Pendle 자 플랫폼 Boros의 차익 거래 새로운 플레이, 자금 비용률 차익 거래 및 헤지 새로운 선택

2025-08-08 08:16:16

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Boros 아키텍처는 DeFi 프로토콜, TradFi 및 채권, 주식 및 기타 RWA와 같은 자산에서 발생하는 수익을 포함하여 모든 형태의 수익을 지원할 수 있습니다.

편집：CryptoLeo，Odaily 별日报

최근 Pendle 팀은 Arbitrum에서 출시된 새로운 플랫폼 Boros를 발표했으며, 사용자는 이 플랫폼을 통해 자금 금리에 대한 차익 거래 및 헤지를 할 수 있습니다. Boros는 먼저 주요 거래소의 BTC 및 ETH 시장에서 시작되며, 수익 단위(YU)를 사용하여 거래합니다. 각 YU는 1개 단위 담보 자산의 수익을 나타냅니다(예: 1 YU-ETH = 1 ETH 명목 가치의 수익). Pendle을 자주 사용하는 친구들은 이것이 YT 메커니즘과 유사하다는 것을 알 것입니다. 현재 Boros 시장은 바이낸스 BTC 및 ETH의 계약 거래만 출시되었으며, 사용자는 플랫폼에서 지정가 주문 계약 거래를 통해 PENDLE 보상을 받을 수 있습니다. Castle Labs는 Boros에 대한 소개와 전망을 발표했으며, Odaily 별日报이 다음과 같이 편집했습니다:

원문은 다음과 같습니다

Pendle은 꾸준히 발전해 왔으며, 현재는 체인 상 수익의 집합체가 되었습니다. 그 총 TVL은 최근 70억 달러를 돌파하여 역사적인 최고 수준에 도달했습니다.

모든 자산에 수익을 제공하겠다는 비전에 더 가까워지기 위해, 그들은 Boros를 출시했습니다. 이 구조는 DeFi 프로토콜, TradFi 및 채권, 주식 및 기타 RWA와 같은 자산에서 발생하는 수익을 포함하여 모든 형태의 수익을 지원할 수 있습니다.

초기 단계에서, 자금 금리 수익률에 집중할 것이며, 이는 계약 분야의 일일 거래량이 1500억에서 2000억 달러에 달하는 아직 크게 개발되지 않은 체인 상 시장입니다.

Boros는 자금 금리 노출을 헤지하거나 레버리지 거래를 위해 숏/롱 수익 단위(YU)를 사용하여 설계되었습니다. YU는 1개 단위 담보 자산의 만기 전 수익률을 나타냅니다. 예를 들어, 1 YU ETH는 1 ETH 명목 가치의 만기 전 수익률과 같으며, Pendle의 YT(수익 토큰) 작동 방식과 유사합니다.

Boros는 초기에는 바이낸스 플랫폼에서 BTC 및 ETH의 계약 자금 금리를 지원하며, 이후 SOL 및 BNB와 같은 더 많은 자산을 지원하고 Hyperliquid 및 Bybit와 통합될 것입니다. 원활한 출범을 보장하기 위해, Boros는 1000만 달러의 계약 포지션 한도와 1.2배의 최대 레버리지를 설정하여 팀이 초기 단계에서 위험을 모니터링할 수 있도록 합니다.

Delta 중립 스테이블코인과 같은 제품은 자금 금리 노출을 헤지할 수 있기 때문에 이로부터 혜택을 받을 수 있습니다. 이는 기관 투자자와 DeFi 원주율 거래자에게 새로운 전략과 위험 관리 도구를 제공합니다.

Boros Beyond Retail

Boros는 Pendle이 제공하는 수익 퍼즐의 보완이지만, 그 가장 큰 가치 증가는 자금 금리 노출을 활용하는 프로토콜에 제공하는 가치에 있습니다. Ethena와 같은 프로토콜은 현재 97.1억 달러의 TVL을 보유하고 있으며, 그들은 Delta 중립 전략이 자금 금리 노출을 가지고 있어 안정적인 수익률을 높이는 데 큰 혜택을 받고 있습니다.

Ethena 스테이블코인 USDe는 BTC, ETH 및 LST와 같은 변동성이 큰 자산으로 지원됩니다. Delta 중립 환경에서 운영하기 위해, Ethena는 이러한 변동성이 큰 자산을 현물 포지션으로 헤지하고, 이후 숏 계약 포지션을 통해 이를 담보로 사용합니다.

Ethena 포지션의 Delta 값이 중립을 유지하더라도, 여전히 거래소에서 부과하는 자금 금리를 부담해야 하며, 이는 Ethena의 수익원 중 하나입니다. 자금 금리가 긍정적일 때(롱 포지션 > 숏 포지션), Ethena는 이익을 얻습니다.

그러나 자금 금리가 부정적일 때(숏 포지션 > 롱 포지션), Ethena는 손실을 보게 되며, 이러한 자금 금리의 추가 헤지로부터 혜택을 받을 수 있어 시장이 침체될 때 안정적인 수익을 확보할 수 있습니다. 이것이 바로 Boros가 제공할 수 있는 것입니다.

예를 들어, Ethena는 50%의 담보를 BTC 및 ETH(현재 Boros가 지원하는 자산)와 같은 다양한 CEX에 분배하며, 담보 예치 총액은 40억 달러를 초과하고, 자금 금리는 Boros를 통해 헤지될 수 있습니다.

Boros는 프로토콜에 다음과 같은 혜택을 제공합니다:

프로토콜은 자금 금리에 대한 방향성 관점을 취할 수 있습니다;

프로토콜은 자금 금리 위험 노출을 효과적으로 헤지할 수 있습니다;

프로토콜은 더 높은 예측 가능성, 일관성 및 낮은 산출 위험을 보장할 수 있습니다.

결론

Boros의 출현은 체인 상 수익 기회의 변화를 나타내며, 소매 및 기관 투자자에게 DeFi 및 TradFi에서 다양한 자산과 도구의 위험 노출을 확보할 수 있는 더 많은 경로를 제공합니다. 이것은 Pendle 비전의 다음 단계로, 체인 상의 다양한 수익 매체에 대한 접근을 제공하는 것입니다.

Pendle은 DeFi 분야에서 토큰화된 고정 수익 제품을 출시했으며, Boros는 자금 금리 및 수익을 기반으로 한 동일한 기초를 통해 헤지/레버리지 작업을 활용하여 서비스 범위를 확장합니다. 두 가지가 결합되어 수익의 범위를 확대하고 DeFi 발전을 촉진하여, 누구나 체인 상 또는 체인 외의 모든 수익을 거래하고 헤지할 수 있는 시대가 올 것입니다.

Boros는 플랫폼을 제공하여 YU를 통해 자금 금리 노출에 대해 롱, 숏 또는 헤지 작업을 수행함으로써 더 많은 자금 금리 수익 전략을 잠금 해제하기 시작했습니다.

앞으로 Boros는 성장하여 현재 체인 상에서 실현할 수 없는 수익을 제공할 것입니다.

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