상장기업 암호화 저장소 열풍: 배후 암호화 VC 대공개
점점 더 많은 상장 회사들이 암호 자산을 자산 부채표에 포함시키기 시작했으며, 그 중 154개 회사가 비트코인 전략적 비축을 채택하여 총 760억 달러의 암호 자산을 투자했습니다.원문 제목：《상장 회사의 암호화 자산 전략 뒤에는 어떤 암호화 VC가 힘을 쓰고 있는가?》
원문 저자：Zen，PANews
최근 몇 년 동안, 점점 더 많은 상장 회사들이 암호화 자산을 자산 부채 표에 포함시키고 있습니다. 마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 비트코인에 먼저 투자한 것을 시작으로, 트럼프 미디어(Trump Media & Technology Group)가 25억 달러를 모아 비트코인 국고를 구축하고, 여러 전통 산업 및 기술 대기업들이 소규모로 스테이블코인이나 이더리움 전략적 비축을 시도하고 있습니다. BitcoinTreasuries에 따르면, 7월 17일 기준으로 154개의 상장 회사가 비트코인 전략적 비축을 채택했습니다; DWF Labs가 올해 6월 말 발표한 연구 보고서에 따르면, 상장 회사들이 암호화 자산에 누적 투자한 금액은 760억 달러에 달합니다.
트럼프 정부의 암호화 친화적 정책과 마이크로스트래티지의 모범 사례 외에도, 이 흐름을 뒷받침하는 것은 기관급 디지털 자산 배치에 집중하는 암호화 벤처 캐피탈 및 Web3 펀드입니다. 이들은 PIPE(상장 회사의 사모 투자), 전환사채, 역합병 등의 방식으로 상장 회사에 암호화폐 구매, 토큰화된 주식, 스테이블코인 결제 및 온체인 국고 관리 등 전방위적인 솔루션을 제공합니다.
상장 회사의 암호화 추진을 주도하는 주요 기관은 초기의 팬테라 캐피탈(Pantera Capital), 아니모카 브랜드(Animoca Brands), 소라 벤처스(Sora Ventures)에서 DWF Labs, 빅 브레인 홀딩스(Big Brain Holdings), GSR, 베인 캐피탈 크립토(Bain Capital Crypto) 등으로 확대되고 있으며, 최근에는 점점 더 많은 암호화 VC들이 이 행렬에 합류하고 있습니다.
팬테라 캐피탈
팬테라는 여러 DAT(디지털 자산 국고) 회사에 투자했으며, 그 중 가장 유명한 것은 비트코인 전도사 잭 말러스(Jack Mallers)가 이끄는 금융 서비스 회사인 트웬티 원 캐피탈(Twenty One Capital, 나스닥 상장 코드: CEP)입니다. 팬테라는 이 회사의 PIPE 자금 조달 라운드에서 가장 많은 자금을 투자한 기관이기도 합니다. 트웬티 원은 MSTR의 전략을 모방하려 하고 있으며, 테더(Tether), 소프트뱅크(SoftBank), 칸토르 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)라는 세 개의 업계 거물의 지원을 받고 있습니다. 팬테라는 트웬티 원의 규모가 모든 자본 시장 도구를 활용하기에 적합하면서도 시가총액이 작기 때문에 MSTR보다 더 빠른 속도로 BPS 성장을 이루고, 더 높은 프리미엄으로 거래할 수 있다고 지적했습니다.
또한, 팬테라는 DeFi Development Corp(나스닥 상장 코드: DFDV, 이전 이름: Janover)에 대한 투자를 주도했으며, 이 회사는 미국에서 DAT의 열풍을 일으켰습니다. DFDV는 CEO 조셉 오노라티(Joseph Onorati)와 CIO 파커 화이트(Parker White)가 이끌고 있으며, MSTR의 전략을 참고하고 있지만 이를 솔라나(Solana)에 적용하고 있습니다. 팬테라는 솔라나가 BTC의 흥미로운 대안이라고 생각하며, 그 이유는 다음과 같습니다: 성숙기가 짧아 상승 여력이 BTC보다 클 수 있으며; 변동성이 BTC보다 높아 이러한 변동성을 활용하여 더 높은 수익을 실현할 수 있습니다; 스테이킹 수익 부분이 SOL의 주당 성장에 기여할 수 있습니다; 현재 사용 가능한 대안이 적어 솔라나에 대한 미개발 수요가 더 많습니다.
비트코인과 솔라나 재무를 보유한 상장 회사를 지원하는 것 외에도, 팬테라는 미국 최초의 이더리움 디지털 자산 재무 회사인 샤플링크 게이밍(Sharplink Gaming, SBET)에도 투자했습니다. SBET는 이더리움 공동 창립자 조 루빈(Joe Lubin)이 이끄는 소프트웨어 회사인 컨센시스(Consensys)가 ETH 국고 전략을 출시했으며, 팬테라는 그 팀과 10년 이상 협력해왔습니다.
갤럭시 디지털
2025년 5월, 트럼프 미디어는 15억 달러의 보통주와 10억 달러의 전환사채를 발행하여 약 25억 달러를 비트코인 국고 구축에 사용할 것이라고 발표했습니다. 갤럭시 디지털은 이 채권 및 주식 자금 조달의 재무 자문 역할을 할 뿐만 아니라 주요 인수업체 중 하나로서 회사의 자금 조달 구조를 설계하고 유동성 지원을 제공할 것을 약속했습니다.
이전에 갤럭시 디지털은 게임스톱(GameStop) 및 AMC와 같은 비암호화 원주 기업들이 암호화 결제 및 국고 실험을 진행하도록 지원했으며, 여러 SPAC 합병에서 자문 역할을 하여 대상 회사가 디지털 자산을 전략적 자산 배치에 포함하도록 촉진했습니다. 갤럭시는 2024-2025년 동안 8억 달러 이상의 상장 회사 암호화 관련 자금 조달에 참여했으며, 주식 투자, 부채 자금 조달 및 자문 서비스 등 여러 측면을 포함합니다.
아니모카 브랜드
2025년 7월, 아니모카는 식음료 및 포장 식품 회사인 데이데이쿡(DayDayCook, DDC)과 비구속적 양해각서(MOU)를 체결했다고 발표했습니다. 양측이 발표한 공동 성명에 따르면, 아니모카는 DDC의 비트코인 국고 수익 전략에 최대 1억 달러의 비트코인을 투자할 것입니다. 아니모카의 공동 창립자 얏 시우(Yat Siu)는 DDC의 "비트코인 비전 위원회"(Bitcoin Visionary Council)에 참여하여 국고 관리 및 수익 최적화를 위한 전략적 지침을 제공할 것입니다. DDC 엔터프라이즈는 올해 5월 비트코인 자금 비축 계획을 발표했으며, 목표는 3년 내에 5,000개의 비트코인을 구매하는 것입니다. 또한, 같은 달에 기업 자금 비축을 위해 21개의 비트코인을 구매했습니다.
게다가 NFT 열풍 속에서 부상한 Web3 산업의 유명 투자자인 아니모카는 미국 상장 기회를 모색하고 있습니다. 《파이낸셜 타임스》에 따르면, 얏 시우는 아니모카가 뉴욕에서 공개 상장을 계획하고 있으며, 트럼프 정부의 디지털 자산 규제 방식이 제공하는 "독특한 기회"를 잡으려 한다고 밝혔습니다. NFT 및 GameFi 프로젝트의 쇠퇴와 함께, 투자 외에도 아니모카 브랜드의 최신 재무 보고서는 토큰 자문, 토큰 경제학, 마케팅, 상장 자문, 노드 운영 및 거래 서비스 등을 포함한 자문 서비스로의 전환을 보여주고 있습니다.
소라 벤처스
2024년 12월, 소라 벤처스는 규모 1.5억 달러의 펀드를 출시하여 아시아 상장 회사들이 마이크로스트래티지식 비트코인 국고 관리 모델을 복제하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 펀드는 일본, 홍콩, 태국, 대만 및 한국 등 시장의 상장 회사에 중점을 두고 있습니다. 첫 번째 수혜 사례는 일본 도쿄 증권 거래소에 상장된 메타플래닛(Metaplanet)으로, 이 회사는 2024년 주가가 1000% 이상 급등하여 도쿄 증권 거래소에서 가장 성과가 좋은 주식이 되었습니다.
올해 5월, 소라 벤처스는 나스닥에 상장된 홍콩 사치품 유통업체 탑 윈 인터내셔널(Top Win International)과의 전략적 합병을 통해 공개 시장에 진입하고 아시아스트래티지(AsiaStrateg)로 이름을 변경했습니다. 이번 합병으로 탑 윈은 소라의 비트코인 전문 지식을 확보하게 되었으며, 소라는 탑 윈의 투자 및 국고 관리에 참여할 것입니다. 탑 윈은 비트코인 비축 전략을 채택할 것이라고 발표했으며, 아시아 시장에서 최소 10개의 상장 회사의 비트코인 국고 프로젝트를 지원하기 위해 1.5억 달러의 자금을 사용할 계획입니다.
최근 소라 벤처스, 아시아스트래지, 메타플래닛 CEO 사이먼 게로비치(Simon Gerovich) 및 한국 투자 기관 KCGI를 포함한 비트코인 투자자 연합은 한국 KOSDAQ에 상장된 소프트웨어 서비스 제공업체 SGA에 대해 약 58,862,249주의 신주를 발행하여 총 2500만 달러를 모금했습니다. SGA는 새로운 자본을 사용하여 일상 운영을 지원하고 디지털 자산 분야에서 새로운 사업 계획을 추진할 계획입니다.
DWF Labs
2025년 6월, 피트니스 장비 및 디지털 피트니스 서비스 회사인 인터랙티브 스트렝스(Interactive Strength, Nasdaq: TRNR)는 총 규모 5억 달러의 "FET 토큰 국고" 자금 조달 프레임워크에 서명했다고 발표했습니다. 첫 번째 5,500만 달러는 ATW 파트너스와 DWF Labs가 공동 투자했습니다. 자금은 BitGo 플랫폼을 통해 Fetch.ai의 FET 토큰을 구매하는 데 전용될 것입니다. TRNR은 이 계획이 완전히 실행되면 AI 토큰에 집중하는 공개 상장 암호 자산 라이브러리를 보유하게 될 것이라고 밝혔습니다. DWF Labs가 공식 발표한 연구 기사에 따르면, 이들은 미국 주식 시장에서 유사한 거래를 구축할 새로운 기회를 계속 탐색할 것입니다.
프리미티브 벤처스
프리미티브 벤처스에 따르면, 2025년 초부터 이 기관은 "디지털 자산 비축 PIPE"를 주요 연구 방향으로 삼아 다양한 대표 거래를 체계적으로 선별하고 참여하여 이더리움을 중심으로 한 암호 자산을 핵심 비축 전략으로 하는 상장 회사들을 지원하고 있습니다. 샤플링크 게이밍이 올해 5월 4.25억 달러의 사모 주식 자금 조달을 완료했을 때, 프리미티브 벤처스도 참여했습니다. 프리미티브는 BTC 기반 전략이 주로 자금을 통해 암호화폐를 구매하는 데 의존하며, 자산 자체 수익이 없고 레버리지 위험이 더 높다고 생각합니다. 반면 SBET는 ETH의 스테이킹 수익과 DeFi 생태계를 직접 활용하여 온체인에서 복리 성장을 이루고 주주에게 실질 가치를 창출할 잠재력이 있다고 평가했습니다.
빅 브레인 홀딩스
미국 암호화 벤처 캐피탈 펀드 빅 브레인 홀딩스는 최근 소비재 개발, 제조 및 유통 기업인 유페시(Upexi, NASDAQ: UPXI)의 중요한 지지자가 되었습니다. 2025년 7월, 유페시는 1.5억 달러 규모의 전환사채 발행을 발표했으며, 발행자는 잠금된 솔라나(SOL) 토큰을 담보로 사용하고, 표면 이자율은 2%, 기간은 24개월입니다. 빅 브레인 홀딩스는 이 채권 자금 조달의 주요 투자자입니다. 자금 조달이 완료된 후, 유페시는 약 165만 개의 SOL을 보유할 것으로 예상되며, 이는 이전에 공개된 73.5만 개의 솔라나를 크게 초과하여 회사의 온체인 국고 규모를 대폭 확대했습니다.
GSR
유페시는 암호화폐 분야로 사업을 확장한 지 최소 3개월이 지났습니다. 2025년 4월, GSR은 유페시에 대해 1억 달러 규모의 사모 발행(PIPE)을 주도했으며, 자금은 솔라나 토큰을 구매하고 스테이킹하는 데 사용되었습니다. 이 조치는 유페시가 솔라나를 중심으로 한 암호 국고를 구축하는 데 도움을 주었습니다. 공개된 보고서에 따르면, 이 거래가 발표된 후 유페시의 주가는 약 700% 상승하여 기업의 디지털 자산 전략에 대한 시장의 열렬한 반응을 보여주었습니다. GSR 측은 이 거래가 전통 자본의 고품질 암호 자산에 대한 수요가 증가하고 있음을 반영한다고 밝혔습니다. 또한 GSR은 샤플링크의 4.25억 달러 사모 자금 조달에도 참여했습니다.
기타 참여자
GSR이 주도한 유페시 1억 달러 사모 및 컨센시스가 주도한 샤플링크 게이밍 4.25억 달러 사모 자금 조달에 참여한 여러 유명 암호화 VC들이 있습니다.
또한, ProCap Financial이 상장 비트코인 재무 비축 회사 역사상 최대 규모의 최초 자금 조달을 완료했을 때도 여러 암호화 벤처 캐피탈 회사들이 참여했습니다. ProCap Financial은 전 모건 크릭 파트너 앤서니 폼플리아노(Anthony Pompliano)의 개인 회사 ProCap BTC와 나스닥 SPAC 콜럼버스 서클 캐피탈(Columbus Circle Capital)이 합병하여 탄생했습니다. 폼플리아노는 또한 7.5억 달러의 자금 조달을 완료했으며, 비트코인을 구매하고 보유 기반의 수익성 금융 상품을 개발하는 데 집중할 것이라고 발표했습니다.
공개된 정보에 따르면, 세 건의 주요 사모에서:
- 샤플링크 게이밍과 유페시 사모에 동시에 참여한 기관은 GSR, 화이트 스타 캐피탈(White Star Capital), 하이브마인드 캐피탈(Hivemind Capital)입니다.
- 샤플링크 게이밍과 프로캡 파이낸셜에 동시에 참여한 기관은 파라파이 캐피탈(ParaFi Capital), 애링턴 캐피탈(Arrington Capital)입니다.
- 유페시 사모에만 참여한 기관은 빅 브레인 홀딩스, 아나그램(Anagram), 델파이 벤처스(Delphi Ventures), 마엘스트롬(Maelstrom), 아서 헤이즈 가족 사무소(Arthur Hayes Family Office), 보더리스(Borderless), 모건 크릭(Morgan Creek), 엘룬 캐피탈(Elune Capital), 델타 블록체인 펀드(Delta Blockchain Fund)입니다.
- 프로캡 파이낸셜 사모에만 참여한 기관은 마그네타르 캐피탈(Magnetar Capital), 우드라인 파트너스 LP(Woodline Partners LP), 앤슨 펀드(Anson Funds), RK 캐피탈(RK Capital), 오프 더 체인 캐피탈(Off the Chain Capital), 블록체인닷컴(Blockchain.com), BSQ 캐피탈 파트너스(BSQ Capital Partners), 팔콘엑스(FalconX)입니다.
- 샤플링크 게이밍 사모에만 참여한 기관은 일렉트릭 캐피탈(Electric Capital), 팬테라 캐피탈, 갤럭시 디지털, 하이퍼스피어(Hypersphere), 프리미티브 벤처스, 리퍼블릭 디지털(Republic Digital)입니다.
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