作者： @BlazingKevin_ ，Movemaker의 연구원

비트코인 미결제 계약량의 증가와 청산 지도에서의 주요 가격 포인트의 지속적인 상승으로 인해 시장의 분열이 더욱 심화되기 시작했습니다. 현재는 반등이 반전으로 전환될 것인지, 아니면 하락 중계의 두 번째 배분인지?

이는 저자가 시장에서 관찰한 두 가지 주요 관점으로, 두 가지 관점 모두 많은 분석가의 지지를 받고 있습니다. 두 관점은 완전히 다른 데이터와 시각에서 출발하지만, 그 사고의 핵심을 자세히 살펴보면 두 가지가 결국 같은 결론에 도달하는 것을 볼 수 있습니다. 두 관점의 출발점은 모두 공급과 수요에 대한 분석입니다. 따라서 오늘의 공유는 공급과 수요를 출발점으로 하여 반전과 두 번째 배분을 보는 관점이 어떻게 같은 뿌리에서 출발했는지를 분석하는 것입니다. 즉, 두 관점 모두 공급과 수요 분석에서 출발했지만 완전히 다른 결론에 도달했습니다.

캔들은 가격의 흐름을 나타내며, 이는 공급과 수요 관계의 가장 표면적인 시각화 그래프입니다. 매수와 매도의 강도의 상호작용이 가격의 상하 변동을 구성하며, 각 캔들의 형성은 매수자와 매도자 간의 힘의 대결의 결과입니다. 이는 공급과 수요 구조 변화의 압축된 이미지입니다. 더 나아가 매수와 매도는 강도가 있으며, 거래량을 통해 직관적으로 관찰할 수 있습니다. 만약 더 깊이 생각해본다면, 왜 가격이 변동하는가? 왜 특정 위치에서 되돌림이 발생하는가? 왜 때때로 돌파가 실패하는가?

여기서 저자는 구슬 이론을 공유합니다. 이는 관세 정책의 영향력 변화와 공급과 수요가 변화할 때 형성되는 동력의 강도를 설명하기 위해 사용됩니다. 구슬 이론은 공급과 수요 관계를 추상적인 개념에서 구체적인 형태로 변환하는 사고 방식입니다. 좁은 의미의 공급과 수요 관계는 주문서에서 쉽게 볼 수 있으며, 서로 다른 주문량의 주문이 두께가 다른 유리로 형성됩니다. 그리고 각 활성 거래는 동력을 가진 구슬입니다. 가격 변화 과정은 본질적으로 이러한 구슬이 주문서에 지속적으로 충돌하여 유리를 뚫고 가격을 앞으로 밀어내는 과정입니다.

유리의 두께는 특정 가격 수준에서의 유동성 깊이와 주문 밀도를 나타냅니다. 구슬의 동력은 활성 매수 또는 매도의 양과 속도에서 비롯됩니다. 시장 가격의 각 추진은 구슬이 특정 유리를 뚫고 가격이 다음 층으로 도약하는 결과입니다. 만약 동력이 강하다면 여러 층의 유리를 연속적으로 뚫을 수 있습니다. 만약 동력이 부족하다면 특정 층에 걸리거나 반등할 수 있습니다. 시장이 극심하게 변동할 때 1분 단위로 전환하면 이러한 구슬 충돌식 거래를 발견할 수 있습니다.

이는 짧은 시간 프레임에서 가격의 예측 불가능성을 설명할 수 있습니다. 이는 두 층의 두꺼운 유리 사이의 무질서한 운동으로 볼 수 있습니다. "가격 흐름"과 비교할 때, 구슬 이론은 "동인 구조"를 강조합니다. K선 예측과 비교할 때, 구슬 이론은 가격이 추진되는 물리적 과정을 복원하려고 합니다. 이는 시장 본질에 더 가까운 분석 방법입니다. K선이 나타나면서 시간과 거래량을 결합하면 무수한 거래 지표가 파생됩니다. 이러한 지표는 대부분 오늘의 논의에 포함되지 않지만, 공급과 수요 관계와 관련된 지표는 다음 내용에서 언급하겠습니다.

구슬 이론에 기반하여 다음과 같은 추상화를 얻을 수 있습니다:

주문 두께 = 특정 가격 층의 깊이

활성 거래 = 구슬

거래량 = 구슬의 동력

충격 비용 = 구슬이 유리를 뚫는 에너지 손실

이러한 사고를 바탕으로 다음과 같은 가설을 도출할 수 있습니다:

시장 가격은 연속적으로 이동하지 않고 점프식으로 "하나의 가격 구간을 뚫고" 나아갑니다;

다양한 가격 수준의 주문 밀도는 다릅니다. 두께 차이가 지지와 저항을 만듭니다;

활성 거래가 클수록 동력이 강해 가격이 더 많은 "유리 층"을 뚫고 나아갈 수 있습니다;

시장 내 일부 주문은 "허위 유동성"입니다. 이는 실제 의사를 나타내지 않으며, 구슬이 이러한 유리에 충돌할 경우 가짜 돌파가 발생할 수 있습니다;

가격 행동은 관성을 가집니다. 동력이 과도할 경우 가격이 "과도하게 뚫려" 과열 또는 과냉 현상이 발생할 수 있으며, 이는 과매수 또는 과매도를 의미합니다.

이는 저자가 두 가지 관점과 거래를 하면서 얻은 이론입니다. 거래를 할 때, K선만 볼 수 있습니다. 왜냐하면 모든 공급과 수요 관계는 K선에 숨겨져 있기 때문입니다. 거래 수준이 충분히 높다면 K선만 보고도 공급과 수요 관계의 방향과 임계점 도달에 대한 통제를 판단할 수 있습니다. 고수는 복잡함을 단순화하며, K선만으로 충분합니다.

두 가지 간단한 예를 들어보겠습니다: 긴 양봉은 일반적으로 매수자의 힘이 해당 주기 내에서 지배적임을 의미하며, 수요가 지속적으로 상승하고 주문을 흡수하며, 동력이 강하게 여러 층의 "유리"를 뚫었습니다. 반면 긴 음봉은 공급의 억제적 지배를 반영하며, 매수자의 지지가 약해 가격이 빠르게 여러 지지선을 뚫고 내려가며, 구슬의 동력은 강력한 매도자의 의지에서 비롯됩니다.

K선에서 공급과 수요 관계를 파악할 수 없다면, 미결제 계약량, 현물 프리미엄 상황, 청산 지도와 같은 더 많은 지표의 보조가 필요합니다. 반등이 반전으로 강화되거나 두 번째 배분 중계가 이루어지는 것은 각자의 관점에서 도출된 결론입니다. 전자는 수요가 공급보다 크다고 보고, 후자는 공급이 수요보다 크다고 봅니다. 더 직접적으로 말하면 전자는 강세장이 계속되고 있다고 보고, 후자는 약세장이 이미 형성되었고 계속 심화될 것이라고 봅니다. 체감적으로 반등이 반전으로 전환될 것이라고 보는 사람이 더 많습니다. 즉, 강세장이 끝나지 않았다고 보는 사람이 더 많기 때문에 먼저 첫 번째 관점의 이론적 근거를 소개하겠습니다.

첫 번째 관점: 반등이 반전으로 전환될 가능성이 높다

첫 번째 관점은 대략적으로 세 가지 다른 수요가 공급보다 큰 상황으로 나눌 수 있습니다. 장기 보유자와 단기 보유자 간의 관계, 밀집된 자산 구역의 공급 관계에 대한 논의는 @Murphychen888에서 왔으며, 아래 글에서도 Murphy가 제시한 관점을 많이 사용할 것입니다.

먼저 장기 보유자(LTH)와 단기 보유자(STH) 간의 관계입니다. LTH와 STH의 손익 상태 전환은 종종 중요한 시장 전환점을 예고합니다. 첫 번째 소논점은 장기 보유자의 손익 비율(LTH-RPC)의 변화를 관찰하여 시장 바닥 신호를 포착하는 것입니다. 이 지표가 장기 보유자가 일반적으로 손실을 보기 시작할 때, 이는 종종 시장이 단계적 저점에 가까워지고 있음을 의미합니다.

지표 원리는 다음과 같습니다:

1. 장기 보유자의 수익 비율이 현저히 감소하고 손실이 발생하면, 이는 실현 가능한 이익 공간이 크게 축소되었음을 의미합니다.
2. 손실 상태가 지속되면 매도 의지가 억제되며, 매도 가능한 자산이 줄어들면서 시장의 매도 압력이 점차 약해집니다.
3. 매도 동력이 일정 수준까지 고갈되면 시장은 자연스럽게 가격 바닥을 형성합니다.

역사적 데이터 지원:

• 2018년과 2022년의 약세장 바닥에서 장기 보유자의 손실 자산 비율은 각각 28%-30%에 도달했습니다.
• 2020년 3월의 극단적인 상황에서도 이 지표는 29% 근처로 상승했습니다.
• 강세장 주기 중 이 비율이 4%-7%에 도달할 때, 일반적으로 조정 시장의 저점 영역에 해당합니다.

현재 시장 특성은 다음과 같습니다:

• 장기 보유자의 손실 비율이 거의 0에서 1.9%로 상승하였으며, 2024년 7월 수준에 근접하고 있습니다.
• 2024년 말에서 2025년 초에 9-10만 달러의 비용으로 구매한 비트코인이 곧 장기 보유로 전환될 예정이며(현재는 손실 상태), 이 비율은 계속 상승할 것으로 예상됩니다.
• 손실 비율이 4%-7%의 임계 구간에 들어가면 더 확실한 배치 기회가 나타날 것입니다.

대부분의 장기 보유자가 수익 상태에 있을 때마다 가격 반등은 이익 실현을 촉발하여 지속적인 하방 압력을 형성합니다. 역사적 경험에 따르면, 약세장 바닥이나 강세장 조정 시 장기 보유자가 일반적으로 손실 상태로 전환되면, 이는 종종 시장이 바닥에 가까워지고 있음을 의미합니다. 이때 매도 동력이 충분히 방출되어 지속할 수 없는 매도 압력이 가격을 안정적으로 회복하게 만듭니다. 현재 시장에서 일부 장기 보유자의 "항복" 징후가 나타나고 있지만, 시점 선택에서 여전히 왼쪽 배치 단계에 해당하며, 잠재적 수익률은 상당히 클 수 있습니다.

두 번째 소논점은 STH-RPC, 즉 단기 보유자의 손익 비율입니다. 장기 보유자가 손실을 보는 것을 관찰하는 것과는 달리, 단기 보유자의 손익 비율은 오른쪽 진입 신호로, 현재 수요가 공급보다 훨씬 강하다는 것을 증명합니다.

지표 원리:

• 시장에 새로 진입한 단기 참여자가 점차 손실 상태에서 수익으로 전환될 때, 이는 일반적으로 전체 신뢰가 회복되고 있음을 의미합니다. 이러한 변화는 종종 시장 추세의 반전과 동반되며, 시장 감정의 중요한 전환점 신호입니다.

지표 촉발 임계점:

• 단기 보유자의 평균 비용이 보유 비용을 초과하면, 이는 이 자금이 손익 반전을 이루고 있음을 나타냅니다. 그들의 이익 감정은 더 강한 매수 동력을 가져와 가격이 이전 거래 구간을 지속적으로 초과하게 만듭니다. 따라서 "단기 보유 비용선"이 "비용선"을 초과할 때, 이는 종종 시장이 따뜻해지고 추세 반전 신호가 차트 오른쪽에 나타났음을 의미합니다.

현재는 촉발되지 않았지만, 노란선이 파란선으로 수렴하기 시작했습니다. 이 지표의 곡선 수렴은 여전히 왼쪽 진입 사고 방식입니다.

MVRV 비율의 극한 편차 가격 구간은 서로 다른 두께의 유리로 볼 수 있으며, 전체가 손익 균형에 도달할 때 더 이상 손실을 감수하고 싶지 않게 되어 하방의 구슬 동력이 감소합니다. 이는 대부분의 시장 참여자가 여전히 비트코인의 장기 전망을 긍정적으로 보고 있으며, 단기 변동에 흔들리지 않음을 나타냅니다. "약세장 기대"가 지배하는 시장 분위기라면, 가격이 주요 비용선을 하회할 때 종종 일련의 공포 매도가 발생하지만, 현재와 같은 빠른 안정 상태는 아닙니다. 장기 및 단기 보유자의 현재 손익 구조와 하락 동력이 약해지고 있는 추세를 결합하면, 시장이 이미 부분 저점에 매우 가까워졌음을 추론할 수 있으며, 이 단계는 강한 왼쪽 진입 가치를 지니고 있습니다.

두 번째 관점은 스테이블코인과 비트코인 간의 공급과 수요 관계, 즉 BTC-SSR입니다.

BTC 시가총액을 모든 스테이블코인 시가총액으로 나눈 값은 비트코인이 전체 스테이블코인 풀에서 유동성을 확보하는 능력을 나타냅니다. 이 능력이 강할수록 가격 상승 확률이 높아지고, 반대로 추세가 약해집니다.

BTC-SSR의 추세를 보면, 2023년 말 시작된 상황에서 비트코인과 스테이블코인이 이탈할 경우, 스테이블코인이 비트코인으로 유입될 가능성이 매우 높아 BTC-SSR이 구간으로 돌아올 것입니다. 이 그래프는 두 번의 고점을 나타내며, 각각 2024년 3월 13일과 2025년 11월 21일에 해당하며, 가격은 73k와 98k입니다. 네 번의 국부 저점은 지난해 8월 5일, 9월 6일, 올해 3월 10일, 4월 8일로, 가격은 모두 국부 저점입니다. 스테이블코인 시가총액과 비트코인 시가총액의 비교를 더 자세히 살펴보면, 스테이블코인 시가총액과 비트코인 시가총액이 이탈할 때마다 BTC-SSR은 빠르게 하락하기 시작하며, 23년 상황 시작 시 비율에 도달할 때까지, 이는 스테이블코인이 비트코인으로 유입되는 동력이 계속 축적되고 있음을 의미합니다. 수요 구역에 도달하면 에너지가 즉시 방출됩니다. 현재 스테이블코인 시가총액은 여전히 가속 상승 중이며, 유입되는 스테이블코인이 비트코인 시가총액을 끌어올릴 가능성이 매우 높습니다. 전제는 여전히 강세장이 존재하며, 상황이 사라지지 않았습니다.

세 번째 관점은 고저 밀집 자산 구역이 이중 앵커 효과를 형성할 것이라는 것입니다.

이 관점은 여전히 Murphy에서 왔으며, 이전에 공급과 수요 관계의 정의를 좁은 의미의 주문서 매수와 매도에서 장기 및 단기 보유자의 공급과 수요로 확장했습니다. 다음으로 시간 차원을 더욱 늘려 비트코인의 역사적 공급과 수요 관계를 관찰합니다. 여기서 주목할 만한 지표는 밀집 자산 구역입니다.

지표 원리:

• 비트코인이 특정 가격 구간 내에서 밀집 거래가 이루어지면, 이는 대량 자금의 인식과 배치를 반영합니다. 하락할 때, 고위 보유자는 손실을 감수하고 싶지 않아 "감쇠력"을 형성하며, 이는 절벽 위의 나뭇가지와 유사하여 가격 하락 속도를 늦출 수 있습니다. 반대로 저위 보유자는 상승 기대가 강해 가격 상승을 기다리며, 이는 바위 벽의 돌출부와 같아 가격을 지탱할 수 있습니다. 이 두 가지 힘이 결합되어 시장의 핵심 지지 구조를 형성합니다.

역사적 데이터 지원:

• 2024년 6월, 비트코인은 $39,000에서 $43,000 구간에 약 8%의 자산이 밀집되어 명확한 지지 구역을 형성했습니다. 반면 $60,000에서 $68,000 사이에는 12%의 자산이 쌓여 강한 저항대를 구성했습니다. 7월과 8월 외부 충격(예: 독일 정부의 BTC 매각 및 엔화 차입 거래 회복) 동안 가격은 $43,000과 $60,000 사이에서 진동하며, 이 두 밀집 자산 구역이 성공적으로 완충 구역을 구축했음을 보여주었습니다. 특히 2024년 8월 5일, BTC는 최저 $49,000으로 조정되었으며, 이는 두 밀집 구역 사이에 정확히 위치하여 자산 구조가 가격에 자연적으로 고정되는 역할을 했습니다.
• 2022년 11월, FTX 사건이 시장 유동성 위기를 초래했지만, BTC 가격은 여전히 $6,000-$10,000(자산 비율 13%)과 $18,000-$22,000(비율 19%)의 두 밀집 자산 구역 사이에서 안정적으로 유지되었습니다. 11월 9일 최저 $15,500로 떨어졌지만, 이는 두 구간의 중간에 정확히 위치하여 극단적인 공포 속에서도 자산 구조가 여전히 안정적인 지지를 제공했음을 보여줍니다.

앵커 효과가 형성되지 않은 실패 사례:

• 2022년 3월, BTC는 $69,000 고점에서 하락한 후 $35,000-$45,000 근처에서 거의 두 달간 횡보했습니다. 당시 시장은 심각한 분열을 겪었으며, 일부는 이를 강세장 조정으로 보았고, 다른 일부는 약세장이 시작되었다고 판단했습니다. 그러나 자산 분포를 보면 가격 하단에 집중된 보유가 형성되지 않았고, 자산은 $25,000에서 $66,000 범위 내에서 고르게 분포되어 있었습니다. 실제로 지지력을 갖춘 자산은 $6,000-$12,000에 훨씬 더 많이 쌓여 있었습니다. 결과적으로 공포 감정이 지배하는 가운데 가격은 빠르게 횡보 구간을 하회하며 최종적으로 약세장에 진입하게 되었습니다.

현재 상황:

• 현재 $60,000-$70,000과 $93,000-$100,000 두 구간에 각각 약 11%의 자산이 밀집되어 있으며, 이는 상하 대칭 구조를 형성하고 있습니다. 과거의 역사적 성과를 참고할 때, 이러한 분포 패턴은 가격 변동을 $70,000-$93,000 구간으로 제한할 수 있는 능력을 지니고 있습니다. 이러한 자산 구조가 파괴되지 않는 한 가격 중축의 "공감 중심"은 이 두 밀집 구역 사이에서 다시 확립될 가능성이 높습니다. 앵커 이론은 구슬 이론으로 설명할 수 있으며, 가격의 상하 변동 동력은 팽팽한 고무줄과 같습니다. 가격이 저자산 밀집 구역으로 이동할 때, 상승 동력이 지속적으로 축적되며, 저자산 구역에 도달하기 전에 상승을 촉발하여 반등이 발생합니다. 따라서 $70,000은 이번 주기에서 쉽게 하락하지 않을 핵심 지지가 될 것입니다.

현재 반등이 반전으로 전환될 가능성이 높다는 관점을 분석한 후, 우리는 이 과정에서 관세의 영향을 논의하겠습니다. 결론부터 말씀드리면: 단일 사건이 시장에 미치는 충격 동력은 사건이 더 이상 악화되지 않는 한 점차 감소합니다.

이번 관세 정책 기대에 의해 촉발된 시장 조정은 전체적으로 세 단계로 나눌 수 있습니다: 2월 25일부터 28일, 3월 10일부터 13일, 그리고 4월 7일부터 10일입니다.

투자자가 하락 기간 동안 손실 자산을 바이낸스로 전환한 행동을 통해 각 단계에서 시장이 겪는 충격 강도를 객관적으로 정량화할 수 있습니다. 데이터에 따르면, 첫 번째 단계의 실현 손실 규모는 1억 3,900만 달러에 달하며, 이는 이후 두 단계의 손실 규모인 4,392만 달러와 5,890만 달러보다 훨씬 높습니다. 이러한 행동은 체인 상에서 명확한 감소 추세를 보이며, 초기 시장이 받은 심리적 충격이 가장 컸음을 나타냅니다. 이후 단계에서도 여전히 공포 반응이 있지만, 그 폭은 수렴하는 경향을 보입니다.

극심한 매도는 가격을 수요 구역으로 되돌리며, 트럼프가 관세에 대해 이전보다 더 부정적인 신호를 발신할 가능성은 매우 낮습니다. 관세는 대부분의 국가에 대해 높이 들어 올린 후 가볍게 떨어지며, 파괴력은 제한적입니다. 10%의 상호 관세는 이미 목적을 달성했습니다. 트럼프는 10년 만기 미국 국채가 추가로 매도되는 것을 감당할 수 없으며, 미국 국채 매도 공포를 유발하지 않는 범위 내에서 조작할 수밖에 없습니다. 파괴력은 더욱 통제되고 있으며, 공급 측에 대한 버프는 시작될 것이고 하방 동력은 감소하기 시작할 것입니다. 따라서 시장 감정은 점차 완화되고, 단기 보유자는 점차 수익을 내게 되며, 장기 보유자의 매도 압력은 아직 도래하지 않았습니다. 대량의 스테이블코인이 비트코인으로 유입될 가능성이 있습니다. 이는 현재 반등이 반전으로 강화될 가능성을 지지하는 근거이며, 현재 왼쪽 진입의 매력이 증가하고 있습니다.

두 번째 관점: 현재의 반등은 매집 후 두 번째 배분이다

이 관점은 현재 단계가 장기 약세장으로 향하는 하락 중계라고 주장합니다. 거시적인 논의의 원인은 관세로 인한 인플레이션 심화이며, 이는 스태그플레이션으로 이어져 경기 침체를 가속화할 가능성이 있습니다. 그러나 이 관점의 핵심은 미국 주식이 이미 기술적 약세장에 진입했으며, 미국 주식의 지속적인 하락은 불가피하다는 것입니다. 비트코인은 독립성을 가지지 않으며, 미국 주식에 의해 하락할 것입니다. 따라서 미국 주식이 기술적 약세장에 진입했음을 확인하는 방법을 공유하겠습니다.

두 번째 관점은 미국 주식이 지난 몇 개월간의 흐름이 완전히 와이코프-배분 단계에 부합한다고 주장합니다. 저자는 가격과 해당 거래량의 상황, 즉 양가 행동을 통해 이 관점을 설명합니다. 그림에서 노란 화살표는 단일 거래량의 형태에 주목해야 함을 나타내며, 연한 파란색 어깨는 일정 기간 동안 거래량의 형태에 주목해야 함을 나타냅니다.

11월 6일, 가격이 크게 상승하기 시작하고 거래량이 증가하며 가격 차이가 커지며, 이는 단계적 고점이 다가오고 있음을 나타냅니다. 여기서 PSY------최초의 공급 지점입니다.

11월 하순부터 12월 초까지는 BC 구매 절정: 즉 매수 밀집 구역입니다. 거래량과 가격 차이가 모두 현저히 확대되며, 매도 압력이 정점에 도달합니다. 시장 정점 근처에서 대중의 열렬한 매수는 주체의 대량 매도 주문에 의해 충족됩니다.

12월 18일, 구매 절정 이후 AR이 자연스럽게 하락하며 매수 압력이 거의 고갈되지만 매도 압력은 계속됩니다. 이렇게 자연스럽게 하락이 발생합니다. 자연스러운 하락의 최저점은 배분 거래 구역의 시장 바닥을 정의하는 데 도움이 됩니다.

12월 20일의 거래량 증가 매수는 첫 번째 매집으로, 즉 ST 두 번째 테스트입니다: 자연스러운 하락이 발생한 후 가격이 다시 구매 절정 구역 근처로 상승하여 구매 절정 구역 근처의 가격 공급과 수요 상태를 테스트합니다. 가격이 구매 절정의 저항 구역에 가까워질 때 거래량은 줄어들고 가격 차이는 좁아져 공급이 수요보다 많아지며 가격 정점이 확인됩니다.

12월 말부터 1월 초까지 SOW 약세 신호가 발생합니다: 약세 신호는 일반적으로 배분이 끝날 때 발생하며, 가격이 배분 구역의 바닥으로 하락하거나 배분 구역의 바닥을 약간 돌파하며, 종종 거래량 증가와 가격 차이 확대를 동반합니다. 약세 신호는 공급이 시장을 지배하고 있음을 의미합니다.

1월 13일부터 1월 23일 사이 UT가 상승 후 하락합니다: 상승 후 하락은 마지막 매수자를 유인하여 계속 매수하도록 유도하며, 동시에 미리 진입한 공매도자의 손절매를 제거합니다. 상승 후 하락은 가격 정지 행동이지만 대중에게는 가격이 구간 저항을 돌파할 것이라는 느낌을 줍니다. 왜냐하면 주체는 대중이 가격이 곧 하락할 것이라는 것을 알아차리기를 원하지 않기 때문입니다.

2월 19일 배분 후 UTAD 상승 후 하락이 발생합니다: 이는 주체가 가격이 구간 저항선을 넘어 새로운 수요에 대해 마지막 테스트를 수행하는 것입니다.

2월 19일부터 3월 초까지: 수요가 증명되지 않고 거래량이 증가하며 빠른 탈출이 발생합니다.

3월 25일 LPSY 마지막 공급 지점이 발생합니다: 비록 거래량이 증가하더라도 SOW가 얼음선의 지지력을 테스트한 후 가격 반등이 무력해지고 가격 차이가 좁아지며, 이는 가격 상승이 어려움을 나타냅니다. 가격 상승이 어려운 이유는 수요가 이미 고갈되었거나 공급이 시장을 지배하고 있기 때문입니다. 마지막 공급 지점은 주체가 가격이 빠르게 하락하기 전에 마지막으로 배분하는 것입니다.

미국 주식은 가격 형태와 해당 거래량의 증가 또는 감소 상황이 완전히 와이코프의 배분 이론에 부합합니다. 이는 미국 주식이 이미 강세장의 끝을 향해 달려가고 있으며, 배분이 완료되었음을 증명합니다. 다음으로 LPS 즉 마지막 지지점을 찾아야 약세에서 강세로 전환할 수 있으며, 그 이전에는 모두 매수 함정이므로 고점에서 공매도해야 합니다.

두 가지 시장 주류 관점의 차이는 미국 주식에 대한 기대와 비트코인이 미국 주식과의 분리를 가능하게 하는 것입니다. 즉, 미국 주식이 하락을 멈추지 못한다면 비트코인이 독립적으로 존재할 수 있을지, 아니면 미국 주식이 여기서 바닥을 다질 수 있을지, 비트코인이 먼저 반등할 수 있을지에 대한 것입니다.

시장 분열이 더욱 심화되고 있습니다. 당신은 어떤 관점에 동의하십니까?