文章 저자：Lesley, MetaEra
6월 24일, 국泰君안 국제(01788.HK)는 홍콩 중자본 증권사 최초로 가상 자산 전면 라이센스를 획득하였고, 시장은 빠르게 기술주식 스타일의 재평가 프리미엄을 부여했습니다: 장 초반 한때 90% 가까이 상승하였고, 3거래일 누적 상승률은 466%에 달했습니다.

국泰君安 국제 주가
이후 여러 증권사들이 1호 라이센스 업그레이드 소식을 발표하며 자금이 몰리기 시작했습니다.
6월 26일, 《홍콩 디지털 자산 발전 정책 선언 2.0》이 발표되었고, 홍콩 자본 시장은 디지털 자산 시대의 "끓는 시점"을 맞이하며 증권사 라이센스 열풍에 정책 엔진을 추가했습니다.
전통 금융과 디지털 자산의 융합이 홍콩에서 실질적인 전환점을 맞이하고 있습니다.

정책 가속화, 자본 진입: 홍콩 디지털 자산 생태계 가속 형성

홍콩은 디지털 자산 생태계를 적극적으로 구축하고 있으며, 관련 정책과 시장 발전이 동시 진행되고 있습니다.
2025년 5월, 입법회는 《스테이블코인 조례 초안》을 통과시키고 5월 30일 관보에 게재하여 법률로 제정하였으며, 이는 세계 최초의 법정 화폐 스테이블코인에 대한 포괄적 규제 프레임워크의 출범을 의미합니다.

《홍콩 디지털 자산 발전 정책 선언 2.0》
6월 26일, 특별행정구 정부는 《홍콩 디지털 자산 발전 정책 선언 2.0》을 발표하며 정책적으로 글로벌 디지털 자산 혁신 센터를 구축할 것을 명확히 하였습니다.
동시에 홍콩 증권감독위원회는 발급 제도의 실행을 가속화하고 있습니다. 현재까지 41개 기업이 1호 라이센스를 성공적으로 업그레이드하여 가상 자산 라이센스를 승인받았으며, 관련 홍콩 주식의 주가는 급등하였습니다. 투자자들은 진짜 돈으로 홍콩 디지털 자산 시대에 투표하고 있습니다.
MetaEra는 6월 25일부터 3거래일 내에 1호 라이센스 업그레이드를 받은 관련 홍콩 주식의 상승률 Top 5를 정리하여 시장 참고 자료로 제공하였습니다.

1호 라이센스 업그레이드 관련 홍콩 주식 상승률 (6월 25일 - 6월 27일)
정책의 지속적인 실행과 시장 상황의 공명은 투자자들의 홍콩 디지털 자산 발전에 대한 신뢰와 기대를 자극하였습니다.

국泰君安이 어떻게 선두주자가 되었나?

디지털 자산의 개념은 전통 증권사에 새로운 성장 이야기를 열어주었지만, 모든 증권사가 이 기회를 제대로 잡을 수 있는 것은 아닙니다. 초기 배치와 규정 준수 의식이 가장 중요한 요소가 될 것입니다.
국泰君安 국제는 2024년부터 가상 자산 사업을 선제적으로 배치하였습니다.
• 2024년 1월, 가상 자산 관련 제품(ETF 및 선물 포함) 중개 사업 시작
• 2024년 4월, 가상 자산 관련 제품(장외 파생상품 포함) 발행 및 유통 사업 시작
• 2024년 12월, 가상 자산 거래 플랫폼 소개 대리인 사업 시작
• 2025년 4월, 디지털 채권 발행 사업 시작
• 2025년 5월, 토큰화된 증권 유통 또는 토큰화된 증권에 대한 자문 시작
• 2025년 6월, 가상 자산 거래 서비스 제공을 기반으로 자문 시작; 홍콩 증권감독위원회의 승인을 공식적으로 받아 기존 증권 거래 라이센스를 가상 자산 거래 서비스 제공이 가능한 최신 라이센스로 업그레이드
중신증권은 "국泰海通은 국유 기업이자 내륙 최대 증권사 중 하나로, 이번에 홍콩 자회사에서 가상 자산 거래 서비스 허가를 받은 것은 중요한 이정표입니다. 국泰海通의 모범 효과에 따라 내륙 증권사의 홍콩 자회사는 관련 라이센스 신청을 가속화할 것이며, 증권사가 가상 자산 관련 사업을 추진하는 속도가 빨라질 것으로 기대됩니다."

전통 금융 시장의 침체: 증권사는 어떻게 디지털 자산의 박자를 맞출 것인가

전통 사업의 성장 둔화 속에서, 디지털 자산 사업은 증권사가 전환 돌파구를 찾는 핵심 증가 엔진이 되고 있습니다.
최근 몇 년간 증권사의 수익 모델은 시장의 영향을 받아 지속적으로 압박을 받고 있으며, 전체적인 수익 능력은 상당한 도전에 직면해 있습니다. 반면, 디지털 자산 분야는 더 큰 성장 잠재력을 보여주고 있습니다. 고빈도 거래 사용자들이 가져오는 높은 활성도는 플랫폼의 트래픽과 유입 효율성을 현저히 향상시켰으며, 거래 수수료 등 다양한 수익원과 결합하여 증권사에게 전통 자본 시장의 변동성과 상대적으로 독립적인 새로운 성장 곡선을 구축하였습니다.
하지만 혜택은 고르게 분배되지 않습니다. "전통 금융 + 디지털 자산"의 경로에서 두각을 나타내기 위해서는 기관이 동시에 네 가지 핵심 능력을 갖추어야 합니다.
• 규정 준수 의식: 규제 요구 사항을 엄격히 준수하고 관련 자격을 적시에 신청
• 기술력: 블록체인 기술 개발 및 보안 방어 능력
• 고객 기반: 기관 고객 및 고액 자산 개인 고객 자원
• 리스크 관리 시스템: 디지털 자산의 특성에 적합한 리스크 관리 프레임워크
전해진 바에 따르면, 여러 대형 증권사의 홍콩 자회사가 라이센스 신청을 적극적으로 진행하고 있으며, 특히 광범위한 고객 기반을 가진 주요 증권사가 시장에서 다음 라운드의 투기 대상으로 여겨지고 있습니다.

시장 열풍 이후, 가치는 어떻게 정착될 것인가?

열풍 속에서 냉철한 사고도 중요합니다. 홍콩은 첫 번째 가상 자산 전면 라이센스를 통해 시장 감정을 자극하였고, "라이센스 확보가 어렵다"는 희소성의 광채는 더 많은 기관이 연이어 승인받으면서 사라질 운명에 처해 있습니다------정책 혜택의 한계 효과 감소, 라이센스 희소성의 점진적 소멸, 그리고 디지털 자산 사업의 실제 실행은 이 자본 잔치가 지속될 수 있을지를 검증하는 핵심 변수들입니다.
"자격 확보"에서 "운영 잘하기"로, "정책 주도"에서 "능력 주도"로, 전체 산업은 더 깊은 수준의 재편기에 접어들고 있습니다.
디지털 자산은 자본 시장의 "속성 게임"이 아니라, 글로벌 금융 질서 재구성에 대한 깊은 참여입니다. 누가 거품 이후에 안정적인 구조를 남길 수 있는가, 누가 진정으로 다음 세대 금융 플랫폼의 기준을 정의할 수 있는가.