미국 주 정부는 어떻게 스테이블코인 발행 공체를 선택하나요?

저자: 지무불언

어젯밤 뉴스에서 미국 와이오밍주가 자기가 발행할 예정인 스테이블코인 WYST의 공용 블록체인을 선택하기 위해 공개 점수를 매겼다는 소식을 들었습니다. 최종적으로 11개의 블록체인이 후보 목록에 올라갔고, Aptos와 Solana가 32점으로 공동 1위를 차지했으며, Sei가 30점으로 뒤따랐습니다. Ethereum과 여러 L2는 26점 이하로 평가되었는데, 이는 우리가 일상에서 느끼는 공용 블록체인 생태계의 활발함과 가격과는 상당한 차이가 있을 수 있습니다. 이 점수는 도대체 어떻게 매겨진 것일까요? 궁금해서 GPT 선생님과 함께 공부해 보았습니다.

1/ 먼저 미국 주 정부의 공개 빌드에 대해 칭찬하고 싶습니다. 스테이블코인 WYST의 배후에 있는 와이오밍 스테이블코인 위원회는 2023년 3월 해당 주의 Stable Token Act에 따라 설립되었습니다. 이 위원회는 프로젝트 개요, 회의 일정 및 기록, 평가 기준 결과 및 메모, Q&A, 연락처 등을 포함한 공개 Notion 문서를 가지고 있으며, 자체 YouTube 채널, X 계정, Warpcast 계정 및 Github 계정을 나열하고 있습니다. 현재 많은 비정상적인 프로젝트들보다 더 진지하고 투명합니다.

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2/ 2024년 Q4 위원회는 28개의 공용 블록체인을 예비 선정했습니다. 먼저 무허가 접근, 공급 투명성, 체인 분석, 동결 가능 여부의 네 가지 예/아니오 질문으로 14개를 걸러냈습니다. 그 다음 9개 지표(각 3점)로 점수를 매겼으며, 여기에는 네트워크 안정성, 활성 사용자 수, TVL, 스테이블코인 시가총액, TPS, 거래 수수료, 거래 최종성 시간, 블록 생성 시간, 와이오밍에 등록 여부가 포함됩니다. 마지막으로 5개의 추가 장점 항목마다 2점(프라이버시, 상호 운용성, 스마트 계약/프로그래밍 가능성, 사용 사례, 파트너)과 6개의 추가 위험 항목마다 -2점(실체 불법 행위, 팀 불법 행위, 보안 취약점 이력, 네트워크 가용성 저하, 버그 바운티 부족, 코드 유지 관리 부족)을 각각 가감하여 점수를 매겼습니다.

최종적으로 5개의 Layer 1 메인 체인: Solana(32점), Avalanche(26점), Ethereum(26점), Stellar(24점), Sui(26점)과 4개의 조건을 충족하는 Layer 2 체인: Arbitrum(26점), Base(25점), Optimism(19점), Polygon(26점)을 "후보 블록체인"으로 추천했습니다.

3/ Aptos와 SEI는 사실 올해 Q1에 새롭게 평가에 포함되었습니다. 이번 분기 위원회는 평가 기준을 업데이트했으며, 예/아니오 기준에 "공급업체 지원 여부"라는 항목을 추가했습니다. 즉, "블록체인은 위원회 협력 업체의 개발, 감사, 인프라 배포 지원이 필요합니다. 재단이 이를 부담할 수 있으며, 승인받아야 합니다."

또한 "체인은 위원회 협력 체인 분석 플랫폼(예: Chainalysis, TRM Labs)에 의해 완전히 색인화되고 지원되어야 합니다."라는 항목이 추가되었습니다.

추가 장점 항목에 두 가지가 새로 추가되었습니다:

• Emerging Market Trends: AI, DePIN, 가상 현실, 게임 자산 등 신흥 트랙 프로젝트를 수용할 수 있는지 여부

• Foundation Support: 재단이 기술 개발, WYST 유동성, 마케팅 중 하나 또는 전부를 지원할 수 있는지 여부

이번 점수 매기기에서 Aptos와 SEI는 각각 32점과 30점을 기록하여 후보 체인에 추가되었습니다.

4/ 그렇다면 이 점수 차이는 어떻게 발생했을까요? 저는 핵심 지표를 중심으로 주요 차이 항목 비교 표를 만들었습니다. 주의할 점은 새로운 점수 매기기가 이전에 선정된 9개 공용 블록체인에 대해 재평가하지 않았기 때문에, 여기에는 2024년 말의 데이터가 포함되어 있으며 최신 데이터가 아닙니다.

이더리움의 TVL은 단절적으로 앞서 있지만, 초당 거래 수(TPS), 거래 최종성 소요 시간, 거래당 수수료, 블록 생성 시간에서는 이 분산 체인이 많은 손해를 보고 있습니다. 여기서도 Layer 2의 분산으로 인해 이더리움 메인넷의 활성 사용자 수가 SEI와 같은 수준에 머물러 있으며, Aptos와 Solana에 비해 크게 뒤처져 있음을 알 수 있습니다.

그렇다면 Aptos는 어떻게 Solana와 함께 최고 점수를 기록할 수 있었을까요? 읽어보니 한편으로는 Aptos가 매우 균형 잡혀 있고, 규정 준수가 강하며, 속도가 빠르고, 비용이 낮고, 네트워크가 비교적 안정적이기 때문입니다. 다른 한편으로는 두 번째 점수 매기기에서 추가 장점 항목에 두 개의 점수 항목이 추가되었지만, Solana는 이 라운드의 점수 매기기에 재참여하지 않았습니다. 이 두 항목을 제외하면 실제로 가장 높은 점수를 기록한 것은 여전히 Solana여야 합니다.

5/ 이더리움 지지자들이 주목해야 할 점은, 이더리움이 항상 자신이 실제 자산을 블록체인에 올리는 최상의 선택이 될 것이라고 주장해왔지만, 실제 정부 차원의 기술 선택에서는 무허가 네트워크가 하나의 기준이 되며, 이를 통과하면 됩니다. 네트워크 안정성은 핵심 지표 중 하나일 뿐입니다. 기술 장벽이 부족하고 네트워크 가용성이 낮은 것은 위험 감점 항목이며, Solana는 오프라인 상태가 되어 각각 1점을 감점당했습니다. 그러나 전체적인 영향은 크지 않았습니다. 탈중앙화 정도에 대한 점수는 없으며, 주 정부는 오히려 동결 가능 여부와 와이오밍주에 실체가 있는지를 더 중요하게 여겼습니다. 핵심 지표의 대부분은 성능, 비용 및 규모입니다.

물론 이 주 차원의 스테이블코인 발행은 처음부터 "다중 체인 지원, 기술 중립" 원칙을 준수하겠다고 밝혔으며, 앞으로도 규칙을 계속 업데이트하고 피드백을 수집할 예정입니다. 또한 후보에 오르지 않은 체인도 계속 신청하여 평가에 참여할 수 있도록 환영합니다. 따라서 후보 목록에 오른 공용 블록체인이나 아직 목록에 오르지 않은 블록체인도 이론적으로 기회를 가질 수 있습니다.

6/ 공용 블록체인 선택 외에도 이 와이오밍주의 주 차원 스테이블코인 프로젝트도 주목할 만합니다. 미국 최초로 스테이블코인을 발행할 계획인 주로, WYST는 원래 7월 4일 이전에 출시할 예정이었으나 5월 말의 정기 회의에서 이 일정이 2025년 3분기로 연기되었으며, 새로운 제안 날짜는 8월 20일입니다. 이후 작업은 준비금 관리 규칙에 대한 대중 의견 수렴 및 최종 승인, 위원회 전용 총계정/회계 계정 표 작성, 제3자 보관 기관과의 신탁 계좌 및 유동성 기금 계좌 설정, 면허 서비스 제공업체와의 접촉(중앙화 거래소, 결제 플랫폼, 디지털 지갑, 시장 조성자 등) 등을 포함하여 WYST의 구매 및 재판매 등을 다룰 것입니다.

결국 스테이블코인 뒤의 준비금은 프랭클린 템플턴 펀드가 관리하며, Chainalysis가 체인 분석을 담당하고, LayerZero 및 Fireblocks와 협력하여 통합을 완료하며, 탈중앙화 검증 네트워크와 공식 웹사이트를 론칭하고, 8월 20일 이전에 WYST 계약을 메인넷에 배포한 후 와이오밍 블록체인 세미나에서 공개 성명을 발표하여 공식 출시할 예정입니다.

와이오밍주 외에도 네브래스카주는 "Financial Innovation Act"를 통과시켜 Telcoin이라는 실체가 주 지원 스테이블코인을 발행하도록 허가했습니다. 이 스테이블코인은 임시로 eUSD라고 불리고 있습니다. 미국 연방 관할권 아래의 해외 영토인 북마리아나 제도의 티니안 섬은 Marianas US Dollar(MUSD)라는 이름의 달러 스테이블코인을 발행하려 했으나, 올해 4월 주지사에 의해 거부되었고, 5월에는 상원에서 주지사의 거부를 뒤집었습니다.

이처럼 미국 각 주와 대기업들이 자신들의 스테이블코인을 발행하기 위해 분주히 움직이는 모습은 1837년부터 1866년까지의 자유은행 시대를 떠올리게 합니다. 당시 각 주, 시, 사유 은행, 철도 및 건설 회사, 상점, 식당, 교회 및 개인이 1860년까지 약 8000종의 다양한 통화를 발행했으며, 종류가 다양하고 통일된 기준이 부족했습니다. 이 글의 삽화는 1836년부터 1841년까지 뉴저지주 델라웨어 다리 회사에서 발행한 1달러 사설 화폐입니다.

7/ 최근 위안화 스테이블코인에 대한 논의도 매우 많으며, 일부 대기업들도 발빠르게 움직이고 있습니다. 있어야 할지 말아야 할지에 대한 문제 이후, 결국 어느 블록체인에서 실행할 것인가가 문제입니다. 전용 블록체인을 새로 출시할 것인지, 대기업의 자체 얼라이언스 체인(예: 앤트 체인, 징둥 체인)을 사용할 것인지, 국제적으로 일반적인 공용 블록체인에 접속할 것인지, 아니면 Hashkey Chain, Conflux 등과 같은 일부 국산 공용 블록체인을 사용할 것인지, 이 문제는 중미 및 전 세계 다른 국가의 정부와 기업들에게 새로운 과제가 되고 있습니다. 와이오밍주의 이러한 점수 매기기 제도와 공개 시스템은 완벽하지 않을 수 있지만, 후발주자들에게는 좋은 본보기가 될 수 있습니다. 앞으로 우리는 더 많은 흥미로운 거버넌스 발전을 보게 될 것입니다.