Movement 토큰 폭락 배경: 비밀 계약과 양면 시장 조성

원문 저자: Sam Kessler, Coindesk

원문 제목: Movement의 토큰 덤프 스캔들 내부: 비밀 계약, 그림자 고문 및 숨겨진 중개인

번역: Scof, ChainCatcher

사건 요점:

• Movement Labs는 완전히 알지 못한 채로 시장 조성 계약에 서명하도록 잘못 유도되었는지 조사하고 있다. 이 계약은 6600만 개의 MOVE 토큰의 통제권을 신원이 불명확한 중개인에게 넘겨주었고, 이로 인해 토큰이 상장된 직후 3800만 달러 규모의 대규모 매도가 발생했다.
• 내부 계약서에 따르면, 거의 디지털 흔적이 없는 회사 Rentech가 거래 양측에 동시에 등장했다: 한편으로는 Web3Port의 자회사로, 다른 한편으로는 Movement 재단의 대리인으로 나타나 "자기 거래" 행위에 대한 의문을 불러일으켰다.
• Movement 재단 내부 관계자는 처음에 이 거래에 대해 경고하며 "그들이 본 것 중 최악의 계약일 수 있다"고 주장했다; 전문가들은 이 계약이 구조적으로 토큰 가격을 인위적으로 끌어올린 후, 토큰을 소액 투자자에게 쏟아붓도록 유도할 수 있다고 지적했다.
• 이 사건은 Movement 고위 경영진 간의 심각한 분열을 드러냈다: 경영진, 법률 고문 및 프로젝트 고문 등은 내부 반대에도 불구하고 이 거래를 추진했으며, 현재 그들의 행동은 전면적인 조사를 받고 있다.

본래 MOVE 암호화폐의 상장을 촉진하기 위해 설계된 금융 계약이 결국 토큰 매도 스캔들로 변모했으며, 이는 Binance의 거래 금지 조치를 초래하고 팀 내부의 격렬한 분쟁을 일으켰다.

CoinDesk가 입수한 계약 문서는 이 위기의 핵심을 드러내며, 사건이 어떻게 통제 불능으로 치닫게 되었는지를 설명한다.

CoinDesk가 검토한 내부 문서에 따르면, 블록체인 프로젝트 Movement------즉 MOVE 암호화폐의 개발자------는 완전히 알지 못한 채 금융 계약에 서명하도록 유도되었는지를 조사하고 있다. 이 계약은 특정 단일 실체에게 MOVE 토큰 시장에 대한 비정상적으로 집중된 통제권을 부여했다.

이 계약으로 인해 MOVE 토큰이 12월 9일 거래소에 처음 상장된 다음 날, 6600만 개의 토큰이 신속하게 시장에 쏟아져 나와 가격 폭락을 초래했으며, "내부 거래"에 대한 강한 의문을 불러일으켰다. 주목할 점은 이 프로젝트가 트럼프가 지지하는 암호화 위험 투자 플랫폼 World Liberty Financial의 지지를 받았다는 것이다.

Movement Labs 공동 창립자 쿠퍼 스캔론(Cooper Scanlon)은 4월 21일의 Slack 직원 메시지에서 회사가 원래 시장 조성자 Web3Port에 할당된 5% 이상의 MOVE 토큰이 Rentech라는 중개인을 통해 이전된 이유를 조사하고 있다고 밝혔다. 그는 "재단은 원래 Rentech가 Web3Port의 자회사라고 생각하도록 유도되었지만, 사실은 분명히 그렇지 않았다"고 지적했다. Rentech는 어떤 허위 진술이나 오도 행위도 없다고 부인했다.

Movement 공동 창립자 Cooper Scanlon의 Slack 메시지. Rentech는 "Rentek"으로 잘못 표기되었다. (CoinDesk에서 입수)

Movement 재단의 내부 메모에 따르면, Movement와 Rentech가 체결한 계약은 실제로 단일 거래 상대방에게 약 절반의 공개 유통 MOVE 토큰을 대여했다. 이로 인해 해당 실체는 아직 초기 단계에 있는 토큰에 대해 비정상적으로 큰 통제권을 가지게 되었다. 여러 전문가들은 CoinDesk에 이와 같은 배치가 매우 이례적이라고 말했다.

더욱 우려스러운 것은, CoinDesk가 입수한 계약 버전에는 "토큰 가격을 완전히 희석된 가치가 50억 달러를 초과하도록 유도한 후, 토큰을 소액 투자자에게 쏟아붓고 비율에 따라 이익을 나누는" 인센티브 메커니즘이 포함되어 있다는 것이다. 경력 있는 암호 프로젝트 창립자 자키 마니안(Zaki Manian)은 문서를 검토한 후 "이런 식의 계약에 참여하는 것조차 미친 짓이다"라고 단언했다.

시장 조성자는 원래 새로 발행된 토큰에 유동성을 제공하기 위해 고용되며, 일반적으로 토큰 발행자가 빌려준 자금을 거래소에서 매매하여 가격을 안정시키는 역할을 한다. 그러나 이러한 역할은 내부자가 시장을 조용히 조작하고 대량의 토큰을 현금화할 수 있게 하여 외부의 즉각적인 경계를 일으키지 않도록 악용될 수 있다.

CoinDesk가 입수한 일련의 계약 문서는 암호 산업에서 규제가 약하고 법적 구조가 불투명한 회색 지대를 드러낸다------이러한 허점은 종종 대중을 대상으로 하는 프로젝트를 소수의 개인 이익 도구로 전환할 수 있다.

시장 조성 메커니즘이 악용된다는 소문은 암호圈에서 흔히 들리지만, 그 뒤에 있는 구체적인 세부 사항은 공개되는 경우가 드물다.

이번 CoinDesk가 검토한 시장 조성 계약은 Rentech가 Movement 재단과 체결한 계약에서 Movement 재단의 대리인과 Web3Port 자회사의 신분으로 동시에 등장하는 것을 보여준다------이러한 "이중 신분"의 배치는 이론적으로 조항을 주도하고 이익을 얻을 수 있는 능력을 부여한다.

결국 Movement와 Rentech의 협력으로 인해 중국 금융 회사 Web3Port와 연관된 지갑은 MOVE 토큰이 거래소에 상장된 다음 날, 3800만 달러 상당의 MOVE 토큰을 신속하게 매도했다. Web3Port는 MyShell, GoPlus Security 및 트럼프가 지지하는 World Liberty Financial과 같은 프로젝트와 협력했다고 주장한다.

부적절한 행위로 인해 거래소 Binance는 해당 시장 조성 계정을 차단했으며, Movement는 토큰 매입 계획을 시작할 것이라고 발표했다.

스타트업의 주식 옵션 메커니즘과 유사하게, 암호 프로젝트의 토큰은 일반적으로 내부자가 프로젝트 초기 거래 단계에서 대량의 토큰을 매도하는 것을 방지하기 위해 잠금 기간이 설정되어 있다.

그러나 Binance의 차단 결정은 Movement에 대한 시장의 의문을 불러일으켰다------외부에서는 프로젝트 측이 Web3Port와 어떤 사전 해제 계약을 체결했을 가능성이 높다고 보았지만, Movement는 이를 부인했다.

서로 비난하기

Movement는 최근 몇 년간 주목받는 암호 프로젝트 중 하나로, Facebook이 출시한 Move 프로그래밍 언어를 기반으로 이더리움의 확장성을 향상시키기 위해 설계된 차세대 Layer 2 블록체인으로 자리 잡고 있다.

이 프로젝트는 22세의 두 젊은이 Rushi Manche와 Cooper Scanlon에 의해 설립되었으며, 3800만 달러의 자금을 성공적으로 조달하여 World Liberty Financial의 투자 포트폴리오에 포함되었고, 소셜 미디어에서 광범위한 관심을 불러일으켰다.

로이터에 따르면, Movement Labs는 올해 1월 1억 달러의 자금 조달을 완료할 가까운 시점에 있었으며, 그 가치는 30억 달러에 이를 것으로 예상되었다.

CoinDesk는 Movement 내부 운영에 정통한 10명 이상의 관계자(대부분 보복을 피하기 위해 익명을 요구함)와 인터뷰를 진행했으며, 이들 사이에서 Rentech 거래를 주도한 주체에 대한 여러 상반된 주장이 있었다------업계 전문가들은 이 배치가 매우 이례적이라고 일반적으로 인식하고 있다.

Rentech의 책임자 갈렌 로우쿤(Galen Law-Kun)은 재단이 계약 체결 과정에서 잘못 유도되었다는 주장을 부인하며, Rentech의 전체 구조가 Movement 재단의 총 법률 고문 YK Pek의 충분한 협조 하에 구축되었다고 주장했다.

그러나 CoinDesk가 검토한 내부 이메일 및 기타 통신 기록에 따르면, Pek은 Rentech의 설립에 참여하지 않았으며, 처음에는 이 거래에 강력히 반대했다고 한다.

Movement Labs 공동 창립자 Scanlon은 직원들에게 보낸 메시지에서 Movement가 "이 사건의 피해자"라고 밝혔다.

네 명의 관계자에 따르면, Movement는 현재 공동 창립자 Rushi Manche의 관련 책임을 조사하고 있으며------그가 처음으로 Rentech 거래를 팀에 전달하고 내부에서 이 계획을 추진한 장본인이다; 또한 비공식 고문 Sam Thapaliya도 조사 범위에 포함되었으며, 그는 Law-Kun의 비즈니스 파트너이기도 하다.

Web3Port는 여러 차례의 댓글 요청에 응답하지 않았다.

"내가 본 것 중 최악의 계약일 수 있다"

Movement는 처음에 Rentech와의 고위험 시장 조성 계약을 거부했지만, 결국 여전히 비슷한 내용의 수정된 버전을 서명하게 되었다. 이는 전혀 기록이 없는 중개인이 제공한 보증에만 의존하고 있다.

규제가 극히 느슨한 암호 산업에서, 프로젝트 측은 운영 구조를 비영리 성격의 재단과 영리적인 개발 회사로 나누는 경우가 많다. 개발자는(여기서는 Movement Labs) 기술 구축을 담당하고, 재단은 토큰 및 커뮤니티 자원을 관리한다.

이 둘은 이론적으로 독립성을 유지해야 하며, 증권 규제 위험을 회피해야 한다. 그러나 CoinDesk가 검토한 내부 통신 기록에 따르면, Movement Labs의 직원 Rushi Manche는 비영리 Movement 재단에서도 주도적인 역할을 하고 있는 것으로 보인다.

Movement의 공동 창립자 Rushi Manche가 첫 번째 Rentech 계약을 Movement 생태계의 한 직원에게 전달했다. (CoinDesk에서 입수)

2025년 3월 28일, Manche는 Telegram에서 시장 조성 계약 초안을 재단에 보내며 신속한 서명을 요청했다.

2025년 11월 27일: Rentech가 Movement에 시장 조성 계약 초안을 제안했다. 계약에서 Rentech는 차입자, Movement는 대출자였다. 이 계약은 최종적으로 서명되지 않았다. 개인정보 보호를 위해 CoinDesk는 공개된 문서에서 일부 개인 이름을 숨겼으며, 일부 이름은 원본 문서에서 이미 가려져 있었다.

이 초안은 Rentech(완전히 디지털 흔적이 없는 회사)에 최대 5%의 MOVE 토큰을 대여하는 것을 제안했다.

재단의 법률 고문 Pek은 이메일에서 이 계약이 "내가 본 것 중 최악의 계약일 수 있다"고 지적했다. 다른 메모에서 그는 이 조치가 MOVE 시장의 주도권을 신원이 불명확한 외부 실체에게 넘겨줄 것이라고 경고했다. 재단의 영국령 버진 제도 이사 Marc Piano도 이 계약에 서명하기를 거부했다.

Movement 재단 총 법률 고문 YK Pek과 이사 Marc Piano가 Rentech 계약에 대한 반응을 보였다. (CoinDesk에서 입수)

계약의 한 가지 논란이 되는 조항은 Rentech가 MOVE 토큰의 "완전 희석 가치"가 50억 달러를 초과할 때 즉시 보유한 토큰을 청산하고 재단과 50:50 비율로 이익을 나누는 것을 허용하는 것이다.

Manian은 이러한 설계가 실제로 시장 조성자가 인위적으로 가격을 끌어올린 후 대량의 토큰을 고가에 매도하여 이익을 얻도록 장려한다고 지적했다.

비록 Movement 재단이 최종적으로 이 초안을 거부했지만, 그들은 Rentech와의 협상을 계속 진행하고 있었다.

세 명의 협상 상황을 아는 사람들과 CoinDesk가 입수한 법적 문서에 따르면, Rentech는 이후 자신이 중국 시장 조성자 Web3Port의 자회사라고 주장하며, 6000만 달러의 담보 자산을 자비로 제공하겠다고 제안했다. 이 조치는 어느 정도 재단을 감동시켰다.

2024년 12월 8일, Movement 재단은 결국 Rentech와 수정된 시장 조성 계약을 체결했으며, 가장 논란이 되는 조항 몇 가지를 제거했다. 여기에는 Web3Port가 MOVE를 특정 거래소에 상장하지 못할 경우 재단을 상대로 소송을 제기할 수 있는 조항이 포함되어 있었다.

2025년 12월 8일, Rentech와 Movement는 수정된 시장 조성 계약을 체결했다. 계약에서 Rentech는 여전히 차입자였지만, 문서에서 그 신분은 "Web3Port"로 명확히 표기되었으며(이 이름은 문서에서 모호하게 처리됨), Movement 재단은 대출자가 되었다. 이 계약은 공식적으로 서명되었다. CoinDesk는 개인정보 보호를 위해 문서에서 일부 개인 이름을 처리했으며, 일부 이름은 원래부터 가려져 있었다.

이 수정 계약은 이전에 이 거래에 반대했던 재단 법률 고문 Pek이 주도하여 작성했지만, 그 핵심 내용은 원래 버전과 여전히 매우 유사하다: 계약은 여전히 Web3Port가 MOVE 토큰 총량의 5%를 차입할 수 있도록 허용하며, 특정 메커니즘 하에 매도하여 이익을 얻을 수 있도록 하고 있다. 자금 이체 방식은 조정되었다.

새 계약의 차입자 이름은 Web3Port이며, Rentech의 한 이사가 서명했다.

주목할 점은, 도메인 기록에 따르면 계약 서명 당일, 해당 이사가 사용한 이메일의 도메인 web3portrentech.io는 막 등록된 것이었다.

이미 약속이 있었다

세 명의 관계자에 따르면, Movement 재단의 관련 책임자는 12월 8일 공식 계약을 서명할 때 Web3Port가 몇 주 전에 "Movement"와 또 다른 계약을 체결한 사실을 인식하지 못했다.

2024년 11월 25일, Rentech는 Web3Port와 시장 조성 계약을 체결했다(이 문서에서 Web3Port의 이름은 모호하게 처리됨). 이 계약에서 Rentech는 대출자, Web3Port는 차입자였으며, 문서에서 Rentech는 "Movement"로 언급되었다. CoinDesk는 이 계약을 입수했으며, 그 일부 내용은 삭제되었고, 개인정보 보호를 위해 개인 이름은 추가로 처리되었다.

이 계약 버전은 Web3Port가 이미 "Movement"와 계약을 체결했음을 보여주며, 그 조항은 이전에 Movement 재단이 거부했던 초기 시장 조성 제안과 매우 유사하다. 이 계약에서 Rentech는 Movement의 대표 신분으로 나열되었다.

Web3Port와 Rentech의 계약은 차입자가 50%의 이익으로 자산을 청산할 수 있도록 허용한다. (CoinDesk에서 입수)

이 계약의 구조는 11월 27일의 계약과 유사하며, 시장 조성자가 MOVE 토큰 가격이 특정 목표에 도달했을 때 청산할 수 있도록 명확히 허용하고 있다------이는 이전 계약의 핵심 조항 중 하나이며, 자키 마니안(Manian)과 같은 업계 전문가들이 특히 경계하는 주요 문제이다.

"그림자 공동 창립자"

관계자에 따르면, Rentech와의 관계를 주도한 배후 조종자가 누구인지에 대해 Movement 내부에서 여러 가지 추측이 존재한다. 이 협력은 결국 지난해 12월의 토큰 매도 사건으로 이어졌으며, Movement를 여론의 폭풍 속으로 몰아넣었다.

Blockworks에 따르면, 이 계약은 처음에 Rushi Manche에 의해 내부에서 유포되었다. Manche는 지난주에 짧은 시간 동안 정직당하고 조사를 받았다.

Manche는 CoinDesk에 "시장 조성자 선정 과정에서 MVMT Labs 팀은 재단 팀의 여러 고문 및 구성원들을 신뢰하여 그들이 의견을 제공하고 거래 구조 설계에 협조하도록 했다. 분명히 적어도 한 명의 재단 구성원이 이 거래에서 양측의 이익을 대변했다는 것이 현재 우리가 깊이 조사하고 있는 문제"라고 말했다.

이 사건은 Sam Thapaliya의 역할에 대한 의문을 불러일으켰다. 그는 암호 프로토콜 Zebec의 창립자이자 Manche와 Scanlon의 고문 중 한 명이다.

CoinDesk가 검토한 통신 자료에 따르면, Thapaliya는 Web3Port가 "Movement 팀"에 보낸 이메일에 참조되었으며, 다른 시장 조성 관련 이메일에서도 Rentech 및 Manche와 함께 등장했다.

Web3Port가 Rentech에 보낸 이메일에서 Sam Thapaliya와 Rushi Manche가 참조되었다. (이메일은 CoinDesk에서 입수)

"한 직원은 '내가 아는 한, Sam은 Rushi의 친밀한 고문이며, 어느 정도 '그림자 제3의 공동 창립자'라고 할 수 있다. Rushi는 이 관계를 항상 낮추어 보았고, 우리는 보통 그의 이름을 가끔 듣는 정도였다'고 말했다.

"우리는 종종 내부에서 이미 결정을 내린 후 마지막 순간에 갑자기 변경되는 경우가 있다," 또 다른 직원이 말했다, "그럴 때마다 우리는 대개 Sam의 의도라는 것을 알고 있다."

세 명의 목격자에 따르면, MOVE 토큰이 대중에게 상장된 날, Thapaliya는 Movement의 샌프란시스코 사무실에 나타났다.

CoinDesk가 검토한 Telegram 스크린샷에서도 Movement 공동 창립자 Scanlon이 Thapaliya에게 MOVE 토큰 에어드롭의 화이트리스트를 선별하는 데 도움을 요청한 것으로 나타났다 ------ 즉, 커뮤니티의 무료 배포 활동에 참여할 수 있는 지갑 주소 목록(이 활동은 이전에 여러 차례 연기되었다).

이러한 배치는 일부 직원들에게 Thapaliya가 Movement 내부에서 회사가 공개한 것보다 훨씬 더 큰 영향력을 행사하고 있다는 인상을 더욱 강화시켰다.

Thapaliya는 CoinDesk에 자신이 Rushi Manche와 Cooper Scanlon이 대학생일 때부터 그들과 알고 지냈으며, 이후 외부 고문으로서 Movement에 조언을 제공했다고 밝혔다. 그는 "나는 Movement Labs의 주식을 가지고 있지 않으며, Movement Foundation에서 어떤 토큰도 받지 않았고, 두 조직 모두에서 어떤 결정권도 없다"고 강조했다.

Rentech는 누구인가?

Rentech는 이번 토큰 논란의 핵심 실체로, Galen Law-Kun이 설립하였으며, 그는 Thapaliya의 비즈니스 파트너이기도 하다. Law-Kun은 CoinDesk에 Rentech를 싱가포르에 본사를 둔 금융 서비스 회사 Autonomy의 자회사로 설립했다고 밝혔다. 이는 암호 프로젝트와 아시아의 가족 사무소를 연결하기 위한 목적이다.

CoinDesk의 성명에 대한 응답에서 Galen Law-Kun은 YK Pek이 "Autonomy SG의 총 법률 고문으로서 설립을 도왔으며, 해당 회사는 Rentech의 모회사 또는 관련 회사"라고 주장했다. 그는 또한 Pek이 내부에서 Rentech와의 초기 계약에 반대했지만, "그는 프로젝트 상장을 추진하기 위해 Rentech의 구조를 설정할 것을 제안했으며, 첫 번째 계약 초안을 작성하는 데 참여했다. 이 버전은 그가 나중에 재단을 위해 작성하고 승인한 계약과 거의 동일하다"고 주장했다.

그러나 CoinDesk의 조사에서는 Pek이 Autonomy를 대표하여 Rentech를 설립했거나 첫 번째 계약을 작성했다는 증거를 발견하지 못했다.

이에 대해 Pek은 "나는 Galen이나 그의 어떤 실체의 총 법률 고문이 아니며, 결코 그런 적이 없다"고 명확히 밝혔다. 그는 "내가 공동 창립한 한 기업 행정 서비스 회사가 실제로 Web3 분야의 150개 이상의 실체에 회사 비서 서비스를 제공했으며, 그 중에는 Law-Kun 소속의 두 회사도 포함되어 있다"고 설명했다. 그러나 이 두 회사는 2025년 연례 보고서에서 "무자산"으로 신고되었으며, Rentech이 아니다.

Pek은 "2024년에 Law-Kun과 어떤 프로젝트에 대한 자문 계약을 검토하는 데 두 시간을 보냈다; 또한, "그는 FTX 관련 신고 마감일에 대해 나에게 연락했으며, 8월에는 Docusign NDA를 전달했는데, 나는 그때 대충 훑어보았고, 비용을 받지 않았다"고 덧붙였다.

Pek은 "Galen이 왜 내가 그의 총 법률 고문이라고 주장하는지 전혀 이해할 수 없다. 이 주장은 나를 혼란스럽고 불안하게 만든다"고 요약했다. 그는 Law-Kun과 그의 회사 비서 서비스 파트너 간의 이메일 교환에서 상대방이 실제로 "Hillington Group"이라는 개인 변호사에 의해 대표되었다고 덧붙였다.

YK Pek은 "Movement Foundation(내가 담당함)과 Movement Labs의 두 총 법률 고문은 Rushi Manche를 통해 GS Legal을 소개받았으며, Rentech의 법률 대표로 불렸다"고 말했다.

Galen Law-Kun의 주장에 따르면, Pek은 그를 Autonomy의 법률 고문 신분으로 10개 프로젝트에 소개했으며, "이 주장에 대해 한 번도 이의를 제기하거나 정정하지 않았다"고 한다. Law-Kun은 또한 GS Legal을 소개한 것은 Movement의 요청에 따른 형식적인 절차라고 주장했다.

Movement 공동 창립자 Scanlon은 직원들에게 보낸 Slack 메시지에서 회사가 최근 시장 조성 행동의 이상에 대한 제3자 독립 조사를 시작하기 위해 외부 감사 기관 Groom Lake를 고용했다고 밝혔다.

그는 메시지에서 "이 사건에서 Movement는 피해자이다"라고 썼다.