분석: 규모가 10억 달러에 달하는 ETH 국고 전략은 매년 최대 5000만 달러의 수익을 창출할 수 있다

ChainCatcher 메시지에 따르면, 월스트리트 증권사 Bernstein이 월요일 발표한 보고서에 따르면, 점점 더 많은 기업들이 이더리움 국고를 전혀 새로운 방식으로 사용하고 있습니다: 단순히 암호화폐를 준비 자산으로 사용하는 것뿐만 아니라, 이를 수익을 창출할 수 있는 자본 도구로 보고 있습니다. 최근 몇 달 동안, 일부 기업들은 이더리움 기반의 국고 관리 전략을 잇따라 출시하며 ETH 스테이킹을 통해 수동 수익을 얻고 있습니다. 이러한 기업에는 BitMine Immersion Technologies(BMNR)와 SharpLink Gaming(SBET)이 포함됩니다.

이들 기업은 두 번째로 큰 암호화폐를 중심으로 국고를 구축하고 있으며, 자산을 스테이킹하여 네트워크 경제의 안전성을 지원하는 동시에 운영 수익을 창출하고 있습니다. 반면, 비트코인 국고는 MicroStrategy(MSTR)의 전략처럼 유동성과 수동 보유를 선호합니다. ETH 국고는 스테이킹 수익을 추구하는 경향이 있으며, 현재 수익률은 약 3% 미만이며, 역사적으로는 대략 3%에서 5% 사이에서 변동하고 있습니다. Bernstein은 만약 어떤 기관이 10억 달러의 ETH를 국고 자산으로 배치한다면, 연간 수익은 3000만에서 5000만 달러 사이가 될 수 있다고 추정합니다.

하지만 이러한 수익을 얻는 데는 대가가 따릅니다. 이더리움의 스테이킹 메커니즘은 수익을 보유자에게 분배하며, 이는 채굴자에게는 분배되지 않음을 의미합니다. 따라서 기업은 자본을 적극적으로 배치해야 하며, 더 복잡한 위험 관리가 필요합니다. MicroStrategy의 높은 유동성 비트코인 준비금과는 달리, ETH 스테이킹은 유동성 제한을 도입합니다. 스테이킹 해제는 일반적으로 며칠이 걸리며, 시장이 급격히 변동할 때 자산의 유동성 불일치를 초래할 수 있습니다.

또한, 재스테이킹이나 DeFi 기반의 수익 농사(yield farming)와 같은 더 고급 전략은 스마트 계약 및 보안 측면에서 추가적인 위험을 초래합니다. Bernstein은 재무 관리자들이 수익을 최적화하는 동시에 기관 수준의 관리 및 위험 통제 시스템을 갖춘 인프라를 구축해야 한다고 지적합니다.