Cobo 시장 관찰｜징둥의 스테이블코인 야망, 단순한 국경 간 결제를 넘어서

在 글로벌 규제 태도가 점차 명확해지는 배경 속에서, 자본 시장은 새로운 안정화 코인 개념의 열풍을 일으키고 있습니다. Wind 데이터에 따르면, 관련 지수는 6월 중순 연속적으로 크게 상승했습니다. 이 번영의 모습 속에서, 차세대 금융 인프라 형태에 대한 분열이 형성되고 있습니다. 중국의 인터넷 기술 거대 기업인 징둥은 최고 리더십의 공개 선언을 통해, 전혀 다른 방식으로 이 글로벌 게임에 발을 들이고 있습니다.

시나 재경에 따르면, 징둥 그룹의 이사회 의장 리우창둥은 그 목표가 전 세계 모든 주요 통화 국가에서 안정화 코인 라이센스를 신청하는 것이라고 명확히 밝혔습니다. 이는 글로벌 기업 간의 국경 간 결제 비용을 90% 줄이고, 효율성을 10초 이내로 높이는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 선언의 이면에는, 자사의 문제점을 해결하는 것에서 글로벌 금융 네트워크를 구축하는 거대한 로드맵이 있습니다.

징둥 해체: "지역 인프라"에서 "글로벌 판도"로

6월 17일 리우창둥이 처음으로 안정화 코인 전략을 회사의 핵심 영역에 두었을 때, 외부는 징둥의 글로벌 금융 청사진을 엿볼 수 있었습니다. 리우창둥은 기자와의 대화에서 "징둥의 국제 비즈니스는 국경 간 전자상거래 경로를 따르지 않고, 지역 전자상거래, 지역 인프라, 지역 직원, 지역 조달, 지역 배송, 브랜드 상품만 판매한다"고 말했습니다. 이 "지역화" 논리는 그의 안정화 코인 배치 이해의 핵심입니다.

징둥이 글로벌 주류 시장에서 "지역 징둥"을 복제하려면, 각 노드에 지역 결제 능력을 갖춰야 합니다. 일본에서 효율적으로 운영하려면 엔화 안정화 코인이 필요하고, 유럽에 진출하려면 유로 안정화 코인이 필요합니다. 이러한 비즈니스 내재적 규제 요구는 "지역 안정화 코인 라이센스"에 대한 강력한 추구를 촉발했습니다. 안정화 코인 네트워크의 첫 번째 단계 목표는 분산된 글로벌 비즈니스를 위한 통일되고 효율적인 금융 운영 시스템을 구축하는 것입니다.

B2B 결제 네트워크가 연결된 후, 징둥의 두 번째 단계 목표는 C단 시장으로 나아가, 리우창둥이 언급한 "언젠가 전 세계에서 소비할 때 징둥 안정화 코인으로 결제할 수 있다"는 비전을 실현하는 것입니다. 이러한 국경 간 소비 경험을 실현하는 데 있어 핵심 도전 과제는 전통적인 외환 마찰(FX Friction)입니다. 사실, 현재 안정화 코인 시장은 달러 안정화 코인에 크게 의존하고 있으며, 비달러 지역 사용자들은 결제 시 여전히 빈번하게 통화를 교환해야 하므로 비용이 높고 효율성이 낮습니다. 이 문제를 해결하기 위해, 징둥이 첫 번째 단계에서 구축한 지역 법정 통화에 고정된 다중 통화 안정화 코인 시스템이 이 장벽을 허물기 위한 핵심이 될 것입니다. 네트워크가 성숙해지면, 단순한 내부 결제 도구가 아니라 프로그래밍 가능하고 고효율적인 "체인 상 외환 시장"으로 발전하여, 글로벌 사용자 간의 원활한 결제 및 즉시 교환을 위한 기반 지원을 제공할 것입니다.

징둥의 안정화 코인 전략의 중심은 전통적인 무역 결제 시장을 직접 겨냥하고, "규제 준수"를 핵심 장벽으로 삼아, 투명하고 효율적인 결제 솔루션에 대한 강력한 수요가 있는 글로벌 실체 기업에 집중하는 것입니다. 이러한 접근 방식은 징둥 코인 체인 기술 CEO 리우펑의 배경과 매우 잘 맞아떨어집니다. "위챗 페이" 설계에 깊이 참여했던 이 업계 베테랑은 경력 내내 결제 기술을 실제 산업 현장에 통합하는 데 헌신해 왔으며, 이는 징둥의 "산업 우선" 경로가 실용적이고 실행 가능할 뿐만 아니라 신뢰성을 갖추게 합니다.

결국, 징둥이 구축한 금융 네트워크가 충분한 유동성과 신뢰 기반을 갖추게 되면, 그 안정화 코인 전략은 기업 내부 결제 시스템에서 대외 개방형 "국제 안정화 코인 결제 허브"로 발전할 것입니다.

두 가지 패러다임: 미국 안정화 코인 법안의 모호한 경계

그러나 징둥과 같은 아시아 기술 거대 기업들이 "수직 통합" 모델을 가속화하는 동안, 대양 건너편 미국은 전혀 다른 규칙 체계를 구축하고 있습니다. 주목받고 있는 "GENIUS Act" 안정화 코인 법안이 최근 미국 상원에서 68-30의 압도적인 양당 투표 결과로 통과되었습니다.

하지만 이 안정화 코인 법안의 상원 통과는 이 규제 긴 여정의 첫걸음에 불과합니다. 보도에 따르면, 이 법안은 100개 이상의 수정안 제안을 받았으며, 규칙 세부 사항에 대한 "해석 전쟁"이 이제 막 시작되었습니다. 그 중, 널리 주목받는 수정 조항이 특히 중요합니다. 이 조항은 "주요 사업이 비금융인 상장 기업은… 결제형 안정화 코인을 발행할 수 없으며, '안정화 코인 인증 심사 위원회'의 전원 일치 투표 동의를 받아야 한다"고 제안합니다. 이 조항의 최종 해석권과 구체적인 시행 세칙은 연방준비제도, 재무부 등 규제 기관이 치열한 경쟁 속에서 결정하게 됩니다. 만약 제한이 엄격하게 시행된다면, 아마존, 월마트와 같은 기술 거대 기업들은 라이센스 발급자와 협력해야 할 것이며, 스스로 발행할 수 없게 될 것입니다. 반면, 주 차원에서 이미 많은 규제 투자를 한 기존 발행사인 서클과 같은 기업에게는 연방 법률에 의해 고착된 "규제 방어선"과 다름없습니다.

이로써, 디지털 위안화 외에도, 중미 간 글로벌 안정화 코인 시장의 미래 발전 경로 탐색에서 두 가지 서로 다른 모델이 드러납니다. 첫째는 징둥을 대표로 하는 아시아 모델로, 상업 거대 기업이 주도하며 "수직 통합"을 추구합니다. 둘째는 미국을 대표하는 모델로, 규제가 주도하며, 그 주류 경향은 "발행과 배포의 분리"를 추구하지만, 최종 규칙의 모호성은 시장에 큰 불확실성을 남깁니다.

체스판 위에서: 결제 외의 지정학적 금융

이 모든 것은 글로벌 통화 시스템의 변화와 SWIFT 시스템 의존에 대한 반성을 배경으로 발생하고 있습니다. 징둥의 전략적 의도는 단순한 상업적 효율성을 넘어섰습니다. 그들은 명확히 오프쇼어 위안화 안정화 코인의 발행을 지원하고 촉진하겠다고 밝혔지만, 최종적으로 실행 가능성은 본토 규제에 달려 있습니다. 이 다중 통화 안정화 코인 네트워크가 구축되면, 그것 자체가 달러 패권에 의존하지 않는 효율적인 글로벌 무역 청산층이 될 것입니다.

따라서 징둥의 배치는 시장의 힘이 주도하는, 아래에서 위로 향하는 위안화 국제화 탐색으로 해석될 수 있습니다. 세계의 시선은 여기에 집중되고 있으며, 규제와 상업이 공동으로 주도하는, 차세대 금융 인프라 형태를 결정할 수 있는 대규모 게임을 주목하고 있습니다.