포인트 시스템을 시작할 때였습니다.

NFT의 서사가 사라지면서 많은 이야기가 과거가 되었지만, Pacman이 이 시장에 남긴 흔적은 사라지지 않을 것입니다. Blur는 당시 OpenSea를 처치하기 위해 "포인트 + 수수료 없음, 로열티 + 사회적 분열"의 세 가지 조합으로 농촌이 도시를 포위하는 PDD식 전술을 사용했습니다. 에어드랍 당일, 트위터를 가득 채운 주황색 로고는 어떤 NFT 플레이어도 잊지 못할 것입니다. 마케팅 관점에서 보면, Blur의 세 가지 조합은 무적입니다. 그것은 다른 NFT 플랫폼이 상상도 하지 못했던 경쟁자를 이겼을 뿐만 아니라, NFT를 한 번도 해본 적 없는 많은 사용자들을 점수 올리기 대열에 끌어들였습니다. 몇 개월 만에 여러 기록을 깨뜨렸습니다. Blur 이후 거의 모든 Web3 프로젝트는 이 마케팅 템플릿을 성경처럼 여겼습니다.

그 당시 OpenSea에 지친 NFT 플레이어들은 환호했지만, Blur는 결국 드래곤으로 변했습니다. 먼저 작은 부분에서, Airdrop3는 제가 Web3의 인센티브 활동에 대한 혐오감을 느낀 첫 번째 경험이었습니다. Blur는 자폭식 전술을 사용하여 TVL과 거래량을 확보했습니다. 전체 활동이 시작될 때 저는 NFT가 죽음을 가속화할 것이라고 말했습니다. Bid For Airdrop 메커니즘은 사용자가 주문을 걸도록 유도하지만 실제 구매는 하지 않게 하여 가짜 수요와 가격의 나선형 하락을 초래했습니다. 이 메커니즘은 진정한 구매자가 아닌 차익 거래자를 끌어들였고, Blur의 토큰 가치가 무너지면 모든 블루칩이 함께 묻히게 됩니다. 이후 NFT의 죽음은 제 관점에서 보면 Blur의 Bid 인센티브가 시작이었고, Azuki의 Elementals 시리즈 출시는 마무리였습니다. 물론, 더 많은 것은 NFT가 여전히 적절한 경로를 찾지 못했기 때문입니다(푸지(Pudgy)는 제외).

그 후 Pacman은 NFT 대출 프로토콜 Blend와 이더리움 Layer2 Blast를 차례로 출시했습니다. 이 두 프로토콜의 전술은 기본적으로 Blur의 기본 전략을 이어갔습니다. Blend는 대출 포인트 보상 메커니즘을 사용하여 사용자가 NFT를 담보로 대출에 참여하면 에어드랍 포인트를 받을 수 있도록 하여 "거래가 곧 채굴"이라는 논리를 이어갔습니다. Blast는 "예치 포인트 + 초대 포인트" 모델을 채택하여 사용자가 ETH 또는 스테이블 코인을 스테이킹하면 Blast의 원주율 수익과 에어드랍 포인트를 얻을 수 있습니다. 전자의 수익 논리는 대출 이자, 청산 차익 거래 등 대출 시장에서 일반적인 수익 방식에 의존합니다. 후자는 ETH를 Lido와 같은 DeFi 프로토콜에 넣어 스테이킹하여 수익을 실현합니다. Pacman은 세 가지 중 잠금된 ETH를 통해 자가 순환 암호화 은행을 구축했지만, 사용자에게 반환되는 수익은 불균형적입니다. Blur의 초기 수익은 꽤 좋았지만, 이후 프로젝트의 인센티브 활동은 기본적으로 에어드랍 시대의 종말을 알렸습니다. 중앙 집중화된 포인트는 모든 인센티브를 암상자로 만들고, 규칙은 자의적으로 정해지며, 포인트 자발적인 방식은 사용자에게 비난받았습니다.

포인트 제도는 또 어떤 결과를 초래했을까요? 첫째는 가짜 번영입니다. 보상이 시각화되면 사용자는 자산을 다양한 프로토콜에 잠금하여 프로젝트 토큰을 얻으려 합니다. 프로젝트 측은 이러한 가짜 사용자 데이터와 초고 TVL을 가지고 자금을 조달하고, VC는 데이터로 가치를 측정하는 데 익숙해져 큰 손실을 입습니다. 두 번째는 혁신의 저해입니다. 프로젝트가 잘 되기보다 활동이 잘 되는 것이 더 중요해지고, 진정한 기술을 가진 프로젝트가 묻히게 됩니다. 세 번째는 유동성의 단절입니다. 진정한 가치 있는 자산이 다양한 프로토콜에 잠금되어 이 게임에서 손해를 보지 않으려 합니다. 네 번째이자 가장 중요한 점은, 포인트 제도가 도입되면 발행이 명백해지고, 많은 스튜디오와 소액 투자자, 고래들이 작은 케이크를 차지하기 위해 몰려듭니다. 수량을 겨루거나 자금을 겨루어야 하며, 소액 투자자에게는 가스 비용을 보충하기 어려울 정도로 분배가 적은 경우도 발생합니다. 에어드랍 시대는 이렇게 진정으로 끝났습니다.

현재 Web3에서 포인트 제도는 여전히 주류 모델입니다. "포인트 채굴"은 투기 문화를 만연하게 하고, 포인트 마켓은 이러한 현상을 더욱 확대했습니다. 에어드랍의 인센티브는 초기 사용자와 커뮤니티의 본질을 변질시켰습니다. 몇 년 전 Uni가 시작한 에어드랍 시대는 본래 좋은 의도였으며, DeFi 여름을 촉진하고 진정한 사용자 유지 및 성장을 실현했습니다. 그러나 이 시대에 프로젝트가 런칭할 때마다 자금의 대철수와 "유령 도시"가 나타날 것을 의미하며, 프로젝트가 이러한 모델을 취소하면 더욱 수동적인 상황에 빠지게 됩니다. 이중의 딜레마 속에서 사용자는 새로운 서식지를 찾아야 합니다.

3. 공공 체인

이더리움은 원시 시대에 기술 경로에 의존하여 발전하고 탈중앙화를 고수함으로써 나중에 이렇게 광범위한 생태계를 형성했습니다. 그러나 성공의 경로는 각 시대마다 다릅니다. 만약 10년 전으로 돌아간다면, 누가 텐센트가 단기 비디오 플랫폼을 복제할 수 없을 것이라고 생각했겠습니까? 그리고 타오바오가 결국 사용자 인터페이스가 모두 잘린 전자상거래에 의해 퇴출될 것이라고 누가 상상했겠습니까? 마찬가지로 2년 전, 저는 솔라나가 정말로 거대한 코끼리를 넘어설 것이라고 상상할 수 없었습니다. 그러나 사실은 그렇습니다. 이 애플리케이션 레이어가 정체된 시대에서 마케팅과 실용성이 기술 신념보다 더 중요합니다.

이틀 전 EF는 이더리움의 미래 비전과 재단 관리 구조를 재확인하는 세 편의 기사를 발표했습니다. 드러난 핵심 정보는 사실 복잡하지 않습니다. 첫째, EF의 권한 분산, 필요할 때 전략적으로 프로젝트에 개입하고, 필요하지 않을 때는 자발적으로 퇴장합니다. 둘째, EF의 리더십 재구성을 통해 실행 효율성을 높이고 커뮤니티와의 소통을 강화합니다. 셋째, 분형 확장의 기술 경로를 유지하며, RISC-V를 EVM의 대안으로 탐색하고 있습니다. 전체적으로는 다소 정통한 느낌이 있지만, EF는 확실히 오만한 태도를 내려놓았습니다.

하지만 이더리움의 진정한 문제는 이것뿐인가요? 저는 관련이 있지만 절대적이지 않다고 말할 수 있습니다. 위의 변화는 주로 사용자들이 EF에 대한 불만을 느끼고, 세속에 융화되기를 원하지 않는 것이 이더리움의 병폐입니다. 이 사람은 자연히 비탈릭입니다. Meme을 이해하지 않거나 이해하고 싶지 않은 것은 잘못이 아니지만, 문제는 비탈릭이 여전히 이더리움에 절대적인 리더십을 행사하고 있다는 것입니다. 시가 총액 2200억 달러의 프로젝트가 다소 고집스럽고 이상적인 청년이 주도하고 있으며, 이 사람이 현재 업계의 주류 문화를 받아들이고 싶지 않다면, 이때의 고독은 필연적일 수밖에 없습니다. 그러나 다행히도 고립된 Layer2 중 Base와 같은 불꽃이 솔라나와 경쟁할 수 있습니다. 제가 EF의 일원이라면 CB에 외부 지원을 요청할 것입니다.

음모론의 관점에서 BNB를 바라보면, 적어도 CZ라는 Meme을 이해하지 못하는 리더는 이러한 개념을 받아들이기 위해 최선을 다하고 있습니다. 출소 후 이 시기에 DeSci와 같은 한때 뜨거운 경로를 이끌어냈지만, 서구의 기본 기반이 부족하여 BNB의 매번 번영이 다소 짧게 느껴집니다.

솔라나의 승리는 더 낮은 자세에 있습니다. SBF의 폭락 이후의 솔라나는 부모의 보호를 잃은 아이와 다를 바 없습니다. 이더리움이라는 거대한 존재를 마주하며, 모든 기회를 잡아야 합니다. Silly Dragon이라는 촉매제에서 시작하여, 이후 다양한 슈퍼 Meme, Dapp, PayFi로 이어집니다. 우리는 과거에 솔라나를 단일 체인이라고 조롱했지만, 생태계에 대한 포용과 지원을 보면, 오히려 더 탈중앙화된 것처럼 보입니다.

Pump.fun이 솔라나를 되살린 것이 아니라, Pump.fun은 오히려 솔라나라는 토양에서 태어날 수 있었습니다. 이는 몇 년 전 Uni와 이더리움의 유사한 점이 있습니다. 비기술 사용자의 첫 번째 체인은 솔라나 마케팅의 핵심 개념입니다. 평민, 사용하기 쉬움, 효율성. 암호화폐가 서구 대중 사용자에게 다가가는 오늘날, 실용주의가 최우선이며, 평민 만세입니다. 솔라나는 확실히 첫 번째 체인이 될 적합합니다.

결론

마케팅에 관한 이야기는 여기서 NFT와 GameFi를 생략하겠습니다. 만약 미래에 두 가지가 다시 부흥할 수 있다면, 저는 아마도 보충할 것입니다. 암호화폐 세계의 서사는 항상 기술 이상주의와 인간의 탐욕 사이의 갈등 속에서 진화해왔습니다. 토큰의 상승, 프로젝트의 번영, 공공 체인의 부흥은 본질적으로 성공적인 마케팅에서 시작됩니다. 과거에는 기술 서사를 듣고, 이제는 세속에 융화되어야 합니다.