세 가지 주요 촉매제가 대체 코인 ETF를 촉진하며, 2025년 하반기에는 암호화 “ETF 여름”이 올 것인가?
“ETF Summer” 의 세 가지 주요 화두: 트럼프, 일반 기준, 스테이킹 ETF저자：Fairy，ChainCatcher
편집：TB，ChainCatcher**
비트코인 ETF는 지난해 봄에 불을 붙였고, "암호화 ETF 여름"이 올해 하반기에 다가올 것으로 기대된다.
SOL, XRP, DOGE 등의 알트코인 ETF가 미국 SEC의 승인을 기다리며 줄을 서고 있으며, 제출된 암호화 현물 ETF의 수는 70개를 넘어섰다. 현재, Solana 스테이킹 ETF가 성공적으로 출시되었고, 트럼프 소속 그룹은 "암호화 블루칩 포트폴리오" ETF를 추진하고 있으며, 미 SEC는 통일된 상장 규칙을 제정할 계획을 세우고 있어 집중적인 승인 준비를 하고 있다.
2020년의 체인 실험 DeFi 여름과는 달리, 이번 "ETF 여름"은 월스트리트와 의회에서 비롯되었다.
"ETF 여름"의 세 가지 발화점：트럼프, 일반 기준, 스테이킹 ETF
지난해 촉발된 비트코인 현물 ETF의 물결은 아직 멈추지 않았다.
세계 최대 자산 관리 회사 블랙록의 2000개 펀드 중, 2024년 초에 출시될 비트코인 현물 ETF $IBIT는 예상 연 수익률 3위로 뛰어올랐으며, 이는 미국 시가총액 최대 1,000개 성장 기업을 추적하는 IWF와 북미 외의 선진 시장 주식을 포함하는 EFA에 이어 두 번째로 높은 수치이다.
출처：Eric Balchunas
비트코인 ETF의 성공은 큰 경종을 울렸고, 암호화 ETF의 전장은 단일 포인트 돌파에서 전면적으로 확대되었다.
블룸버그 ETF 분석가 James Seyffart는 최근 2025년 하반기에 새로운 ETF 승인 물결이 올 것이라고 예측했다. 이 중 LTC, SOL, XRP의 승인 확률은 95%에 달하며, DOGE, HBAR, Cardano, Polkadot, Avalanche의 승인 예상 확률은 90%이다.
출처：James Seyffart
주목할 점은 이러한 알트코인 ETF의 심사 마감일이 올해 4분기에 집중되어 있다는 것이다. 일단 대량으로 승인된다면, 암호화 시장은 "ETF 여름"을 맞이할 것이다. 현재, 이 물결을 이끄는 세 가지 발화점이 이미 나타나고 있다.
첫 번째 발화점：트럼프의 참여, 정치적 자본이 암호화 ETF를 촉진
트럼프는 "암호화"를 자신의 정치적 대본에 포함시키고, "암호화 조합"을 내세우며 암호화 프로젝트 WLFI, Meme 코인, 스테이블코인에서 암호화 ETF에 이르기까지 전방위적으로 공격하고 있다.
3월, 트럼프 소속의 미디어 기술 그룹은 암호화 거래 플랫폼 Crypto.com 및 자산 관리 회사 Yorkville America Digital과 구속력 있는 협약을 체결하고, 자사 브랜드 Truth.Fi를 통해 일련의 암호화 ETF를 출시할 계획을 세웠다.
이후 몇 달 동안, 트럼프 진영은 집중적으로 공격을 감행했다:
- 6월 3일, Truth Social이 비트코인 ETF 신청서를 제출했다;
- 6월 16일, Truth Social이 비트코인과 이더리움 ETF 신청서를 제출했으며, 보유 구조는 75% 비트코인과 25% 이더리움으로 구성되었다;
- 7월 8일, Truth Social이 "블루칩 암호화 ETF"를 신청했으며, 비트코인(70%), 이더리움(15%), Solana(8%), Cronos(5%) 및 XRP(2%)를 포함하고 있다.
이처럼 높은 빈도의 ETF 신청 리듬은 분명히 암호화 ETF에 첫 번째 불을 지폈다.
두 번째 발화점：SEC가 일반 상장 기준을 제정, 승인 "가속 키"가 될 가능성
암호화 ETF 신청 수가 급증함에 따라, 미국 SEC는 더 빠른 승인 프레임워크를 고려하고 있다. 암호화 기자 Eleanor Terrett는 지난주 SEC가 암호화폐 ETF의 일반 상장 기준을 제정하고 있으며, 이를 통해 이러한 펀드의 상장 과정을 대폭 가속화할 계획이라고 밝혔다.
초기 계획에 따르면, 만약 토큰이 기준을 충족하면, 발행자는 긴 19b-4 승인 절차를 거치지 않고 S-1 문서만 제출하면 되며, 75일을 기다리면 된다. 논의 중인 선정 기준에는 시가총액, 탈중앙화 정도 및 지갑 분포 등의 지표가 포함될 수 있다.
블룸버그의 수석 ETF 분석가 Eric Balchunas는 "SEC가 일반 상장 기준을 제정하는 것은 전적으로 합리적이며, 이는 우리가 대부분의 주요 암호화폐의 승인 확률이 95%에 달한다고 보는 중요한 이유 중 하나이다. 우리는 이러한 규칙이 충분히 유연하여 상위 50개 암호화폐 대부분이 ETF를 원활하게 발행할 수 있을 것이라고 예상한다."고 말했다.
또 다른 블룸버그 분석가 James Seyffart는 이 프레임워크 초안이 이달 중에 발표될 가능성이 높으며, 9월 또는 10월에 공식 시행될 것으로 예상하고 있다.
이 프레임워크가 순조롭게 출범하면, 암호화 ETF 승인에 대한 문이 열릴 가능성이 크며, 이는 SEC가 암호 자산 규제에서 중요한 단계를 내딛는 것을 의미한다.
세 번째 발화점：스테이킹 ETF의 돌파, 체인 수익과 전통 시장의 접목
이더리움 스테이킹 ETF는 시장에서 높은 관심을 받고 있는 초점이다. 올해 2월 이후, 21Shares, Grayscale, Fidelity, Bitwise, Franklin 등 여러 기관이 SEC에 현물 이더리움 ETF를 스테이킹 메커니즘에 포함시키는 신청서를 제출했지만, 현재까지 관련 제안은 승인되지 않았다.
기다리는 동안, 한 "예상치 못한 전사"가 먼저 돌파구를 마련했다: 7월 2일, 미국 최초의 Solana 스테이킹 ETF(레벨-Osprey Solana + Staking ETF, 거래 코드 $SSK)가 공식적으로 거래를 시작했다. 이 ETF는 Solana의 성과를 추적하며, 체인 상의 스테이킹을 통해 수익을 창출하는 것을 목표로 한다.
이 ETF는 C 클래스 회사 형태로 운영되어 스테이킹 관련 규제 문제를 회피하며, 투자자에게 합법적으로 스테이킹 수익을 얻을 수 있는 경로를 제공한다. 상장 첫날, SSK의 거래량은 3,391.4만 달러에 달했으며, Solana 선물 ETF 및 XRP 선물 ETF와 일반 ETF의 평균 성과를 훨씬 초과했지만, 비트코인 및 이더리움 현물 ETF의 거래량 수준에는 미치지 못했다.
이 ETF의 출시는 규제와 제품 구조의 이중 돌파를 의미하며, PoS 스테이킹 유형 ETF의 신청 물결을 촉발할 수 있다.
세 가지 발화점이 얽혀 모여, 암호화 "ETF 여름"이 점차 모습을 드러내고 있다. 암호화 자산과 주식의 연동 물결에 따라, 더 많은 혁신적인 플레이가 발생할 가능성이 있다.
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