IOSG 창립 파트너: Pump.fun의 공모는 팀이 유동성 탈출을 추구하는 것에 더 가깝고, 프로젝트 및 시장 기본면이 허황된 가치를 지탱할 수 없다

ChainCatcher 메시지에 따르면, 소셜 미디어 정보에 의하면 IOSG의 공동 창립자 Jocy는 이번 Pump.fun 공모가 참여자를 퇴출 유동성으로 삼는 것처럼 보이며, 이는 매우 투기적인 도박이라고 생각한다고 전했습니다.

Jocy는 Pump.fun이 2024년 초 출시 이후 폭발적인 성장을 경험했으며, 누적 프로토콜 수익이 약 7억 달러에 달해 암호화폐 분야에서 가장 수익성이 높은 프로젝트 중 하나가 되었다고 밝혔습니다. 그러나 Pump.fun의 일일 수익은 정점 대비 92% 감소하여 현재 약 50만 달러에 불과합니다. 졸업 프로젝트의 시가총액은 과거 수천만 달러에서 바닥인 5~10만 달러로 떨어졌습니다. 시장 점유율 또한 경쟁사 LetsBonk에 의해 추월되어(점유율 51%), Pump.fun은 39.9%로 하락했습니다.

토큰 경제학 및 위험 노출 측면에서 이번 ICO는 소액 투자자(15%)와 기관 투자자(18%)를 대상으로 하여 총 33%의 토큰을 판매하며, 이에 따른 자금 조달 금액은 132억 달러에 달합니다. 과거의 수수료 수익을 더하면 http://Pump.fun 팀은 거의 200억 달러의 현금을 보유하게 됩니다. 이는 공공 투자자에게 매우 우호적이지 않은 위험 노출을 의미합니다:

· 거버넌스 구조 불투명: 의사 결정 과정이 불명확함

· 팀/투자자의 해제 조건 불투명

· 고평가된 자금 조달이 미래 성장 잠재력을 과도하게 소진함

Jocy는 Pump.fun 팀이 "시세 조정"이나 "시장 조정"을 할 의도나 능력이 없다고 생각한다고 밝혔습니다. 그들은 수수료를 통해 막대한 부를 얻었으며, 이번 ICO는 최종적인 "가치 실현"(Exit Liquidity)처럼 보입니다. 현재 매수세가 심각하게 부족한 시장 환경에서는 이렇게 높은 평가를 지탱할 수 없습니다. 이는 Hyperliquid의 평가 지지 논리와 완전히 다릅니다. Jocy는 이번 시장 공개 모집이 기본적인 투자라기보다는 매우 투기적인 도박이라고 생각하며, 투자된 자금은 완전히 손실될 수 있는 위험 자본이어야 한다고 강조했습니다. 시장은 Meme 발사 플랫폼과 대체 코인의 성장 잠재력에 이미 피로감을 드러내고 있습니다. 투자자에게는 토큰이 공개 시장에서 거래된 후 일주일을 기다린 다음 결정을 내리고 실제 시장 반응을 관찰할 것을 권장합니다.